中美\\中德雙邊貿易平衡狀況差異的成因探究及啟示

[摘要] 中美、中德雙邊貿易均衡狀態迥異。依據2005年7月至2008年12月的相關月度數據，利用多元協整技術，估計中美、中德雙邊進出口方程，檢驗匯率、收入和FDI等宏觀經濟變量與貿易收支之間的協整關系，發現中美、中德雙邊貿易均衡狀態決定因素的異同，并由此提出改善貿易收支的建議。

[關鍵詞] 中美雙邊貿易中德雙邊貿易貿易收支平衡進出口方程協整分析

一、問題的提出

我國對外貿易順差自2005年起加速增長，當年外貿順差達1020億美元，為2004年的3.2倍。2006年和2007年的對外貿易順差分別為1775億美元和2625億美元。2008年雖面臨國際經濟環境不穩定帶來的挑戰，國際收支仍實現了2958億美元的順差。盡管出口一直以來是拉動我國經濟發展的三架馬車之一，國際收支失衡不僅會增加我國金融監管和調控的難度，而且會導致我國與貿易伙伴之間的摩擦和糾紛加劇。

在我國貿易順差前十名來源地中，除中國香港外六個為發達國家，而且來自美國和歐盟的順差總額占我國貿易順差總額的60%以上。與之相伴，我國同這些國家的雙邊貿易摩擦也隨著貿易額的增長在加劇。2007年7月至2008年2月間就有12起歐盟對中國發起的反傾銷調查。美國更是在不同場合以各種方式延續其“只有人民幣升值才能平衡中美貿易”的論調，借對華貿易逆差對人民幣進一步升值施壓。

但是，我國和不同發達國家之間的雙邊貿易狀況并不完全相同。自2005年7月21日起，中國人民銀行宣布改革人民幣匯率形成機制，人民幣匯率不再盯住單一美元，轉而實行以市場供求為基礎、參考一攬子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。觀察2005年7月至2008年12月間中美和中德雙邊貿易狀況可以發現(見圖)，同為發達國家和我國重要的貿易伙伴，在人民幣持續升值的大背景下，中美雙邊貿易順差巨大且不斷增長，而中德雙邊貿易收支卻一直表現均衡。

綜上，對外貿易持續順差對我國經濟的可持續發展而言是喜憂參半。在人民幣匯率升值的背景下，對比分析中美、中德雙邊貿易，將有助于厘清各類宏觀經濟因素對順差形成的影響，可以為制定改善我國外貿平衡狀況的相關政策提供參考。為此，本文以2005年7月至2008年12月間的相關月度數據為基礎，利用多元協整技術估計進出口方程，檢驗匯率、收入、FDI等宏觀經濟變量與中美、中德雙邊貿易收支之間的協整關系。

二、模型與數據

用于分析貿易收支與匯率、收入等宏觀經濟因素之間關系的進出口方程通常表達為:

其中Xt表示出口量，Mt表示進口量，REERt表示實際有效匯率，Y*t表示國外需求，Yt表示國內需求。因此，α1是出口的價格彈性，α2是出口的收入彈性，β1是進口的價格彈性，β2是進口的收入彈性。控制變量為匯率和需求之外對貿易收支狀況有影響的因素，通常包括FDI及與進出口貿易相關的財稅政策等。在模型中增加控制變量的目的是讓模型更好地反映現實經濟現象的復雜性。

該模型既可以用于估計一國對外貿易的進出口方程，也可以用于估計雙邊貿易的進出口方程。為比較中美、中德雙邊貿易收支平衡狀況差異的成因，本文將估計以下兩組進出口方程:

中美雙邊進出口方程:

中德雙邊進出口方程:

其中，SAXt，SGXt分別表示我國對美國的出口量和我國對德國的出口量，數據來自中國海關統計數據并經CPI調整去除價格因素。SAMt，SGmt分別表示我國從美國的進口量和我國從德國的進口量，數據來自中國海關統計數據并經CPI調整去除價格因素。

SAREERt，SGREERt分別表示中美雙邊人民幣實際有效匯率和中德雙邊人民幣實際有效匯率，數據來自國際清算銀行發布的各國實際有效匯率指數，該指數上升表示人民幣升值，下降表示人民幣貶值。根據已有研究，人民幣升值會導致出口減少，但是對于進口的影響并不確定。

中美和中德雙邊貿易中對我國出口產品的國際需求分別用美國的GDP(USGDPt)和德國的GDP(GEGDPt)表示，數據為美國和德國公布的CPI調整后的國內生產總值。我國在中美雙邊貿易中的進口需求和我國在中德雙邊貿易中的進口需求均用GDPt表示，數據為經CPI調整后的我國GDP。根據已有研究，需求增加將促進進出口的增長。

在以上進出口方程中還包含一個控制變量SAFDIt和SGFDIt，分別表示美國對我國的FDI和德國對我國的FDI，數據來自中國統計年鑒，并經CPI調整去除價格因素。根據已有研究，發展中國家吸收FDI可以促進進出口的增長。由于雙邊貿易的月度出口退稅及進口關稅數據不可獲得，模型中不包含相關變量。

