對下一個(gè)三十年的思考 等

對下一個(gè)三十年的思考

秦 曉

中國將面臨下一個(gè)新的三十年，有很多基本條件會發(fā)生變化，社會面臨很多問題。這些問題可能在第二個(gè)三十年里不突出，但是第三個(gè)三十年會比較突出。

之前持續(xù)三十余年的經(jīng)濟(jì)高速增長階段已經(jīng)過去了，但不會突然停下來，依然有很大的增長慣性和空間。在這個(gè)轉(zhuǎn)折階段，會面臨很多看得見的變化。

從經(jīng)濟(jì)層面采看，首先是人口紅利發(fā)生變化，中國已經(jīng)過了最高點(diǎn)，進(jìn)入一個(gè)平滑的下行階段。

我們城鎮(zhèn)化的速度太快，造成了幾個(gè)問題。首先，所謂46%城鎮(zhèn)化的數(shù)據(jù)有水分。據(jù)中國社會科學(xué)院人口與勞動經(jīng)濟(jì)研究所所長蔡昉所言，約有12%的人沒能真正變成城市居民，其戶籍沒解決，各種公共產(chǎn)品的提供也沒完全解決，這一群體很不穩(wěn)定。

其次，受年齡、知識結(jié)構(gòu)等局限，農(nóng)業(yè)部門能進(jìn)入工業(yè)部門就業(yè)的剩余人口不多了，但是農(nóng)業(yè)部門依然有過多的人口需要解決。因此，一方面我們還有大概兩三億農(nóng)民要出來，另一方面這些人遭遇到工業(yè)化改革，導(dǎo)致人口轉(zhuǎn)移失衡。

人口紅利的變化可以引起一系列的變化。首先是改變以儲蓄、投資為主的資金結(jié)構(gòu)。因?yàn)槿鐣赡苊媾R賺錢的人少，被贍養(yǎng)的人多的局面;其次，支撐國民經(jīng)濟(jì)的建筑業(yè)會變化，住房問題是一級推一級的。最底層往上推，到中產(chǎn)階級再到富裕階層。因此，建筑業(yè)高峰已經(jīng)過了，不可能再上漲那么快。另外，農(nóng)民的問題解決難度更大，因?yàn)樘峁┎涣四敲炊嗑蜆I(yè)機(jī)會給他們。

第二大變化就是出口結(jié)構(gòu)性調(diào)整比較大，雖然今年恢復(fù)比較猛，但是要維持30%以上出口增長率，我認(rèn)為太難。因?yàn)橹袊a(chǎn)，歐美消費(fèi)的模式不能持續(xù)，這對于中國和外國都是一種失衡狀態(tài)。

第三大變化是我們的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域還沒有完成一些重大改革。比如要素價(jià)格改革，首先是土地，改革初我們認(rèn)為資本是稀缺的，土地不是稀缺的，所以用廉價(jià)的土地?fù)Q取資本。未來土地真正的價(jià)值反映出來的話，企業(yè)價(jià)值就會發(fā)生變化，國民經(jīng)濟(jì)也會發(fā)生變化，靠土地來維持的地方財(cái)政也要發(fā)生變化。另外資本價(jià)格此前也是長期維持在低水平競爭，這樣也是不能持久的。此外，能源長期保持高價(jià)格，礦產(chǎn)資源稅沒有到位，通訊資源、航空運(yùn)輸?shù)目罩匈Y源也未完全反映市場價(jià)值。另外還有勞動力成本，還有公共事業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格，水、電、氣也沒有到位。經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的安全成本、環(huán)保成本等都要考慮。

從人口紅利到外部的變化，及社會要素價(jià)格的改變，是前三十年沒有觸及的，現(xiàn)在有的是發(fā)生了，有的會慢慢發(fā)生，我認(rèn)為在未來十年都要發(fā)生。

在公共領(lǐng)域尤其是社會領(lǐng)域，新的三十年面臨的變化有:

第一是我們面臨著制度化愈演愈烈的貪污腐敗的挑戰(zhàn)，這是改革必經(jīng)的階段，這個(gè)問題有經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)、文明程度不高的原因，但如果貪污、潛規(guī)則制度化了，其根本原因是行政權(quán)力和資本相結(jié)合。

