日本中小企業融資及借鑒

摘要:中小企業融資難以成為嚴重制約我國中小企業健康發展的主要問題。日本為解決這一問題而采取的措施為我國破解這一難題提供了有益的借鑒。本文在分析日本中小企業的發展態勢、融資發展路徑及融資特點的基礎上，借鑒日本中小企業融資的經驗提出了改善我國中小企業金融的對策建議。

關鍵詞: 中小企業 融資 信用擔保 借鑒

一、日本中小企業的發展態勢

中小企業數量眾多、競爭力強是日本經濟發展的一大特色。日本是中小企業比重很高的國家，被稱為“中小企業之國”。戰后，日本從1955-1973年經濟有了高速的增長，其間日本政府為了實現其“追趕”目標而實行“傾斜式生產方式”，使日本的大型企業在當時獲得了快速的發展，形成了為數不多的巨型壟斷企業;與此同時，日本政府也通過各種措施積極支持和扶持中小企業的發展。這種極少數巨型壟斷企業與為數眾多的中小企業并存的局面，被稱作日本經濟的“兩重結構”。具體而言，在二戰后初期至50年代中期，由于中小企業的發展剛剛起步，日本政府將中小企業視為弱者進行保護，通過建立專門為中小企業服務的政府金融機構和完善信用補助制度來促進中小企業的發展。從50年代中期到70年代末，為適應其工業化和產業結構的轉換，鼓勵那些技術先進，能夠帶動日本產業結構升級的中小企業的發展。90年代后，日本的經濟形勢日益惡化，日本政府采取各種措施為中小企業有效轉產、實行經營多元化提供保障。總之，日本政府在戰后對國內的中小企業進行了強有力的支持，使日本中小企業得到快速發展，而日本中小企業的迅速發展對日本經濟的迅速崛起又起了重要的促進作用。進入新世紀，中小企業在日本經濟中仍然占據著舉足輕重的地位。

二、日本中小企業融資的發展路徑

如前所述，日本中小企業在日本經濟發展中起了舉足輕重的作用。豐田、本田、松下等大型企業享譽全球，但是使這些聞名遐邇的大企業發展壯大起來的卻是眾多的中小企業，而這些中小企業在金融領域一直遭受冷遇。戰后日本經濟雖然實現了長期的高增長，但這期間企業的資金匱乏的局面卻一直沒有得到改善。就連大企業在資金籌措上也是煞費苦心，而資本市場的不成熟更加劇了這一困境。在這種情況下城市銀行的超額信貸尤為凸顯。而對于超額放款的那部分則完全依靠向日本央行借款。這樣日本中小企業很難從城市銀行那里獲得融資支持。另一方面中小企業的融資風險高于大型企業，城市銀行所采取的對策就是在施加高利息的同時要求企業提供抵押和擔保。中小企業對高利息、短期貸款要求提供抵押或擔保等條件一直不滿，再加上融資手續繁雜、審批時間過長等原因，使得中小企業的抵觸情緒愈加高漲。為此，各金融機構通過擴大抵押物范圍、改善對抵押物價值的評估方法等手段，以求緩解中小企業對提供抵押物方面的抵觸情緒。但中小企業者們心中對金融業的不滿并沒有因此而改變。在這種情況下，日本成立了專門面向中小企業的金融機構。這樣的民間機構主要有地方銀行、第二地方銀行、信用金庫、信用組合、勞動金庫等。政府性金融機構是由日本政府提供資金或由政府提供債務擔保，原則上不接受存款的非盈利性金融機構，個別金融機構也有少量私人資本參與，但資金來源主要依靠政府。日本的政府金融機構總共有幾十家，專門服務于中小企業的主要有國民金融公庫、中小企業金融公庫和商工組合中央金庫三家。這些制度性金融機構為中小企業的資金籌措做出了巨大的貢獻，特別是在金融形勢嚴峻時發揮了更大的威力。隨著日本經濟日漸成熟，大企業的資金需求趨于平穩，同時大企業籌措資金的渠道業日漸豐富起來。再加上金融市場全球化進程的發展，大企業在海外市場的籌資也越來越容易了。這就給城市銀行帶來了挑戰，面向大企業的融資市場逐漸消失，不得不把目光投向中小企業市場。于是從20世紀80年代開始，城市銀行面向中小企業的融資占其融資總額的比例年年攀升，從融資量來講，中小企業的地位得到了顯著改善。只要有能力支付與信用風險相對稱的信息，中小企業便可以隨時從城市銀行獲得自己所需要額度的信貸支持了。

三、日本中小企業融資的主要特點

1.具有專門面向中小企業融資的民間金融機構和政府金融機構的雙重資金支持。

從前面對日本中小企業融資的歷史沿革可以看出，剛開始由于日本中小企業規模小，經營能力有限、財務體制薄弱、組織結構不健全、信息披露不徹底、缺乏長期的經營計劃等因素致使日本中小企業貸款風險較高，日本中小企業的融資確實遇到很大的困難，為了扶持中小企業的發展，日本建立了專門為中小企業融資的金融機構，扶持特定領域中的特定項目。在日本，中小企業的自有資本比率只有百分之十幾，這是日本中小企業籌資難的根本原因。但日本通過政府性金融機構等直接向中小企業提供資金。雖然政府性金融機構在對中小企業的貸款余額中所占的比率較民間金融機構低，在中小企業的融資渠道中只占較小的比例，但政府性金融機構對中小企業的融資支持在中小企業的發展過程中起著極其重要的作用。在融資方面，針對中小企業發展的不穩定，尤其是在經濟不景氣時期運轉十分困難的情況下，設立了八種緊急融資對策。在信貸方面，政府金融機構的借款條件較民間金融機構寬松，而且利息率相應也較低，貸款周期也較長。這樣日本中小企業得到的金融支持可以依賴政府性的金融機構和民間金融機構。

