投資、消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的協(xié)整研究

吳艷芳

中圖分類號(hào):F120 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

內(nèi)容摘要:本文以GDP中的固定資產(chǎn)投資及最終消費(fèi)為對象,用協(xié)整理論和誤差修正模型彌補(bǔ)傳統(tǒng)計(jì)量經(jīng)濟(jì)方法的不足,并以河南省為例,分析固定資產(chǎn)投資、最終消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系。

關(guān)鍵詞:固定資產(chǎn)投資 消費(fèi) 經(jīng)濟(jì)增長 協(xié)整檢驗(yàn)

投資、消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系研究概述

對投資需求和經(jīng)濟(jì)增長之間關(guān)系的研究中,美國等國的固定資本形成(固定資產(chǎn)投資在GDP中所占份額)同人均GDP之間具有顯著的正相關(guān)關(guān)系(DeLong和Summers,1992),并且這種相關(guān)性顯示了從投資率到增長率之間的因果關(guān)系。國內(nèi),蔣曉華通過協(xié)整回歸、誤差修正模型以及Granger因果檢驗(yàn)的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法,分析了固定資產(chǎn)投資和經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系,得出了固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟(jì)增長的影響顯著,但存在滯后效應(yīng);姚娜將固定資產(chǎn)分為國有固定資產(chǎn)、集體固定資產(chǎn)和個(gè)體固定資產(chǎn),研究各固定資產(chǎn)投資總量對國民經(jīng)濟(jì)總值的影響,得出公有固定資產(chǎn)投資與當(dāng)期實(shí)際GDP之間存在高度相關(guān)關(guān)系,其中以國有和集體的固定資產(chǎn)投資為主,二者對GDP的產(chǎn)出有較大影響作用;苗敬毅利用單整PP檢驗(yàn)和協(xié)整EG檢驗(yàn)分析了中國固定資產(chǎn)投資和經(jīng)濟(jì)增長間的長期均衡關(guān)系,建立了反映中國固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)態(tài)影響機(jī)制的傳遞函數(shù)模型。

另外,消費(fèi)作為需求力量,對經(jīng)濟(jì)增長起著拉動(dòng)作用。近年來,消費(fèi)需求對經(jīng)濟(jì)增長的積極影響越來越大。本文以對河南省居民消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)增長的研究為例,比較有代表性的觀點(diǎn)有:楊芳揭示了河南省農(nóng)村居民消費(fèi)需求的特點(diǎn),并提出了刺激河南農(nóng)村居民消費(fèi)應(yīng)采取的措施和對策;王慧采用擴(kuò)展的線性支出系統(tǒng),對河南省城鎮(zhèn)居民各類商品年消費(fèi)支出與年可支配收入進(jìn)行了系統(tǒng)的定量分析,揭示了城鎮(zhèn)居民消費(fèi)需求將出現(xiàn)新型家電及電腦產(chǎn)品消費(fèi)趨勢,現(xiàn)代通訊工具及上網(wǎng)需求日趨旺盛,娛樂教育文化服務(wù)支出增多等新熱點(diǎn);田萍、廖靖宇應(yīng)用聚類分析方法,對河南省17個(gè)地市級(jí)城市居民的消費(fèi)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了比較統(tǒng)計(jì)分析,得到了各城市居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的一些特點(diǎn)和規(guī)律,并進(jìn)一步探討了其消費(fèi)結(jié)構(gòu)、可支配收入與總消費(fèi)支出之間的關(guān)系。

但從現(xiàn)有文獻(xiàn)來看,相關(guān)研究存在以下不足:一是現(xiàn)有關(guān)于固定資產(chǎn)投資的研究文獻(xiàn)大多是從全國范圍內(nèi)進(jìn)行研究,對區(qū)域的研究較少;二是把投資、消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)增長聯(lián)合起來進(jìn)行協(xié)整分析的研究較少;三是現(xiàn)有研究文獻(xiàn)大多針對居民消費(fèi),沒有涵蓋政府消費(fèi),這樣從數(shù)量方面來研究總消費(fèi)需求與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系,必然會(huì)產(chǎn)生一定的偏差;四是由于在用傳統(tǒng)的計(jì)量經(jīng)濟(jì)方法研究消費(fèi)時(shí)以存在動(dòng)態(tài)穩(wěn)定性為前提,而實(shí)際上經(jīng)濟(jì)不斷增長的趨勢使大多數(shù)經(jīng)濟(jì)變量序列是非平穩(wěn)的,所以直接運(yùn)用傳統(tǒng)的計(jì)量經(jīng)濟(jì)方法研究非平穩(wěn)的經(jīng)濟(jì)變量之間的關(guān)系缺乏一定的可靠性。鑒于此,本文以河南省為例,將GDP中的固定資產(chǎn)投資和最終消費(fèi)作為研究對象,在研究方法方面用協(xié)整理論和誤差修正模型彌補(bǔ)傳統(tǒng)計(jì)量經(jīng)濟(jì)方法的不足,從而對河南省固定資產(chǎn)投資及最終消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系進(jìn)行更為精確的實(shí)證分析。