第二是農(nóng)民的問題。在未來，農(nóng)民中一些不容易進(jìn)入工業(yè)領(lǐng)域的人口需要我們解決。農(nóng)民問題的核心是土地按《憲法》的精神，國家可以去征購公民的土地，把集體所有變成全民所有，但這是為了公益性。如果為了商業(yè)性，國家征購，地方政府拍賣掙錢。是不符合《憲法》精神的。

我覺得最好是把土地收入的差額，盡量轉(zhuǎn)移支付給農(nóng)民。這樣農(nóng)民的消費(fèi)能力提高了，社會也更加公平，有利于社會的發(fā)展、所以盡管是為了商業(yè)目的，我也能容忍國家征購，但是我反時(shí)差價(jià)，另外還有一個(gè)農(nóng)村建設(shè)問題，即建設(shè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和城鎮(zhèn)化。這一塊涉及財(cái)政問題和政府行為

第三是社會分配不均。我們應(yīng)該從一個(gè)傾向于資本的政策，變成傾向于勞動者的政策，使得勞動力價(jià)值能得到更多回報(bào)。另外，要把傾向重化工業(yè)的政策，調(diào)整為傾向服務(wù)業(yè)的政策，這樣居民的收入分配可能更合理。

當(dāng)然還有一條，能不能有資產(chǎn)性收入我們有龐大的國有資產(chǎn)，有些政府在經(jīng)營;同時(shí)政府在提供公共產(chǎn)品上有巨大的缺口，如醫(yī)療、教育、社保，很多基礎(chǔ)設(shè)施也是欠賬的能不能把資產(chǎn)通過資本市場減持，或者劃撥給社保資金，這個(gè)是可以討論的、大家如果有資產(chǎn)性收入，也會改善收入分配的差距。

韓國為何發(fā)生“泡菜危機(jī)”?

鄭風(fēng)田

一直津津樂道自己是發(fā)達(dá)國家俱樂部OCED一員的韓國最近卻被一場“泡菜危機(jī)”驚出一身冷汗。10月初韓國一棵白菜價(jià)格漲到1萬多韓元(1萬韓元約合人民幣60元)，與去年同期相比上漲了600%，與今年8月比上漲200%，引發(fā)民眾的極大憤怒。

民以食為天，食物價(jià)格的上漲一般會引起百姓的恐慌，發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家都概不例外。食物價(jià)格上漲一般還會引起連環(huán)漲，在白菜瘋漲的同時(shí)，韓國的蘿卜售價(jià)也暴漲了250%一自去年底以來，韓國的萵苣、南瓜等蔬菜價(jià)格以及豬肉價(jià)格都已上漲了200%多一連環(huán)漲讓百姓日子很不好過，在韓國鬧出許多笑話。比如富有的韓國人居然發(fā)生了“偷幕風(fēng)波”，一群韓國男人因涉嫌偷盜位于Gandwon省鄉(xiāng)下的400顆卷心菜而被捕不就是幾棵白菜嗎?干嗎動這么大的干戈?估計(jì)是殺雞儆猴，防止類似搶劫風(fēng)潮大規(guī)模發(fā)生，使事件不可收拾

為什么韓國會發(fā)生“泡菜危機(jī)”，這是給近年來來愈演愈烈的極端氣候事件給鬧的、極端氣候事件就是該下雨時(shí)不下，不該下雨時(shí)下，也就是我們所講的氣候反常、這也是全球氣候變暖下的蛋，今年不僅僅是韓國，世界上許多國家都出現(xiàn)了大規(guī)模的極端氣候事件例如黑海地區(qū)的俄羅斯、烏克蘭的極端干旱引發(fā)了小麥大減產(chǎn)。導(dǎo)致全球小麥價(jià)格狂漲;巴基斯坦發(fā)生大洪澇，大米生產(chǎn)出現(xiàn)太問題;我國南方湖北江西等大米主產(chǎn)區(qū)發(fā)生大洪水使我國夸年的大米產(chǎn)量打上巨大的問號。9月份是白菜收獲季節(jié)，韓國由于遭遇了不正常的臺風(fēng)，強(qiáng)降雨等極端天氣而使白菜大幅度減產(chǎn)，韓國過去的白菜產(chǎn)量為25萬噸，今年的產(chǎn)量預(yù)計(jì)僅為15萬噸，銳減了40%。韓國人每年卻要消耗大約145萬噸泡菜。韓國白菜價(jià)格暴漲的另一主圓是通脹，韓國的通貨膨脹率在夸年9月達(dá)到了17個(gè)月以采的新高。各種生產(chǎn)價(jià)格都漲了，農(nóng)產(chǎn)品也只能跟著漲。不過氣候應(yīng)該是主因，這是農(nóng)產(chǎn)品不同于其他產(chǎn)品的一個(gè)特色。

