實物金投資操作指南

洪慶林:勞動和社會保障部認證的中國高級黃金分析師，中國黃金協會黃金投資分析師。現任某投資咨詢有限公司首席分析師。對黃金市場、白銀市場、美元市場、原油市場具備豐富市場分析及運作經驗。

購買黃金首飾并非投資

在中國國內所能看到的黃金制品，主要是黃金飾品。但黃金飾品并不是一個好的投資品種。購買黃金飾品要進行設計加工，要加上制造商、批發商、零售商的利潤，最終到達購買者手中，購買價格與黃金原料的內在價值差異較大。在買進時這一切費用都由購買者承擔，而賣出時這部分價值就損耗了。此外，金銀首飾在日常使用中會受到不同程度的磨損，如果將舊金銀首飾變現時，其價格還要比原分量打折扣。

2001年世界黃金價格處于近25年歷史最低位，平均價格為270美元/盎司，當時的黃金飾品價格為90元/克左右，而2005年黃金價格上漲到480美元/盎司時，黃金飾品的市場價格為125元1克。假設當年購買黃金投資，單純從黃金原料價格(參照美元價格)的角度看，投資收益率應該為77.8%。但如果投資者購買的是黃金首飾，2001年時的買入價格最低為85—95元/克，一般金商收購舊金的回購價格最高也不超過110元/克。如果投資者投資黃金飾品，即使黃金價格上漲了這么許多，也無法享受到黃金上漲的全部收益。投資首飾性黃金獲得的大量投資收益，都將消耗到各種中間成本中了。

在國內還有有各種金銀紀念幣。但目前國內所有金銀紀念幣的銷價相對金銀原材料的溢價水平都很高，呈現出“高溢價、小品種、價格波動大，牛短熊長”的投機市特征，并不適合長線投資。

方便的金融投資性金條

對一般投資者而言，最好的黃金投資品種就是直接購買投資性金條。金條加工費低廉，各種附加支出也不高，標準化金條在全世界范圍內都可以方便地買賣，世界大多數國家和地區都對黃金交易不征交易稅。而且黃金是全球24小時連續報價，在世界各地都可以及時得到黃金的報價。

這里說的投資性金條并不包括市場中常見的紀念性金條、賀歲金條等。這類金條我們稱之為“飾品金條”，它們的售價遠高于國際黃金市場價格而且回收兌現時要打較大折扣，更類似黃金飾品。所以投資金條之前要先學會識別“投資性金條”和“飾品性金條”。

如果符合以下兩個特征就屬于投資性金條:第一，金條價格與國際黃金市場價格非常接近;第二，投資者購買回來的金條可以很方便地再次出售兌現。

金融投資性黃金金條一般由黃金坐市商提出買入價與賣出價的交易方式。黃金坐市商在同一時間報出的買入價和賣出價越接近，則黃金投資者所投資的金融性投資金條的交易成本就越低。

實物黃金投資要點

實物黃金投資適合怎樣的人呢?筆者認為最適合日理萬機的企業高管。無須花費太多時間去關注全球金價的波動，也無須消耗精力去追求短期價差的利潤，購買之后將黃金存入保險箱中，做長期投資。

購買實物黃金，一定要確認是金融投資性金條，而不是“飾品性工藝金條”。一般的工藝性首飾類金條可以少量的購買用作收藏，但絕不適合作為金融投資品。只有金融投資性金條才是投資實物黃金的最好選擇。

實物黃金的保管和儲藏也是個問題。很多銷售機構不提供免費保管和回購服務。如果自己沒有保險箱，可能需要支付一定的儲藏成本。例如建行，雖然有代為保管的服務但每根金條每月收取2元保管費，日積月累也不是一筆小數字。

最后，選擇黃金實物投資的時候一定要分析所投資的黃金品種銷售價格與回購價格之間的差價，盡量選擇差價較小的品種。

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國內現貨黃金購買渠道

上海黃金交易所

在上海金交所交易的黃金必須符合交易所規定的標準。目前交易的品種為標準牌號Au99.99、Au99.95、Au99.9和Au99.5，標準重量為50克、100克、1千克、3千克、12.5千克的金條、金錠和法定金幣。黃金交易的報價單位為人民幣元/克，金錠的最小交易單位為千克，金錠的最小提貨量為6千克。

上海金交所推出的金條交易是面對其會員機構的實物黃金交易，金交所則根據買賣雙方報價生成國內市場金價，與國際金價并不完全一致。上海黃金交易所僅針對會員單位之間進行交易。個人投資者可以委托金交所會員單位作為代理，進行50克“小黃魚”實物黃金交易。

買賣過程類似股票交易，交易方式包括電話委托、網上交易或者手機銀行交易。首先由代理單位根據當前的行情向投資者報價，投資者根據報價情況確定是否買入金條及買入量。成交后，投資者可根據需求選擇提取實物金或不提取實物金的方式交易。不提取金條的可以由交易所代為托管。但金條一旦提取實物后，不得再入庫上市交易。

實物黃金的交易成本略高于黃金憑證式買賣。每一筆買賣金交所收取成交金額萬分之六的交易手續費，代理單位也要收取一定的委托費(不超過千分之一點五)。買賣雙方都要按0.08元/克向黃金交易所支付運輸保管費和檢驗費。

高賽爾實物金條

高賽爾金條是高賽爾金銀有限公司為國內個人投資者推出的一種黃金投資工具，分為1盎司、2盎司、5盎司和10盎司等多種規格，含金量均為99.99%。投資者可以在招行、農行等銀行購買或回售高賽爾金條。

高賽爾金條買賣價格以倫敦貴金屬市場報價為基準，根據人民幣匯率并參考上海黃金交易所當天最新價，分在每天上午10點和中午12點刷新報價。

在回購時，客戶必須出示高賽爾金條購買成交確認單和高賽爾金條的原包裝，并確保金條規格、標志、外觀必須完好無損;回購金條的重量、含金量檢測結果必須符合高賽爾公司的要求。

商場黃金柜臺銷售的金條、金磚等

普通投資者更常見的黃金買賣渠道就是普通商場中的各類賀歲金條、普通收藏金條、黃金首飾擺件等。近幾年每到春節時節賀歲金條都處于熱銷狀態，賀歲金條有500克、200克、100克和50克四個規格及850克套裝，另外還推出過少量重量為1公斤的金條。賀歲金條也可即時變現，通過金幣交易系統根據國際及上海黃金交易所金價實行每日實時報出回購價格。

這類黃金制品的價格因為有加工費等費用，價格高于國際市場價格每克10-20元不等。購買方便是其惟一的優勢，一般城市的金店中都有貨，適于沒有開辦“投資性金條”業務地區的投資者購買。需要注意的是，雖然大多數金店出售的金條都標明了成色，但這只有這家金店或者其授權的機構才會承認。假如通過其他機構回售，往往要重新鑒定成色和分量。