明清貨幣商人的金融風險控制

孔祥毅

明清貨幣商人的金融機構,對于金融風險控制已經有了清醒的認識。它們在制度設計和資金安排調度上,堅持了謹慎穩健的原則,努力避免經營中遭受損失,這是票號、錢莊、賬局等金融機構的共同特點。其中票號資本雄厚,信用卓著,控制風險的制度也最為嚴密。晚清寧波商人等開設的錢莊發展很快,在一定程度上也吸收了票號的一些做法。它們共同構成了中國早期金融業風險控制的特點。

風險控制首重用人

票號、賬局的投資者認為,經營能否成功決定于“天時、地利、人和”,但是“天時不如地利,地利不如人和”,人的因素是第一位的。

在人員使用上,首先有嚴格的選拔機制。新員工選拔范圍僅限于本地十五六歲的青年男子,要經過有地位、有經濟實力的人推薦,然后依次經過查三代、筆試、面試、擔保、考驗,最后請進等幾個程序,方能入號當學徒。

其次是訓育機制。學徒期一般是三年,大多在總號學習訓練,聰明出眾者二年也可以派往分號,過分愚笨者不到三年就會被打發回家。學徒期內,第一階段主要為掌柜“提三壺”(茶壺、水壺、便壺),掃地,干雜活,不設座位,晚上練習打算盤、寫字,掌柜考察其是不是忠誠克勤,有無出息,適合不適合做票號生意;第二階段由掌柜口傳訓練背記“平砝銀色折合口訣”,做一些抄寫或幫賬之事;第三階段在柜上跟著師傅學習做生意。學徒期內,同時訓育道德修養,要求重信義,除虛偽,節情欲,敦品行,貴忠誠,鄙利己,奉博愛,薄嫉恨,喜辛苦,戒奢華。“練習成熟,再測驗其做事能力與道德,遠則易欺,遠使而觀其忠;近則易狎,近使而觀其敬;煩則難理,煩使而觀其能;卒則難辨,卒間以觀其智;急而易爽,急期以觀其信;財則易貪,委財以觀其仁;危則易變,告危以觀其節;久則易惰,班期二年以觀其惰;雜處易淫,派往繁華以觀其色。如測驗其人確實可用,然后由總號分配各分號任事。”

再次是激勵機制。山西貨幣商人的激勵機制包括薪酬激勵與晉升人身股制度:職員享有薪金、應支、津貼、衣資、伙食等;業務骨干可以根據崗位職責貢獻大小給予人身股,與東家的貨幣資本股一起參與利潤分配,退休后人身股照常享受,身故后享受1至8年不等。職員人身股制度始于晉商,但到晚清時其他商幫的貨幣商人亦有效仿。薪酬與人身股激勵,使得大掌柜以至分號掌柜、大小管事、伙計、學徒無不竭盡全力為企業效力,均感到自己不僅是為東家賣命,更是為自己干活,是東家和大掌柜創造了自己為自己賺錢的機會。這樣勞資雙方的利益緊密地拴在一起,成為票號高效執行力的動力源泉。

最后是擔保約束機制。票號、賬局等只聘用同鄉人,而且要有有身份的當地人推薦,無論掌柜還是職員,必須有殷實商鋪擔保,倘若被保人發生越軌行為,保證人負有不可爭辯的完全責任。所以,保證人非對被保證人本人以至家族幾代有相當了解是不會作保的。如果保證人中途疲歇或者撤保,被保證人必須很快找到新的保證人,否則將有被逐出號門之虞。所以票號職員無不小心謹慎,忠于職守。倘若出了問題被辭退,就不再可能找到新的從業崗位,便斷了一家人的財路。即使逃跑躲避,遲早要落葉歸根,回來后亦因行為不端,有辱祖宗面子,家族也不能讓其進入祖墳。這種依靠社會宗法力量約束職工行為的方式,是票號有效控制風險的又一個武器。