韓國人對泡菜的依賴就象山東人對大蔥，南方人對大米、北方人對面食一樣，必須每天都吃。否則感覺就如沒吃飯一樣，韓國的泡菜更被上升到“像空氣一樣時(shí)刻不能少”。泡菜英文名叫keum-chi，在韓語中金子發(fā)音的第一個(gè)音節(jié)=泡菜在韓國已經(jīng)被神化，出現(xiàn)許多奇事。比如韓國農(nóng)協(xié)與政客一直做一件愚民政策，那就是在韓國人心目中播種“只有韓國人的土地才能種出最好的白菜來制韓國泡菜”;還有就是妖魔化便宜白菜生產(chǎn)地的中國，說中國的白菜不安全，不能吃;另外就是通過高高的關(guān)稅殺手采阻止進(jìn)口。所有這些政策其主要的目的是保護(hù)農(nóng)民的利益好換取選票，因?yàn)轫n國的農(nóng)民通過農(nóng)協(xié)聯(lián)合起來，票投給誰份量很大。另外一個(gè)就是農(nóng)聯(lián)善于組織游民，不但在本國游行。還到世界主要套場去游行，鬧出很大的動靜，這樣的大動靜效果驚人，韓國任何政府都不敢放膽開放國外的便宜農(nóng)產(chǎn)品，包括美國的牛肉，韓國農(nóng)民聯(lián)合起來產(chǎn)生的影響讓人印象深刻。

針對“泡菜危機(jī)”，韓國政府放下了過去的臭架子，也開始取消過去的進(jìn)口禁令，十月初，韓國總統(tǒng)府宣布臨時(shí)取消對大白菜30%、白蘿卜27%的進(jìn)口關(guān)稅，將緊急從中國進(jìn)口160噸白菜。韓國四千多萬人口，中國諾大一個(gè)國家供給他們點(diǎn)白菜應(yīng)該不是難事:未雨綢繆，問題如果反過來，中國的主糧價(jià)格大漲時(shí)，我們該到哪里去進(jìn)口?中國13億人口這個(gè)龐大的胃叉有誰來滿足?

進(jìn)入通脹時(shí)代 加息將成常態(tài)

馬光遠(yuǎn)

央行10月20號的這次加息之所以今人感到特別意外和突然，一是據(jù)傳前不久央行行長周小川對外明確表示，中國在今年內(nèi)不會加息;二是面對歐美各國依舊堅(jiān)守的低利率政策和人民幣升值的壓力，中國央行卻突然宣布加息，令人震撼。這是繼印度、巴西等國之后，又一個(gè)在金融危機(jī)之后進(jìn)入加息周期的大國，也是自2007年以來，34個(gè)月內(nèi)央行第一次加息，其象征意義和折射出的中國經(jīng)濟(jì)主要矛盾和問題不容忽視。

很顯然，央行頂著種種壓力宣布加息，其劍鋒所指是極為明顯的。那就是置熱錢涌入和人民幣升值壓力于不顧。將加息的利劍指向國內(nèi)日益嚴(yán)峻的物價(jià)走勢和資產(chǎn)價(jià)格泡沫，雖然無奈，但極為明智。

