當前價格運行的主要矛盾不是通貨膨脹

徐連仲

今年以來,無論是上游的生產資料價格,還是下游的居民消費價格,均處于持續下降的運行趨勢,國民經濟仍呈現通貨緊縮的征兆。但是,一些重要商品如石油、有色金屬、橡膠的價格同年初相比出現了較大幅度的反彈,特別是在全球性流動性充沛、美元貶值預期較強,以及國內適度寬松的貨幣政策環境和內需快速增長等因素影響下,也有相當多的人認為目前我國面臨通貨膨脹的危險,對此,必須有正確的認識。

一、價格下降是當前價格變化的主要趨勢

從當前價格運行的現實情況來看,價格下降是主要的變化趨勢。2009年1—6月份,居民消費價格同比漲幅變化分別為1.0%、-1.6%、-1.2%、-1.5%、-1.4%和-1.7%,環比自從3月份以來也是持續下降,降幅分別為0.2%、0.3%、0.3%、0.5%。居民消費價格無論是同比還是環比均呈現加速下降的態勢。從上游產品價格的變化來看,1—6月份,工業品出廠價格同比分別下降3.3%、4.5%、6.0%、6.6%、7.2%和7.8%,自從2008年12月份以來已經連續7個月下降。其中生產資料出廠價格1—6月份分別下降4.4%、5.7%、7.4%、8.1%、8.8%和9.6%,也是連續7個月下降。從價格變化的態勢上來看,無論是上游產品價格還是下游產品價格,均出現了持續加速下降的走勢。而且其持續下降的時間之長、幅度之大也是歷史上罕見的。盡管目前成品油、部分有色金屬、橡膠、棉花等價格同年初相比出現一定程度的反彈,但與去年同期相比仍然呈現大幅度下降態勢。總體上看,價格下降是當前價格運行的主要趨勢,短期內這種運行趨勢不會改變。

從發展趨勢來看,2009年居民消費價格將呈現“V”行走勢,年初和年末月份價格的同比漲幅相對較高,二、三季度價格相對較低。(第一季度下降0.6%,第二季度下降1.6%),第三季度居民消費價格降幅仍將在1.0%以上,第四季度居民消費價格有可能由降轉升,但幅度將十分有限,如果不出意外,全年平均價格將出現0.5%或者更大的降幅。因此從居民消費價格的漲幅變化來看,今年價格運行的主要特征是下降運行,不會出現通貨膨脹。

二、目前經濟雖然已經啟穩回升,但仍在底部區域運行,不必過早地擔心通貨膨脹

去年第四季度以來,國家采取的一系列刺激經濟增長的政策措施的效果逐漸顯現,內需增長強勁,使得我國的經濟增長啟穩回升。上半年國內生產總值同比增長7.1%,其中一季度增長6.1%,二季度增長7.9%。從規模以上工業增加值同比增長速度來看,一季度增長5.1%,二季度增長9.1%,這說明經濟回升的態勢已經形成。但是,由于世界經濟危機的深化和蔓延,我國經濟仍將受到進一步的影響,特別是當前外貿出口持續大幅度下降,對我國經濟的影響很大。從發展來看,世界經濟總體上仍處在深度衰退之中,下階段走勢依然存在變數。6月22日世界銀行發布的關于全球經濟的預測,把2009年全年經濟衰退的幅度由之前預測的1.7%,大幅提高到2.9%,預計美歐等發達經濟體的經濟下降幅度達到4.2%。由于世界經濟的明顯放慢,外需的大幅減弱將成為拖累我國經濟放緩的最主要因素,影響到我國經濟復蘇的進度。因此,我國經濟復蘇的基礎尚不牢固。

同時,內需的增長雖然較快,但持續性將受到考驗:一是投資增長主要限于政府主導的投資增長,民間投資仍然低迷。這從上半年房地產投資9.9%的增長幅度與全社會平均投資33.5%增長幅度的巨大差距就可以看出。另外1—6月份港澳臺商投資下降0.4%,外商投資僅增長1.1%,也從另一個側面說明當前的投資主要依賴政府主導的投資增長,不是市場自發的投資增長。二是居民消費的增長在很大程度上得益于政府實施消費政策的刺激,這種刺激僅對少部分行業產生作用,如汽車、旅游住宿和餐飲業等,而不是在根本上從增加居民收入、減少居民稅收等方面增加居民的購買力以刺激居民的消費,因而具有局限性,也沒有可持續性。因此,我國經濟的復蘇還必須有持續的刺激內需政策的支持。

