日本企業(yè)年金制度構(gòu)建及其對(duì)中國(guó)的借鑒

高寶霖，陳軍清，高寶華

（1.中國(guó)人民大學(xué) 財(cái)政金融學(xué)院，北京 100872；2.全國(guó)婦聯(lián)人才開(kāi)發(fā)培訓(xùn)中心，北京 100730；3.北京教育學(xué)院 教師教育人文學(xué)院，北京 100120）

日本企業(yè)年金制度構(gòu)建及其對(duì)中國(guó)的借鑒

高寶霖1，陳軍清2，高寶華3

（1.中國(guó)人民大學(xué) 財(cái)政金融學(xué)院，北京 100872；2.全國(guó)婦聯(lián)人才開(kāi)發(fā)培訓(xùn)中心，北京 100730；3.北京教育學(xué)院 教師教育人文學(xué)院，北京 100120）

在分析日本企業(yè)年金制度種類(lèi)及特征的同時(shí)，指出了日本企業(yè)年金制度面臨的問(wèn)題與對(duì)策。從日本企業(yè)年金制度建設(shè)的經(jīng)驗(yàn)出發(fā)，結(jié)合我國(guó)企業(yè)年金制度面臨的困惑，歸納出構(gòu)建適合中國(guó)企業(yè)年金制度的關(guān)鍵點(diǎn)，以期對(duì)我國(guó)企業(yè)年金制度建設(shè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)提供借鑒。

日本企業(yè)年金；制度構(gòu)建；中國(guó)借鑒

近年來(lái)，企業(yè)年金在我國(guó)得到較大發(fā)展，但同時(shí)也面臨著企業(yè)年金繳費(fèi)征稅方式滯后、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不平衡、投資回報(bào)率低與管理不規(guī)范等問(wèn)題。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)企業(yè)年金還處于起步階段。本文在日本企業(yè)年金制度建設(shè)的研究中，分析了我國(guó)企業(yè)年金面臨的困惑，找到了構(gòu)建適合我國(guó)企業(yè)年金制度的關(guān)鍵點(diǎn)，為我國(guó)強(qiáng)化企業(yè)年金的激勵(lì)效能、完善受托型企業(yè)年金的管理模式、出臺(tái)企業(yè)年金的稅收優(yōu)惠政策、控制企業(yè)年金的風(fēng)險(xiǎn)提供借鑒。

一、日本企業(yè)年金制度的種類(lèi)及特征

1.企業(yè)年金制度的種類(lèi)

日本1962年3月通過(guò)稅制修改設(shè)立適格退休年金制度，1965年6月修改厚生年金保險(xiǎn)法，從1966年10月開(kāi)始實(shí)施厚生年金基金制度，這兩種制度的導(dǎo)入并普及，使日本企業(yè)年金制度開(kāi)始實(shí)施。適格退休年金制度與厚生年金基金制度的實(shí)施狀況如下表所示。

變革前的2002年3月末的企業(yè)年金實(shí)施狀況

日本企業(yè)年金歸為三類(lèi)，厚生年金基金（公立厚生年金的補(bǔ)充）、支付企業(yè)年金（取代適格退休年金的新年金）、確定集資年金［日本式401（k）由雇員、雇主共同繳費(fèi)建立起來(lái)的完全基金式的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度］。日本2001年10月實(shí)施確定集資年金法，2002年4月開(kāi)始實(shí)施支付企業(yè)年金法，在新規(guī)定中明確了適格退休年金制度到2012年3月廢除，過(guò)渡到支付企業(yè)年金及確定集資年金等其它類(lèi)型的企業(yè)年金制度。

