我國中小企業融資問題思考

□文/王 琳

一、中小企業的經濟特征

按生產類型劃分，中小企業可以分為創新型中小企業、高新技術產業化型中小企業和傳統產業型中小企業。在世界范圍內，美國的創新型中小企業、德國的高新技術產業化型中小企業、意大利的傳統產業型中小企業的發展具有一定的代表性，并在發展過程中逐漸表現出不同的經濟特征。它們所表現出的經濟特征分別是形成簇群、階層與集群。這三種經濟特征有其相似之處，它們都表現了企業間存在的某種聯系，具體形式則表現為一批企業以某種形態聚集在一起。而它們之間的差異也顯而易見，它們分屬于不同的生產類型，所表現出的這種經濟特征一般是根據它們所屬生產類型的生產運行需要所決定的。

二、我國中小企業治理結構現狀

公司治理結構一詞起源于西方經濟學，是指由一套組織結構嚴密的自然人來治理公司而形成的組織結構體系。在現代公司中，股東大會、董事會、監事會和執行機構四部分各司其職、各負其責、相互制衡，共同組成公司治理結構。但是，相對于占我國企業絕大多數的中小企業，公司治理結構不健全，或是形同虛設的情況比比皆是，主要體現在以下方面：

（一）從所有權與經營權的分離程度來看，中小企業普遍存在所有權與經營權分離度不高的現象?，F代企業的特征之一就是所有權與經營權高度分離，為了保障所有者利益實現最大化，所有者與經營者之間簽訂了相關契約，由此產生了委托-代理關系。而從我國中小企業的起源來看，絕大部分中小企業都源自于家庭小作坊，委托－代理關系不明顯或基本上不存在。

（二）從用人機制來看，管理、財務、營銷等重要崗位一般由私營業主的家庭成員擔任，“外人”極少能插足其中。隨著經濟業務的日趨復雜，并非所有的業主都精于管理，面對激烈的市場競爭，現實生活中有相當一部分企業由于管理混亂、用人不當而導致破產。可以說，中小企業不完善的用人機制給企業帶來了巨大的經營風險。

（三）從監督機制來看，目前中小企業不管是在內部監督方面還是外部監督方面都是存在缺陷的。一方面中小企業的股東大會、董事會和監事會沒有起到有效的內部監控作用，存在不設置內部監督機構等問題，如多數中小企業不設置監事會或雖設置了但卻沒有充分發揮其作用；另一方面由于中小企業普遍存在“任人唯親”的現象，無法充分利用經理人市場來對其管理者進行有效的監督，而進入資本市場的門檻過高、債務融資過少也使中小企業的外部監督機制無法發揮作用，從而導致整個企業的管理水平低下，無法在融資活動中占據優勢。

三、我國中小企業融資難的成因

作為中小企業融資最主要渠道的銀行不愿意給中小企業貸款，其主要原因是對中小企業貸款的風險與成本高。主要表現在三個方面：一是中小企業不占市場主導地位，處于市場的邊緣，容易在競爭中出現經營狀況惡化或倒閉，中小企業的市場風險比大企業大；二是對中小企業貸款監督成本高；三是中小企業的信用評價體系在我國還沒有建立，中小企業本來生存周期就比大企業短，信用與企業的經營狀況本身就有很大關系，無法評價與預期企業的信用。

我國中小企業融資難除了由于企業經營風險較大的原因外，更重要的還在于制度原因。由于我國金融體系中缺乏中小金融機構，現有的金融機構基于自身的經營成本原因，一般不愿意向中小企業提供貸款。加上中小企業缺乏銀行所必需的抵押物，即使是經營效益比較好，也很難得到貸款。中小企業擔保機構的出現只能對其中經營效益較好、而又缺乏銀行所需要的擔保和抵押品的中小企業解決貸款問題。對于中小企業中普遍存在競爭優勢薄弱的現象，通過貸款是無法根本解決的。如果擔保機構對這樣的企業提供擔保，顯然要承擔相當大的風險。擔保機構經營成功與否的關鍵不僅在于風險的承擔能力，而且更重要的是如何能夠提高其對風險的鑒別能力、提高如何在大量的中小企業中選擇具有良好的發展前景和盈利能力，又能夠誠實、守信的企業。

四、中小企業融資難原因分析

造成中小企業融資困難的因素是多方面的，可以歸納為自身原因和外部原因兩個方面。本文從這兩個方面對我國的中小企業融資問題進行分析。

（一）中小企業內部治理結構存在著較大的問題。大多數中小企業是民營企業，民企的相同特點是實際控制權集中，家長式管理模式占據主導地位。這種家族式、粗放式管理模式，易導致投資的隨意性，缺乏有效監控機制。以附加值較低的加工業為主，技術含量較低、經營決策者素質不高、缺乏明確的發展戰略、盲目性大、抗風險能力差，從而消化信貸資金的能力較弱。更進一步地講，中小企業誠信缺失。假冒偽劣商品、經濟詐騙行為、逃避銀行債務、相互拖欠賬款、賄賂政府官員、惡意偷稅等信用缺失給國家、地區和企業的經濟跨越式發展造成了相當嚴重的損失，由此引發了銀行惜貸。

