國家政策扶持農藥行業后市可期

受全球金融危機及天氣干旱等不利因素的影響,今年上半年農藥行業整體處于產值增加、外需疲軟、收入下降的局面,行業業績有所下滑。上半年行業產值為687.1億元,同比增長3.0%;出口7.87億美元,同比下降34.72%。其中,農藥上市公司營業總收入(截至8月25日)為97.33億元,與去年同期相比下滑33.27%。綜合上半年來看,農藥行業指數整體處于平穩狀態,無較大起伏。

出口價格下跌影響效益

農藥行業屬于出口型行業,2008年行業產能近55.56%用于出口,多數上市公司的境外收入都占到公司總收入的50%以上,有的甚至高達70%以上。因此,全球金融危機令農藥行業上市公司在今年上半年的業績受創。從近期部分農藥上市公司公布的上半年業績來看,業績同比大幅度下降,平均每股收益為0.25元,同比下滑67.60%。但進入二季度以來,行業業績平穩,部分公司業績開始有所增長,如紅太陽、諾普信和新安股份在二季度業績較一季度有所好轉,環比有大幅度的增長。

據海關統計資料,今年上半年我國農藥累計出口總價值約7.87億美元,與2008年中期相比下滑了34.72%,這是導致多數農藥上市公司業績同比下滑的根本原因。但比較2009年上半年和2008上半年各月農藥的出口量可以看出,除1月份同期出口量有較大萎縮外,其余各月并無大幅度下降,并且在三四月份同比還出現增長,上半年總的農藥出口量為276221噸,同比僅下降了4.11%。中國農藥在國際市場上的份額也并沒有減少,但是出口價格大幅下降。

國家政策扶持行業發展

為促進行業發展,增強行業及公司應對危機的能力,國家相關部門采取降低稅收和提高出口退稅等措施減輕行業的壓力,促進行業回暖。自2008年年底起,部分農藥企業被認定為高新技術企業,所得稅自認定日起以后的三年內享受10%優惠,即按15%的稅率征收。部分農藥產品的出口退稅率被提高。例如,自2008年12月1日起,草甘膦產品出口退稅率由原來的5%提高至9%;克百威產品的出口退稅率自2009年6月1日起提高到13%。隨著國家陸續出臺相關的利好政策,相信下半年農藥行業利潤可以在平穩中逐步回升。

另外,農業部、工信部3月份聯合發布公告,決定于今年年底起不允許再生產30%以下的草甘膦水劑。這意味著占草甘膦市場近九成的10%草甘膦將退出農藥市場,高含量產品面臨前所未有市場機遇。

后期業績有望回升

盡管目前行業處于低位,但對農藥行業在今年四季度至2010年的回暖仍持樂觀預期。主要基于以下幾方面:

一是隨著“雙高”農藥禁用政策和《石化產業調整和振興規劃》的出臺,農藥行業將面臨整合、產品結構調整等機遇,預計未來高效低毒低殘留品種的需求將大幅增加,阿維菌素的異軍突起即是一例。

二是經濟的逐步復蘇有助于農藥產品需求回暖,進而提升產品價格,而出口退稅的上調和部分公司所得稅的下降有利于降低公司的生產成本。因此行業下半年業績總體會好于上半年。

三是今年南美等全球主要作物生產地區受旱災影響,大幅減產。根據糧農組織預測,南美地區減產幅度為11%,全球減產在1.7%左右。為應對潛在的糧食危機,目前全球都在擴大種植面積。可以判斷,2010年隨著作物種植面積的增加,全球對農藥的需求也將攀升,有利于行業的業績回升。

四是原油價格上漲。今年以來,原油價格已從35美元/桶附近上漲至70美元/桶,油價走高使得未來對能源供給的擔憂日益迫切,生物能源仍將是未來的發展重點。業界對生物能源發展前景的樂觀預期,進而會擴大對農作物的需求,最終會導致農藥需求的增加。所以,長期而言,農藥行業仍將保持上升趨勢,而相關上市公司會在其中獲益。

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