中小企業發展之路

《中國商貿》記者 靖東、楊雪（實習）/文

去年第二季度以來，我國宏觀經濟形勢開始升溫，創業板確定推出、IPO重啟，股市二級市場逐漸走出低谷，創投機構募資和投資雙方表現樂觀。中國專業創業投資研究機構EZCapital統計數據顯示，2009 年11 月，中國市場已披露54家公司獲得投資，披露金額272.08 億元人民幣，環比上升29.02%。其中26 家獲得風險投資，已披露涉及金額9.87 億元人民幣，占總投資金額的3.63%；12 家獲得私募股權投資，已披露涉及金額199.45億元人民幣，占總投資金額73.31%；16 家獲得戰略投資，涉及金額62.76 億元人民幣，占總投資金額23.07%。

在這樣的大背景下，如何能夠通過市場更加有效地融資，提升企業優化升級成了各中小企業關注的問題。中國中小企業自受經濟危機沖擊以來，一路坎坷崎嶇，走得艱難無比。中國宏觀經濟環境的升溫，創投行業再次迎來春天。隨著創業板市場的推出與發展，一批優秀的創業公司得以在此上市，在資本市場的支持下有望實現高速成長。

投資——注入教育行業新活力

教育問題關系千家萬戶，從孟母三遷到今日巨額的擇校費，中國父母為子女的教育問題費盡心機。教育行業受到創業者極大的青睞，從新東方、加拿大派森特英語到搖籃網，從技能培訓、出國教育到幼兒教育產品，教育投資市場的面越來越廣。由于市場廣闊，教育行業不僅是創業者的樂土，也被投資者甚為看好。隨著教育行業龍頭新東方在紐約上市，各大教育培訓機構紛紛效仿，用市場手段獲得擴大和優化發展的資金。

戈壁合伙人有限公司合伙人徐晨認為，教育行業中并購是一個比較明顯的趨勢。“市場需要的品牌沒有那么多。現在的情況是，大家都處于這個學習期，可能對于新的品牌接受度比較高，但是當某一個品牌、兩個品牌競爭到一定的程度，可能是最后整合的結果，所以并購整合肯定是一個比較明顯的結果。”

線上線下教育方式相結合，教育培訓機構教育理念與投資機構經營理念雙方合并合并，讓教育機構的發展更為迅速。

“有興趣投入這個行業，一定要了解這個行業的特性，它是一個人力密集型行業，尤其是各項的財務管理在前幾年基礎不好……是機遇一定是企業中間還需要具備完善的財務體系、人才體系和管理的理念，這樣你的企業拿到資金以后才不至于是反作用力，而是正向的推動力。”環球天下教育科技集團總裁張永琪如是說。

上市——企業發展的必經之路

上市對于中小企業來說是一把“雙刃劍”，選擇什么樣的投資伙伴和在哪里上市對一個企業的興衰存亡起著重要作用。一次成功的上市努力，不僅是創業者發展的一個里程碑，也是投資者投資成功的一個證明。智基創投總裁合伙人陳友忠認為：“一個公司上市之后，創業者有一個更好的一個資源的平臺可以去發揮事業更進一步的理想。”

EZCapital統計數據顯示，2009 年11 月，中國境內共有29 家機構成功上市。已披露成功募集資金696.07 億元人民幣，環比增加32.83%。11月在深圳證券交易所上市的共10 家，募集金額113.65 億元；在上海交易所上市的有1 家，募集金額108.84 億元；在香港交易所上市的有13 家，募集金額509.11 億港元（約合人民幣448.02 億元）；在納斯達克上市的有2 家，共募集金額2.26 億美元（約合人民幣15.44 億元）；在紐約證券交易所上市的有2 家，募集資金1.31億美元（約合人民幣8.95 億元）；在馬來西亞證券交易所上市的1 家，募集金額1722.33 萬美元（約合人民幣1.18 億元）。從行業來看，位居首位的是制造行業，有8 家公司上市；其次是建筑行業7 家；另外餐飲旅游、IT 產業、農業產業、快消行業和金融行業各有2 家。

另一方面，投資公司也同樣要承擔風險，因此他們在投資對象的選擇和資本退出問題上通常會深思熟慮。在對象選擇上往往看重對方是否是一個成長性的、安全性的企業。在資金退出的問題上，投資者普遍認為并購是一條不錯的路，要盡量避免回購和清盤。

連鎖——企業發展的另一種選擇

投資機構選擇投資企業，看重的是一家企業的成長性，企業的連鎖經營亦然。連鎖經營企業的規模化、發展潛力、經營模式可復制性、品牌價值、團隊管理、行業認知成為投資機構選擇投資企業的評價指標。

對此，招商和騰創投主管合伙人李雪剛指出，產品一定要適合企業所定位的消費群體，并非每個產品在一線城市都是最好的，最大的消費群體其實在二三線城市。“你的團隊有這樣一些獨特的眼光，獨特的策略的布局，這是我們很關注的，不是說別人做什么我就跟著后面去學。”

保持品牌，提高信譽，連鎖經營是一條必須踏實前進的路。重視一開始的經營結構，財務系統、庫存系統、物流系統、采購配置系統的統一成為連鎖經營規模擴大后，保證后續發展的支撐。如何尋求發展的平衡點、在危機出現之前解決發展問題，成為連鎖經營商必須關注的重點。

李雪剛表示：“擺脫危機不僅需要糾正導致危機的失誤，更需要尋找新的路徑促進新型產業的崛起，更需要大量的創業者以及背后的資本支持。”經濟危機的沖擊讓人反思傳統的發展模式，探尋發展的新思路。而創業板推出后，更是引發市場對創投行業的強烈關注。中小企業應該抓緊機遇，迅速反應，結合自己的特點選擇一條符合企業利益的道路。