我們看到，自7月份以來，CPI重新回到了3%時(shí)代，盡管各方都在速遮掩掩，但是中國目前已經(jīng)進(jìn)入通脹時(shí)代是一個(gè)不爭的事實(shí)。就貨幣政策的基本目的而言，管理通脹預(yù)期是首要責(zé)任，在8月份CPI再次沖高至3.5%之后，9月份CPI創(chuàng)新高應(yīng)該不會有意外。最樂觀的預(yù)計(jì)，起碼在兩年時(shí)間內(nèi)，中國的物價(jià)指數(shù)再次回到3%之內(nèi)基本無望。在負(fù)利率和流動性過剩的背景下，保值的壓力使得游資亂動，物價(jià)上漲似乎難以阻擋，央行采取的提高存款準(zhǔn)備金率、公開市場操作等數(shù)量型工具已經(jīng)無法阻止通脹的實(shí)質(zhì)性到來，貨幣政策必須明確轉(zhuǎn)型，才能遏制通脹的惡化。而且，房地產(chǎn)調(diào)控歷經(jīng)一年而收效甚微，在負(fù)利率的推波助瀾下，買房成了很多人保值的最好選擇，這使得負(fù)利率成了房地產(chǎn)調(diào)控政策最薄弱的環(huán)節(jié)，成了當(dāng)前物價(jià)飛漲和房價(jià)高燒不退的罪魁禍?zhǔn)?

在這種情況下，加息事實(shí)上成了央行的政策選擇，但在歐美等國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不明，美國的量化寬松和零利率政策結(jié)束遙遙無期的情況下，中國一旦加息，基于人民幣升值和熱錢的壓力，對于依舊不確定的外貿(mào)前景會產(chǎn)生負(fù)面影響。這樣。在歐美經(jīng)濟(jì)過冷，擔(dān)心陷入通縮，而中國經(jīng)濟(jì)過熱，擔(dān)心惡性通脹的情況下，央行一度陷入兩難:如果要治理通脹和房價(jià)泡沫，改變負(fù)利率則必須加息;而一旦加息，人民幣升值的壓力就更大。事實(shí)上，央行如果度早加息。就不會陷入目前兩難的尷尬境地，正因?yàn)檠胄性谡哌x擇的初期求全，從而喪失了加息的最佳時(shí)機(jī)。

即便如此，對于一國的貨幣政策而言。其首要考慮的是本國經(jīng)濟(jì)基本面，而不是外在的因素，通脹相對于熱錢和人民幣升值的壓力，對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的破壞是全局性的。如果說熱錢和人民幣升值屬于局部性問題的話，通脹則屬于根本性、全局性的問題，處理不好熱錢，不會對中國經(jīng)濟(jì)造成毀滅性的影響，而處理不好通脹，則會影響社會問題，孰輕孰重，不言自明。

既然通脹已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)的頭號大敵，而以房價(jià)為代表的資產(chǎn)價(jià)格泡沫也成了懸在中國宏觀經(jīng)濟(jì)之上的堰塞湖，就中國經(jīng)濟(jì)的主要矛盾而言，是通脹，而不是熱錢和人民幣升值，貨幣政策急需從寬松向適度從緊轉(zhuǎn)型，而這個(gè)質(zhì)變，只有通過加息的信號才能真正傳遞。目前的負(fù)利率情況，只能通過加息來改變，而房價(jià)的瘋狂。也只有在加息等政策利器之下才會回歸理性。因此，加息對于中國經(jīng)濟(jì)而言，盡管屬于“兩難”的選擇，會帶來人民幣升值的壓力和熱錢的流入，對中國的外貿(mào)形勢也會造成一定的影響，但考慮到中國經(jīng)濟(jì)的長治久安。加息應(yīng)該是一個(gè)必須的選擇。