三、實證方法與實證結果分析

進口量和出口量等變量是非平穩的時間序列，對這種時間序列使用傳統的回歸分析會產生偽回歸的現象。協整分析是針對非平穩時間序列而提出的一種標準分析方法，其基本思想是:單獨的時間序列是不平穩的， 但是同階時間序列之間的線性組合可能是平穩的;這種平穩性體現了各變量之間存在的一種長期均衡關系。本文采用協整技術檢驗變量之間的關系，全部分析借助Eviews6.0完成。限于篇幅，回歸方程以外的各檢驗都直接給出檢驗結果。

1.時間序列的平穩性檢驗

協整分析需要首先檢驗各個序列的平穩性， 即進行單位根檢驗。本文采用ADF檢驗， 其中根據各個序列的性質對常數項和趨勢項進行靈活選擇。平穩性檢驗結果為:全部18個變量的時間序列在1%，5%和10%顯著性水平下均為非平穩序列。它們的一階差分在10%的顯著水平上均是平穩的，即各變量均是一階單整序列，從而可以進行協整分析。

2.協整檢驗

協整檢驗的方法有EG檢驗和JJ檢驗。JJ檢驗是一種在向量自回歸(VAR)系統下用極大似然估計來檢驗協整關系的方法，可以克服EG檢驗在小樣本下參數估計的誤差較大的缺陷。本文采用JJ檢驗對變量進行協整分析。檢驗結果是:對于中國出口、中國對美國的出口和進口，分別在5%和10%的置信水平即統計量上拒絕了R=0和R≤1的假設，不能拒絕R≤2的假設，但是最大特征值統計量拒絕了R=0的假設，不能拒絕R≤1的假設，結合兩個統計量可知在以上關系中至少各存在一個協整關系。對于中國進口、中國對德國的出口和進口，無論是跡統計量還是最大特征值統計量都在5%的置信水平上拒絕了R=0的假設，而不能拒絕R≤1的假設，也就是說，在以上關系中各只存在一個協整關系。由于具有協整關系的經濟變量間具有長期的穩定關系，可以使用經典回歸方法建立回歸模型。

3.協整方程

由各因變量對自變量做回歸的OLS估計，結果見表1。對6個回歸模型的殘差的水平序列做平穩性檢驗，在1%或5%的顯著性水平上均拒絕了殘差存在單位根的原假設，證明回歸結果不是虛假回歸。

**表示t統計量在1%的置信水平下顯著，*表示t統計量在5%的置信水平下顯著

由表中數據可知，中美和中德雙邊出口的價格彈性符號(-)和預期的一致，表明人民幣升值，則我國對兩國的出口減少。從絕對值看，中美出口方程的價格彈性(-3.875)高于中德出口方程的價格彈性(-2.798)。中美和中德雙邊出口的收入彈性符號(+)與預期一致，即兩國的需求增加，則我國對兩國的出口增加。中美出口方程的收入彈性(8.801)和中德出口方程的收入彈性(5.076)都相當高。FDI系數的符號(+)與預期一致，即兩國增加對我國的FDI，則我國對兩國的出口增加。兩國的FDI系數差別不明顯。匯率和需求的影響在滯后2期最大，FDI的影響在當期和滯后期區別不大。

中美和中德雙邊進口的價格彈性符號(+)和預期的一致，表明人民幣升值，則我國從兩國的進口增加。中德雙邊進口方程的價格彈性(1.469)高于中美雙邊進口方程的價格彈性(0.845)。中美和中德雙邊進口方程的收入彈性符號(+)與預期一致，即我國國內需求增加，則從兩國的進口增加。與價格彈性的情況類似，中德雙邊進口方程的收入彈性(0.676)高于中美雙邊進口方程的收入彈性(0.307)。FDI系數的符號(+)與預期一致，即兩國增加對我國的FDI，則我國從兩國的進口增加。兩國的FDI系數差別不明顯。匯率的影響在當期最大，需求和FDI的影響在當期和滯后期區別不大。

綜上，對于同為發達國家的美國和德國，人民幣匯率波動對其從中國的進口影響小于其國內需求對從我國進口的影響。但是，對于我國從兩國的進口而言，匯率的影響大于國內需求的影響。FDI對于我國向兩國出口的影響不及國際需求和匯率的影響，但是FDI對我國從兩國進口的影響均大于國內需求的影響。

四、結論與啟示

通過對匯率、需求、FDI等宏觀因素對中美、中德雙邊進出口額的影響進行協整分析，可以得到以下結論:

首先，匯率上升對雙邊出口增長有負面影響，但是匯率上升的影響程度遠遠小于國際需求對我國出口的影響。也就是說，在美國和德國對我國出口產品的需求不發生根本性轉變的情況下，試圖通過匯率變動影響出口，進而影響我國與兩國的雙邊貿易收支狀況，將很難奏效。