2.積極發展資本市場，開拓直接融資渠道。

總體看來日本中小企業的融資結構以間接融資為主，但在20世紀90年代仿效美國經驗，組建了自己的第二板塊市場:柜臺交易市場和第二柜臺交易市場。在第二柜臺交易市場，上市條件十分寬松，虧損但有發展潛力的企業也可以上市。1995 年7月， 日本OTC 市場引入“特別規則的OTC 證券”(Special - rule OTC lssue) 制度。日本經濟在未來要獲得新的發展， 需要許許多多新的小公司通過創新提供技術和活力。OTC 市場設立該制度或該子市場， 目的就在于為有潛力的、能為日本未來新經濟做出貢獻的新公司提供融資方便。

3.建立健全的信用擔保保險制度。

信用擔保制度不僅能夠促進國內中小企業的融資，還能為國家和地方實施、貫徹經濟政策做出重大的貢獻。在日本如果有關中小企業或聯合公會要向金融機構進行貸款，則全部要由信用擔保協會(日本的信用擔保機構)進行擔保。日本各地方政府(都道府縣、市町村)也根據當地需求，制定了許多具體的措施。為保證資金的有效使用，一般各種制度都通過信用擔保協會和特別擔保制度來實施。一般來說，特別擔保制度包括:一般性貸款和特別措施;利息和信用擔保費等方面的優惠和補貼;特別指導和建議。此外，還有許多諸如地方政府對以部分損失的補償、再擔保的特別措施以及在擔保率80%以上適合規定等對制度基礎的扶持政策。

四、日本中小企業融資對中國的啟示

1.建立專門面向中小企業的政策性金融機構以扶持中小企業的發展。

針對許多中小企業的貸款回收時間與付款時間相比過長，資金周轉困難，經常性流動資金不足等問題，建議今后能在中國設立專門面向中小企業的政策性金融機構，其應該具備對中小企業進行扶持的功能和績效。主要包括:補充民間金融機構的功能，靈活應對金融形勢的變化，以長期、低息的條件穩定地提供資金，從而在金融緊縮時期起到緩沖作用，在緊急時刻發揮安全網地作用;通過特別貸款等中小企業政策進行政策誘導，吸引民間資金;作為專門面向中小企業地公共金融機構，通過積累貸款和審查，建立一個公正、客觀、有效地貸款制度;通過對中小企業進行客觀的、長期的信息支持和在經營上的指導來培育中小企業，發揮銀行的交流窗口的作用;通過制定全國統一的貸款條件來提供資金，以幫助民間金融薄弱地區的中小企業的發展;包括民間銀行融資、信用擔保、風險投資資金在內，通過公共的金融機構的直接貸款，向中小企業提供多種類型的金融菜單，發揮金融的杠桿效應。

2.發展其他金融方式，優化全社會融資結構。

中國目前的資本市場發展還不是很充分，相關的制度還不是很完善，但總的形勢正在向正規、健康的方向發展。第一，目前中國的股票市場對于企業上市的要求基本適合大型企業，應在適當的時候發展地方性資本市場和促進中小企業的上市。這種途徑對于中小企業籌資和監管都有積極的作用。像溫州這種民營經濟較為發達的以中小企業為主的地區，可以采用上市發行企業債券的方式融資，還應制定政策鼓勵發展地方性資本市場。第二，在傳統民間信貸發展的同時，民間票據融資是值得提倡的直接融資方式，近年來溫州民間還自發出現了票據融資市場。建議改進中小企業債券管理辦法，在條件許可的地方設立中小企業管理局，承擔綜合性債券管理和其他行政管理和服務職責，促進票據營業中心等中介機構的成長，規范民間直接融資，完善民間信用體系。

3.完善中國的信用擔保制度。

第一，嚴格信用擔保機構的設立。為了促進信用擔保機構的設立，中國政府出于保證擔保基金的來源和在全國范圍內快速普及擔保制度的目的，推出了“一體雙翼”政策。即獎勵以行政機構為主導的擔保機構和以民間為主體的擔保機構的并存方式。在業務方面除了信用擔保業務以外還一直在投資、中介、咨詢等業務中尋求利益回報。從收益面來講，他們的確是成功者，但如果不繼續增加資本的投入，其收益性也只能是暫時的。從設立信用擔保機構的目的來講，不應該因為認可兼職信用擔保機構的地位而削弱信用擔保制度本應發揮的活力。所以應該對國家予以財政扶持的、專用性中小企業信用擔保機構的嚴格定位。此外，還應完善擔保公司資信評級制度。第二，建立全國性信用擔保機構的綜合協調組織。目前，中國信用擔保機構的設立非常無序且過于分散，同時設置地區也并不平衡。所以信用擔保機構的設立應以行政區劃為基礎，應力求以省、自治區、直轄市及其他主要城市的劃分為基礎，分區域設置，在各區域內分別設立唯一的信用擔保機構。對于在區域內已經設立的多家擔保機構，則須進行綜合調整。設立類似于日本全國信用擔保協會聯合會的全國信用擔保機構的綜合協調組織，可以和中央政府部門一起聯合采取措施。第三，建立真正的再擔保制度。從日本中小企業融資的特點可以看出“再擔保”制度在鼓勵金融機構積極向中小企業進行融資方面所起的重要作用。借鑒日本健全中小企業信用擔保制度的成功經驗，建議能夠在這方面采取積極態度。

參考文獻:

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