當(dāng)然，這次加息的力度比較溫和。只有0.25個(gè)百分點(diǎn)，而且，加息之后負(fù)利率的基本狀況依舊沒有改變。這依然說明央行選擇加息的艱難——既不能力度過大導(dǎo)致熱錢的大量涌入和強(qiáng)烈的人民幣升值預(yù)期，又必須傳遞出貨幣政策轉(zhuǎn)型的明確信號。即使在加息之后，通脹的狀況也不會有實(shí)質(zhì)性的改變，但起碼預(yù)示著，實(shí)行了兩年之久的適度寬松的貨幣政策已經(jīng)在逐步退出政策的舞臺，貨幣政策在逐漸回歸適度從緊。就控制未來的房價(jià)等資產(chǎn)價(jià)格泡沫和通脹而言，這次加息的“藥量”顯然只是象征性和警示性的，這意味著，這不會是央行在未來一段時(shí)間內(nèi)唯一的一次加息，在中國已經(jīng)真正進(jìn)入通脹時(shí)代的情況下，加息將成為貨幣政策的常態(tài)。

經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型不能絞殺民財(cái)

葉檀

中國不僅需要總量數(shù)據(jù)，更需要人均收入水準(zhǔn)、貨幣購買力提高，不提貨幣購買力光提入均GDP與CPI純屬忽悠人。

有一連串的預(yù)測數(shù)據(jù)印證中國未來將發(fā)生變革，其中主要包括經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、人均收入提高、CPI處于高水位等等。在經(jīng)濟(jì)大變革時(shí)期，改革需要務(wù)實(shí)的態(tài)度、實(shí)事求是的教據(jù)，而不是以總量數(shù)據(jù)天天報(bào)喜。

最新規(guī)劃是，十二五期間，人均GDP將超過5000美元。10月16日，厲以寧先生表示，我國的通脹警戒線可以提高到4.5%，這與9%的經(jīng)濟(jì)增速是相配的。無獨(dú)有偶，此前三天，中國發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會秘書長王建表示，中國須忍受更高的物價(jià)上漲率。

缺乏對比的數(shù)據(jù)毫無意義。

現(xiàn)在國際上就有更為樂觀的數(shù)據(jù)，我們完全可以實(shí)行拿來主義為粉飾所用。按照美元與人民幣購買力平價(jià)計(jì)算，亞開行9月公布的最新報(bào)告顯示，中國大陸排名人均實(shí)際GDP為6914美元。是2000年的三倍，排名亞太地區(qū)第十:位，為韓國的日分之一。

事實(shí)上，從總量來看，我國經(jīng)濟(jì)與財(cái)富花團(tuán)錦簇。完全不需要什么改革。來自國家統(tǒng)計(jì)局的歷史數(shù)據(jù)表明，21304-2008年，中國人均GDP分別為12336元、14053元、16165元、19524元、22698元。

就算亞開行的計(jì)算不現(xiàn)實(shí)，用官方匯價(jià)計(jì)算。根據(jù)央行的中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，2009年以來人民幣對美元雙邊匯率保持穩(wěn)定，基本上在6.81-6.85元的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，取中間值以1美元兌換6.83元人民幣計(jì)，2009年人均GDP為3323.28美元，以2010年10月18日，人民幣兌美元6.645計(jì)，人均GDP為3415，8美元，就算國人什么也不做，人均GDP就憑空增加了92.53美元。人均GDP按美元計(jì)是增加了，但國內(nèi)通脹壓力節(jié)節(jié)攀升，人民幣購買力大幅下挫，公眾的收入挫折感反而會增加，此時(shí)提及那些報(bào)喜不報(bào)憂的數(shù)據(jù)，反而會激起公眾的反感。

按照中國勞動學(xué)會副會長兼薪酬專業(yè)委員會套長、參與“十二五”規(guī)劃調(diào)研的專家蘇海南的說法。我國近10年，居民收入增長幅度不如GDP，因此“十二五”規(guī)劃將寫入居民收入與GDP同步增長，控制收入差距擴(kuò)大。這是規(guī)劃中的一大進(jìn)步，但更重要的是，防止人均收入注水，同時(shí)公布收入平均數(shù)與收入中位數(shù)，以杜絕既得利益階層攫走絕大部分財(cái)富。

我國收入分配極不公平，收入中住數(shù)大幅低于人均敷。一個(gè)高收入者就遮蔽了無數(shù)含薪茹苦的中低收入階層。如我國較為富裕的寧波地區(qū)，最低工資增長，但送氣工、送水工等力工的工資沒有多大變化。

