開發性金融能解決高新技術產業化融資嗎？

我國高新技術產業開發的瓶頸依然是投融資機制的制約，主要表現為重大科技項目產業化規模融資和科技型中小企業發展初始融資的困難。

為落實科技部與國家開發銀行簽署的《科技金融長期合作協議》之有關事項，筆者曾經受命組織開發性金融支撐高新技術產業化融資問題，研究時間兩年多，國際國內調研多次，自認為形成了一系列比較有價值的成果。但是，由于“葉公”之故，此項研究成果并未納入政策之轂。

通過系統研究，關于高新技術產業開發以及融資問題，主要結論可歸納為8個方面:

1.從國際“創新型國家”的成功經驗看，要提高科學技術的財富貢獻率，高新技術產業開發能力建設至關重要。事實上，近40年世界發達國家和發展中國家經濟增長的巨大差距，主要原因是技術進步對經濟體財富增長貢獻的差距。發達國家技術進步對國民生產總值的增長貢獻率，20世紀初為5%~20%，50年代上升到50%左右，80年代上升到60%~80%。而發展中國家的技術進步對經濟增長的貢獻率普遍低于發達國家，在1960~1987年間，68個發展中國家的技術進步貢獻率僅為14%。

2.我國高新技術產業開發的瓶頸依然是投融資機制的制約，主要表現為重大科技項目產業化規模融資和科技型中小企業發展初始融資的困難。由于缺乏資金支持，80%的可產業化的技術成果止于中試和產業化過程，很難達到商品化和規模化。

3.政府資金和商業金融資金“兩張皮”現象嚴重，高新技術產業開發出現了資金支持“真空地帶”，政府研發投入機制亟需進行創新。隨著政府職能的轉變，財政資金向產業直接投入的渠道受到限制，而商業性金融“規避風險”的特點又無法有效地支持高新技術產業化，從而造成了財政資金與商業金融資金支持高新技術產業開發的“真空地帶”。

4.政府科技投入引導作用和放大效應不夠。一方面是財政科技投入的逐年增加，但需求缺口仍然很大;另一方面，企業、金融機構以及個人資金缺乏進入科技成果產業化的渠道。

5.國家財政研發投入資金和開發性金融資金缺乏形成“同質化”資金的機制，這是制約國家開發銀行和國家科技部進行深度科技金融合作的障礙。

6.國際經驗表明，(1)開發性金融在政府研發資金“轉性”上具有獨特優勢，已經成為世界很多國家支持高新技術產業開發的重要金融方式和手段。(2)政府一部分科技投入的金融化運作正在成為提高政府科技資金效率，吸引和引導金融資本、社會資本參與高新技術產業開發的有效途徑。

7.我國以國家開發銀行為代表的開發性金融機構，在支持高新技術產業開發中已經有一定的經驗積累。高新技術產業開發之所以難以得到有效的金融支持，除了金融制度缺失外，高新技術產業開發承載主體的體制缺損、法人治理結構缺損、信用制度缺損、現金流缺損等也是重要原因。這些對商業金融來說都是難以逾越的難題，但對開發性金融來說，恰好是其優勢所在:(1)開發性金融可以通過體制建設和法人治理結構建設，完善高新技術產業開發承載主體的體制缺損和法人治理結構缺損。(2)開發性金融可以通過信用體系建設，完善高新技術產業開發承載主體的信用缺損。(3)開發性金融可以通過現金流建設，突破高新技術產業開發承載主體初期缺乏可供抵押資產以及其他形式擔保的困境。

8.通過“機制平移”和“機制創新”，將國家開發銀行在實踐凝練出的開發性金融模式運用于科技與金融的深度結合，較好地彌補目前科技投融資機制的缺陷。機制平移就是把國家開發銀行等在基礎設施、基礎產業、支柱產業等領域已經探索成功的開發性金融運作機制，平移到高新技術產業開發領域中來。機制創新就是在國家開發銀行以及其他開發性金融機構支持高新技術產業開發的機制基礎上，進一步探索適合高新技術產業開發特點的新的開發性金融運作機制。

機制平移與創新的主要作用是:(1)通過體制建設和法人治理結構建設，完善高新技術產業開發承載主體的體制缺損和法人治理結構缺損。(2)通過信用體系建設，完善高新技術產業開發承載主體的信用缺損。(3)通過現金流建設，突破高新技術產業開發承載主體初期缺乏可供抵押資產以及其他形式擔保的困境。