破產保護：是誰壓倒了通用？

當地時間6月1日,美國通用汽車公司依照美國《破產法》第十一章向破產法院正式遞交破產保護申請,并得到通過。這是美國歷史上第四大破產案,也是美國制造業最大的破產案。通用汽車公司隨后發表聲明稱,通用汽車已經與美國財政部、加拿大政府及安大略省政府達成協議,將組建一個更加精簡、更加強壯的新的通用汽車公司。

UAW

美國汽車工人聯合會(UAW)是通用汽車公司的最大債權人,通用汽車公司在這個強勢的工會組織那里欠下了高達180億美元的債務,其中很大一部分是退休職工的養老金和醫療金。長期以來,通用汽車公司始終保持了高福利的水平,讓藍領工人進入美國中產階級陣營,代表他們利益的UAW在每年的勞資談判中要價也水漲船高,最終造成通用汽車生產成本成為世界最高。

美國政府

到底是誰在“駕駛”通用汽車公司?通用汽車公司前任CEO瓦格納的被迫下臺已經很明確地給出了答案——奧巴馬政府。回頭來看奧巴馬政府此前的一步步行動,一次次否定通用汽車公司整改計劃,確實都是在努力將通用汽車公司推向破產重組,以使其更好地擺脫債務,更徹底地得到恢復。

產品結構

低油價讓美國人幾乎沒有了能源憂患意識,也讓通用汽車公司一次又一次地錯過了改變產品結構的機會。龐大、耗油量高和做工粗糙的產品充斥著通用汽車的產品線。旗下各個品牌之間產品的區分也不明顯,自相競爭的現象在每一個級別層面上都存在。

金融衍生品

通用汽車公司的大部分利潤并不是來自汽車,而是來自通用汽車金融公司(GMAC)的貢獻。該公司資產超過2000億美元,除了為顧客和經銷商提供金融服務以外,業務范圍還包括了保險、抵押貸款、商業金融服務等領域,甚至還經營有一家銀行。次貸危機爆發之后,GMAC像很多房貸機構一樣陷入困境,成為通用汽車公司巨虧的最主要原因。

金融危機

這應當是引發通用汽車公司破產的直接導火索。美國人的信貸消費戛然而止,以此為依托的汽車消費也當然停滯,銷售新車和提供金融服務都停止之后就沒有了利潤來源,而在此期間卻不能終止高昂的工資、福利,還要支付養老金、醫療金,巨虧變成了必然。(摘自2009年6月8日《新京報》朱艷瑩等/文)

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美國企業的破產保護

美國《破產法》第十一章講述有關企業破產保護(bankruptcy protection)的問題,即在法庭的保護下,在滿足債權人債權要求前,給予公司時間重組其業務及資本結構。申請破產保護的公司,也就是“債務人”,仍可照常運營,公司管理層繼續負責公司的日常業務,其股票和債券也在市場繼續交易,但公司所有重大經營決策必須得到破產法庭的批準,公司還必須向證券交易委員會提交報告。進入破產保護程序的公司業務照常進行,且其目標是通過這一程序產生一個有持續發展力、財務更健康的企業。無力償債的債務人若成功申請破產保護,將可保住企業的財產及經營的控制權。

與傳統意義上的破產或清算(美國《破產法》第七章)不同,申請破產的公司全部業務必須立即完全停止。由破產財產托管人來“清理”(拍賣)公司資產,所得資金用來償還公司債務,包括對債權人和投資人的債務。

公司申請破產保護有不同的原因,但是總體上來說,他們是為了在解決財務問題的同時保護公司的資產,例如債務過高、流動性不足、不合理的合同要約以及處理不了的負債。這一程序有時也被公司用來自由出售資產以及免除相關義務。

美國《破產法》第十一章的破產保護是一個法律流程,公司向聯邦破產法院遞交申請,并根據美國《破產法》第十一章進行重組。該程序將啟動一個法律機制,被稱為“自動凍結”,就是臨時禁止債權人采取措施收回破產申請之前他們擁有的資金或財產。“自動凍結”也臨時禁止對公司的任何法律訴訟。取消“自動凍結”需要指定法院的授權,大多數情況下要在第十一章破產保護流程結束之后。

申請破產保護的公司仍將得到法院的批準,繼續向員工提供常規的福利待遇。除此之外,美國聯邦法律保護401(K)儲蓄計劃以及養老金固定計劃中的資金,公司的債權人不得提取該部分資金。

申請破產保護的公司通常都能繼續履行其對消費者的義務。同樣,在申請破產保護之后,按照當前條款,也通常能夠向供應商支付其所提供的產品或服務的費用。但是“自動凍結”機制通常禁止公司在沒有法院授權的前提下支付破產保護申請前所收到的產品和服務的款項。正是由于這個原因,在破產保護過程中,公司的供應商變成公司的債權人是很常見的。

第十一章流程在法院批準重組計劃后終止。重組計劃將公司的經濟價值分配到債權人。重組計劃通常由公司和債權人共同制定。