張燦源:陽光燦爛的日子

程 香

張燦源外形溫文爾雅,為人謙和,笑容誠懇。他不像大多數茶企老板——茶農家庭出身,種茶,做茶,賣茶,一生的命運從出生那刻起就和茶系在了一起——他原本有很多選擇,教師,金融投資家。最終選擇做茶,也與他人不同:夷源天成茶會所是目前國內頂級茶會所,高端,奢華,盡享極致。在以“傳承古典茶文化,引領尊貴品質生活”為宗旨的基礎上,導人中國頂級茶文化、禮品文化、書畫、收藏藝術、休閑養生為一體的全新茶會所經營模式。

與茶結緣

在廈門茶界,張燦源和夷源天成無疑算是新人。原本擁有頗令人羨慕的工作,卻經不住武夷山烏龍茶的誘惑,開始涉足一個全新的領域。談起與武夷山的淵源,張燦源也不得不承認,與茶結緣,一切似乎已是命中注定。

2005年,他與三位友人一起,結伴游武夷山,就是此時第一次接觸了武夷巖茶。

張燦源涉足其中,自此與茶結緣。隨后這幾年,親眼目睹茶葉市場的起起伏伏,以及一路上揚的大好趨勢,萌生了辭職打造茶品牌的想法。

說干就干,這一想法在2007年成為現實。那一年,張燦源正式辭職,投身茶葉市場。“那時看到很多關于會所的報道,但相關主題茶會所幾乎沒有,有人提,卻沒人真正去打造。”張燦源說,高端茶會所市場暫時一片空白,這是機會,也存在著很大的挑戰性。

2009年,是關鍵的一年,因茶和相同的理念,兩個忘年交拉開了夷源天成宏偉的藍圖。

將高端做到極致

雖然入行時間短,也沒有茶行業相關工作經驗,但一手打造起來的夷源天成,短短一年時間內,在業內迅速躥紅,成為行業高端市場的標桿。對一個門外漢來說,張燦源又是如何做到的呢?

在張燦源看來,隨著中國富裕階層的逐步擴大,未來的消費趨勢越來越朝著高端和文化領域擴張。所以,他將自己的茶葉轉型之路定位在做高端茶。

在夷源天成,最低價位的茶都要干元以上,然而這種貴,是有理由的。“一塊瑞士名表,要提前好幾年預訂才能買得到,工藝和稀缺性使它成為奢侈品。我們的大紅袍之所以價格高,也是因為它是限量版。”他對記者介紹,“占據武夷山景區里面幾十畝正巖的獨特地貌,夷源天成每年可以收獲部分頂級大紅袍,茶園大部分在巖壑幽澗之中,優越的自然條件孕育出巖茶獨特的韻味,是歷代皇室貢品。”

為了臻于更高的質量,從原產地種植到采摘再到制作,十幾道工序,夷源天成都堅持最原始、最傳統的制作工藝。“我們的制茶師傅來自武夷山大紅袍十大傳人之一,他們的制作工藝已經被列為了國家非物質文化遺產。”

對于產量不高的頂級巖茶來說,夷源天成堅持做限量版的品牌系列,“即使一個品種一年只能產幾十斤茶,我們也賣完即止,從不以量充質。”

“要么不做,要做就要一炮打響。”稀缺的茶葉種植資源優勢、制茶工藝的精益求精和獨特的高端會所營銷模式,讓這個在茶行業小試牛刀的青年有個更大的抱負——做中國烏龍茶中的頂級品牌。

步步皆風景

放眼過去,如今福建的各大茶企,人人都在打文化牌:辦茶學院,做茶葉交流論壇等。茶葉老板們更是在門店裝修上大力投入,潺潺流水,古箏彈奏,紅木家具,明清風范——卉香苦色,盡顯奢華,是大多數茶企認同并喜愛的風格。

夷源天成作為一個后起之秀,立足之地又是在福建茶葉兵家競爭的重地廈門,如果能做到脫穎而出?張燦源打出的文化牌又有何不同?

其實,張燦源的策略說起來也很簡單:“走出差異化是每一家茶企都在考慮的出路,我們的定位就是把這種差異化做到底,做到極致!”