價格是經濟運行的綜合結果,在國內外經濟增長均處于底部,國內外經濟回暖剛剛開始,經濟復蘇尚未完全確立的情況下,過早的預言通貨膨脹,顯然是缺少依據的。高增長、低通脹是我國現階段國民收入分配格局下的常態。因此,在經濟低增長時期的價格下降或低迷應該是正常的反應。由于我國國民收入分配長期以來過度向政府和企業傾斜,居民收入增長緩慢,并明顯慢于供給(GDP)的增長速度,導致消費品長期供大于求。加之社會保障體制不健全,居民的消費需求受到抑制,使得居民消費價格漲幅變化基本處于低迷的運行態勢。在經濟快速增長期,我國價格總水平漲幅也就在2—3%,而在工業增長速度在10%左右、明顯低于我國潛在的經濟增長能力情況下,出現通貨膨脹是不太可能的。

三、我國的價格總水平漲幅主要決定于食品價格漲幅,目前食品價格基礎穩定,沒有通脹的基礎和條件

現階段我國居民消費價格的變化主要決定于食品的變化,特別是糧食、蔬菜、肉類等食品價格的變化。而糧食、蔬菜、肉類等食品價格的變化與經濟的增長速度和流動性過剩相關性很低,而主要決定于農業的收成和對疫病的防治措施。從現實情況來看,目前食品價格面臨較大的下降壓力:在農業連續5年增產、糧食庫存充足、國際市場糧食價格明顯回落的情況下,今年我國夏糧又是一個豐收年,因此糧食價格難以出現進一步上漲。同時,在目前上游產品價格大幅度回落、社會對價格上漲預期較低的情況下,化肥、農藥等農資價格漲幅和工時費用增長幅度均低于去年,糧食成本增加對糧食價格上漲推動作用減弱,今年后期糧食價格將以平穩略降的運行態勢為主。在國家大力扶持養豬的優惠政策措施和市場價格的激勵下,生豬生產迅速恢復,生豬供給的增長潛力充足,豬肉供求關系已經發生變化,豬肉價格下降的趨勢難以改變。盡管國家啟動了生豬價格過渡下降的調控機制,暫時緩解了生豬價格的下降,但生豬供給大于需求的格局已經形成,豬肉價格繼續下降的壓力仍然存在。鮮菜、鮮果價格短期隨季節變化,長期價格與糧食價格、豬肉價格高度相關,如果糧食價格、豬肉價格相對穩定,鮮菜價格、鮮果價格將保持與豬肉、糧食的適當比價關系,其價格也會相對穩定。總體上看,目前食品價格保持穩定的基礎較好,沒有大幅度的上漲的條件。