構(gòu)建高中低的收入標(biāo)準(zhǔn)，以中位數(shù)采衡量，可以比較準(zhǔn)確地得出貧富差距、收入增長狀況。如我國香港地區(qū)貧富差距問題趨于嚴(yán)重，當(dāng)?shù)厣鐣?wù)聯(lián)會將全港住戶分為高收入及低收入兩個(gè)群組。高收入群組的收入中位數(shù)由2001年的32000港元上升至夸年的32950港元，但同期低收入群組的收入中位數(shù)卻由10000元降至9000元，高收入人士月收入中位數(shù)是窮人的3.7倍。

再說通脹率，我國的經(jīng)濟(jì)增長率兩倍數(shù)，CPI的警戒線確實(shí)可以比德國、加拿大等國家稍高，不過這需要前提，在政府公信力存疑的情況下，任何試圖提升警戒彈性的做法必須慎之又慎。

做不到以下幾點(diǎn)，就不應(yīng)該輕易嘗試提高通脹耐受度。改革國家統(tǒng)計(jì)局的CPI數(shù)據(jù)，我國的CPI數(shù)據(jù)飽受質(zhì)疑，8月份CPI創(chuàng)下22個(gè)月的新高3.5%，但根據(jù)房價(jià)、菜價(jià)等漲幅，公眾的痛苦程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于3.5%的CPI漲幅。目前的情況是。統(tǒng)計(jì)局說自己的一套，央行說自己的一套，而公眾根據(jù)糧油等價(jià)格有自己的一軒稱，必然造成國內(nèi)預(yù)期混亂與貨幣的混亂。

相對真實(shí)的數(shù)據(jù)與公平的分配，我們可以忍受CPI達(dá)到4%。這在信用貨幣體系與信用政策下是務(wù)實(shí)之舉，但在失信的體系下，這就相當(dāng)于給了權(quán)貴者一根絞殺民問財(cái)富的繩索。

歐美正陷入“日本化”

陳思進(jìn)

近日。同時(shí)出現(xiàn)在報(bào)紙上同一版面的兩則新聞抓住了我的眼球。第一則是香港金管局前總裁任忐剛表示，目前全球金融市場的亂況可謂百年一遇，過大的量化寬松政策可能引爆新的泡沫，他呼吁香港市民在投資時(shí)千萬小0謹(jǐn)慎。這話看似只針對香港人，其實(shí)，在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，當(dāng)可看作是針對我們每一個(gè)普通百姓;另一則消息是《華爾街日報(bào)》的一項(xiàng)調(diào)查，說的是投資銀行、對沖基金和資金管理公司，包括證券交易所在內(nèi)的35家表現(xiàn)最好的華爾街公司，夸年將支付給員工1440億美元的薪酬及福利，在2009年1390億美元的歷史高住上再增長4%。

這兩則消息看似不相關(guān)，卻正好印證了我在央視大型紀(jì)錄片《華爾街》第三集里的話:“在華爾街。以道德標(biāo)準(zhǔn)(游走其間)是無法生存的，華爾街就是吃你錢的地方。而且是冠冕堂皇地掠奪財(cái)富”。

許多人或許覺得這個(gè)話言重了，但事實(shí)就是如此。

盡管美國準(zhǔn)備提出另一波振興經(jīng)濟(jì)的措施，但愈來愈多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)憂，歐美國家可能陷入Japanification(日本化)，即陷入長期經(jīng)濟(jì)成長緩慢甚至通貨緊縮的困境。

當(dāng)前。有些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美國和西歐等國正力圖從龐大的債務(wù)和房地產(chǎn)泡沫中復(fù)蘇，他們對美國能避免日本模式的停滯有信心，主要是因?yàn)槊绹沃贫鹊囊驊?yīng)能力，以及美國人容忍資本主義創(chuàng)造性破壞(Creative destruction)之能力。而日本的長期通縮，是日本政府起初不愿承認(rèn)問題的嚴(yán)重性，大力投入創(chuàng)造就業(yè)的公共工程，拖延了痛苦但必要的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。