（二）中小企業外部原因造成的融資困境

1、中小企業獲得信貸支持少。近幾年，國有商業銀行推行集約化經營和授權經營，實行嚴格的責任追究制，貸款審批權限逐漸上收。這種高度集中的信貸管理模式嚴重制約了信貸資金對中小企業的投入力度。同時，商業銀行將盈利最大化作為主要經營目標和執行嚴格的不良貸率考核制度的前提下，對中小企業的貸款申請也相當謹慎，這就在一定程度上影響了銀行貸款的積極性。

2、直接融資難。由于經濟發展水平的限制，現階段企業進行融資的形式主要是發行股票和債券。我國的中小企業普遍還不具備現行證券管理所要求的上市規模及投資回報。另外，從現行上市融資、發行債券的法律法規和政策導向上看，對中小企業不利，因此中小企業很難通過債權和股權等直接融資渠道獲得資金。

五、解決中小企業融資難的相關對策

（一）中小企業要樹立現實的融資觀

1、依靠群體力量互幫互助。中小企業在初創時，原始資本主要靠企業主的積蓄及向親友拆借；運營后，流動和發展資金則需要向社會融資。從國內實踐看，當前中小企業較現實的融資渠道是行業協會設立互助金和商會設立擔保基金。行業協會的互助金可由企業存入同等數目資金構成，也可由效益好的企業志愿多存，還可引入其他資金。

2、依靠業績吸引資金，依靠誠信取得貸款。銀行對中小企業惜貸，除與中小企業失敗率高和缺少抵押物有關外，還與中小企業征信體系缺失有很大關系。所以，中小企業要生存發展，一定要搞好市場調查、選準項目，注重自主創新、樹立品牌意識。

（二）政府部門要加快相關建設

1、落實好現有的優惠政策。目前全國省、市兩級政府基本都設立了中小企業貸款擔?；?，財政對中小企業一些項目的貸款給予貼息。各級政府還可以加強銀行和中小企業的對接，對銀行為中小企業貸款實行獎勵。另外，還要壯大中小企業局的實力，抓緊成立中小企業投資公司、中小企業開發公司等，為中小企業取得廠房、土地等固定資產提供支持，已成當務之急。

2、建立中小企業信用檔案。人民銀行提出了通過建設中小企業信用體系作為突破口，建立中小企業信用檔案，全面、客觀地記錄中小企業基本信息和經營活動，以此來反映企業的信用狀況，達到銀企信息對稱。中小企業沒抵押、沒擔保，但有信用也可考慮。通過將企業基本信息、遵紀守法信息、經營情況、財務信息等建成數據庫，并通過該系統的建設，影響和規范企業誠實守信、重合同講信用，同時幫助商業銀行控制信用風險，也為中小企業獲得貸款提供溝通渠道。

3、完善法律法規體系。我國已有了《中小企業法》，各地也都應當有相應的“實施細則”。而且在中小企業立法方面還不完善，還應有《中小企業投資法》等，并相應制定實施辦法、細則等。各級政府，尤其是中小企業局，在中小企業發展問題上，要進一步解放思想、樹立創新精神，大膽實踐。

（三）努力拓寬融資渠道

1、盤活民間資本。各省、市的儲蓄和現金較多，若能盤活具有極大的能量。盤活民間資本，應支持中小企業發行債券，成立股份公司并出售股權，以較高的回報吸引戰略投資者。

2、發展中小金融機構。從需求前景看，中小企業的發展將形成巨大的小型金融服務市場，迫切需要社會地位與其對等的中小金融機構。這是因為中小金融機構具有服務優質、綜合、高效的特點和管理層次少、成本低的優勢，主要從事金融零售業務，正好適應了中小企業的運行特點和融資需求，能夠做好為中小企業量身訂做多元化、多層次、全方位的創新金融產品和服務。

3、與企業合作，爭取企業資金支持。與企業合作，一方面與大企業合作或依附于大企業，成為大企業的加工承攬單位，生產與大企業配套的中間產品，為大企業提供穩定的貨源和配套服務，有利于兩者的共同發展；另一方面中小企業相對大企業來說，屬于弱勢群體，它們具有共同的特點，相似的中小企業資金籌集的難度也基本相當。

六、結語

綜上所述，缺乏科學有效的公司治理結構會使中小企業在融資活動中處于不利的地位。在中小企業融資渠道單一的現實背景下，要想順利地融通資金，擺脫融資困境，促進企業的進一步發展，必須要按照現代企業制度的要求，加強中小企業的制度建設，建立健全公司治理結構，打破所有權與經營權高度統一的局面，多渠道地增加企業的資本金，實現投資主體多元化，從而提高企業的信用水平；摒棄基于血緣和親緣關系的用人機制，減少人才的流失率，充分利用經理人市場來選拔優秀的管理人才，進而完善企業內部治理結構，促進經營決策的科學性；完善監督機制，加大監督的力度，減少信息不對稱現象，增強風險防范意識，確保企業財務信息的真實完整?？傊行∑髽I必須通過提高自身的管理水平來促使企業的各項指標達到金融機構的要求，以便更好地籌集到生產經營所需的資金。

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