我國國有工業(yè)利潤率下降的原因分析

影響國有部門利潤率下降的原因是眾多和復(fù)雜的，我們的要旨，正是在以前研究的基礎(chǔ)上，從宏觀和微觀兩個層次入手，利用統(tǒng)計數(shù)據(jù)進(jìn)行計量分析，剔除次要的和不相關(guān)的因素，構(gòu)建分析國有部門利潤率變動主要成因的計量模型，以便為今后進(jìn)一步研究中國國有工業(yè)經(jīng)濟(jì)的改革提供更為有益的信息。同時，經(jīng)濟(jì)增長的主要貢獻(xiàn)來自工業(yè)，考察國有工業(yè)部門的利潤率變動狀況也有利于我們分析中國的宏觀經(jīng)濟(jì)增長。

1 國有工業(yè)虧損變動模式應(yīng)該作為利潤率惡化的主要原因

20世紀(jì)90年代國有工業(yè)部門贏利能力的結(jié)構(gòu)性變化是利潤率進(jìn)一步下降的主要原因，而虧損的惡化便是贏利能力在這一時期出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變動的集中反映。

中國國有工業(yè)在經(jīng)歷了80年代的數(shù)量擴(kuò)張之后，到80年代末開始走向成熟，市場結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)組織的變遷越來越青睞具有規(guī)模效應(yīng)的企業(yè)，使中國工業(yè)在89年以后開始轉(zhuǎn)向集約模式，產(chǎn)業(yè)集中率提高，市場結(jié)構(gòu)的改變導(dǎo)致了虧損企業(yè)的比重在89年以后持續(xù)上升。1996年，大約有40％的國有企業(yè)報告為虧損，國有虧損企業(yè)的虧損額已從1980年的34.3億元增長到1996年的790億元。

改革以來國有部門虧損額的變動模式主要可以由國有虧損企業(yè)的虧損面來解釋，而在同一時期，國有部門按虧損額與工業(yè)凈產(chǎn)值之比計算的虧損程度并不特別顯著。所以可以將國有虧損企業(yè)比重的變動軌跡作為衡量部門盈利能力結(jié)構(gòu)性變化的重要信息，作為解釋利潤率變化的宏觀效益性指標(biāo)。

2 非國有企業(yè)的競爭使得利潤率趨同

競爭侵蝕利潤假說所專注的是中國工業(yè)企業(yè)的發(fā)展過程，主要認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)體制改革迄今的主要內(nèi)容是鼓勵市場競爭，這種競爭強(qiáng)化嚴(yán)重侵蝕了工業(yè)利潤，在整體層面如此，在非國有企業(yè)最為活躍的行業(yè)更加如此。這就意味著國有企業(yè)的存在與工業(yè)利潤率的下降基本無關(guān)，中國的經(jīng)濟(jì)體制改革一定程度上成功地使國有企業(yè)對市場競爭作出反應(yīng)，從而否認(rèn)了國有企業(yè)無效論。盧荻等人用非國有企業(yè)進(jìn)入的比重來衡量競爭的程度，證實非國有企業(yè)進(jìn)入程度較高的行業(yè)，利潤率確實偏向較低。但如前面所說，競爭只是較好地說明了80年代利潤率下降的原因，80年代和90年代競爭對利潤率的影響應(yīng)該是不同的。

產(chǎn)業(yè)組織理論的“進(jìn)入一競爭”范式對此作了解釋，由于企業(yè)的過度進(jìn)入，中國工業(yè)企業(yè)的集中度出現(xiàn)了明顯的下降趨勢，特別是，集中度在快速增長的工業(yè)部門下降得尤其嚴(yán)重。當(dāng)主導(dǎo)企業(yè)面臨邊界企業(yè)的進(jìn)入和競爭時，主導(dǎo)企業(yè)的需求曲線會變得更加平坦，從而邊際利潤會顯著下降。

其實，競爭對利潤率的影響具有正反兩方面的效應(yīng)。競爭雖然導(dǎo)致利潤率下降，但也應(yīng)該是一個資源配置效率(TFP)不斷增進(jìn)的過程，這又似乎應(yīng)該增進(jìn)國有部門的資本收益率。中國國有部門的TFP在80年代確實是不斷增進(jìn)的，但好景不長，88年開始國有部門的TFP的增長率下降(92—93年除外)，且變動幅度比80年代劇烈(大琢啟二郎等2000)。由此可見，在競爭侵蝕利潤假說背后一定隱含著其他的信息，或者說，僅僅用競爭假說來說明整個改革后時期中國國有工業(yè)部門的財務(wù)業(yè)績?yōu)槭裁闯掷m(xù)惡化是不準(zhǔn)確的，應(yīng)該結(jié)合其他影響利潤率的因素來綜合分析。

3 外貿(mào)依存度對利潤率的影響

隨著改革開放的深化，我國進(jìn)出口總額占GDP的份額不斷增大，對國際市場的依存度呈上升趨勢，外貿(mào)依存度由1978年的9.8％上升到2000年的43.93％，可見我國的經(jīng)濟(jì)增長與世界經(jīng)濟(jì)景氣狀態(tài)越來越緊密聯(lián)系了起來，尤其在已加入WTO的今天。因此，現(xiàn)在我們研究中國經(jīng)濟(jì)，就不能僅就國內(nèi)而論。東南亞危機(jī)使我國的外需拉動作用明顯降低，不能不對中國國有工業(yè)部門的財務(wù)績效產(chǎn)生負(fù)面影響。而世界上美國、歐盟、日本三經(jīng)濟(jì)體同時處于衰退狀態(tài)，因此更加要關(guān)注外貿(mào)依存度這個宏觀變量對利潤率的影響結(jié)果。

