“救市”縱橫談

　　傅勇：中美可互換經濟刺激方案
　　
　　經濟學博士傅勇近日發表文章指出，在美國接近8000億美元的刺激總額中，只有四成左右的資金用在了基礎設施等投資上，除了大規模減稅，還有大量資金被用在了轉移支付、公共衛生、社會救濟以及信息技術等方面。投資對經濟的拉動力總是大于減稅和轉移支付。在美國，家庭的消費率很高，這意味著投資乘數會相當大，應該增加投資和公共工程的投入才是美國刺激方面的重點。美國的刺激方案可能更適用于中國，而中國的方案則恰相反，更適用于美國。中國從上到下，對投資的熱情高漲，但公共服務和社會保障領域卻沒有爭取到必要的發展資金。這一點在過去長期存在，也是當前刺激方案給人的突出印象。眾所周知，中國經濟模式的問題在于投資相對消費過多。政府應該將資源更多地下放到家庭，提高居民收入，改善社會保障，就像美國的刺激計劃那樣。(摘自：《環球財經》2009年第4期)
　　點評：這個建議有點像奇思妙想，有趣，同時也頗有些道理。細細想來，其實它所要表達的，就是一種“藏富于民”與“拉動內需”的思路——這，也正是不少經濟學家_直以來所熱烈探討和倡導的。
　　
　　劉煜輝：拋售美債是一種制衡的籌碼
　　
　　中國社會科學院中國經濟評價中心主任劉煜輝目前表示，美國人既然選擇了定量寬松政策不負責任地稀釋債務，短期內中國可以考慮非常規手段予以回擊以求自保。在此情形下，中國龐大的美債外儲從某種程度上講，不得不作為一種制衡的工具和籌碼來使用了，盡管存在風險。既然美聯儲作為美國國債的絕對多頭進場，想壓低中長期利率，那么，美聯儲入場中國就應該直接拋售，至少最近半年可以如此，此舉可阻撓國債利率的下降，延緩通縮與通脹預期的過快切換，也影響大宗商品價格的上漲。當然中國的行動應該是適度和理性的，為防止美元急速貶值，中國必須同時甚至先期就要做出對沖風險的機制安排。大舉買人能源和礦產資源，現在看來已經來不及，國家戰略利益的沖突使得現實操作性很差，例如澳洲否決了中國五礦的收購。但有一個市場值得考慮，那就是國際油品衍生市場，這個市場流動性很好，可以有效對沖中國拋美債導致美元迅速貶值(失控)風險。如果真能做出如此安排，美聯儲印刷貨幣瘋狂買債是不能不有所顧忌的。(摘自：《21世紀經濟報道》2009年3月31日)
　　
　　羅奇：預計中國GDP增長5％
　　
　　摩根士丹利首席經濟學家史蒂芬·羅奇認為，中國必定將會受到出口需求降低的影響，中國政府堅持2009年8％增長率的決定，并不是一個讓人覺得非常好的決定。他分析，中國在GDP出口和進口所占的比重非常大，2007年中國的出口和進口占到中國經濟的60％以上。這就是為什么中國不可能在全球經濟衰退的過程中使得自己繼續成為一個經濟繁榮的“綠洲”。2008年第四個季度，很多經濟指標都在下降。鑒于這樣一個經濟衰退的狀態，2009年對于中國來說，實現8％的經濟增長率幾乎是不可能的。他預計，中國的GDP增長是5％，而這對中國來說也已經是非常出色的成績了。(摘自：搜狐財經2009年3月23日)
　　點評：8％的GDP增長率似乎是中央政府和不少經濟學家的·{理底線，與之相對應的是，“保八”守衛戰也在轟轟烈烈地開打，不少國內經濟經學家對8％的目標亦持樂觀態度。例如，北京大學經濟學院院長劉偉教授就認為，2009年的GDP增長甚至可能達到9％。但愿中國能夠創造此般“經濟奇跡”。不過，國內的經濟形勢以及羅奇先生的預測，還是讓人不免對8％的目標有些許疑慮。2009年的中國經濟何去何從，且讓時間給出答案。
　　
　　范劍平：新一輪救市應著力“放松管制”
　　
　　國家信息中心首席經濟師范劍平日前撰文指出，假如中國需要出臺新一輪的經濟刺激政策，其重點應該跟第一輪有明顯的區別。。總體來講，第一輪經濟刺激計劃體現的國家集中力量辦大事、把更多的資源集中在政府和國有企業手中的傾向，要大于放松政府管制、把資源更多交給市場和中小企業的傾向。到第二輪的時候，要更多考慮怎樣能夠在應對全球金融危機的同時，培育中國經濟的內在增長動力。在經濟危機的時候，政府的力量只是讓經濟止跌，—定要靠市場的力量，靠社會投資，形成新的增長點，才有可能使經濟真正走上復蘇之路。新一輪的經濟刺激政策要考慮治本，在增加民間投資、增加中小企業、非公有制經濟的發展活力方面更多地出臺一些政策，為真正走出這場金融危機創造體制性的活力，這才是根本。(摘自：《中國企業家》2009年4月15日)