2.企業(yè)年金支付方式的繼承性特征

企業(yè)年金的來(lái)源多數(shù)是從一次性退休金制度轉(zhuǎn)移而來(lái)。從業(yè)人員500人以上規(guī)模的企業(yè)中，有8成以上是轉(zhuǎn)移一次性退休金的全部或部分作為企業(yè)年金的來(lái)源。因此，日本企業(yè)年金制度中的大多數(shù)是繼承一次性退休金制度的特征，退休時(shí)一次性支付退休金的支付方式，領(lǐng)取年金的形式可以選擇。企業(yè)年金的支付額計(jì)算方式，典型的有定額式和工資比例式兩種方式。現(xiàn)階段，工資比例式占多數(shù)。工資比例式的基準(zhǔn)工資不是采用平均工資，而是采用最終工資。企業(yè)年金的支付計(jì)劃，采用工資比例式企業(yè)年金支付額的計(jì)算公式為：Gx×St，Gx（x歲的工資），St（連續(xù)工作年數(shù)t年的支付率）。此計(jì)算支付結(jié)構(gòu)，由于工資的增長(zhǎng)和基于連續(xù)工作年數(shù)的支付率的增加因素的作用，使支付額不斷增加。在這種制度下，根據(jù)基本工資得到提高等因素，能夠預(yù)計(jì)到工資的增長(zhǎng)，如果從業(yè)人員中途退休，就反映不了將來(lái)的工資增長(zhǎng)。

3.企業(yè)年金“收支相等原則”的特征

日本年金制度的借貸資金必須長(zhǎng)期保持平衡。從年金制度的角度來(lái)看，收入是由分期付款金和公積金的運(yùn)用而產(chǎn)生收益，這是資產(chǎn)流入。另一方面是一次性退休金等的支付。分期付款金和運(yùn)用收益的合計(jì)必須與年金的支付在價(jià)值基礎(chǔ)上一致。收支相等原則：P+I=S。P（對(duì)分期付款金收入的預(yù)計(jì)），I（對(duì)運(yùn)用收益的預(yù)計(jì)），S（對(duì)年金等支付的預(yù)計(jì)）。2000年以后，雖然運(yùn)用收益為負(fù)的年數(shù)持續(xù)了3年，但在“支付型”制度下，根據(jù)章程等固定了支付內(nèi)容。運(yùn)用收益比預(yù)定利率小的狀態(tài)如果持續(xù)下去，“收支相等原則”的等式要通過(guò)增加分期付款金來(lái)求得等式的平衡。在確定集資型的制度下，運(yùn)用收益率比預(yù)定利率小的狀態(tài)不斷持續(xù)，支付的方式可改變，分期付款金固定，在運(yùn)用收益低下的狀態(tài)下，用減少將來(lái)領(lǐng)取支付金額的方法來(lái)取得平衡。根據(jù)這種財(cái)政結(jié)構(gòu)可以看出，確定支付型制度負(fù)擔(dān)運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)的主體是負(fù)擔(dān)分期付款金的企業(yè)。與此相對(duì)，確定集資型制度，個(gè)人承擔(dān)運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)的是從業(yè)人員。若要對(duì)企業(yè)年金和一次性退休金進(jìn)行減額或廢除，就要考慮引入確定集資年金制度來(lái)取而代之。作為分期付款金的設(shè)計(jì)方法，一般使用的手法是在基準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)（例如，普通員工的退休時(shí)點(diǎn)等），規(guī)定的分期付款金要使預(yù)計(jì)的分期付款金本息與轉(zhuǎn)移來(lái)的企業(yè)年金相等。

二、日本企業(yè)年金制度面臨的問(wèn)題

1.企業(yè)年金的環(huán)境變化問(wèn)題

2000-2004年，企業(yè)年金的環(huán)境有四個(gè)大的變化。一是國(guó)家年金的修改問(wèn)題，特別是在削減支出方面。在老齡化的人口結(jié)構(gòu)變化中，維持未來(lái)年金財(cái)政，2000年的改革中，報(bào)酬比例部分下降了5%；2004年的修改中，引入因宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整而產(chǎn)生的減額，對(duì)于企業(yè)年金的比例期待比任何時(shí)候都要強(qiáng)。二是泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰后，企業(yè)負(fù)擔(dān)很重并不斷裁員。根據(jù)支付利率的市場(chǎng)情況做出變動(dòng)，雇用者和被雇用者之間達(dá)成共識(shí)，下調(diào)支付水平，用這些方式來(lái)應(yīng)對(duì)分期付款增加的企業(yè)層出不窮。三是根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)導(dǎo)入全球規(guī)則的問(wèn)題。從2000年開(kāi)始，上市企業(yè)導(dǎo)入了退休支付會(huì)計(jì)制度，在企業(yè)年金及一次性退休金等退休支付制度相關(guān)的會(huì)計(jì)處理中，也導(dǎo)入了國(guó)際會(huì)計(jì)基準(zhǔn)。許多企業(yè)利用年金投資國(guó)債提高收益率，隨著國(guó)債收益率下跌，產(chǎn)生了退休支付債務(wù)額每年增加的事態(tài)。四是由于生產(chǎn)率的進(jìn)步以及雇用流動(dòng)化的進(jìn)展，以往固定的待遇體系已跟不上時(shí)代的變化。