倍股護本風險基金

明清金融機構的資本金,多設置一種“副本”,即在資本金之外,附設一部分比較靈活的資本以保證資本金在經營中的完整性,借以控制經營風險。正本是股東的貨幣投資,副本也叫“護本”或者“倍股”、“積金”、“備防”、“伙友護身”,還有的以“統事”或“小賬”名之。“護本”有兩個來源:一是投入貨幣資本的東家和頂人身股的職員于大賬期(會計年度)分紅時,在所分紅利中按照同一比例提留一部分利潤存入號內,所有權不變,但不得隨意抽取,參加未來資本周轉,只拿利息,不分紅利;二是東家的存款,因為票號是股東無限責任制,東家存款,也是護本,經營中若發生虧損,由護本支付。一些票號原來的資本金并不多,由于歷年提取護本較多,往往實際資本比最初資本金要多出好幾倍。如山西祁縣大德通票號,由在中堂、保和堂、保元堂、既翁堂、九德堂等5家股東投資,其資本金共計白銀10萬兩,除光緒二十二年(1896年)每股護本500兩外,其他賬期最少每股護本1000兩,光緒三十四年(1908年)每股護本高達2000兩,因此大德通票號的資本便從光緒十年(1884年)的原本10萬兩,到光緒三十四年(1908年),24年實際資本達到了25萬多兩。日昌票號的護本曾經達到200多萬兩,它是東家所分紅利未全部提走,作為“統事”存在號中的。該賬戶存款,若沒有沖抵虧賠,其所得利息由東家與伙友共享。

票號的護本制度,實際上是“預提倒款”,以備沖呆賬。為防患于未然,防止拖欠倒累,虧折資本,票號必須確保有充足的資本作后盾,鞏固票號信譽與正常經營,在競爭中立于不敗之地,票號便將“預提倒款,嚴防空底”作為制度,也叫“撇除疲賬”,在歲末賬期分紅時從紅利中提取一定比例的風險準備金,專戶儲存,專款專用,以防發生意外。建立風險基金是票號的一種積極穩妥、目光深遠的經營方略。

票號的這項制度,使我們想起了2007年1月1日起實施的巴塞爾國際銀行監管委員會的新資本協議,新協議把原來的資本金稱為管制性資本,是最低資本額,具有強制性和約束性;出于謹慎性原則考慮,要求增加經濟性資本,是自身設定的資本額,不具有強制性和約束性,目的在于降低破產的可能性,同時為經營活動提供融資。票號幾百年以前的護本制度與巴塞爾新資本協議的原則是一致的。

酌盈劑虛穩健經營

票號、賬局放款,多數堅持五不準:一不準超限額放款,史料記載,“各莊共交字號,宜定限額,上上招牌借貸不得過三萬元,上招牌不得過二萬元,上中招牌不得過一萬元,上中招牌必須謹慎。分莊連枝一并在內不得逾越,倘有特別,必須聲明”;二不準墊貸官吏,“凡有官場及人名挪用借款項,一概謝絕,分兩不準”;三不準大額貪做,特別是“逢標(指標期債權債務結算日)過節,銀兩松緊不常”,“利息增昂,吃虧敗名,大有可慮”;四不準親友浮借和為客戶擔保,規定“各碼頭禁止親友浮挪暫借,與親友字號、相與之家,不外當承作保,免受日后牽累”;五不準向客戶暫借拖欠,要求“各碼頭人位,不準向號中相與之浮挪暫借,及街面置買貨物也不準拖欠賬目”。