在夷源天成茶會所的正堂前,一塊巨大的“火山巖”十分引人注目,這是“鎮店之寶”。它重達3噸,存世上億年。此外,在夷源天成,“琴棋書畫茶瓷壺玉石”這些國粹元素在會所的設計、布置中處處可見,可謂“步步皆風景”。主人多年來精心收藏的玉石、古琴、名畫,瓷器、樂器等,就連泡茶燒水用的大鐵壺也是來自日本民間,如今在市場上已經價值不菲。

不止是廈門,在北京,廣州,杭州,蘇州等地,夷源天成茶會所亦成為當地高端聚會的熱點。據張燦源透露,北京會所與京城四大公館之一“健一公館”合作運營,會所面積4萬平方米,內有私房菜、住宿、茶會所、紅酒吧。在廣州,夷源天成茶會所開進當地省級重點保護單位“萬木草堂”里,在當年康有為講課授學的地方,不定期舉辦國學講座、茶文化展示。在杭州,愛茶之人不久后可以在西湖邊的老別墅里——夷源天成古琴會所里,賞琴品茗……

借會所鋪路,布局高端市場

會員俱樂部和頂級好茶專供是夷源天成兩大運作特色,張燦源以此兩張招牌打造目前國內最高端的茶會所。但是說到底,最終還是要通過會所品牌建設,鋪開高端茶葉市場之路。

“我們的盈利模式,不是從會所會員獲取。而是通過高門檻進入的高端會員口頭傳播、品牌形象傳播,獲取購買茶葉的終端客戶。”張燦源說,與市面上現有的會所經營模式不同,在夷源天成,會員除了可以免費品嘗名優茶,還可以指定服務員、使用刻有自己名字的專用茶具等,享受高附加值的尊貴服務。

為了滿足不同會員的品質生活,會所設置了不同系列的傳統文化背景的包廂環境,“青花軒、紫砂閣、紅木廳、玉石館、琴棋書畫堂,以及西式文化休閑館,滿足不同個性的高端需求。同時,不定期的名家書畫、藝術品、紫砂和古董鑒賞,國學講座、養生講座和理財講座等主題沙龍貫穿期間,讓高端客戶暢享夷源天成的私享空間和共享空間。”

同時,在武夷山的茶葉種植基地,夷源天成已經打造了1萬多平方米的大紅袍體驗山莊,集旅游、休閑養生、參觀和茶文化體驗于一體,凡是會所的會員,每年部有免費去度假的機會。

“品牌形象要高端,就必須讓客戶感到品牌背后高度的精神享受,好茶的價值一定是品出來的,茶葉只是載體,目的是通過它找到懂得享受和交流茶文化和國粹文化的高端人士。”張燦源跟記者聊起品牌營銷之道。

在茶葉市場摸爬滾打,張燦源發現,市場上的茶店,散客消費不到茶葉銷量的10‰更多是在節假日和禮儀、社交的消費,所以,為了避開當今茶葉市場的慘烈競爭,張燦源給夷源天成勾勒出了和高端會所聯姻的另類發展版圖,布局一二線城市的高端市場。

“不做門店,不要規模效應,我們要做的是精品。”從今年5月到現在,夷源天成迅速布局,北京、廣州、蘇帥f、寧波、杭州、鎮江、深圳,西安,東皖的多家會所,都有夷源天成的聯營和直營店。

和頂級會所攀親,讓夷源天成網絡了眾多的高端客群,而它本身的會所模式運營也給高端人士提供了商務、社交、休閑、聚會的一個平臺。“在北京健一公館,客人一泡茶消費要1000元,但是這種奢侈消費并不僅僅是茶葉本身,更多的是高尚而私密的社交環

境。”

張燦源相信,在以“傳承古典茶文化,引領尊貴品質生活”為宗旨的基礎上,導入中國頂級茶文化、禮品文化、書畫、收藏藝術、休閑養生為一體的全新茶會所經營模式,對客戶群體的精準定位,以及越來越細化的服務,夷源天成茶會所一定可以在競爭日趨激烈的茶葉市場坐到一席之位。

從人民教師,到金融投資家到茶葉私享家,年輕的張燦源已扮演了多種角色,攤子越鋪越大,肩上的擔子也越來越重。時至今日,多番職業選擇后,遇上茶,這會是他最后一次選擇嗎?

