我國貨幣政策將著力于通脹、資產(chǎn)價格和信貸三者間均衡

2009年12月人民幣各項貸款增加3798億元，全年人民幣各項貸款增加9.59萬億元，同比多增4.69萬億元。有預測稱，今年1月份第一周，新增信貸就達到了6000億元；另有國內(nèi)知名研究機構稱，一季度貸款有望達2-2.5萬億元。從追求信貸投放均衡和抑制通脹的角度考慮，央行果斷上調(diào)央票利率并上調(diào)了存款準備金率。業(yè)界分析人士稱，未來貨幣政策的著力點將重點放在通脹、資產(chǎn)價格和信貸投放是否均衡三個方面。

央行工作會議提出的2010年的主要工作措施第一條就是“保持貨幣信貸合理充裕”，并要求“引導金融機構根據(jù)實體經(jīng)濟的信貸需求，切實把握好信貸投放節(jié)奏，盡量使貸款保持均衡，防止季度之間、月度之間異常波動”。這是央行決定是否出手和出手力度的一個重要參考指標。出于抑制商業(yè)銀行信貸沖動的因素，央行上調(diào)存款準備金率，向銀行表明自己的態(tài)度，但考慮到2月份的長假因素，央行不會出臺更多的措施來收緊流動性。央行此前宣布上調(diào)存款準備金率0.5個百分點，凍結(jié)銀行資金約有3000億元人民幣。

市場普遍預計，進一步上調(diào)存款準備金、升息甚至是讓人民幣升值等更多緊縮措施將會出臺。盡管如此，但有兩點現(xiàn)在并沒有改變：一是貨幣環(huán)境仍然會適度寬松，政府也一再強調(diào)經(jīng)濟復蘇基礎還不穩(wěn)固；二是管理層已經(jīng)采取措施，將經(jīng)濟過熱、通脹以及資產(chǎn)泡沫消滅于萌芽狀態(tài)，避免在今后采取強硬措施。