QDII基金傷痕難愈

　　2007年至2009年，上投摩根、嘉實、南方、華夏四家基金公司在QDII基金方面取得了近30億元的管理費收入，卻給認同它們品牌的投資者合計造成了約350億元的損失。
　　
　　自去年12月份以來，以境外證券市場為投資目標的QDII(合格境內機構投資者)基金，在時隔一年零五個月之后重新整裝出發。易方達亞洲精選、招商全球資源、國泰納斯達克等先后發行，長盛環球景氣行業、國投瑞銀全球新興市場、博時大中華亞太精選、匯添富亞洲澳洲成熟市場精選等已經獲批的QDII基金也準備在上半年內擇機進行首募。
　　對于QDII基金，各基金公司抱有很高的期盼，并且大多將其定位為公司的戰略性業務。然而，與基金公司的高期望值形成巨大落差的是，投資者對QDII基金并不感冒，甚至是聞QDII而色變。“有些投資者聽到QDII這幾個字母后，轉身就走了。”一位QDII基金經理這樣對本刊說。
　　3月25日，招商全球資源成立，首募規模5.53億，與1月21日成立的易方達亞洲精選5.92億相比，成走低之勢，這顯示QDII基金市場的投資者信心恢復仍有待時日。
　　
　　首批QDII學費高昂
　　
　　據中證網最新一項針對QDII的調查，有七成受調查的投資者明確表示，不會購買QDII產品，這也從一個側面反映了投資者對QDII持有較強的抵觸心理。
　　究其原因，主要是因為首批QDII基金給投資者帶來的巨大傷害，陰影至今沒有消除。
　　從2007年9月19日至2007年10月22日，南方全球精選、華夏全球、嘉實海外中國股票、上投摩根亞太優勢等首批四只QDII基金相繼成立，每家近300億、共約1200億的首募規模，突出反映了國內投資者投資海外股市的高漲熱情。
　　令人失望的是，首批四只QDII基金的運作表現都很不理想。到2008年四季度，這四只QDII基金的最大跌幅無一例外地超過50％，有些甚至接近70％。雖然在經過2009年以來的大幅反彈之后，這四只QDII基金減少了部分損失，但是仍全部處于凈虧損狀態。
　　首批四只QDII基金之所以會發生巨大虧損，這其中既有全球金融危機這個生不逢時的客觀因素，同時也與基金管理人缺乏相應的投研能力與經驗有關。
　　在談及國泰基金為何選擇指數化QDII產品時，國泰基金公司的總經理助理張人蟠在接受媒體采訪時說：“以前我在JP摩根工作時，公司有一支龐大的全球研究團隊，但即便如此，也很難在競爭激烈的國際資本市場中完全贏得勝利。國內基金的國際業務剛起步，海外投資的投研實力更有限。我經常反問自己，國內基金公司真的有海外投資能力了嗎?”
　　張人蟠一語道出了基金公司在QDII基金投資方面所隱藏的部分真相。
　　
　　基金公司亡羊補牢
　　
　　據統計，在2007年至2009年，上投摩根、嘉實、南方、華夏四家基金公司在QDII基金方面取得了近30億元的管理費收入，但卻給認同它們品牌的投資者合計造成了約350億元的損失。
　　受獲取高額管理費收入的暴利驅使，上投摩根等基金公司在不具備相應投研能力的情況下，其好大喜功、竭澤而漁的不負責任行為，給QDII基金市場的中長期健康發展造成了深刻傷害。
　　繼首批四只QDII基金之后，2008年共有五只QDII基金成立，它們分別是工銀瑞信全球配置、華寶興業中國成長、銀華全球核心優選、海富通海外精選、交銀環球精選。與前四只QDII基金平均每只近300億的首募規模相比，這六只QDII基金的首募規模合計只有約50億，其中最大的為工銀瑞信全球配置，首募規模31.55億份，最小的銀華全球核心，首募規模4.17億份。
　　雖然2008年發行的六只QDII基金規模相對較小，但成立以來的業績表現要明顯好于前四只。截至3月30日的公開數據顯示，海富通海外精選、交銀環球精選、華寶興業中國成長的累計單位凈值依次為1.5710元、1.5690元、1.0550元，意味著它們成立以來的回報率分別為67.10％，56.90％、6.60％，已取得正回報。
　　值得注意的是，海富通海外精選、華寶興業中國成長的投資范圍為在境外上市的中國概念股票，其投資對象決定了兩家管理人可以借助于它們在A股市場的投研力量；交銀環球精選基金的基金經理鄭偉輝是一位來自香港的明星基金經理，有31年海外投資經驗。
　　近兩年半來，十余只QDII基金出海后的經驗與教訓J證明，基金公司必須盡快培養相應的境外市場投資管理能力，通過做好QDII基金的業績，以挽回市場備受打擊的信心。而對于易方達亞洲精選、招商全球資源等今年新發行的QDII基金，投資者多看少動，這其實也是投資者的行為趨于理性的一種表