“是不是最后一次選擇我不知道,但我知道,不管以后從事何種行業,茶都會貫穿我的整個生命,這輩子恐怕我已離不開它。”他笑說。3000點,泡沫還是復蘇?

劉渠

國慶長假過后,在全球寬松貨幣政策延續、商品市場高歌猛進的背景下,A股在徘徊猶豫兩個月之后,終于選擇加入多頭陣營,上證指數穩穩站在3000點之上。

中信建投策略分析師周金濤認為,十月份以來的上升從其時點來看,顯然這首先是一個博弈的結果,是大盤股長期為小盤股壓制之后的反撲過程,也是強力的流動性泛濫推升的結果。所以,在年末即將定局全年排名和業績的時候,這種趨勢顯然是帶有相當的戲劇性的,對大資金而言,大盤股可以在幾天之內抹殺小盤股辛苦數月的業績結果。

值得注意的是,不管是市場里甚囂塵上的全球朝著流動性泛濫或者是中國朝著中周期的繁榮,都不是一年內可以充分顯現或者確認最終結果的。周金濤認為,本輪上升仍然是一個通脹的流動性邏輯。雖然近期黃金、有色煤炭成為市場關注的焦點,但是從經濟繁榮的邏輯來看,資源類飆升往往是繁榮的結果,而不可能是繁榮的原因,所以,任何的繁榮都不會從資源開始,因為那樣注定是短命的。

天量資金流入

根據啟明星資金流向系統的數據顯示,2010年10月11日～10月15日大盤累計凈流入約318億元,資金大幅流入,為近半年的天量流入,同期滬深300指數上升13.36%,中小板綜指僅上升0.09%。近10日累計資金小幅凈流出約600億元,近20日累計凈流入約520億元,短期資金快速流入,中期資金流向已轉為流入。

從絕對值來看,資金凈流入較多的為金融服務(+174.38億元)、房地產(+136.35億元)以及采掘(+85.85億元)板塊;醫藥生物和食品飲料板塊是資金凈流出較多的板塊。從相對值來看,房地產和金融服務板塊的資金流入較多,而信息服務及醫藥生物流出較多。

從風格投資來看,資金大幅流人大盤股并創下近半年的天量,而中小板及創業板塊資金開始流出,資金對大小盤股的關注度開始分化。從主題投資來看,受益區域經濟發展的橫琴新區、津濱新區板塊以及與金融服務相關的股指期貨和融資融券板塊資金流人較多,而前期較為活躍的3G、網游概念板塊資金則在流出。

廣州證券策略分析師袁季認為,總體來看,市場繼續處于上升格局中,上證指數三千點以上振蕩加劇的可能偏大。以資源為代表的急先鋒將是短期調整的風向標,而以金融服務為代表的估值優勢突出的大盤藍籌股將是穩定市場重心的中樞力量,也是資金流向分析中重點關注的板塊。

至于中小盤、新經濟及大消費板塊所出現的調整,一方面源于估值偏高及獲利盤回吐的壓力,另一方面也是資金面出現蹺蹺板效應的影響,可以肯定的是,這些主題后市仍會醞釀豐富機會,需要待其充分消化浮籌并回穩后再擇機、擇優回補。

在今年7月受到支撐展開反彈之后,節后市場的急升可謂出人意料。暴走中的多頭以超常的速度通過了普遍預計的、爭奪可能加劇的關

3000點。袁季認為,將3000點視為關口與整數點并無關系,事實上,2700點、2800點和2900點都在短期內被輕舟掠過。之所以關注,一方面是從市場運行看,一旦有效突破3000點,意味著趨勢上有挑戰前高的機會,另一方面,近一年以來,目前仍然被套的籌碼主要集中在3000點附近及以上區域。

此外,以A股整體業績增長15%計,15倍～20倍的市盈率估值對應的區間是2400點～3200點,如果繼續向上表明市場由平衡市轉向上升市。近日的上漲,多頭情緒釋放較急,資金洶涌入場,高舉高打的同時消耗的是能量,當交易量出現突然萎縮或天量后逐步縮量時,需注意振蕩加劇或調整將現。