2.企業(yè)年金儲(chǔ)備不足的問(wèn)題

2000年以后，日本企業(yè)年金連續(xù)三年虧損，特別是2002年，出現(xiàn)了大幅度的利差損失（因預(yù)計(jì)利益和實(shí)際運(yùn)用利率的差異而產(chǎn)生財(cái)政上金額的不足），這成了被迫增加分期付款金額的重要原因。2003年以后，企業(yè)年金虧損有所減少，但著手重新研究制度的企業(yè)在不斷地增加。

企業(yè)為了控制分期付款金負(fù)擔(dān)的增加，通過(guò)重新設(shè)定支付計(jì)劃，采取減少將來(lái)要產(chǎn)生的年金領(lǐng)取金額的方法，甚至采取減少正在領(lǐng)取中的年金金額方法，來(lái)重新考慮企業(yè)年金的支付。

離女人的座位不遠(yuǎn)處，已經(jīng)有個(gè)頦下打領(lǐng)結(jié)的小男孩在彈門(mén)德?tīng)査傻匿撉偾阜ǚ€(wěn)健而靈活，儼然一副投入的樣子，十分的忘我。

3.企業(yè)年金支付計(jì)劃的結(jié)構(gòu)問(wèn)題

企業(yè)年金大部分是以一次性退休金為來(lái)源。退休時(shí)支付的一次性金額，支付從60歲開(kāi)始，變換成年金的現(xiàn)金流通。從一次性金額變換成年金的時(shí)候，使用的利率稱(chēng)為支付利率，多數(shù)企業(yè)使用的是支付計(jì)劃時(shí)的預(yù)計(jì)利率（5.5%），從當(dāng)時(shí)的利率水平來(lái)看較高，隨著時(shí)間的流逝，這個(gè)支付利率的水平表面上沒(méi)什么變化。但在低利率的環(huán)境中，年金的領(lǐng)取選擇就成為了問(wèn)題。考慮年金的支付利率和市場(chǎng)利益的平衡，要減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，從此觀點(diǎn)出發(fā)，調(diào)整支付利率，重新實(shí)施計(jì)劃。

對(duì)退休支付的會(huì)計(jì)問(wèn)題，以314家公司為樣本，按照時(shí)間順序進(jìn)行調(diào)查，針對(duì)債務(wù)的資產(chǎn)比例，2001年3月年金資產(chǎn) 54%，2002年 3月 50%，2003年 3月下降到 42%，2004年3月又升至52%，利率下降伴隨著債務(wù)增加變得沉重，退休支付債務(wù)的實(shí)際金額在2003年以后之所以減少，是由于厚生年金基金的替代部分被排除在債務(wù)的對(duì)象之外。