早期金融機構都很重視掌握市場信息,以防決策失誤。它們內部均設有“跑街”伙友,伙友一般選用精明干練的人員,他們早出晚歸,走訪查看,以掌握本地區商情走勢與銀根松緊情況。每日跑街歸來,伙友首先向掌柜報告銀市動態,市場商情。“票莊做生意,必須視各莊之出產,四時之遭遇。比如兩湖出產茶葉,是三四月洋(茶)莊上市;出產棉花之地,是八九月間收獲,預測某處之豐歉,早定計劃以兌款,屆時銀根松緊,于中取利,得貼水,可卜優勝。”可見他們辦理存放匯兌,是根據市場走向,確定資金計劃,確保安全而盈利。

票據密押安全支付

票號用以匯兌款項的主要憑據是匯票,但明清時期通稱“會券”。普通匯款,是匯款人將款項交給票號,由票號開具會券,交給匯款人,匯款人將此會券交給收款人,收款人即可持此會券向匯出票號指定的分號(或者代理號)提取現款。票號遍布全國各地,會券使用數量較大,為了保證會券的真實性,不致被造假票者冒領款項,經過不斷摸索,票號創造了一種嚴密的票據密押制度,為中國銀行業密押之始。

票號的“會券”,由三張構成:一張是票根,留存收匯號;一張是送票,由收匯號寄達付匯號;一張是主匯票,收匯號交給匯款人,以持票取款。會券由總號精選特制麻紙,加制水印,花卉圖案,紅格綠線,統一印刷,印畢立即銷毀印版。各分號領取空白會券,計數管理。各分號書寫會券,責定專人用毛筆書寫,其字跡在總號及各分號預留備案(好像現在的銀行預留印鑒),各號收到匯票,要與預留字跡核對無誤,方可付款。會券書寫完畢,需要加蓋抬頭章、押款章、防偽章、落地章、套字章、騎縫章等六枚印章。匯款金額,除漢字大寫之外,另加暗號,有銀數暗號,如用“生客多察看,斟酌而后行”,分別代表壹、貳、叁、肆、伍、陸、柒、捌、玖、拾;用“國寶流通”分別代表萬、仟、百、兩。匯款時間設有月暗號、日暗號,如用“謹防假票冒取,勿忘細視書章”12字分別為一至十二月代號;用“堪笑世情薄,天道最公平,昧必圖自利,陰謀害他人,善惡終有報,到頭必分明”30個字分別為一個月的初一至三十日的代號。假如三月五日匯款伍仟兩,在背面暗寫“假薄看寶通”。不論銀暗號或者時間暗號,各票號均秘密設置,不定期更換,只有票號內部專人才能辨別真假會券。他們把暗號編成歌訣,死記熟背,絕對保密。為了萬無一失,往往再加一道鎖稱“自暗號”,所以票號匯票沒有被假票冒領的記錄。

票據水印,各號不同、各票不同,票號會券一般直寫號名,如日昌票號會券水印為“日昌記”四字。有的金融機構的票據使用吉祥語,如“福壽雙全”等。水印是銀行票據與鈔票防偽的一種重要技術,中國水印在金融業的使用,最遲在清中期已經出現,現已發現的水印票據是晉商使用的票據,這大概是中國金融工具使用水印之始。

內部控制號規嚴密

票號的內部控制,主要反映在嚴格的號規和管理上。這些號規和管理制度,隨著業務的變化和形勢的發展,不斷地進行調整、修改和補充,其內容不能一一列出,下面選列若干規定,大體可以看到當年票號在內部控制方面的情形。

分號掌柜及其成員遴選,東家不加過問,一律由總號大掌柜選派。大掌柜選人,能做到總分號號令暢通,分號辦事亦能聽從總號規定,分號業務報告亦能及時真實,指揮如意,效率較高。財東不得向各分號舉薦人位,干預人事,平時不得在號內食宿、借錢或指使號內人員為自己辦事。不過后期修改為財東和頂股員工如遇特殊用項向號內借使銀兩,一股最多不準超過3000兩。