風格轉換再起

自去年四季度以來,大盤股崛起的呼聲絡繹不絕,至今年四月上旬達到高潮,但市場很冷酷,大盤股剛剛展露一點頭角,就陷入到大調整中。根據巨潮資訊網的數據顯示,近期大盤股出現久違的多頭行隋,如巨潮大盤指數超越小盤指數領漲市場,令風格轉換的呼聲再起。

袁季認為,不能簡單地、絕對地理解“轉換”。在近三年周期里,巨潮大盤指數依然大幅落后于小盤指數,要實現絕對的“轉換”,需要跨越的距離是巨大的,資金與估值難以支持。目前大盤股的行情,是資金支持下估值修復的行情,一方面,該板塊估值仍有顯著的比較優勢,提升具備空間,另一方面,在激昂的市場氛圍里仍需保持清醒。

目前來看,資金對行情的沖擊仍是無法解釋的。周金濤認為,大盤股在估值修復之后,依然難于在短期內找到繼續向上修復的動力,所以,結構性的機會依然是未來的主題。基于上游沖擊而帶來的行情他認為是交易性機會,而對于以金融地產為代表的舊增長模式而言,依然不存在系統性的機會。

此次令市場對資源類等周期性行業興奮地不僅僅是流動性沖擊,而是中國經濟即將觸底復蘇的預演,但可以說經濟周期的現實則并非如此。首先,2008年底的底部是V型的,但2010每末的經濟底部只可能是u型走勢,這是由經濟周期的階段所決定的,所以在可以預見的2011年二季度,仍還看不到類似于經濟明顯繁榮的圖景。

周金濤認為,2011年該配置的周期性行業不應是煤炭有色鋼鐵之類,因為從周期的角度說,中周期的啟動是從裝備制造業開始,2011年的周期復蘇是市場的自我行為,不是政府的刺激性投資,所以,這種復蘇中的周期性行業并非2009年復蘇中的周期性行業,這有本質的區別。

根據經濟增長的結構在周期類中局部性看好中游的化工和裝備業,而至于是不是周期類的需要整體估值提升,那往往是經濟中周期繁榮趨勢萌芽之后的事情。因此周金濤認為2011年需要配置更多的周期品種,但那必然是結構性的,因為經濟增長本身就是結構性的。對于短期的趨勢而言,四季度注定是一個博弈的季度。當小盤股和消費股調整到一定幅度之后,估值上會出現一定的吸引力,從而出現大盤股與小盤股之間的反復。因此,很難會有什么中期的風格轉換出現,因為基于中國未來中期經濟增長的結構性特征,就不會出現系統性的周期性行業的上升。

投資主線

光大證券策略分析肖超虎認為,近期的大類板塊配置應關注周期類,資源資產成為四季度最為重要的主題。由于對宏觀政策和宏觀經濟判斷的變化,先前困擾周期類板塊的業績下滑壓力完全化解,其估值和位置都降低,周期類存在全面爆發的動力。

而從投資主題上來看,由于全球政策的再次放松,通脹預期將再次全面爆發,資源資產類行業會成為引領四季度的嶄新主題,這完全不同于大消費和新興產業的舊主題。對于穩定增長類板塊,長期的基本面依然值得看好,但目前來看,其整體漲幅比較大,估值也偏高。一旦市場回歸周期類,穩定增長類行業面臨較大的壓力。

肖超虎認為影響四季度股票投資的有四條主線。第一條主線是政策再放松。這會對金融地產、上游、中游等諸多行業和板塊帶來負面影響,既有估值方面的,也有業績方面的。第二條主線是通脹預期。在全球流動性本來就已經比較充裕的情況下,全球央行正在開始再次貨幣放松,這必然會引起更加強烈的通貨膨脹。價格上漲將從農產品、黃金等轉向全面上漲,尤其是先前漲幅小的煤炭、基本金屬等資源類產品。第三條主線是人民幣升值。人民幣升值除了應對國際壓力之外,也是進行經濟結構調整的必然選擇。雖然人民幣升值會帶來對出口行業的負面影響,同時也會帶來對航空、造紙等行業的主題投資機會。第四條主線是十二五規劃。黨的十七屆五中全會將討論十二五規劃,直到明年兩會,十二五規劃將會持續討論。雖然不知道十二五規劃會有什么樣的超預期的因素出現,但其總體的方向必然是經濟轉型和結構調整。因此需要緊密關注和跟蹤十二五規劃的內容。貨幣盛宴成就牛市