　　
　　巴曙松：救企業近救銀行遠
　　
　　國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松近日發表文章指出，金融危機一來，各國政府幾乎都無一例外地率先救銀行，殊不知，就算政府給錢再多，只要銀行仍然擔心危機蔓延而臘貸，貨幣就只能在銀行系統之間循環，無法真正刺激實體經濟，而后者才是真正要救助的對象。結果，政府把政策看似放得很松，但企業的手頭依然很緊。一個解決的辦法就是，在不干擾銀行貸款的自主權、不破壞風險管理的前提下。建立適當的機制，把資金直接注入實體經濟部門。這樣做，中國是有優勢的。在這輪金融風暴中，歐美國家的銀行系統出現了問題，需要國家注資去拯救；而中國的銀行系統受到的沖擊較小，而且在經過了一輪改革之后，資本充足率處于歷史的新高，不良率處于最低點，所以中國的銀行業在此次金融危機中并沒有太多的后顧之憂。這樣中國政府就不必將大量的財政資金注入銀行，而是可以將這筆資金直接注入實體經濟，更加直接有效地刺激經濟。(摘自：《競爭力》2009年3月20日)
　　
　　尤努斯：捐款100萬不如設立一個社會企業
　　
　　2006年諾貝爾和平獎獲得者、孟加拉格萊珉銀行總裁默罕默德·尤努斯日前表示，在慈善活動中，有人捐100美元、1000美元，也有^捐100萬，還有人捐10億。他表示，可以把捐出來的錢用來建立一個社會企業。這樣的企業可以自給自足經營得很長久，可以不斷滿足更多需要幫助的對象。而單純的慈善行為，錢捐出去后確實可以滿足—定的需求，但對這些慈善企業來說捐出去用掉了，錢的生命也就完結了c而把它變成社會企業之后，這個錢就可以無限次地循環下去，社會企業也會持久地存在下去。“社會企業”絕不是一個理想化的問題，而是一個效率問題。與慈善捐款相比，社會企業的救助效率更高。(摘自：《中國經濟周刊》2009年3月31日)
　　
　　隆國強：要保出口份額更要保出口企業
　　
　　國務院發展研究中心對外經濟研究部副部長隆國強日前在《中國新聞周刊》舉辦的“新聞中國”論壇上表示，目前我國出口形勢嚴峻，應確定一個切合實際的出口目標：保出口份額，也要保出口企業。隆國強指出，出口企業可以讓它們瘦下來，但是不能讓它們死掉。保出口份額是保眼前，保出口企業是保未來。隨著市場的復蘇，如果企業還在，就可以重新擴大規模，組織生產來搶占國際市場的份額。隆國強表示，保出口企業，一是要解決出口企業的融資問題；二是要引導中國的出口企業，利用好國內的市場。大量的出口企業都是中小企業，融資環境依然十分嚴峻。除了實行寬松的貨幣政策以外，中央政府和地方政府都應該考慮，有更多的資金投入來做中小企業特別是出口型中小企業的融資擔保。(摘自：《經濟參考報》2009年3月31日)
　　
　　李揚：未來國內投資應有六大轉變
　　
　　中國社科院金融研究所所長李揚日前指出，目前中國經濟已站在一個新的起點上，投資也要應時而變。
　　2009年以后的投資，總的說來就是要有選擇地投，并在以往基礎上呈現六大變化：一是投資的區域梯度轉移。2008年以來，沿海產業向內陸轉移的趨勢非常明顯，因此國家的投資政策應當適應并促進這種轉移。二是投資的行業轉移。目前中國的制造業、采礦業和基礎設施等行業的投資仍在高速增長，證實中國總體仍處在城鎮化的進程之中。但像科技服務業、金融業、社會保障和社會福利等領域投資的高速增長，則顯示出中國正向“后工業化”社會轉移的特征。三是投資的資金結構。中國長期以來保持著間接融資為主的格局，股權類資金供應不足。要通過金融創新，大力發展直接融資，解決投資資金來源的結構失衡問題。四是投資的主體結構。政府把錢投出去以后，民間和企業資金應及時跟進，否則宏觀經濟就有再次波動的風險。五是要提高投資項目的商業可持續勝。六是要放松對一些行業的準人限制。這同樣構成經濟刺激方案能否盡快起效的關鍵因素。(摘自：中國廣播網2009年4月13