減持美國國債傳遞了什么信息

溫　源

來自美國財政部網(wǎng)站的消息顯示,截至今年4月底,中國持有美國國債7635億美元,而3月末這一數(shù)據(jù)為7679億美元。這意味著,4月份我國減持了約44億美元美國國債。

多國不約而同的選擇

“一些媒體把此次減持解讀為是自去年6月以來,中國首次小幅減持美國國債。這種說法并不準(zhǔn)確。”中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國際金融室主任高海紅表示,“事實上,我國的外匯資產(chǎn)構(gòu)成始終處于不斷調(diào)整中,對美國國債也是有增有減,當(dāng)然總的趨勢是增的。只是月度數(shù)據(jù)顯示一直處于增長過程中,但并不是首次減持。”

市場神經(jīng)對消息格外敏感的另一個因素是,中國并不是4月份唯一減持美國國債的,包括日本、俄羅斯、巴西等國在內(nèi)的多個國家和地區(qū)均減持了一定的美國國債。在持有美國國債最多的5個國家和地區(qū)中,只有英國增持了246億美元美國國債。截至目前,中國仍是美國國債的最大持有者。

“對美元的貶值預(yù)期是各國一致減持行為的最大動因。”中央財經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為,“今年以來,美國中長期國債收益率不斷攀升,市場對于美國資產(chǎn)安全的擔(dān)憂愈來愈烈,引發(fā)各國對美元資產(chǎn)投資的重新調(diào)整。”

傳達(dá)警示信號

5月底,美國財政部長蓋特納在訪華時試圖打消中國對美國國債價值以及美元幣值穩(wěn)定的擔(dān)憂。他表示,美國會削減巨額赤字,未來會謹(jǐn)慎地善用開支,不會不停借貸,希望中國能繼續(xù)在美國投資。“但關(guān)鍵是美國政府究竟會動用多大財政和貨幣的力量來刺激本國經(jīng)濟(jì),這一點目前是不確定的,在擺脫美元貶值走勢、確保他國美元資產(chǎn)安全性上也缺乏有效行動,如果它的實體經(jīng)濟(jì)無法在短時間內(nèi)好轉(zhuǎn),單靠增發(fā)國債來疏解困難的做法,是最讓市場深感不安的。”高海紅不無擔(dān)憂地表示。

復(fù)旦大學(xué)金融與資本市場研究中心主任謝百三認(rèn)為,中國的減持舉動給國際市場傳遞了一個信號:增持美國國債不再是我國長久的戰(zhàn)略行為,今后也不會像從前那樣長期、持續(xù)地購入美國國債。“我認(rèn)為,減持做法合情合理,完全在主權(quán)范圍之內(nèi),可以買,也可以賣,這完全根據(jù)我國自身的需要來決定。同時也告誡美國,不要再給美元放水,不然將最終導(dǎo)致美元暴跌。希望美國能夠作出承諾,保持美國債權(quán)的穩(wěn)定,確保外國債權(quán)人的利益不受侵害。”謝百三表示。

多元化是未來方向

減少對美元的依賴正在成為一些國家的戰(zhàn)略選擇。目前面臨的問題是,除了美國國債,是否還有更好的投資機(jī)會和投資渠道?

“資產(chǎn)結(jié)構(gòu)要與貿(mào)易方向相匹配是我國外匯資產(chǎn)管理的一個重要參考指標(biāo)。隨著我國對外貿(mào)易合作范圍的不斷擴(kuò)大,合作領(lǐng)域的日益拓寬,我國與除美國之外其他國家的貨幣合作也將日趨深入,這將在一定程度上指導(dǎo)我國今后外匯資產(chǎn)的構(gòu)成比例。”郭田勇認(rèn)為。

“外匯儲備如何使用是可以調(diào)整的,但外匯儲備數(shù)量的增加卻是確定的。一個國家的外匯儲備并不是越多越好,在紙幣本位制度下,過多的外匯儲備面臨儲備貨幣貶值的風(fēng)險;如果中國能夠通過國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,擴(kuò)大內(nèi)需,減少貿(mào)易順差和外匯儲備總體規(guī)模的積累,同時進(jìn)一步增加匯率體制的靈活性,將從源頭上減少外匯儲備沖銷干預(yù)等做法,為經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來更大安全性和穩(wěn)定性。”高海紅說。(摘自2009年6月18日《光明日報》)