四、大宗產品價格上漲不等于價格總水平上漲,更不等于通貨膨脹

流動性泛濫,過多的資金追逐資源型大宗商品以保值,因而拉動大宗商品價格上漲,進而帶動生產資料價格上漲,最終可能引發通貨膨脹,這是當前認為我國面臨通貨膨脹危險的主要依據。但事實上,我國的居民消費價格與生產資料價格的傳導性不暢,即使流動性過剩會帶動生產資料特別是大宗商品價格上漲,也不一定導致居民消費價格上漲。從目前我國經濟運行的結構特征來看,在一般的情況下,投資的增長快于消費的增長,而且投資增長的彈性也大大高于消費增長的彈性。當經濟出現高速增長時,往往是投資的增長速度很快,而消費的增長相對穩定,會出現投資品供不應求而工業消費品仍然供大于求的現象。因此在經濟增長較快時,投資品(上游產品價格,如生產資料)價格上漲較快而工業消費品價格則上漲很慢。產生這種現象的主要原因是國民收入分配不合理,在國民收入分配中過度向政府和企業傾斜,即政府財政收入和企業利潤增長遠遠高于居民收入的增長。政府財政收入和企業利潤的高增長可以支持投資的高增長,但由于居民收入增長明顯慢于GDP的增長速度,加之社會保障不健全,居民消費有后顧之憂等等原因,使得居民的實際購買力增長長期慢于供給增長,日益加劇工業消費品供大于求的矛盾,制約工業消費品價格的上漲。另外,由于工業消費品呈現充分競爭的市場格局,且競爭日益加劇,工業消費品生產企業寧可通過降低其他成本、提高勞動生產率來消化上游產品價格上漲帶來的成本壓力,而不愿意用提價的方法,冒失去原有市場份額的危險去轉嫁價格壓力。因此,上游產品價格上漲難以向下游產品價格傳導。這是在經濟較快增長時呈現上游的生產資料價格大幅度上漲,而下游工業消費品價格低迷運行的根本原因。從實際情況來看,2004—2008年,采掘工業出廠價格累計上漲了91.7%,原材料工業出廠價格累計上漲了48.5%,但同期居民消費價格累計僅僅上漲了19.1%。而且在居民消費價格上漲的19.1個百分點中,食品價格上漲拉動居民消費價格上漲16.1個百分點(同期食品價格累計上漲了48.5%),而其他七大類消費品價格上漲僅僅拉動居民消費價格上漲3個百分點。這說明上游產品價格上漲對居民消費價格的影響是有限的。

五、流動性過剩是應對經濟危機的政策性選擇,是暫時的,階段性的

流動性過剩,特別是信貸的大規模投放,對于通貨膨脹的產生具有根本性作用。但是,目前的流動性過剩,特別是我國信貸的大規模投放,是在特定環境下、特定時期、暫時的政策性選擇。也就是說,為了應對經濟危機,包括中國在內的世界各國均選擇了采取積極的財政政策和寬松的貨幣政策,以刺激全球經濟的復蘇。特別是對世界經濟具有舉足輕重作用的美國和中國,一個利用美元作為世界性貨幣的優勢采取了大量發行國債甚至印發鈔票的做法,一個采取了短期內大規模發放信貸的做法。一方面使世界性貨幣美元產生貶值預期,并加劇世界性流動性過剩,刺激了全球資產價格和資源價格的上漲;另一方面,使世界最有活力的經濟體需求明顯加快,并由此產生蝴蝶效應,帶動周邊國家以及全球需求的回升。因此,目前流動性過剩、信貸規模的擴大,是應對全球經濟危機、主動采取積極措施的政策選擇,是階段性的,是暫時的,是促進經濟復蘇的短期現象。一旦經濟運行格局發生變化,全球經濟復蘇達到一定程度,世界各國政府會相應的調整貨幣政策,會主動控制流動性。目前,多國政府的財經決策機構已經就如何在經濟確認復蘇后收回流動性問題發表了意見,這說明各國政府對流動性泛濫可能引發的通脹壓力是十分警惕的。特別是中國政府,經過近十幾年經濟低迷、高漲、低迷運行的實際考驗,宏觀調控的水平和能力不斷提高,財政和貨幣政策松緊的把握力度與時機更加成熟,會根據本國經濟運行的實際情況,合理的控制流動性,特別是信貸規模。因此不必為目前的流動性過剩而過早的擔心遙遠的通貨膨脹。

上述分析表明,我國當前價格運行的主要矛盾是價格下降而不是通貨膨脹。在經濟復蘇尚未確認的情況下,刺激經濟增長的政策措施不應受到所謂通脹預期的影響和干擾,必須保持宏觀經濟政策的連續性與穩定性,堅持積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,全面落實應對國際金融危機的一攬子計劃,著力鞏固和發展經濟回升勢頭。當然,對于當前全球的流動性泛濫以及國內信貸規模的過快增長的現狀要高度關注,要有長遠的應對策略和處理預案,提前做好準備,防止在經濟復蘇后對經濟健康發展產生負面的影響。

(作者單位:國家發展改革委價格監測中心)