我國(guó)基金托管人制度的創(chuàng)新

侯鮮明

摘要:基金托管人在我國(guó)證券投資基金中承擔(dān)著保管基金資產(chǎn),監(jiān)督基金管理人投資運(yùn)作的職能。與資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)國(guó)家相比,我國(guó)的基金托管人扮演著消極被動(dòng)的角色,可以參考公司型基金的董事會(huì)和獨(dú)立董事制度,對(duì)基金托管人制度進(jìn)行改革創(chuàng)新。

關(guān)鍵詞:證券投資基金;托管人制度;委托代理

中圖分類號(hào):F830.91文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

Study on Innovation of Fund Trustee System in Our Country

HOU Xian-ming

(Institute of Politics and Laws, Ludong University,Yantai 264025,China)

Abstract:Fund Trustee assumes responsibility for the custody of the funds, investment and operation in portfolio fund of our country.Compared with developed countries,fund trustee acts as passive role,so we can innovate fund trustee system by referring directory and outside director system.

Key words:portfolio fund;trustee system; procuration

一、基金托管人的法律地位與職責(zé)

證券投資基金是證券市場(chǎng)發(fā)展的必然產(chǎn)物,它以專家理財(cái)、組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)—收益比小等特色,倍受各國(guó)投資者的青睞。從本質(zhì)上講,基金是一種“眾人拾柴火焰高”的集合投資制度,它的成功之處在于有效引入了信托機(jī)制。當(dāng)具體執(zhí)行資金信托關(guān)系時(shí),會(huì)形成一系列人力資本(知識(shí)、技能、健康狀況等)與非人力資本(物質(zhì)資本)訂立的契約組合?；鸬倪\(yùn)作過(guò)程實(shí)際上既是契約的執(zhí)行過(guò)程,也是能力和財(cái)力的合作過(guò)程,正是依靠基金契約和托管協(xié)議,基金將管理人、托管人、投資者(基金持有人)聯(lián)結(jié)起來(lái)。[1]依據(jù)信托法原理,信托一旦成立,委托人即喪失對(duì)基金財(cái)產(chǎn)的所有權(quán),而由受托人享有基金財(cái)產(chǎn)的名義所有權(quán),同時(shí)對(duì)基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行投資運(yùn)作和管理。這種信托制度的安排導(dǎo)致了所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu),必然會(huì)造成基金的信息不對(duì)稱,從而引發(fā)經(jīng)濟(jì)學(xué)界熱衷討論的委托代理關(guān)系問(wèn)題。

因此,為了保護(hù)投資者的利益,防止基金資產(chǎn)被管理人任意使用濫用權(quán)力,基金監(jiān)管體制一般要求基金資產(chǎn)存放于獨(dú)立的托管人處,由托管人專門負(fù)責(zé)保管基金資產(chǎn)并對(duì)管理人的活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督,以實(shí)現(xiàn)基金所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)和保管監(jiān)督權(quán)的三權(quán)分離、相互制約?！?br>