美國加息日,泡沫破滅時

在11月2日南非開普敦的一次會議上,因成功預言次貸危機而聲譽鵲起并被冠以“末日博士”頭銜的紐約大學經濟學教授魯比尼說,極度寬松的貨幣政策,已促使全球房價高高上揚,如果美國房價再次下跌,將在全球范圍引發連鎖反應,抵押貸款違約帶來的沖擊,將使世界經濟遭受空前的災難。

美國至今接近20%的實際失業率,高企不下。其直接的后果,就是抵押房貸違約率不斷上升,導致無力還款。被拍賣的房屋大量涌入房屋市場,從而使房價進一步下跌。同樣是11月3日,美國房地美公司又向政府開口索要1億美元,只因房貸違約率上升了3.8%,導致今年第三季度25億美元虧損的窟窿。而Case-Shiller指數11月1日公布消息,稱美國房價將至少再跌8%。

由于借貸成本降低了,實行這類貨幣措施的最大受益者,其實是各級金融機構。先舉日本為例,日本長期采取低利率、甚至零利率政策,并未給日本經濟帶來復蘇,目前依然處于冬眠狀態,結果,除了日本金融機構的融資成本巨額下降外,就是政府債臺高筑。美國如今的現狀也正是如此。經濟越是不濟,就越刺激,而越刺激問題也就越嚴重。

這就好比吸毒上癮,或者說猶如運動員使用興奮劑,一旦上癮便無以自拔。離開毒品或興奮劑人就蔫了,只能繼續吸毒,短時間內令人達到亢奮狀態,但只要藥劑一過,人立馬又蔫了,得再加大毒品的計量才能達到先前的亢奮,以致毒癮愈來愈大,也愈來愈難戒掉,直至崩潰變廢人!

病體經濟和吸毒的病人一樣,使用零利率和量化寬松的政策來醫治,只能解救一時,無法真正治愈病根。靠量化寬松發行紙幣,到頭來只能致使通脹加劇,令大量美元流向新興市場,比如豪賭人民幣會升值,使大量熱錢流到中國房市。因為資本總是追逐利潤而去的。

假如大部分資金流入房市的話,由于是借貸消費,那么人們就必須留出大筆的錢去償還債務,其他消費便減少了。換句話說,投入房市的資金越多,不僅不會增加消費,反倒削弱了人們的購買力,與政府增加投資的初衷背道而馳。中國近期物價上漲,深圳居民跑到香港去打醬油之現象,可見低利率、及量化寬松貨幣政策的后果。

當我們的生活重新回到通脹時代,各國將不得不提高利率來抵御通脹,美聯諸也不例外,將被迫采取積極行動,迅速提高利率。那時大量熱錢又將撤出新興市場回歸美國,等到新興市場的資產泡沫破滅時,全球經濟增長的發動機也就被迫停熄,新一輪大災難便不可避免的再次發生。