三、中國(guó)企業(yè)年金面臨的主要困惑

1.企業(yè)年金繳費(fèi)征稅方式滯后

2008年3月，《財(cái)政部關(guān)于企業(yè)新舊財(cái)務(wù)制度銜接有關(guān)問(wèn)題的通知》（財(cái)企〔2008〕34號(hào)）對(duì)企業(yè)年金稅收優(yōu)惠政策規(guī)定，各參與企業(yè)年金計(jì)劃的企業(yè)要統(tǒng)一按照工資總額4%的比例進(jìn)行稅前列支，明顯低于5年前出臺(tái)的《企業(yè)年金試行辦法》（勞社部令20號(hào)）8.33%稅收優(yōu)惠上限。企業(yè)按照8.33%的比例制定企業(yè)年金計(jì)劃，新政策限制了企業(yè)年金繳費(fèi)來(lái)源，減少了企業(yè)年金的市場(chǎng)規(guī)模，造成部分中央企業(yè)的觀望情緒。企業(yè)內(nèi)部因新老員工積累期的差異帶來(lái)了補(bǔ)充養(yǎng)老險(xiǎn)領(lǐng)取金額的差異，基于員工的貢獻(xiàn)和公平性原則，企業(yè)需在內(nèi)部作調(diào)劑，但稅前列支比例的降低帶來(lái)了年金繳費(fèi)金額的降低，增加了企業(yè)對(duì)已退休的“老人”和建立年金計(jì)劃后退休的“中人”給予補(bǔ)償?shù)碾y度。目前的國(guó)家財(cái)稅政策存在一定缺陷，針對(duì)個(gè)人和企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的稅收優(yōu)惠政策不能到位。現(xiàn)行的企業(yè)年金繳費(fèi)征稅方式存在以下不足：一是未考慮企業(yè)年金計(jì)劃實(shí)施中企業(yè)繳費(fèi)歸屬對(duì)應(yīng)稅收的影響。與商業(yè)性養(yǎng)老保險(xiǎn)或之前實(shí)施的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度不同，企業(yè)年金計(jì)劃中一般會(huì)規(guī)定企業(yè)繳費(fèi)部分的歸屬規(guī)則，也就是說(shuō)企業(yè)繳費(fèi)部分對(duì)于個(gè)人來(lái)說(shuō)是一種延遲收入，它最終是否歸屬于職工，在多大比例上歸屬于職工是有嚴(yán)格限定性條件的。根據(jù)國(guó)資委規(guī)定，企業(yè)繳費(fèi)部分一般在職工參加年金計(jì)劃滿3-5年之內(nèi)歸屬職工，但如果職工在此期間離職，則只能得到部分企業(yè)繳費(fèi)。也就是說(shuō)，企業(yè)為職工繳納的企業(yè)繳費(fèi)，只能算作是職工的名義所得，不應(yīng)作為實(shí)際收入繳納個(gè)人所得稅。這種方式存在對(duì)個(gè)人的過(guò)多征稅問(wèn)題。二是加重職工的稅負(fù)壓力，挫傷企業(yè)和職工實(shí)施企業(yè)年金計(jì)劃的積極性。作為養(yǎng)老保障的重要支柱，企業(yè)年金將成為國(guó)家減輕基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的支付壓力，應(yīng)對(duì)人口老齡化帶來(lái)危機(jī)的重要手段。目前稅收優(yōu)惠政策的滯后已經(jīng)成為制約我國(guó)企業(yè)年金計(jì)劃發(fā)展的首要因素。對(duì)于企業(yè)和個(gè)人繳費(fèi)沒(méi)有全國(guó)性的稅收減免規(guī)定，各地區(qū)的企業(yè)年金稅收優(yōu)惠政策的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)不同，造成現(xiàn)有企業(yè)年金稅收優(yōu)惠政策的實(shí)施混亂，也給一些企業(yè)集團(tuán)的分支機(jī)構(gòu)和跨地區(qū)的大型企業(yè)帶來(lái)實(shí)際操作上的困難。

