政治化人民幣匯率的非理性

最近，無論是逾百名美國國會議員呼吁奧巴馬政府把中國列為匯率操縱國，及“舒默議案”升級重來，還是美國官、產，學聯盟來抨擊人民幣不升值，其基調都是認為當前美國及世界的經濟困境都在于人民幣匯率低估，因此，他們都希望采取不同的方式通過美國政府向中國政府施壓，讓人民幣匯率升值。人民幣匯率問題經常會成為歐美政客的籌碼，并把一個經濟問題轉化為一個政治問題，這樣既可讓這些人找到指責中國的理由，也可為美國國內經濟面臨的困境轉移視線，推脫責任。實際上，人民幣匯率話題的轉換不是解決問題的途徑，似是而非的理由基本上是不成立的，而且也是非經濟，非理性的。

人民幣匯率由市場的供求關系來決定

中國的人民幣匯率一直是在向市場方面邁進，現行的人民幣匯率基本上是由市場的供求關系來決定的。既然人民幣的匯率是由市場的供求來決定，那么，人民幣匯率的高低就得由國際金融市場人民幣的供求關系來決定，而不是通過一國政府向另一國政府施壓來達成。如果人民幣匯率是通過國家與國家間的政治談判來完成，也不需要美國政府單方來施壓，而是兩國政府坐下來通過政治談判來解決。因此，美國政府希望以政治施壓的方式要人民幣匯率升值，無論從哪一個角度來說都是行不通的。

兩國間貨幣的匯率變動其實就是兩國之間利益關系的調整。因為貨幣匯率不僅表現為可貿易品與不可貿易品之間的相對價格，也表現為金融市場的資產價格。前者是由不同要素相對價格匯集到匯率上來決定的。但是，在當前中國市場經濟不發達，要素市場不健全的情況下，各種要素價格是無法通過有效的市場機制達到一種均衡價格的，也就是說，無法通過市場機制把可貿易品與不可貿易品之間的相對價格合理表現出來。由于要素市場價格沒有市場化，當前無論主張人民幣升值還是人民幣貶值的分析，都是無法得到市場認可的人民幣匯率均衡價格的。因此，要求人民幣匯率升值，無論是升值多少，其依據在哪里，都十分令人質疑。別看有些研究者的報告得出結論，人民幣匯率低估或高估的數字是多么精確，這些人民幣匯率研究的模型又是如何精密及數理化，但是當這些模型的假定條件與現實差距甚遠時，這些人民幣匯率模式計算出現的結果是沒有多少意義的。

人民幣匯率低估不是全球經濟失衡原因

金融海嘯不僅導致了美國金融體系全面崩潰、整個國家經濟的全面衰退、社會財富的全面縮水，而且也導致了美國整個經濟生活結構發生了根本性變化，民眾對政府的信任也跌落到歷史以來的低點。為了減輕民眾對政府的政治壓力，美國的一些政客往往會找一些推卸這種責任的理由。最為明顯就是以學術研究的角度主張這次金融危機的根源是全球經濟失衡的結果，而全球經濟的失衡又在于人民幣匯率低估及中國進出口貿易順差過大，在于中國大量的外匯儲備流入美國。在他們看來，亞洲國家大量的便宜商品進入歐美市場，這不僅讓這些國家的人民過度消費，也是國際金融市場高杠桿率的根源，是美國金融市場資產泡沫的根源。

盡管所謂的全球經濟失衡還是一個理論問題，盡管承認這個理論問題及原因是復雜的，但是，就現實的經濟生活及經濟常識來說，上面的議論顛倒了現實經濟生活的因果關系。因為，在經濟全球化、金融全球化的這個大背景下，國際貿易的大分工是一個必然。如果沒有這種國際貿易大分工，也就不會有前一輪世界經濟的繁榮，更沒有前一輪美國經濟幾十年的繁榮。在這種全球經濟大繁榮中，美國是最大贏家。它讓全世界最好的資源、最低的成本源源不斷地流入美國，讓美國人民分享到經濟全球化最大最好的成果。而中國只不過在這個國際大分工鏈條上一個小小環節之處，以最低端的產品，最廉價的價格及以不利國民分享其福利的方式促進了國內經濟發展。在這種情況下，即使看上去近幾年來中國國際貿易有一定的順差，但代價是昂貴的。這種貿易順差也根本不是全球失衡的原因。

更何況，這次美國金融危機并不是20年來所謂的全球經濟失衡的結果，它的根源在于近20年來美國政府對美國投資人特別是華爾街提供的“免費保險”。看看近幾十年來華爾街金融高管的所作所為、暴利與貪婪，就知道美國金融危機的根源到底在哪里，美國政府豈能把自己政策失誤的責任轉移到人民幣匯率上來!

