現代金融風險的ＡＢＣ

綠　葉

金融是現代經濟的核心。健全、完善良好的金融體系和金融秩序是經濟運行的必需。金融的擴張性發展，使金融風險在廣度上和深度上都得以發展，嚴重影Ⅱ自著金融企業正常運行和金融本身的安全，甚至危及全球經濟的穩定和持續發展。面對金融風險，如何預警、防控，成為全球金融領域倍加關注和高度重視的問題。

信用風險是金融風險中最主要的風險(還有市場風險、操作風險、流動性風險，法律風險)，其廣泛存在是現代金融經濟的重要特征。1994年法國里昂信貸銀行由于投機出現巨額呆賬、壞賬：1995年8月日本東京最大財務公司宇宙財務公司遭受4.2億美元存款的擠提，9月日本大和銀行投資嚴重失誤，造成巨額損失；1998年2月中國農村發展信托投資公司嚴重違規，虧損巨大，被中央銀行宣布解散，6月海南發展銀行因自身巨額不良貸款使經營難以為繼，被中央銀行宣布關閉。高比例不良貸款，極大地消弱了銀行的流動性和支付能力，孕育著支付危機和擠兌風潮。呆賬、壞賬和逾期貸款早已成為中國金融領域的嚴重問題。信用風險在整個經濟金融活動中無時不有、無處不在。

風險指在某個特定期間在一定的客觀條件下，對某一未來事件實際與預期結果離差，離差與風險量成正比例變化，其由三部分組成：1、風險因素：能夠增加和產生損失頻率和損失幅度的潛在條件，如天氣干燥是造成火災發生的風險因素，健康狀況和年齡是人體的風險因素；交易雙方的道德問題是交易的風險因素。2、風險事故一直接因風險因素導致的后果，可能引起人身傷亡或財產損失的偶發事件，如人體生理器官功能病變造成疾病；主觀上疏忽造成的違章作業而導致的工傷。3、損失：非故意、非計劃、非預期的經濟價值的減少，風險事故造成經濟價值減少、滅失以及額外費用的增加。

金融風險指在貨幣資金的融通和經營過程中，由于各種事先無法預料的不確定因素帶來的影響，使資金經營者利益的實際值與預期值發生一定的偏差，從而蒙受損失或獲得額外收益的機會和可能性。理論上表現為因信息不完全不對稱，使決策者無法準確知道價格的當前和未來水平，才導致獲利或損失的可能性。特征：1、投機性。金融資產的經營過程簡單而快捷，金融操作技術難易兼容，交易方式靈活，金融資產較快的變現速度也為掃清準八障礙提供方便。2、擴散性和傳導性。各種金融資產、各類金融機構之間存在著復雜而密切的債權債務關系，相互交織成一個復雜的體系，價格波動會相互影響、相互傳遞，因營運紕漏引發的局部擠兌風潮會通過各種渠道“傳染”，單個或局部的金融困難很快就會演變成全局性金融動蕩，甚至引發金融危機。1928年美國受紐約股票市場繁榮的迷惑而中止對德國及一些發展中國家發放長期貸款時，怠機首先從那些國家爆發。1995年巴林銀行倒閉使新加坡、英國銀行均受到沖擊。1997年東南亞金融危機涉及泰國、馬來西亞、印尼、日本、韓國、俄羅斯等國家和地區。3、內部風險具有獨立性。風險損失發生與資金借貸或經營者主觀因素相關。外部風險不具有獨立性。4、規則性。金融風險的積聚和發生都是一個相當漫長、量的積累，主要集中在集資活動、證券交易、期貨交易、外匯、房地產金融、長期貸款和非銀行金融機構運作等領域。5、廣泛性。涉及生產、流通、分配、消費各領域，一旦發生金融風險，影響社會生產順利進行和國民經濟持續、高速、穩定地發展。6、潛在性和積累性。金融機構和其融資者之間存在著極大的信息不對稱，微觀金融主體對金融資產價格變化信息的了解極不完全。7、突發性和加速性。因投機化行為，金融風險有加速積累的特點，金融泡沫隨金融經濟發展越吹越大，隨一具體金融事件的發生，潛在風險遂發為現實風險。

信用指以協議或契約為保障的不同時間間隔下的經濟交易行為。具有一定的權力和義務是信用得以存在的要素之一。賒銷即延期支付，商品的讓渡和價值實現在時間上產生分離，難以現金交易，買賣雙方除了商品交換關系之外，又形成了一種債權債務關系及信用關系。信用關系的主體是經濟社會中的經濟人，而經濟人都是以追求個人利益最大化為目標的，當經濟人自身利益與契約另一方利益發生沖突時，一方受利益的驅使很可能會選擇違約或其他形式保護自身利益，這樣契約另一方就有蒙受損失的風險，信用風險就產生了。

信用風險(信譽風險或保證風險)指借款人、債務發行人或金融交易一方由于各種原因不能履約致使金融機構、投資人或交易對方遭受損失的可能性。一方面借款人到期不能或不愿履行還本付息協議，致使銀行金融機構遭受損失的可能性，實際上是一種違約風險。另一方面，銀行從事證券投資無盈利，甚至無法收回本金的風險。特征：1、道德風險在信用風險的形成中起到了重要的作用。信息不對稱指借款人掌握更多的交易信息，處于有利地位，放款人所擁有的信息較少，處于不利地位，就會產生道德風險問題。市場雙方難以擁有等量等質的信息，整個市場是在“不透明”的前提下進行的，信用風險的承擔者很難了解風險的狀況及變化，易導致金融風險，導致整個金融體系低效率。2、信息風險具有明顯的非系統性風險的特征。盡管授信對象的還款能力會受到諸如經濟危機等系統性風險的影響，但大多情況下，取決于與授信對象相關的非系統性因素的影響。如貸款投資方向、授信對象經營管理能力、財務狀況甚至還款意愿等。因此，以多樣化投資來分散非系統性風險的管理原則，更適合于信用風險管理。3、信用風險的觀察數據較少，不易獲取。

信用風險按性質分類為被迫違約信用風險和故意違約(信用缺夫)信用風險。后一類包括客戶到還款期，沒有履行還款義務或延期仍不能還款：借款人資產的經濟價值，降到低于未償還的價值：借款人卷入破產的法律訴訟。如某金融機構經嚴格貸前審查與信用評級，向某一信譽良好的特大石油化工企業分三期提供總額為5億美元、期限為10年的長期貸款。假如此時爆發全球性石油危機，引起全球油價迅猛上升，這必然加大企業生產成本，造成企業財政極大困難，使企業已貸資金無法滿足企業工程發展需要。繼續貸款機會又很小，結果只能是企業工程中途被迫暫停，造成嚴重的實際和潛在的經濟損失，一旦赤字過干龐大，面臨的還款壓力過于巨大，還會導致企業破產，企業的經營損失最終必然轉化為金融機構的經濟損失。

當人們意識到金融機構可能不具有償債能力，不愿意再將資金借給他們時，金融機構只得倒閉，從而形成金融危機。東南亞金融危機的形成：銀行在國家金融體系中占主導地位銀行監管不力、經營不善、風險控制薄弱——盲目貸款、資源分配效率低下、外資流入國內非貿易部門——經常賬戶債務增加、房地產股市過熱——銀行抵押品價值高估銀行進一步擴張貸款、凈外匯債務增加——銀行不良資產增加一一資本外流泡沫破裂一一貨幣大幅貶值、外債危機——銀行危機利率高攀、信用緊縮一一嚴重的經濟衰退。

(一)企業。1、企業之間的商業信用缺失。相互拖欠貸