4 資本深化具有抑制利潤率增長的效應(yīng)

由于過度的投資和過度的競爭，企業(yè)的技術(shù)選擇顯示出資本替代勞動的偏差，使技術(shù)路徑逐步偏離了要素的結(jié)構(gòu)，資本一勞動比率持續(xù)上升，加快了資本的深化過程，這會導(dǎo)致投資收益率的持續(xù)而顯著的惡化。

5 其他影響因素

除了上述分析的以外，還有其他一些影響國有工業(yè)部門財務(wù)業(yè)績惡化的因素。比如宏觀景氣性波動，它是通過投入要素的成本與產(chǎn)出收益渠道來影響企業(yè)利潤率的。在經(jīng)濟(jì)緊縮時期，需求總量的收縮會快于企業(yè)投入成本的下降，進(jìn)而降低企業(yè)利潤；相反，在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時期，相對于投入成本來說，社會需求總量增加和價格上升更早一些和更快一些，生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，從而企業(yè)利潤會增長。增加國有部門職工工資也具有兩種效應(yīng)，一方面如果工資的增長速度快于勞動生產(chǎn)率，則企業(yè)成本增加，利潤會減少；另一方面，增加職工工資也會在企業(yè)內(nèi)部調(diào)動職工的積極性，有利于提高企業(yè)的效率和效益。在市場取向的制度性變革中，以調(diào)動企業(yè)內(nèi)部積極性為主的辦法，雖然增加成本，但從總體上應(yīng)該是改善企業(yè)財務(wù)業(yè)績的。

根據(jù)我們對中國國有部門利潤率變動性質(zhì)的解釋，我們期望在統(tǒng)計上發(fā)現(xiàn)，(1)虧損面、資本一勞動比率、外貿(mào)依存度的上升對部門利潤率有顯著的負(fù)面效應(yīng)。(2)非國有企業(yè)進(jìn)入引起的競爭對利潤率的影響在80年代和90年代不同，同時了解在綜合利潤率影響因素進(jìn)行分析時競爭的效應(yīng)如何。

通過上述對國有工業(yè)部門利潤率變動及其影響成因的實證分析，我們看到影響國有工業(yè)部門財務(wù)績效的因素是多方面因素綜合作用的結(jié)果，只不過不同因素在不同時期的影響力度不同而已：

非國有企業(yè)的競爭耗散了國有部門的壟斷利潤，但也迫使國有企業(yè)改進(jìn)技術(shù)，提高了生產(chǎn)率。在80年代，非國有企業(yè)的“進(jìn)入和競爭”有效地解釋了國有工業(yè)部門利潤率的持續(xù)下降。在這一時期，得益于迅速的需求擴(kuò)大與市場規(guī)模的超常增長，虧損企業(yè)的比重和虧損額趨于下降而不是增加，所以，部門利潤率的下降只意味著國有部門贏利能力的總體性下降。因為競爭不僅侵蝕利潤而且增進(jìn)效率，所以我們才會觀察到整個80年代國有工業(yè)部門的利潤率下降但效率提高的發(fā)散模式。

而到了80年代末期，隨著需求的移動，市場結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)組織的變動(如集中度的提高)，國有部門傳統(tǒng)的資本形成方式開始暴露出它的體制性，從而導(dǎo)致部門贏利能力分布的急劇惡化，虧損的惡化便是贏利能力在這一時期出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變動的集中反映。因此，20世紀(jì)90年代以來國有工業(yè)部門利潤率更顯著的下降則主要歸因于國有企業(yè)虧損的大幅度增長。不斷增加的虧損企業(yè)不僅侵蝕了國有部門的利潤，而且不斷累積的超額生產(chǎn)能力和大量無效的投資還意味著國有部門的效率也開始由增進(jìn)變成停滯和下降。所以，這一時期，競爭對利潤率的解釋作用下降，虧損指標(biāo)卻與利潤率顯著相關(guān)，成為利潤率惡化的主要解釋因素。

相對于資源結(jié)構(gòu)，偏低的資本價格以及政府的干預(yù)導(dǎo)致了稀缺資本要素的過度投入，但廉價勞動力的吸納卻沒有得到相應(yīng)的增長。結(jié)果，由于資本的增長持續(xù)快于勞動的增長，導(dǎo)致資本的邊際回報出現(xiàn)遞減趨勢。國有部門的這種資本深化在90年代中期以后顯著地加速了，而在此之前，資本裝備率的上升一直是緩慢的，這也是領(lǐng)悟利潤率在90年代中期以來更加惡化的重要因素，我們回歸的結(jié)果也是資本一勞動比率的系數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他解釋變量，是導(dǎo)致利潤率波動最大的變量，看來，資本密集度提高抑制利潤率增長的效應(yīng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了它所帶來的規(guī)模效應(yīng)。

由此可見，要使國有企業(yè)的利潤率不再下降，或者有所提高，就需要增大制度創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新的貢獻(xiàn)程度，正確進(jìn)行技術(shù)選擇，而不是一味依靠資本要素投入。當(dāng)然，所有這些創(chuàng)新不能主要靠各級政府從外部推動，而應(yīng)把其真正變成企業(yè)自己的事情，也就是說，變成企業(yè)自己解決矛盾的一種途徑，這樣國有工業(yè)的利潤率才會提高，財務(wù)績效也才能得到改善。