總號大掌柜每年按例巡視各分號1至2次,如果分號過多,不能全部親自巡視,亦派大員代理,稱為“欽差”或“閱邊大員”。各分號人位處度不宜,同人暗行不端,手續不合規定,市面情形變遷以及影響業務發展諸事,巡員可立即處置。票號大掌柜對總號、分號掌柜對分號,均負連帶責任,如分號發生損失,認定為掌柜過失,掌柜及其家屬不可不負連帶賠償責任。為防御此等事件發生,所以有頂股職員從人身股分紅中提取“公積”留存總號的規定。

對號內人員的管理集中體現在號規,其內容大體包括:不準在外巨數支使;不準私自捎物;不準就外厚道;不準私代親族,影射號中銀錢;不準私行囤積,放人名貸款;不準奢侈濫費,以耗財物;不準侵襲號中積蓄;不準花酒賭博,至墮品行;不準吸食鴉片;不準親友浮挪暫借;不準向財東和掌柜送禮;不準到財東和掌柜家閑坐;不準到小號串門;非因號事回家探親時更如遇號內有婚喪喜慶之事,伙友之間不準互相送禮;下班歸里,不準私先回家后到柜上,等等。從票號內控規章制度中,可以看出當年票號內部管理貫穿著儒家的仁、義、禮、信、智、廉,實事求是,反對欺詐,平等競爭,利益均享等思想理念。

會計核算金融稽核

相傳明末清初,太原傅山先生參考當時官廳會計和“四柱清冊”記賬方法,為晉商設計出來一套既簡單又明確的適用于民間商業的會計核算方法——“龍門賬”。其要點是:將商業中的全部經濟事項,按性質、渠道,科學地劃分為進、繳、存、該四大類,分別設立賬目核算。進是全部收入;繳是全部支出;存是資產;該也稱欠,指負債。年度終了辦理結算,通過“進”與“繳”的差額,同時也通過“存”與“該”的差額平行計算盈虧。進-繳=存-該,該+進=存+繳。以此來驗算兩方差額是否相等,相等稱為“合龍門”,不相等則說明核算有誤或者有舞弊。進繳表和存該表合龍門是中國最早的金融稽核,通過進、繳、存、該四大類的記賬、算賬、報賬等環節,對經營過程進行控制和觀測,為經營管理提供信息和決策依據,也使會計職能得到了拓展。

金融企業的安全支付是業務活動的大事,票號采取討保交付、匯票掛失、出具甘結等許多措施,保證支付安全。討保交付,是票號應商家要求,必須保證其匯款不得遺失,票號即在其匯票上蓋有“討保交付”或者“面生討保”的戳記,討保交付的匯款,在交付時必須取得商保;“面生討保”則是在取款人生疏的情況下才要找保人。匯票掛失,是對于會券遺失的處理,各地分支機構視各地具體情況,采取了不盡相同的應對辦法,在京師、保定,多“登報聲明”,并在海關邊署、巡警總局、商務總會備案;在漢口、重慶,則通知當地分號料理,并報告當地政府、商會總會,同時照會駐當地各國領事。出具甘結,是票號在辦理公款匯兌上,不敢掉以輕心,除寫立會券外,還要以票號名義與匯款人寫下有匯款性質、數量、匯費等內容的字據。

結利疲賬確定功過

票號實行總分支機構制,總號設在投資人本地,分支機構遍布全國各地以至國外。為了控制經營風險,總號對分號實行集中管理,分號的開立、經營、人員配置、資金調度、收益核算等都歸總號指揮,統一制度、統一資金調度。設置分號,不另撥資本,票號根據業務發展需要設置某分支機構,選派總號水平資歷較優者出任分號掌柜,上任出發時只攜帶圖章、砝碼、盤纏前往,“資本皆存總號”。假如甲分號開辦之后,營業需款,即由相連接之乙、丙、丁分號源源接濟,全局統籌。

