經(jīng)濟(jì)反彈難掩內(nèi)需不足困境

張　斌

內(nèi)需之所以不足，并不完全是因?yàn)橹袊?guó)人不愿意享受物質(zhì)生活，都愿意把錢存起來(lái)，而是錢太少、東西不好且太貴。錢太少，是因?yàn)樵诳偸杖氲姆峙洚?dāng)中利潤(rùn)和工資的分配比例出了問(wèn)題，越來(lái)越大比例的錢形成了利潤(rùn)，受少數(shù)人支配，絕大多數(shù)的低收入勞動(dòng)者手中的錢在總收入中的比例越來(lái)越少

中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否已經(jīng)開(kāi)始了短期內(nèi)的反彈?一系列看似矛盾的數(shù)據(jù)和消息讓這個(gè)判斷存在分歧。

贊成經(jīng)濟(jì)反彈的數(shù)據(jù)和消息不少，其中包括進(jìn)入2009年以后，信貸和貨幣增速、通脹率 、大宗商品價(jià)格、A股市場(chǎng)、用電量、經(jīng)理人采購(gòu)指數(shù)等眾多經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯著回升；龐大的財(cái)政刺激方案在不遠(yuǎn)的未來(lái)會(huì)為經(jīng)濟(jì)反彈發(fā)揮更大的作用；大宗商品價(jià)格下降帶來(lái)的貿(mào)易條件好轉(zhuǎn)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇注入新的活力。

對(duì)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)反彈表示懷疑的數(shù)據(jù)和消息也不少，包括大部分中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)依然面臨困境、進(jìn)出口進(jìn)入2009年后下降幅度加劇、失業(yè)壓力凸現(xiàn)并可能加劇、眾多上游產(chǎn)品庫(kù)存積壓依然繼續(xù)、房地產(chǎn)市場(chǎng)依舊低迷。重要的是，外需和房地產(chǎn)投資這兩個(gè)在上一輪中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中扮演主角的兩大力量都沒(méi)有起色，國(guó)內(nèi)消費(fèi)受制于當(dāng)前的收入分配格局難見(jiàn)曙光，財(cái)政刺激方案又不可能馬上見(jiàn)效，財(cái)政政策究竟發(fā)揮多大作用也不能確定，中國(guó)經(jīng)濟(jì)何來(lái)反彈?

當(dāng)前的反彈是對(duì)前期過(guò)度調(diào)整的糾正

為什么出現(xiàn)冷熱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并存的獨(dú)特現(xiàn)象?2008年下半年，中國(guó)突然間面臨了百年難遇的全球金融危機(jī)和國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)價(jià)格連續(xù)十多年單邊上漲后的第一次顯著回調(diào)。

對(duì)于絕大部分企業(yè)家和投資者，這些都是他們從業(yè)以來(lái)沒(méi)有遇到過(guò)的挑戰(zhàn)，這次的挑戰(zhàn)不像以往是來(lái)自行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)，而是全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的巨變，這讓企業(yè)家和投資者更摸不著頭腦。企業(yè)家突然喪失了前進(jìn)的方向，眾多企業(yè)選擇的是保命要緊，工作重點(diǎn)是減少生產(chǎn)，壓低庫(kù)存；投資界人士選擇的是現(xiàn)金為王，減倉(cāng)再減倉(cāng)。

雖然面臨同樣的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)巨變，但是普通消費(fèi)者的調(diào)整遠(yuǎn)不如企業(yè)家和投資專家來(lái)得更快、幅度更大。企業(yè)可以一夜之間停產(chǎn)，但是消費(fèi)者不能一天少了衣食住行，更何況政府在這種情況下還會(huì)增加支出以彌補(bǔ)需求的過(guò)度下降。

出于對(duì)糟糕經(jīng)濟(jì)預(yù)期的積極反應(yīng)，以企業(yè)家為代表的供給方的反應(yīng)幅度大于以普通消費(fèi)者和政府為代表的需求方的反應(yīng)幅度，結(jié)果就是今天我們看到的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)冷熱并存的有趣現(xiàn)象：