數(shù)據(jù)選取

本文所用的樣本取自1978-2006年度的數(shù)據(jù)(來源于歷年《河南統(tǒng)計(jì)年鑒》),用固定資產(chǎn)投資總額反映投資狀況,用最終消費(fèi)總額反映最終消費(fèi)狀況,用宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)—國民生產(chǎn)總值(GDP)反映經(jīng)濟(jì)增長,數(shù)據(jù)全部折算成1978年不變價(jià),以消除物價(jià)變動(dòng)對其的影響。由于數(shù)據(jù)的自然對數(shù)變換不改變原來的協(xié)整關(guān)系并能使其趨勢線性化,又可以消除時(shí)間序列數(shù)據(jù)中存在的異方差,所以對實(shí)際GDP、固定資產(chǎn)投資和最終消費(fèi)總額進(jìn)行自然對數(shù)變換,分別表示為lnYt、lnIt和lnCt,其相應(yīng)的差分序列為dlnYt、dlnIt和dlnCt。

實(shí)證檢驗(yàn)

(一)單位根檢驗(yàn)

由于數(shù)據(jù)選取的是GDP、固定資產(chǎn)投資和最終消費(fèi)總額這類宏觀經(jīng)濟(jì)變量,其時(shí)間序列大多都不是平穩(wěn)的,隨著時(shí)間的位移而持續(xù)增長。但是這些變量主要受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響,如果經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)突發(fā)性震蕩,受到?jīng)_擊的這些宏觀經(jīng)濟(jì)變量可能逐漸回到它們的長期增長趨勢上去,也可能呈現(xiàn)出隨機(jī)游走的狀態(tài)。若呈現(xiàn)出隨機(jī)游走的狀態(tài),還用普通OLS進(jìn)行回歸,許多參數(shù)統(tǒng)計(jì)量的分布不再是標(biāo)準(zhǔn)分布,所作的回歸被認(rèn)為是“偽回歸”,為克服這一現(xiàn)象,使回歸有意義,本文對時(shí)間序列進(jìn)行差分,然后對差分序列進(jìn)行回歸。這樣做可以使差分序列趨于平穩(wěn),但缺點(diǎn)是忽略了原時(shí)間序列包含的有用信息,而這些信息對分析問題來說又是必要的。

為解決上述問題,可以采用協(xié)整理論,而要進(jìn)行協(xié)整分析必須首先進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。進(jìn)行單位根檢驗(yàn)有多種方法,如DF法、ADF法、PP法,本文采用ADF法來檢驗(yàn)變量的穩(wěn)定性,如對于非平穩(wěn)變量,還需檢驗(yàn)其一階差分(或增長率的平穩(wěn)性),如果變量的一階差分是平穩(wěn)的,則稱該變量有單位根,所有變量都一階差分平穩(wěn)是變量之間存在協(xié)整關(guān)系的必要條件。運(yùn)用上述方法和數(shù)據(jù),利用Eviews5.0軟件分別對各變量水平值和一階差分進(jìn)行檢驗(yàn),檢驗(yàn)結(jié)果(見表1)。

從表1可以看出,時(shí)間序列l(wèi)nYt、lnIt和lnCt的ADF單位根檢驗(yàn)值在1%的顯著性水平下大于所對應(yīng)的臨界值,而dlnYt、dlnIt和dlnCt的ADF統(tǒng)計(jì)量是顯著的,也就是說變量lnYt、lnIt和lnCt是不平穩(wěn)的,存在單位根I(1)。由于非平穩(wěn)時(shí)間序列不能直接進(jìn)行簡單回歸,所以需要通過協(xié)整檢驗(yàn)進(jìn)一步檢驗(yàn)變量間的協(xié)整關(guān)系。

(二)Johansen協(xié)整檢驗(yàn)

常用的協(xié)整檢驗(yàn)方法有兩種:一種是EG兩步法,它通常用于檢驗(yàn)兩變量之間的協(xié)整關(guān)系;另一種是JJ檢驗(yàn)法,用于多變量之間的協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)。JJ檢驗(yàn)法可以對系統(tǒng)中所有獨(dú)立的變量關(guān)系作總體分析,并且不事先假定系統(tǒng)中變量關(guān)系的個(gè)數(shù),也無需確定對哪一個(gè)變量作規(guī)范,有較普遍的適用性。因?yàn)閘nYt、lnIt和lnCt都是一階單整變量,因此可使用Johansen檢驗(yàn)或JJ法進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn),以驗(yàn)證該三變量是否存在協(xié)整關(guān)系,檢驗(yàn)結(jié)果(見表2)。