總號對分號的控制,首先是通過考核制度。考核原則是以“結利疲賬定功過”,即考查年度的經營利潤與不良資產的狀況,但以不對其他分號造成損失為前提,否則給予處罰。

其次是業務報告,分口頭報告和書面報告兩種。口頭匯報是每天晚上營業終了,職員和管理部門負責人必須向自己的主管當面口頭匯報當天自己所辦業務的情況,并且聆聽主管對明天事項的安排;管理層則要綜合情況,口頭(在總號或者分號內)或寫信書面(外地)向總號匯報情況,以便上級及時掌握業務動態,作出第二天或者近期業務安排。另一種口頭匯報是各分號在大掌柜巡視時當面匯報,分號掌柜、職員下班回到總號時,必須直接到大掌柜辦公室面報情況,不得貽誤時機。

書面報告是分號向總號的匯報或者對其他分號的報告,分為正報、復報、附報、行市報和敘事報五種。正報是以信函報告本號直接對其他分號的業務情況,由收匯號向交匯號報告,包括某日業務多少,何時交款,匯費和貼色多少;復報是信函報告本號前次報告過的內容,因當時交通不便,信函傳遞時間長,為避免途中遺失而造成損失,規定了復報制度;附報是各分號每天都必須把全部營業收付銀兩數字和業務情況通告各分號,目的是要各分號之間相互了解情況,相互支持,以便“酌盈劑虛”,避免因某地付款過多,庫存白銀短少,以致發生支付困難,影響到該地業務與信譽;行市報是報告當地匯水、利息行情和資金周轉疲快,以及社會經濟、貿易金融信息;敘事報是總號或分號對某分號業務的指示、評論及意見,多為掌柜們親自撰寫。此外,總號大掌柜在每年終了,必須匯總各路業務數字,寫出書面報告,向東家匯報。四年一個會計年度完畢進行財務決算,大掌柜要提出利潤分配方案,由東家決定。

還有,大掌柜親自巡視或選派稽核巡莊,每年一二次,稽核內容包括內外事件、賬簿拆據、人位安排、社會情形,確定業務進退戰略等等。

行業協會協調管理

隨著金融業的發展,同業間的無序競爭、傾軋、欺詐等行為,以及貨幣混亂,銀兩、銀元、銅錢、寶鈔、銀票并行,平色不一,給一些投機者以可乘之機,嚴重地干擾著金融秩序,給貨幣資本的經營者帶來了一定的風險。貨幣商人為防范和控制金融風險,自發地組織同業行會,以自治、自律、自衛,協調管理同業經營活動。光緒二十九年(1903年)北京匯兌莊商會章程說:“商會之設,原所以聯絡同業情義,廣通聲息。中華商情向稱渙散,不過同業爭利而已。殊不知一人智慧無多,縱能爭利亦屬無幾,不務其大者而為之。若能時相聚議,各抒所見,必能得巧機關,以獲厚利。即或一人力所不及,彼此信義相孚,不難通力合作,以收集思廣益之效。”章程規定執董設置、聚會時間、定期不定期協商討論,“或有益于商務者,或有病于商務者,即可公平議定,稟請大部核奪執行。”票號行會每月定期聚會一二次,歲始、端午、中秋三節還有定期例會。

到晚清以至民國初年,上海錢業公會非常活躍:鑒于1911年和1924年的金融恐慌與外商銀行催收拆款的因素,1924年2月上海錢業公會廢除厲行50年的拆票傳統,減少了風險,也削弱了對外商銀行的依賴。1925年2月將各種劃條定期取消,一律改為支票,維護了錢業信譽,規避了金融風險。1925年7月又決定成立“票現基金委員會”,負責基金運作,建立公庫儲備庫,每家交納基金1萬兩,由錢業公會保管作為準備金,廢除每日送銀,由基金在公會用以滾存解決每日軋差清算等等,受到各方歡迎。

在今天看來,金融業堅持穩健經營的原則已成常識。清代金融機構的風險控制雖然早成故事,但對今天的金融業也并非沒有參考價值。