2.企業(yè)年金市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不平衡

3.企業(yè)年金投資回報(bào)率低且管理不規(guī)范

目前，我國(guó)的信托型企業(yè)年金處在探索期，不發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)難以提供多樣化的投資工具和投資渠道，對(duì)個(gè)性化、多樣化的年金產(chǎn)品設(shè)計(jì)和提供形成制約，基金管理專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)在投資、服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理、產(chǎn)品設(shè)計(jì)等方面缺乏專(zhuān)業(yè)型人才，企業(yè)年金托管的綜合費(fèi)用較高，降低了投資收益率，出現(xiàn)投資收益低于同期銀行儲(chǔ)蓄和國(guó)債利率的現(xiàn)象，致使一些企業(yè)年金依賴(lài)?yán)U費(fèi)，而不是投資績(jī)效，最終影響到企業(yè)年金的支付能力。此外，企業(yè)年金投資渠道過(guò)窄，阻礙了高投資回報(bào)的獲得，削弱了企業(yè)年金的吸引力。我國(guó)現(xiàn)階段企業(yè)年金的管理模式主要有三種：一是企業(yè)自辦模式。即在企業(yè)統(tǒng)一財(cái)務(wù)下設(shè)立企業(yè)年金賬戶，當(dāng)企業(yè)遇到資金困難時(shí)，難以控制被挪用的風(fēng)險(xiǎn)。二是社保機(jī)構(gòu)經(jīng)辦模式。即由社保機(jī)構(gòu)收取、管理、經(jīng)營(yíng)、發(fā)放企業(yè)年金。弊端在于監(jiān)管與運(yùn)營(yíng)合一，沒(méi)有披露信息的強(qiáng)制性，企業(yè)和員工對(duì)資金的投資、收益、分配等均無(wú)法監(jiān)管。三是保險(xiǎn)公司模式。即保險(xiǎn)公司負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)企業(yè)年金計(jì)劃，并運(yùn)營(yíng)和管理企業(yè)年金資產(chǎn)，通常以團(tuán)體養(yǎng)老年金保險(xiǎn)的形式體現(xiàn)。此模式的企業(yè)年金與保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)沒(méi)有截然分開(kāi)，無(wú)法保證年金資產(chǎn)的獨(dú)立性和安全性，并且存在管理成本高、基金運(yùn)用渠道少等缺陷。

四、日本經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)的借鑒

1.強(qiáng)化企業(yè)年金的激勵(lì)效能

企業(yè)年金是在國(guó)家政策的指導(dǎo)下，由企業(yè)自愿建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。企業(yè)年金不具有強(qiáng)制性和營(yíng)利性，是企業(yè)在國(guó)家宏觀政策指導(dǎo)下自愿實(shí)施的養(yǎng)老保障行為。日本企業(yè)文化中一個(gè)重要特點(diǎn)的就是“雇傭終身制”。建立企業(yè)年金計(jì)劃，是企業(yè)進(jìn)行人力資本投資的一個(gè)重要方面，不僅可以吸引適合自身發(fā)展的優(yōu)秀員工，而且對(duì)提高雇員對(duì)企業(yè)的忠誠(chéng)度，激勵(lì)員工為企業(yè)長(zhǎng)期效力起到積極的作用。建立完善的養(yǎng)老金計(jì)劃，雇主可以通過(guò)一種非歧視的方式向年老體弱的員工提供一種更容易被他們接受的退出機(jī)制，并為員工退休后的生活進(jìn)行一定的儲(chǔ)備。我國(guó)根據(jù)《企業(yè)年金試行辦法》第3條規(guī)定，同時(shí)具備3個(gè)條件的企業(yè)，可以建立企業(yè)年金：一是依法參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)并履行繳費(fèi)義務(wù)。二是具有相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)能力。三是已建立集體協(xié)商機(jī)制。這就要求企業(yè)必須有民主制度，能夠充分反映職工的意愿，充分認(rèn)識(shí)到企業(yè)年金計(jì)劃的直接受益者是企業(yè)和廣大員工。我國(guó)企業(yè)應(yīng)為員工提供福利體系規(guī)劃的前景，這是企業(yè)年金計(jì)劃真正發(fā)揮作用的重要條件，它可以讓員工加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的凝聚力和認(rèn)同感，從而產(chǎn)生一種長(zhǎng)期的激勵(lì)效能。