但事實(shí)上，美國的房價(jià)依然“跌跌”不休，而且在今后的幾十年里，北美過去10年的房產(chǎn)熱潮很難再次上演;歐美失業(yè)率依然處于高住，而且很難下降。從消費(fèi)者拒絕消費(fèi)、企業(yè)縮減投資，到銀行守著現(xiàn)金不放貸等現(xiàn)象來看，陷入通縮的惡性循環(huán)已成趨勢。美國、英國、西班牙和愛爾蘭正經(jīng)歷日本10年前的教訓(xùn)，個(gè)人和企業(yè)負(fù)債累累，他們必須以現(xiàn)金來償債，而不是消費(fèi)和投資。歐美經(jīng)濟(jì)渡過危機(jī)之后，在未來很長一段時(shí)間內(nèi)都只能緩慢增長，陷入“日本化”。

任志剛提道:“現(xiàn)在的情況是我從未見過的。相信目前美國正在產(chǎn)生一個(gè)較大的泡沫，去覆蓋前一個(gè)泡沫所產(chǎn)生的問題。”這點(diǎn)我完全贊同。美國以及全球各國的低利率甚至零利率，正是下一個(gè)更大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的禍端。

事實(shí)上，在沒有經(jīng)濟(jì)增長依托的全球金融市場，就只能是零和游戲了。這段日子，雖然經(jīng)濟(jì)依然不景氣，股市卻非常詭異地上升，而華爾街更是大賺特賺。在零和游戲中，有人大賺，就有人大虧。一般情況下，普通百姓(散戶)就不是華爾街的升手;而在目前詭異反常的經(jīng)濟(jì)情況下，投資就更須小心謹(jǐn)慎，寧愿將辛苦錢存在保本金的低息金融產(chǎn)品里，也比被突襲而來的金融波浪吃掉30%、40%要好得多。

普通投資者當(dāng)千萬警醒才是!

印度超越中國

薛 涌

十月份的《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志，以《印度的增長將怎樣超越中國》作為封面故事。《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》一向以新古典主義經(jīng)濟(jì)學(xué)為指針，堅(jiān)持市場經(jīng)濟(jì)原則，并以精英閱讀包裝自己，在中國經(jīng)濟(jì)學(xué)界和媒體中很受青睞。只可惜《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》如此隆重的封面故事，居然在“當(dāng)事者”的中國引不起一點(diǎn)輿論的漣漪。

《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》并沒有故作聳人聽聞之論。相反。它指出了印度相對于中國的種種劣勢:印度的市場改革起步晚、底子薄，GDP不過是中國的四分之一，識字率僅為66%，大大低于中國的93%，更不用說基礎(chǔ)設(shè)施破敗，腐敗橫行，政府遠(yuǎn)不如中國政府有效率等等。但是，印度如今的經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)達(dá)到8.5%，而且可能將加速。摩根斯坦利的專家預(yù)測，在未來三到五年內(nèi)，印度的增長速度將超過中國。具體地說，中國的增長速度將維持在8%左右，印度則會達(dá)到9-10%。在接下來的20-25年中，印度將成為世界主要經(jīng)濟(jì)體中增長最快的國家。其他專家的預(yù)測，也都大同小異。

印度趕超中國的本錢在哪里?第一在人口，第二在制度。當(dāng)然，這兩者有是緊密相連的。在20世紀(jì)70年代，印度大力推行節(jié)育措施。結(jié)果引起普遍的抗議，最終不得不放棄強(qiáng)制的人口控制政策，導(dǎo)致人口繼續(xù)猛漲。中國政府則顯示了無與倫比的效率，大力推行計(jì)劃生育政策，人口增長速度迅速被控制。難怪許多人把中國的經(jīng)濟(jì)奇跡歸結(jié)于計(jì)劃生育所帶來的“人口紅利”。