游文峰

本輪行情發動至今的實質可能是場外部分增量資金針對場內資金配置結構弱點而發動的一輪以迫使其進行資產重新配置的行情。

此次行情突然間啟動,采取強勢逼空手段,市場猜測行情啟動來自兩路資金,—是海外熱錢為了人民幣升值進入A股市場,二是因為地產政策的變化導致炒房資金轉入股票市場。資金流向顯示僅30號、8號和11號有增量資金人市,總量不大,但集中攻擊大盤周期類個股。其他類股票則呈現資金大幅凈流出。

由于基金整體倉位已近歷史高點且申購量和散戶開戶量并未呈現明顯放大,我們認為當前市場走勢仍更多的是存量資金在不同板塊上的重新配置所形成。本輪行情發動至今的實質可能是場外部分增量資金針對場內資金配置結構弱點而發動的一輪以迫使其進行資產重新配置的行情。

市場變化具有轉折的意義

本次行情變化有三大背景。首先,中國經濟數據表明,經過一個短暫的庫存削減后,經濟已經站穩。其次,4月調控后,房地產用5個月的時間,向市場證明了自己有強勁的需求支撐。第三,在美國經濟已經踏上正增長之路、資產負債表不斷修理之際,美聯儲仍然不滿意于增速“不夠高”,而準備加大刺激力度,并迫使日本首先出手刺激,挑起了全球貨幣戰的氣氛。貨幣盛宴或者干脆說美元主動貶值帶來的貨幣泛濫成就了全球資源品的“牛市”。

由于美國準備刺激以及日本挑動了全球競爭性貶值的氣氛,中國已經無法進行以利率為代表的整體性的政策緊縮,而改為加速升值和行業調控,房地產調控也從4月份要把房價壓低轉為遏制上漲勢頭,這些都意味著政策風險已經大為解除。基本面和政策面的變化,是股市變化的內因,量化寬松的刺激導致資源股為龍頭的上漲,則提供了扭轉市場情緒的突破口。

在目前這個時點上,政府加息已經明確無誤的表明控制通脹預期很重要,對于全球資源品大漲帶來的輸入型通脹開始提防,但是商品牛市趨勢不會輕易改變。所以,如果不在行業配置“周期性vs非周期性”上做大幅度調整(至少恢復到均衡水平)。1、這將使得資產組合暴露在對資產價格上漲估計不足的風險之下,一旦不實行緊縮政策,收益將大幅度跑輸基準。2、由于要到11月中下旬才決定明年信貸規模,使得目前無法證明政府一定會實行信貸緊縮政策。一旦市場的想法是無法證偽,先弄上去再看。那么投資也將被動。

11月投資策略

11月的關鍵時點有兩個,一是11月2日美聯儲開會,視第二輪量化寬松政策(QEII)具體規模而定。按照國外大行的預計,即便是7500億美元規模,美元還要繼續貶值,大宗商品繼續走高。二是11月中下旬國內會議決定明年信貸規模。初步判斷,如果信貸維持在7萬億,中性偏多一點。這兩個時間是判斷未來行情重要窗口。

在判斷11月市場行情走勢的基礎上,我們堅持在本月的特別策略報告上表明的兩點:1、保持較高倉位大膽參與行情;2、更加堅決地平衡行業配置,對周期類品種要大膽的配置。

未來,我們認為投資上有四類主線值得注意:一是國際定價的大宗商品資源類品種,如黃金、銅、錫、煤等,要敢于持倉;二是通脹主題下的國內農產品類品種——棉花、糖、糧食等上市公司以及替代品制造公司,這類品種還在不斷挖掘之中;三是主題投資方向的“十二五規劃”受益品種,其實與前期我們倡導的新型行業和大消費板塊密切相關;四是人民幣升值背景下,受益的航空、造紙等板塊。