首先，盡管企業(yè)減少了生產(chǎn)，失業(yè)狀況凸現(xiàn)，但是價(jià)格沒(méi)有出現(xiàn)企業(yè)預(yù)期中的劇烈下降，由于前期企業(yè)減產(chǎn)和消化庫(kù)存過(guò)于劇烈，而需求下降沒(méi)有想象中大，部分產(chǎn)品價(jià)格不降反升。這解釋了為什么在當(dāng)前總體上還很冷的經(jīng)濟(jì)下2009年1月份的CPI月度環(huán)比數(shù)據(jù)會(huì)不降反升。

其次，好于預(yù)期的價(jià)格會(huì)讓選擇過(guò)度調(diào)整行為的企業(yè)部分恢復(fù)生產(chǎn)能力，發(fā)電量、經(jīng)理人采購(gòu)指數(shù)、大宗商品價(jià)格等指標(biāo)開(kāi)始回暖。企業(yè)盈利預(yù)期也會(huì)好于此前的糟糕預(yù)期，盡管這些指標(biāo)的絕對(duì)水平還可能低于歷史平均水平。

再者，瘋狂買股票會(huì)造成泡沫，瘋狂賣股票同樣會(huì)扭曲股票的價(jià)值。當(dāng)經(jīng)歷了過(guò)去的過(guò)度調(diào)整之后，一些精明的投資者發(fā)現(xiàn)不少股票的價(jià)錢已經(jīng)很便宜了，股票市場(chǎng)會(huì)對(duì)此作出積極反應(yīng)。

盡管出現(xiàn)了上面諸多經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的回暖，但是這些指標(biāo)的回暖僅限于對(duì)過(guò)去過(guò)度調(diào)整的糾正，而并不是來(lái)自經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)了新的推動(dòng)力量。總體來(lái)看，經(jīng)濟(jì)還處于低水平階段，而且如果是只有糾正，沒(méi)有新的力量注入推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)就會(huì)停滯在低水平上。反彈難以持續(xù)。

經(jīng)濟(jì)反彈能夠持續(xù)多久

至少在短期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)反彈還會(huì)持續(xù)。除了上述提到的對(duì)過(guò)去過(guò)度調(diào)整行為的糾正，還有政府的作用。中央政府龐大擴(kuò)張支出計(jì)劃加上地方政府強(qiáng)烈的投資沖動(dòng)，再加上信貸快速增長(zhǎng)，這些已經(jīng)為公共部門的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)形成了完整的系統(tǒng)支持，這些投資在短期內(nèi)可以彌補(bǔ)私人部門支出的減少。考慮到政府支出集中于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的特點(diǎn)，增長(zhǎng)會(huì)更多體現(xiàn)在投資、GDP、部分行業(yè)利潤(rùn)和大宗商品方面，而就業(yè)會(huì)依然面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，出口也不會(huì)顯著好轉(zhuǎn)。

依靠財(cái)政資金推動(dòng)的技術(shù)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目并不能帶來(lái)持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力。在“投資→生產(chǎn)→收入→消費(fèi)→再投資”這個(gè)經(jīng)濟(jì)循環(huán)模式中，政府投資不能有效支撐這個(gè)鏈條轉(zhuǎn)得更快，主要是因?yàn)樵诖蠖鄷r(shí)候政府的投資效率很難像私人部門那樣有效，在轉(zhuǎn)化為有效的生產(chǎn)供給和形成更多的收入方面，投資缺乏效率，而缺乏效率的投資不僅不能把這個(gè)循環(huán)像滾雪球那樣越滾越大，反而會(huì)越滾越小。依靠財(cái)政支出無(wú)論如何只能救急，不能也無(wú)法代替私人部門的啟動(dòng)。中國(guó)歷次經(jīng)濟(jì)周期當(dāng)中，每次是私人投資的啟動(dòng)才引發(fā)了持續(xù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

在政府財(cái)政刺激方案下中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)經(jīng)歷一段時(shí)間的反彈，但是我們更加確信的是支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)中長(zhǎng)期增長(zhǎng)的動(dòng)力問(wèn)題還沒(méi)有解決。如果不改變觀念，盡快出臺(tái)積極有效的改革措施，一些根本性的矛盾不僅不能解決，反而可能惡化。短期的經(jīng)濟(jì)反彈之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)進(jìn)入更加困難的境地。