2.完善受托型企業(yè)年金的基本管理模式

按照受托機(jī)構(gòu)的性質(zhì)，我國(guó)企業(yè)年金運(yùn)作模式基本上可以分為法人受托模式和理事會(huì)受托模式。法人受托模式是指由取得相應(yīng)資格的金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任受托人的管理模式；理事會(huì)受托模式是指由企業(yè)內(nèi)部成立的年金理事會(huì)擔(dān)任受托人的管理模式。對(duì)于受托模式的選擇，企業(yè)可以根據(jù)自身特點(diǎn)、需求、經(jīng)濟(jì)成本等因素來(lái)考慮何種模式對(duì)于自身最為合適。我國(guó)的行業(yè)企業(yè)點(diǎn)多、面廣、線長(zhǎng)，大都經(jīng)歷多年的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)行業(yè)統(tǒng)籌和企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的業(yè)務(wù)實(shí)踐，具有從事企業(yè)社會(huì)保險(xiǎn)工作的經(jīng)驗(yàn)，探索和建立了符合自身特點(diǎn)的補(bǔ)充保險(xiǎn)管理模式。有的成立了事業(yè)法人性質(zhì)的企業(yè)年金管理中心，有的成立了企業(yè)年金管理監(jiān)督委員會(huì)或理事會(huì)，有的在人力資源管理部門(mén)設(shè)立了相關(guān)機(jī)構(gòu)。對(duì)企業(yè)性質(zhì)為大型行業(yè)、區(qū)域性、集團(tuán)性公司而言，在理事會(huì)受托模式下，保證了企業(yè)年金管理和風(fēng)險(xiǎn)防控的有效性。在理事會(huì)受托模式下企業(yè)年金風(fēng)險(xiǎn)管理防范風(fēng)險(xiǎn)，其目標(biāo)是要保證企業(yè)年金基金運(yùn)作符合有關(guān)法律法規(guī)；保證企業(yè)年金基金委托人、受益人的合法權(quán)益不受侵犯；保證企業(yè)年金業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略得以實(shí)現(xiàn)；保證將各種企業(yè)年金業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)格控制在規(guī)定的范圍內(nèi)，穩(wěn)健開(kāi)展業(yè)務(wù)，維護(hù)理事會(huì)的信譽(yù)，保持理事會(huì)的良好形象。

3.企業(yè)年金的稅收優(yōu)惠政策應(yīng)納入《社會(huì)保險(xiǎn)法》

我國(guó)養(yǎng)老金替代率持續(xù)下降是導(dǎo)致其國(guó)內(nèi)消費(fèi)不足的重要原因之一。目前，養(yǎng)老金替代率已從當(dāng)年制度設(shè)計(jì)的58.5%下降到歷史最低點(diǎn)，個(gè)別省市地區(qū)下降幅度很大。為此，中央政府在2005年不得不決定連年上調(diào)退休金，2009年已是連續(xù)第5年上調(diào)待遇。我國(guó)企業(yè)年金的發(fā)展空間廣闊。如果按個(gè)人和單位各繳費(fèi)4%計(jì)算，積累40年后我國(guó)企業(yè)年金的個(gè)人替代率可平均達(dá)到23%；如按規(guī)定的兩個(gè)8.33%繳費(fèi)，40年后將高達(dá)48%。要是再加上基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，替代率合計(jì)將會(huì)達(dá)到100%。這將在有效提升消費(fèi)信心和擴(kuò)大內(nèi)需方面產(chǎn)生一個(gè)質(zhì)的飛躍。日本政府為了鼓勵(lì)建立補(bǔ)充年金計(jì)劃，往往在稅收上給予一定程度的優(yōu)惠，政府出臺(tái)的有關(guān)政策規(guī)定，企業(yè)可以在稅前繳費(fèi)、基金投資收入免稅等。這些稅收優(yōu)惠、傾斜政策，對(duì)企業(yè)年金計(jì)劃的普遍實(shí)施起到了推動(dòng)作用。目前，制約企業(yè)年金發(fā)展的最大障礙之一是稅收優(yōu)惠政策的不確定。我國(guó)未來(lái)出臺(tái)的《社會(huì)保險(xiǎn)法》如能對(duì)企業(yè)年金的稅收優(yōu)惠比例做出明確規(guī)定，必將極大地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和提高國(guó)民消費(fèi)力。