協(xié)整檢驗(yàn)從檢驗(yàn)不存在協(xié)整關(guān)系這一零假設(shè)開始逐步展開。從零假設(shè)H0∶r=0開始,檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的值大于1%和5%顯著性水平的臨界值,表明應(yīng)拒絕零假設(shè),接受備擇假設(shè)H1∶r≥1。在接下來的檢驗(yàn)中,零假設(shè)H0∶r≤1在5%的顯著性水平上被接受,在5%的顯著性水平上,變量之間有且僅有一個(gè)協(xié)整關(guān)系。由此可見,在95%的概率度下可以確信河南省經(jīng)濟(jì)增長與固定資產(chǎn)投資和最終消費(fèi)總額存在長期均衡關(guān)系,長期均衡關(guān)系的協(xié)整方程是:

LnYt=0.726+0.664LnCt+0.342LnIt(1)

(2.08)(3.82)(5.55)

通過協(xié)整檢驗(yàn)和協(xié)整方程可以看出,lnYt、lnIt和lnCt之間存在著長期協(xié)整關(guān)系。且固定資產(chǎn)投資增長率和最終消費(fèi)增長率對經(jīng)濟(jì)增長率長期有正的影響,當(dāng)固定資產(chǎn)投資增長率增加1個(gè)單位時(shí),能夠使經(jīng)濟(jì)增長率上升0.342個(gè)單位。同理,當(dāng)最終消費(fèi)增長率增加1個(gè)單位時(shí),能夠使經(jīng)濟(jì)增長率上升0.664個(gè)單位。也就是說,固定資產(chǎn)投資增長率和最終消費(fèi)增長率的適度上升,能刺激經(jīng)濟(jì)增長率上升,即經(jīng)濟(jì)增長幅度的變化增加。

(三)誤差修正模型

根據(jù)格蘭杰表示定理,協(xié)整關(guān)系必然可以表示為誤差修正模型。誤差修正模型描述變量圍繞長期均衡關(guān)系進(jìn)行短期動(dòng)態(tài)調(diào)整的過程。協(xié)整方程的誤差修正項(xiàng)為:

ECMt=LnYt-(0.726+0.664LnCt+

0.342LnIt)

建立誤差修正模型,其估計(jì)結(jié)果如下:lnIt和lnCt對lnYt的短期效應(yīng)為:

△LnYt=0.6462△lnCt+0.2640△lnIt-

(5.55)(3.43)

0.2530ECMt-1(2)

(-1.74)

即△LnYt=0.6462lnCt+0.2640lnIt-0.2530lnYt-1+0.168lnCt-1+0.087lnIt+

0.184

在式(2)中解釋變量△lnCt和△lnIt的系數(shù)分別表示lnCt關(guān)于LnYt的短期彈性為0.6462,lnIt關(guān)于LnYt的短期彈性為0.2640,而長期彈性為0.2530,而誤差修正項(xiàng)象征著向長期均衡的調(diào)整,如果其系數(shù)是顯著的,就認(rèn)為GDP與最終消費(fèi)和固定資產(chǎn)投資在一個(gè)時(shí)期里的失衡分別有多大比例可在下一個(gè)時(shí)期里得到修正。由向量誤差修正模型可知:在短期,固定資產(chǎn)投資增長率和最終消費(fèi)增長率對經(jīng)濟(jì)增長率有正向作用,兩者對經(jīng)濟(jì)增長率有刺激作用,固定資產(chǎn)投資增長率和最終消費(fèi)增長率的增加,能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長率上升。

結(jié)論

由上述分析過程可以得到以下結(jié)論:

第一,式(1)中的斜率在經(jīng)濟(jì)上可以解釋為彈性。具體說來,由式(1)可知,河南省最終消費(fèi)每增加1%,國內(nèi)生產(chǎn)總值就增加0.664%;固定資產(chǎn)投資每增加1%,國內(nèi)生產(chǎn)總值就增加0.342%。可見,投資、消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系是密切的,投資、消費(fèi)是維持長期經(jīng)濟(jì)增長的重要?jiǎng)恿Α?/p>

第二,投資、消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)增長之間雖然存在以上長期均衡關(guān)系,但在短期內(nèi)卻會(huì)偏離這種均衡關(guān)系,表現(xiàn)為向長期均衡關(guān)系不斷調(diào)整的動(dòng)態(tài)過程。式(2)表明固定資產(chǎn)投資和最終消費(fèi)的短期變化對國內(nèi)生產(chǎn)總值有顯著的正影響,即投資、消費(fèi)變動(dòng)增加1個(gè)單位,會(huì)分別引起國內(nèi)生產(chǎn)總值變動(dòng)增加0.2640個(gè)單位和0.6462個(gè)單位,國內(nèi)生產(chǎn)總值的實(shí)際值與均衡值的差距約有25.30%得到修正。

參考文獻(xiàn):

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