工程機械股：中期業績看好

工程機械行業部分產品的銷售量可能超出市場預期，相關上市公司中期業績或有望加速反彈

工程機械板塊個股，近來頻頻亮相機構推薦榜，尤其是板塊內的一些行業龍頭股，如中聯重科(000157)、三一重工(600031)、徐工科技(000425)、山推股份(0006809)等，被多家機構納入了“增持”評級。

看好工程機械股，不無原因。一方面，保有量的消耗即將完成，有望使得工程機械行業生存環境全面改善。

申銀萬國分析師指出，自去年以來，設備保有量的消耗問題，一直困擾工程機械行業發展。由于工程機械產品擁有巨大的保有量，即便是政府投資需求強力拉動，也未必能夠帶動新機市場的銷售。工程機械協會的報告也顯示，今年1至4月份，工程項目實際需要的設備量遠大于銷量，很多需求正是被保有的設備消耗。

不過，保有量的消耗總會有個臨界點。一旦保有設備消耗完，新增的需求將直接轉化為對設備的采購。這樣，即便需求量環比有所回落，新機銷售的情況未必會隨之變淡。而從目前該行業的保有量消耗情況來看，已經逐步逼近這一臨界點。

從近期銷量數據看，中聯重科泵車產品5月份銷售增速相對4月份明顯改善。作為起重機行業的兩家龍頭公司，中聯重科和徐工科技銷量都接近或超過去年同期水平。裝載機銷量增速也有明顯改善，柳工(000528)、廈工股份(600815)5月份的負增長幅度，也壓縮了近10個百分點。工程機械子行業中的挖掘機行業，今年5月份首次擺脫了負增長，季節性回落也略好于往年。申銀萬國分析師表示，種種跡象表明，工程機械行業正處于一個逐步回暖的過程中。盡管當前仍有季節性回落因素的困擾，但回落幅度弱于往年。相反，回暖的趨勢仍在延續。

除了保有量消耗臨界點的到來，改變了工程機械行業的預期。當前，房地產市場投資的大幅回升，對工程機械行業來說，更是一個利好，以大型設備為主，工程機械行業的銷售或大幅反彈。

海通證券分析師指出，房地產市場經歷了一段時間的“小陽春”，開發商手中的房子已經銷售得差不多了，今年下半年，一些大的開發商將會陸續開工新的項目。今年5月份數據顯示，房地產當月投資增速達12%，但新開工面積仍然下降了17%。雖然，房地產商還沒有大量開工新項目，但原有停工、緩建房的建設力度加快，因此導致房產投資回升。同時，因為上半年房地產市場的火爆，消化了前期大量的存量房屋，房地產商拿地和開工的意愿明顯增強，下半年新開工會增加。

可以預期，隨著下半年房地產投資和新開工面積的大幅回升，工程機械銷售將出現大幅反彈。特別是混凝土機械、泵車以及挖掘機等子工程機械子行業，將直接受益。相關行業上市公司，除了中聯重科、三一重工、徐工科技、山推股份等龍頭企業，還包括星馬汽車(600375)、常林股份(600710)、山河智能(002097)等。