4.企業(yè)年金的風(fēng)險(xiǎn)及控制

日本對(duì)企業(yè)年金基金的投資運(yùn)營(yíng)管理主要采取的是政府直接管制的辦法，由政府制定統(tǒng)一的政策、制度和管理方法，規(guī)定養(yǎng)老基金的投資領(lǐng)域及各種投資收益率。在投資運(yùn)營(yíng)上遵循謹(jǐn)慎原則，對(duì)企業(yè)年金基金資產(chǎn)組合作了嚴(yán)格的限制和數(shù)量規(guī)定：“企業(yè)年金投資債券不低于50%，投資股票不超過(guò)30%，房地產(chǎn)不超過(guò)20%，外國(guó)資產(chǎn)不超過(guò)30%，投資單一公司的資產(chǎn)不超過(guò)10%”，并對(duì)基金投資的最低收益率和信息披露機(jī)制都作了具體的規(guī)定，從而很好地兼顧了企業(yè)年金的收益性和安全性。我國(guó)現(xiàn)有企業(yè)年金的運(yùn)營(yíng)方式有企業(yè)自辦、社保機(jī)構(gòu)經(jīng)辦和市場(chǎng)化運(yùn)作三種形式。企業(yè)自辦模式主要是以十幾個(gè)壟斷性行業(yè)企業(yè)年金為代表的“理事會(huì)內(nèi)部受托模式”；社保機(jī)構(gòu)經(jīng)辦是指社保機(jī)構(gòu)作為企業(yè)年金的受托人或服務(wù)提供商；市場(chǎng)化運(yùn)作是指企業(yè)年金采取信托模式運(yùn)作。2004年《企業(yè)年金試行辦法》（勞動(dòng)和社會(huì)保障部20號(hào)令）和《企業(yè)年金基金管理試行辦法》（勞動(dòng)和社會(huì)保障部23號(hào)令）的出臺(tái)，正式確定了市場(chǎng)化管理運(yùn)營(yíng)的原則。由于我國(guó)還沒(méi)有建立企業(yè)年金的有效監(jiān)管體系，監(jiān)管部門(mén)在控制風(fēng)險(xiǎn)方面監(jiān)管力度不夠，致使企業(yè)年金的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)很大。因此，我國(guó)企業(yè)年金的有效監(jiān)管體系必須從企業(yè)年金的運(yùn)行主體、投資領(lǐng)域、管理模式三方面進(jìn)行完善。一是企業(yè)年金的各運(yùn)行主體（社保機(jī)構(gòu)、企業(yè)、保險(xiǎn)公司）必須改變所有者、管理者、監(jiān)督者、運(yùn)營(yíng)者的多重身份，使企業(yè)年金資產(chǎn)的所有權(quán)和管理權(quán)歸屬清晰，確保企業(yè)年金的安全和健康發(fā)展；二是國(guó)家應(yīng)盡快出臺(tái)法規(guī)，對(duì)企業(yè)年金基金的投資領(lǐng)域、品種、比例都做出嚴(yán)格規(guī)定，不但能投資到傳統(tǒng)領(lǐng)域，還能涉及到相關(guān)領(lǐng)域，使受益人的利益最大化；三是進(jìn)一步加大投資管理人自身承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，降低管理費(fèi)用，同時(shí)，提高受托人的風(fēng)險(xiǎn)收益率。

Construction of Occupational Pension System in Japan and Its Instruction to China

GAO Bao-lin1，CHEN Jun-qing2，GAO Bao-hua3
（1.Finacial and Monetary College of Reimin University，Beijng 100872，China；2.All-China Women’s Federation，Beijing 100872，China；3.Institute of education in the Humanities Institute，Beijing 100120，China）

Enterprise annuity is an important supplementary to the national social insurance，how to resolve the issue of sustainable growth in the development process.This article gives both analysis and features of the occupational pension system in Japan，at the same time，points out problems and solutions of the occupational pension system in Japan，and also combines puzzles of Japanese corporate pension system construction experience with key points in the building of the Chinese，with a view of long-term goals.

Japan annuity；construction；China reference

F244.2

A

1000-2529（2010）06-0109-04

（責(zé)任編校：文 心）

2010-08-23

高寶霖（1969-），男，安徽東至人，中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院博士后；陳軍清（1970-），男，湖南郴州人，全國(guó)婦聯(lián)人才開(kāi)發(fā)培訓(xùn)中心教師；高寶華（1973-），女，安徽東至人，北京教育學(xué)院教師教育人文學(xué)院副教授，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。