淺議人民幣匯率波動對中國進出口貿易的影響

北京交通大學經濟管理學院 李文懿

匯率是指用一種貨幣表示另一種貨幣的價格，它的變動會影響到經濟發展的許多方面，如貿易收支、資本流動等。它的變動可能會對一國的對外貿易產生重要影響。本文以定量的方法來估算人民幣匯率的變動對我國進出口貿易的影響程度。

一、實證分析

（一）變量說明

REX表示中國的出口數額，RIM表示進口數額，TOTAL表示進出口總額，都經過商品零售價格指數CPI調整（以1988年=100為定基指數）以消除價格因素影響；REER為以直接標價法表示的人民幣一美元的實際匯率。數據來源于《中國統計年鑒2009》和《中國商務年鑒2008》。

（二）平穩性檢驗

在進行協整分析前，本文采用ADF檢驗進行單位根檢驗，平穩性檢驗的結果如表1。

（三）協整關系檢驗

單位根檢驗結果顯示這四個序列在10%水平上均為一階單整序列。運用 Engel—Granger兩步法進行協整檢驗，驗證LNREX、LNRIM、LNTOTAL與 LNREER是否存在協整關系。對 LNREX、LNRIM、LNTOTAL與LNREER是做回歸，然后對回歸殘差進行平穩性 ADF檢驗。

根據協整理論，如果兩個序列滿足單整階數相同且之間存在協整關系，則這兩個非平穩序列之間就存在長期穩定的關系，從而可有效避免偽回歸問題。因此，對于經過平穩性檢驗后驗明為同階段的序列，要進行協整性檢驗，分析他們之間的協整關系。下面對LNREX、LNRIM與LNREER是否協整做進一步檢驗。采用EG兩步檢驗法進行檢驗。結果表明，ε的A DF檢驗值均大于其顯著性水平為l%、5%和10%的臨界值，說明ε是不平穩的。但D(ε)的ADF檢驗值小于其顯著性水平10%的臨界值，表明ε是一階單整的，即LNREX、LNRIM、LNTOTAL與LNREER存在協整關系。

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結果表明：人民幣匯率與我國進出口貿易之間存在著長期穩定的均衡關系。該分析說明了匯率與進出口貿易之間確實存在著相互影響的長期穩定的數量關系。但是這并不代表所選的自變量必然是導致因變量變動的原因，還需要用因果關系檢驗方法分析兩變量之間的因果關系。

（四）格蘭杰因果關系評價

協整檢驗結果說明我國匯率波動與進出口貿易之間存在長期均衡關系，但與二者相關關系不能確定因果關系一樣，這種均衡關系也不能確定匯率與進出口貿易之間的因果關系。為了驗證二者之間的因果關系，我們利用格蘭杰(Granger)因果檢驗進行分析。

在顯著性水平為10%的前提下，得出格蘭杰檢驗的p值，其中P（LNREER does not Granger Cause LNREX）=0.0637，P （LNREER does notGranger Cause LNRIM）=0.0979。可知出口不是匯率的格蘭杰因，匯率是出口的格蘭杰因；進口不是匯率的格蘭杰因，匯率是進口的格蘭杰因。

二、結論

通過上述對我國1988-2006年的匯率波動與進出口貿易面板數據的分析，可以得如下結論：

1、協整檢驗結果說明了長期以來，我國進出口貿易與匯率波動之間存在協整關系，匯率的增長會引起出口的增長，進口的降低；而匯率的降低會引起了出口的降低，進口的增加。并且，匯率波動對進口貿易的影響沒有出口貿易那么明顯。

2、格蘭杰因果關系檢驗顯示，匯率的變動與進出口貿易之間均存在因果關系，即對進出口都產生顯著影響。一般貿易理論認為，如果一國的本幣升值，就意味著本國出口商品相對漲價，相對削弱本國的出口競爭力，從而引起出口水平的下降。因此用格蘭杰因果關系檢驗得到同樣的結果，我國匯率的變動對出口也產生影響。

因此，保持人民幣匯率的穩定，以避免國際貿易中的經濟損失，是一個值得當前和今后深思的話題。

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