其次，匯率上升對雙邊進口增長有正面影響，而且影響大于國內需求對我國進口的影響。值得注意的是，中德雙邊進口方程中的收入彈性和價格彈性均顯著高于中美雙邊進口方程的收入彈性和價格彈性。在人民幣升值及我國進口需求不斷增長的共同背景下，德美兩國表現出的差異預示著兩國對華出口的政策和商品結構存在差別。

再次，FDI對于雙邊進口和出口都有顯著影響，在促進出口增長中影響大于匯率，在促進進口增長中影響大于國內需求。這種狀況應該同我國特有的以加工貿易為主要貿易方式、以外商投資企業為進出口主體的貿易結構是緊密相關的。

綜上，在人民幣累計升值超過20%的情況下，中美、中德雙邊進出口貿易的表現說明，匯率對于調節我國與發達國家之間的貿易順差，作用是非常有限的。相比之下，國際需求旺盛，國內需求不足，以及以“大進大出”為特點的加工貿易方式，對于我國貿易順差的形成和持續增長作用更為顯著。

國際需求旺盛的根源是產業國際分工的深化不斷強化了中國與發達經濟體之間經濟的互補性。以美國、歐盟為代表的發達經濟體，由于勞動密集型、資源密集型制造業大批外遷導致本土產業無法提供日常生活必需的許多消費品，只好從國際市場大規模地進口。在這種情況下，寄希望于通過匯率調整改變我國出口產品的相對價格、進而調節市場供求，并不現實。強行如是的后果大概只有兩種:一是中國制造的產品在發達國家市場的售價大大提高，其居民為此多支付巨額美元，從而使其福利受損;二是發達國家將不得不從其他勞動力成本較低的發展中國家進口，進而把其對中國的貿易逆差轉變為對其他發展中國家的逆差。如果其他發展中國家的工資成本高于中國，其全球貿易逆差非但不能減少，還要增加。

在國民經濟持續健康發展、人均國民收入不斷提高的情況下，出現因國內需求不足而抑制進口增長的情況，大致可以有兩種解釋:一是進口關稅的限制;二是貿易伙伴國的出口限制。本文分析的結論支持第二種解釋。從理論上講，雙邊貿易的商品構成由占有占優勢地位的國家決定。發達國家比發展中國家擁有更廣泛的比較優勢，可以有選擇地與發展中國家開展貿易。從實際情況看，美國的出口商品結構幾十年來都是以工業制成品尤其是高附加值產品為主，但是嚴格限制高技術產品向中我國出口。根據商務部統計，2005年以來美國在對華高科技賬戶上的逆差幾乎占其整個對華貿易逆差的三分之一。相比之下，德國沒有對高科技產品對華出口設置明顯障礙，德國的汽車、機電和化工等優勢支柱產業對華貿易順差基本抵消中德一般消費品進口出貿易順差，促進了中德雙邊貿易的均衡發展。

發達國家以資本的要素優勢去整合利用發展中國家的勞動力和資源優勢，是產業國際轉移的主要動因。在我國吸收的FDI中，近七成投入到了制造業。外資投資企業從本國或地區進口大量機器設備和中間產品，進行加工裝配以后以中國的名義向出口。這種兩頭在外的經營模式，使我國在承接制造業轉移的同時也承接了大量的國際順差轉移，從而導致了我國進出口總額的快速增長。這種狀況還將持續。一方面，我國不斷完善的投資環境和巨大的消費市場形成了對FDI的強大吸引力;另一方面，改革開放30年來的實踐證明FDI在推動我國經濟的快速發展，調整我國產業結構、緩解就業壓力等諸多方面有著重要作用。但是，必須認識到，無論出口加工貿易的規模如何增長，從事加工環節所能收取的加工費非常有限，巨額的利潤被擁有知識產權和核心技術的投資方獲取。換言之，順差計入中國的國際收支賬戶，利潤卻計入發達國家公司的賬戶。

因此，我國國際貿易持續順的根源在于產業的國際轉移，以及我國參與國際產業轉移形成的產業結構。中國的貿易順差不是單純的貿易不平衡問題，而是世界制造加工中心轉移到中國的結果。如果整個生產格局不發生變化，把我國的貿易均衡，特別是我國和發達國家之間貿易均衡的實現與人民幣匯率簡單聯系起來，無異于緣木求魚。比較而言，發達國家對出口中國商品種類的限制，特別是對高新技術產品的出口限制，是其對華貿易逆差的產生的重要原因。

為有效增加進口，特別是從發達國家的進口，我國已經非常重視與發達國家之間在高技術產業上的合作，運用各種方法促進其增加對中國的高科技產品出口。2008年以來，面對金融危機，世界各國開始尋求合作以共度時艱。中國政府積極和各主要經濟體開展對話，為在高科技領域加強與發達國家的合作打下了良好的政治基礎。但是，發達國家，特別是美國，不愿意輕易放棄建立在比較優勢基礎上的雙邊貿易主導權。這種情況下，中國一方面要積極爭取和創造與發達國家合作或向發達國家學習的機會;另一方面要注重自身的研發和創新工作。信息化時代給發展中國家提供了借助現代信息和通信技術加速實現工業化的機遇。

參考文獻:

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