但是，中印政府在人口政策上的這場效率競爭，正越來越變得像是場龜兔賽跑。如夸我們正站在逆轉(zhuǎn)的關(guān)口上。計(jì)劃生育的高效率。使中國迅速進(jìn)入了老齡化。以15歲以下和64歲以上的被扶養(yǎng)人口在總?cè)丝谥械谋壤?jì)，中國和印度在1960年前后都達(dá)到甚至超過了80‰日后急劇下降。到2010年，中國的這個(gè)比例跌破了40%，充分兌現(xiàn)了“人口紅利”，印度則仍然在56%的水平上，負(fù)擔(dān)比中國重得多。但是，大家“負(fù)重”雖然非常不同，經(jīng)濟(jì)增長率卻已經(jīng)相當(dāng)接近了。接下來的兩三年，中國的被扶養(yǎng)人口開始急劇回升，印度則繼續(xù)走低。大約15后，兩國被扶養(yǎng)人口的比例大致相等。到了2030年，中國的被扶養(yǎng)人口比例將達(dá)到50%，印度則為45%左右。到了2050年，中國的被扶養(yǎng)人口比例高居62-63%左右，印度則在48%上下，雙方的差距可這15個(gè)百分點(diǎn)。用另一個(gè)更為近期的指標(biāo)來衡量，到2020年印度的中等年齡僅為28歲。美國為38歲。西歐為45歲，日本為49歲，中國則為37歲。日后中國人越來越老，中等年齡超過美國，印度人則還套更年輕一些。結(jié)果是，2020年印度將添加1.36億勞動人口，中國則只能添加230萬。

社會學(xué)家孔德有句名言:“人口就是命運(yùn)。”干活的人少了，被扶養(yǎng)的人多了，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度就會降下來。美國、日本戰(zhàn)后的高度經(jīng)濟(jì)增長，中國今天的經(jīng)濟(jì)奇跡，無不和人口的增長和結(jié)構(gòu)息息相關(guān)。比勞動力的多少更為重要的是，年輕人更具創(chuàng)新傾向，這在高科技的知識經(jīng)濟(jì)時(shí)代特別突出。看看近幾十年的關(guān)鍵性交破，從微軟、雅虎，到谷歌、FACEBOOK，創(chuàng)立者都是年輕人。這在印度已經(jīng)體現(xiàn)得非常清楚。比如。印度世界級企業(yè)Infosys的創(chuàng)立者，有七位當(dāng)時(shí)是二十幾歲的年輕人。2000年創(chuàng)立的IT企業(yè)Globals，其CEO年僅24歲。乃至西方人驚嘆，印度的經(jīng)濟(jì)是被450萬企業(yè)家所驅(qū)動的。

這種創(chuàng)新精神，不僅被年輕人的旺盛精力所驅(qū)動，而且得到了充分的制度保證，這又是印度比之中國的另一大優(yōu)勢。中國政府在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面雷厲風(fēng)行，印度的民主制度相比之下則缺乏基本的效率。但是，印度在保護(hù)知識產(chǎn)權(quán)上，則比中國有效率得多。印度在高科技領(lǐng)域的創(chuàng)意如同井噴一樣地爆發(fā)，產(chǎn)生了一批世界級企業(yè)。中國的企業(yè)，則越來越依靠政府支持的壟斷來擴(kuò)張。印度企業(yè)式的創(chuàng)新，在中國實(shí)在難得一見。

中印經(jīng)濟(jì)模式不同，本來可以是“你走你的陽關(guān)道，我走我的獨(dú)木橋”。大家互不相擾。問題是，這樣的局面究竟能夠維持多久?印度的教育水準(zhǔn)非常低，大部分人口不可能投身于高科技產(chǎn)業(yè)。這一印度經(jīng)濟(jì)的致命弱，最，其實(shí)也是對中國經(jīng)濟(jì)的巨大威脅。目前印度的制造業(yè)落后的局面正在改善。讓教育水平低的勞動力從制造業(yè)中求發(fā)展，其年輕得多也便宜得多的勞動力，會在制造業(yè)上對中國造成巨大沖擊。國際制造業(yè)向印度轉(zhuǎn)移恐怕不會是什么天方夜譚，到那時(shí)，印度之得就是中國之失，要“雙贏”恐怕并不容易。

印度超越中國。當(dāng)然不會一夜之間發(fā)生。但是，在以后的幾十年中，中國恐怕早晚要面臨這樣的挑戰(zhàn)。所以，對照印度反省“中國模式”。現(xiàn)在并不算超前。