全面推行EVA考核工作的思考

郭 燕

(中國石化江蘇油田分公司,江蘇 揚州 225009)

全面推行EVA考核工作的思考

郭 燕

(中國石化江蘇油田分公司,江蘇 揚州 225009)

隨著市場競爭的日益激烈,人們逐漸認識到,企業的價值創造能力決定了企業的可持續發展。在這一背景下,經濟增加值(EVA)作為一種新型的管理模式應運而生。

經濟增加值;財務管理;激勵制度;國有企業

一、EVA的內涵與經濟本質

EVA(Economic Value Added)即經濟增加值,是由思滕思特公司在 20世紀 90年代提出的。EVA的基本計算公式為:經濟增加值=稅后凈經營利潤-投入資本總額＊加權平均資本成本。從計算公式可以看出,EVA與傳統會計利潤指標最本質的區別就在于引入了資本成本的理念,因此,EVA比傳統的指標更能體現投資者的利益,更能反映企業的核心競爭力和經營現狀。從根本意義上說,EVA是一套正確度量企業業績的全新的評價體系。

二、推行EVA的必要性和意義

央企的業績考核體系主要以財務指標為主。針對傳統指標的缺陷,國資委頒布了《中央企業負責人經營業績考核暫行辦法》,從2010年起全面采用EVA對中央企業經營業績進行考核。這一決定意味著央企從戰略管理進入價值管理的新階段。企業將從以利潤為王的經營理念,轉向價值至上的管理思路。具體來說,引入EVA有以下作用。

一是有利于遏制國有企業投資沖動,合理控制風險。長期以來,國有企業對國有資本的成本基本沒有概念。用 EVA來評價公司業績,促使經營者綜合考慮收益與風險,謹慎投資,可以實現企業盈利的終極目標。

二是有利于企業實現資源有效配置。以利潤為導向時,企業資源會向高利潤率的業務配置,而 EVA同時受利潤率和資本占用率影響,以EVA為指揮棒,有助于實現集團內部經濟資源的更有效配置。

三是有利于促進企業的可持續發展。EVA指標的設計著眼于企業長期發展,EVA管理體系中科學的會計調整鼓勵企業的經營者進行能給企業帶來長遠利益的投資決策。采用 EVA考核體系,可以使國有企業克服短視行為,鼓勵經營者專注于企業長期業績的提升。

三、EVA在我國運用的局限和難點

以我國目前的情況來看,ERV管理體系也有一定的局限性,制約了ERV業績評價方法的實施及效果。

一是EVA指標本身仍具有一定的缺陷,限制了其應用的可能性。如在不同規模的企業之間,經濟增加值無法進行比較;企業不同的發展階段,經濟增加值表現出不同的特點,處于成長階段的企業經濟增加值要比成熟或衰退階段的企業小。

二是對EVA計算指標有著重要影響的資本成本難以合理取得。在理論上,資本成本計量方法采用加權平均資本成本(WACC),其中,債務資本成本根據企業的實際情況確定,權益資本成本的確定通常采用資本資產定價模型(CAPM)來計算。由于CAPM假設市場是完全競爭的,而CAPM的假設條件與資本市場的現實情況相差甚遠,由此計算出的資本成本合理性值得懷疑。

三是EVA的計算方法需要較高的技術水平。根據EVA原理,需要對按照公認會計原則編制的財務報表進行高達165項的調整。這需要操作者精通財務報表編制,對EVA與財務報表存在的差異有準確的理解。

四、EVA指標實施過程中應該把握的要點

盡管EVA指標在我國業績評價中還存在這樣那樣的缺陷,但由于EVA指標體現出的優勢,仍然有廣闊的發展前景。具體實施中應該主要把握以下幾個要點。

一是加強EVA的宣傳培訓,以保證其順利實施。EVA理論的成功,需要有與之相匹配的制度環境和公司治理機制,因此要順利實施EVA,要進行適當的培訓和宣傳工作。企業干部職工要加強對EVA理論的學習,讓EVA融入企業文化,將EVA建設成為企業的溝通語言和共同理念。

二是將EVA與企業激勵制度相結合。EVA的施行,離不開讓所有人積極、主動、高效地做好本職工作。以EVA為基礎的激勵制度可使股東、管理者和員工的利益緊緊地聯系在一起,避免了傳統激勵制度下所出現的過度關注短期目標的行為。

三是明確調整的會計項目。EVA計算過程中,需要對經營凈利潤進行調整,其目的是轉換會計數據為經濟利潤,因此在 EVA考核機制前,應明確EVA調整項目并相對固定下來,使接受EVA考核的單位能夠掌握理解。

四是準確核定資本成本率。資本成本率反映了投資者對投入資本的回報要求,其確定對EVA的計算具有重要影響。投資者的風險承受程度通過資本成本率體現,較高風險需要較高預期回報做補償。債務成本率一般以銀行貸款利率或企業實際發生的利息率為基準,而股權資本成本率較難確定,一般根據企業所處行業的風險程度、所處地域等多種條件確定。

綜上所述,EVA作為先進的管理理念和管理方法,可以對傳統的業績衡量指標起到很好的補充作用,因此,引入并關注EVA,對促使企業逐步實現從追求利潤最大化到效益最大化并轉向追求價值最大化,從而推動企業又好又快發展,無疑具有很重要的現實意義。

[1]李長青,王琴.EVA理論研究[J].內蒙古科技與經濟,2006(22).

F720

A

1673-1395(2010)04-0212-02

2010-05-12

郭燕(1972—),女,山西翼城人,注冊會計師,主要從事油田企業會計管理研究。

責任編輯 韓璽吾 E-mail:shekeban@163.com