內(nèi)需成為增長(zhǎng)的關(guān)鍵

當(dāng)喪失了外需對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持之后，內(nèi)需成為增長(zhǎng)的關(guān)鍵。中國(guó)內(nèi)需不足的嚴(yán)重程度，在世界范圍內(nèi)都罕見(jiàn)，而且在過(guò)去幾年所謂的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)階段，內(nèi)需不足程度繼續(xù)加快惡化。內(nèi)需之所以不足，并不完全是因?yàn)橹袊?guó)人不愿意享受物質(zhì)生活，都愿意把錢存起來(lái)，而是錢太少、東西不好而且太貴。錢太少，是因?yàn)樵诳偸杖氲姆峙洚?dāng)中利潤(rùn)和工資的分配比例出了問(wèn)題，越來(lái)越大比例的錢形成了利潤(rùn)，受少數(shù)人支配，絕大多數(shù)的低收入勞動(dòng)者手中的錢在總收入中的比例越來(lái)越少。

這樣的格局下，即便總收入和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)很快，消費(fèi)也不會(huì)相應(yīng)增長(zhǎng)，老百姓實(shí)在是沒(méi)錢消費(fèi)。東西越來(lái)越貴，主要集中在醫(yī)療、教育、交通、通訊、金融等一系列國(guó)有壟斷的服務(wù)業(yè)部門。這部分服務(wù)占據(jù)了百姓日常支出的半數(shù)以上，過(guò)去幾年內(nèi)價(jià)格不斷提高不說(shuō)(通訊價(jià)格在下跌，但是比起國(guó)際同行來(lái)說(shuō)還是太高，從幾大國(guó)有電信服務(wù)企業(yè)的巨額利潤(rùn)和傲視其他行業(yè)的高福利可以看出，他們的價(jià)格里面還有多大下降空間)，服務(wù)質(zhì)量在眾多聲討中巋然不動(dòng)，依舊是冷。這樣的服務(wù)，這樣的價(jià)格，想讓百姓擴(kuò)大消費(fèi)都難。

過(guò)去10多年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式中，各級(jí)政府和企業(yè)家是主角，政府最關(guān)心GDP增長(zhǎng)和稅收，企業(yè)家最關(guān)心利潤(rùn)，兩方的心意結(jié)合起來(lái)是搞快速見(jiàn)效的工業(yè)，把收入所得中更多的錢不是分給勞動(dòng)者，而是用來(lái)創(chuàng)造下一輪投資和利潤(rùn)。這樣的增長(zhǎng)模式中固然有高的GDP增長(zhǎng)，但是與國(guó)內(nèi)的消費(fèi)增長(zhǎng)不匹配，與環(huán)境不匹配，與勞動(dòng)者質(zhì)量提高和可持續(xù)發(fā)展不匹配，與百姓的生活福利提高更不匹配。哪一天外需跟不上了，舊增長(zhǎng)模式就出問(wèn)題了，這時(shí)候到國(guó)內(nèi)找內(nèi)需，想迅速見(jiàn)效，不太可能。

擴(kuò)大內(nèi)需的根本途徑

擴(kuò)大內(nèi)需的根本途徑是什么呢?

首先要改的是觀念，不能認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)解決一切問(wèn)題，不能把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和百姓生活福利提高等同，不能把企業(yè)家訴求放在工人訴求之上。

接下來(lái)要改目標(biāo)，要把增長(zhǎng)目標(biāo)放低一些，把民生目標(biāo)放高一些，把提高就業(yè)和居民收入放在比經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更重要的位置上。

進(jìn)一步是要改具體政策，要開(kāi)放市場(chǎng)準(zhǔn)入手段提高服務(wù)業(yè)在經(jīng)濟(jì)中的比重、解決行業(yè)壟斷(如果不能解除壟斷，至少應(yīng)該把壟斷利潤(rùn)返回給消費(fèi)者)、推進(jìn)人民幣匯率市場(chǎng)化進(jìn)程、解除對(duì)貿(mào)易品和外商直接投資的各種政策優(yōu)惠、推進(jìn)醫(yī)療和教育行業(yè)的市場(chǎng)化改革、提高政府社會(huì)保障支出。

這些政策目的有兩個(gè)，一是增加百姓收入，二是通過(guò)推動(dòng)競(jìng)爭(zhēng)，讓服務(wù)業(yè)提供質(zhì)優(yōu)價(jià)廉產(chǎn)品。如果做到這些，誰(shuí)都愿意過(guò)好日子，內(nèi)需不請(qǐng)自來(lái)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也將進(jìn)入良性循環(huán)。

(作者單位：中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所)