人民幣升值解決不了美國就業問題

美國及其他國家希望通過人民幣升值來擴大對中國出口，并借機會幫助這些國家從這次嚴重的經濟危機中走出，以便恢復經濟增長。由此也可以減少中國對這些國家的出口，來平衡所謂的全球經濟失衡。但這僅是經濟教科書上的理想，實際經濟生活并非如此。早在20世紀80年代末，日元的快速升值并沒有扭轉日本與美國的貿易順差關系，反之，日本的順差還在日元升值的過程中快速上升，最后導致日本經濟泡沫吹大及破滅，導致日本經濟十年不振。

同樣，2005年7月以來，人民幣匯率也出現了快速升值，但是無論是中國的貿易順差還是外匯儲備都在人民幣升值后快速增長。隨著人民幣快速升值，從2007年下半年開始，中國的外向性企業就面臨著巨大的困境，特別是到2008年上半年沿海地區的出口企業面臨的壓力越來越大。下半年通過美國金融海嘯的推波助瀾，中國經濟下行的風險也就顯現了出來。可以說，2008年下半年，由于中國經濟開放度低，特別是金融市場開放度低，實際上受到金融海嘯沖擊不是太大，但由于人民幣持續升值對中國出口企業所造成的影響則無論如何也不可低估。人民幣匯率升值是十分有限的，如果強行讓人民幣升值將對中國沿海地區經濟或中國最有活力的經濟造成巨大壓力與影響，甚至于嚴重影響中國就業問題。

如果人民幣匯率真的對中美兩國之間的貿易有很大影響，那么讓人民幣快速升值來減少中國對美國出口，是不是可以減輕美國人民就業壓力?這也是根本不可能的事情。因為，中國出口給美國的產品基本上都是勞動密集型產品及許多資源廉價使用的產品，而這些產品不僅是美國大眾的日常消費品，而且美國企業早就把這些產品生產轉移到國外。如果中國減少這些產品對美國出口，美國企業也不可能或沒有能力再來投資生產這類產品(因為美國生產這類產品的要素價格過高)，而生產這些產品的企業也不可能把相關生產線搬回美國本土。在這種情況下，如果這些產品中國不出口，美國人民生活又非常需要，那么這些產品的生產只能移到中國之外其他國家而不是美國。這樣不僅增加了美國人購買這些產品的負擔，而且對美國的就業也沒有多少幫助。所以美國國會想通過施壓人民幣匯率問題實現對中國出口品的制裁，不僅不能解決美國國內的就業問題，反而會弄巧成拙。

保持人民幣匯率穩定仍是最好選擇

匯率作為金融市場資產地價格，在整個國際金融市場不穩定的情況下，如果通過政府行政的方式任意地變動，不僅容易造成國家之間利益變化，而且會進一步加劇國際金融市場價格波動，影響全球經濟復蘇。近一年來，隨著美元快速貶值，原油、黃金、國際市場的大宗商品價格出現較大幅度的波動，造成國際金融市場不同程度震蕩。這種現象出現是不利于全球經濟復蘇的。人民幣匯率上下巨大的波動同樣會對國際金融市場造成巨大的沖擊，增加全球經濟包括美國經濟復蘇的不確定。因此，假定當前人民幣匯率低估了，在當前的大背景下最好的選擇仍然是保持人民幣匯率的穩定。

由于中國市場經濟不成熟，要讓人民幣匯率水平真正市場化，歐美國家就得幫助中國來改善其匯率制度，來逐漸形成有效的人民幣匯率形成機制。只有在此基礎上，人民幣匯率水平才能夠逐漸市場化，因此，美國政府希望通過政治化的方式來告訴中國政府人民幣升值或不升值是不切實際的。