世界經濟呈現復蘇跡象但困難猶存

趙先衛

世界各國協調一致的政策阻止了整體經濟下滑,經濟復蘇的“綠芽”(green shot)已經露出了尖尖角,然而未來經濟復蘇的態勢如何,是否具有可持續性,經濟將呈現“U”型復蘇,還是“V”型復蘇,已經成為當下討論最多的問題。“冰凍三尺非一日之寒”,金融危機的爆發是前期失衡的積累,其中包括全球經濟結構的失衡、虛擬經濟與實體經濟的失衡以及過度生產與資源瓶頸的失衡。危機是對前期過度失衡的調整,而復蘇則是逐漸向理性回歸的過程。因此,無論經濟體將呈現何種復蘇形態,我們都可以預見,未來復蘇之路并非一帆風順,阻礙經濟復蘇的最大障礙來自兩個方面:一是失業問題。在經濟尋找新的經濟增長點過程中,失業問題會成為經濟復蘇路上最大的障礙。二是財務修復。經濟復蘇的過程其實是企業和家庭修復財務的過程,雖然前期依靠政府信用解決了經濟體信用危機,緩解了經濟總體的財務危機,但是未來的難題在于微觀企業以及家庭部門如何修復自身的財務危機,這兩者都需要一定的時間和空間來解決。

■ 全球經濟企穩復蘇的跡象顯現

美國商務部公布的數據顯示,美國二季度實際GDP下降了1%,小于彭博新聞社前期針對經濟學家調查而預測的1.5%的降幅,并且公司盈利漲幅為四年來之最,公司盈利自今年第一季度以來上升了5.7%,為2005年第一季度以來的最大增幅。其中,政府的“舊車換現金”計劃和首次購房補貼等措施刺激了制造業和房地產業的發展,排除庫存后的二季度銷售量增長了0.4%,為今年以來的最好表現(見圖1)。……