新股重啟:鬼來了?

葉 弘

股市經(jīng)常演義“鬼來了”的故事。股民是這樣一群人，他們心里都有一個夢想，為實(shí)現(xiàn)這個夢想，成群結(jié)隊(duì)隨著行情往前走，而且走的往往是夜路。大家心里都怕，但也相信前面有曙光。大盤越是上漲，投資者的心里也越怕，總擔(dān)心會發(fā)生什么。這時候如果突然有人喊了一聲“鬼來了!”受到驚嚇的人們會扭頭就往回跑。跑著跑著，回頭一看，哪里有鬼啊?

IPO重啟的消息，給大盤帶來了幾番震蕩，利好還是利空的說法都是鋪天蓋地。股民們似乎聽到了“鬼來了”的聲音，又開始膽戰(zhàn)心驚了。這輪反彈走到現(xiàn)在，除了一系列政策利好推動、經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象之外，沒有新股擴(kuò)容也是重要原因之一。按照慣例，只要某一階段不發(fā)新股，市場就理解為政策利好，是政策扶持市場。現(xiàn)在新股發(fā)行，重新啟動在即，大盤回調(diào)是市場對政策動向的本能反應(yīng)。

應(yīng)該說，重啟新股發(fā)行，在市場的預(yù)期之中。

從某種意義上講，政策利好推動股票市場回暖的目的之一，就是恢復(fù)A股市場的融資功能。一個正常的股市，應(yīng)有正常的融資功能。如果股市跌到連融資能力都喪失了，那就屬于非正常狀態(tài)了。投資者心里也應(yīng)該知道，政策推動反彈行情，最終會有新股重啟這一天。只是當(dāng)這一天突然就要來了，投資者心里還是會覺得緊張。

恐懼新股擴(kuò)容，已經(jīng)成為投資者的本能反應(yīng)。但當(dāng)利空出盡，這種恐懼會逐漸被淡化。就像當(dāng)初市場對全流通的恐懼二一樣，隨著行情展開，開始時對全流通的恐懼，逐漸被反彈形成的賺錢激情所淹沒。以中國聯(lián)通來說，僅在5月19號一天，其解禁股就高達(dá)107億元。目前，招商銀行、中國平安、萬科A等大藍(lán)籌也基本實(shí)施了全流通。比較來看，這些股票的流通規(guī)模，以及還有更多將實(shí)施全流通的股票，它們對市場的影響，要比重啟新股發(fā)行的壓力大多少倍?

從這個角度說，市場夸大了新股重啟的負(fù)面影響。

隨著新股發(fā)行，人們會發(fā)現(xiàn)新股發(fā)行也有正面、積極的影響。一個最直觀的道理：新股上市，也會帶來新資金、新股民、新題材。深市主板市場為什么活躍度不及滬市?主要原因就是不再上新股。停止擴(kuò)容的市場，其萎縮是必然的。小板是近年深市新股發(fā)行的重點(diǎn)，所以小板股票異常活躍。股市如果沒有新鮮血液的注入；最終只能趨向衰竭。

更何況，A股市場的任何一輪牛市，也都伴隨著新股發(fā)行上市的過程。還沒有過不上新股，就憑盤中的老股票、老面孔、老題材，就能夠走出一輪像樣的上漲行情。

所以，筆者不認(rèn)為啟動新股發(fā)行，會促成這輪反彈行情的結(jié)束。根據(jù)看到的一些相關(guān)數(shù)據(jù)，并采集各方觀點(diǎn)，一個基本的判斷是：以投資基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者平均倉位在80％以上。就像一位基金經(jīng)理所說：“在一輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇為大背景的趨勢下，誰敢真正看空?!”

大盤將重新進(jìn)入上升通道，這是一個趨勢。只要政策調(diào)控的方向沒有改變，大盤恢復(fù)性向上的趨勢，也不會輕易改變。