“順勢而為”的中國經濟今后會怎樣變化?

7月數據提醒我們需警惕幾個動向：實火虛，虛火旺。產業資本因投資環境惡化向金融資本轉變的傾向。外部堵，內部逼。貿易摩擦升級，人民幣升值，銀行整頓強化，但產業卻升級不了。高通脹，低利息。通脹預期再燃，但無法加息，資產泡沫風險加大。要扭轉局面，關鍵看實體經濟造血功能是否盡快形成。

國家統計局公布的7月份中國宏觀經濟數據給我們留下了鮮明而又強烈的印象：那就是“順勢而為”。而這種促使中國經濟發生變化的“勢能”，不是市場“造血功能”的復蘇所帶來的內在活力，而是政府政策的變化、世界經濟形勢的復雜化和自然界的災害所造成的外部影響。

首先，近來中國政府為了保證結構調整的計劃能夠健康有序地向前推進，對房地產市場、地方債問題和銀行高風險的中間業務等進行了大力的整頓，由此帶來了固定投資、工業增加值、經理人的信心指數PMI、銀行信貸規模和由此帶來的進口數量都出現了明顯的滑落。雖然，一直以來中國工業品出廠價格指數PPI很大程度都受到國外大宗商品價格的影響，但是，近來中國經濟增長速度放慢的這一“中國元素”也是導致目前國際大宗商品市場較為疲軟的重要因素之一。所以，這個月度PPl回落了，按理說，這對中國經濟來講不一定是一個壞事，它至少緩解了一直以來我們擔心的“成本推動型的通脹問題”。

但是，消費者物價指數CPI卻超過了人們心理的臨界點3％的水平。這就是第二點：外力和自然力的變化帶來的影響。CPI目前的上漲是被動的，不是中國消費者購買力提高而帶來的消費增長所致，而是國際農產品價格因為世界第三大農產品出口國家俄羅斯的禁止糧食流出的政策所推高，再加上國際游資過分夸大中國政府最近玉米大量進口對未來價格走勢的影響而采取了瘋狂的投機行為所致。當然，我們國內洪水等自然災害的影響也在某種程度上減少了糧食供給，所以，外力和自然力的合力導致了本月度物價超越了警戒線。

另外，值得注意的是出口增長強勁所帶來的“貿易順差”的擴大現象。很顯然，二次匯改以來人民幣匯率開始進入上升通道，而中國目前最終商品的價格水平也在上揚，部分產能過剩行業實際出口退稅率又在降低，按理說，這些國內因素應該對出口都會產生較大的抑制作用。顯然，這一次貿易順差的擴大是外力造成的。它來自于國外企業和消費群體的兩大變化。一是金融危機(具體而言，銀行業“去杠桿化”行為)所導致的歐美消費者的財富效應依然在萎縮，所以，歐美消費者的偏好發生了重大的變化，從原來房地產靠財富效應進行大手筆“信用透支”的奢侈消費生活方式開始轉變成現在追求價廉物美的消費方式。于是，“中國制造”的產品正好迎合了這種需求的變化。這里面也包括全球化環境下美國的跨國企業在中國的生產活動。也就是說“價格因素”并不能阻擋“收入因素”對出口的影響。而美國海外企業也不會因為價格因素改變了它的海外經營戰略，從而打道回府去搞國內生產。這也是一種由“國際分工”所形成的不可抗拒的“自然力”吧。二是美國企業利用新興市場經濟復蘇的勢頭開始增加自己為增大未來的生產能力所需要的庫存投資，一改以前控制成本的“瘦身”計劃和無所作為的“觀望”態度。但是，什么時候能夠將目前庫存投資轉變為生產和出口，這還要看今后美國企業的戰略變化。但現在至少因為美國庫存投資的增加推動了對中國生產品的進口需求。

最后，關于近期公布的中國財政收入的增長原因，這也不能認為是中國經濟又回到了危機前靠企業的出口和投資這樣旺盛的活力來提升財政收入增長的那種格局，而是中國政府刺激經濟的效果和財稅政策的變化所帶來的結果。尤其這一輪復蘇中，國企和央企的稅收貢獻較為突出。前一階段房地產市場活躍也帶來了增值稅的顯著增長，同時，伴隨財富效應上升和收入再分配政策的啟動所激活的民間消費，也在一定程度上促進了政府消費稅的增長。

總之，中國經濟7月份表現出來的“順勢而為”的發展特征會給中國經濟的未來發展帶來不可小視的影響。如果我們不處理好今天已經潛在的各種利益沖突，那么，中國經濟的活力就一直只能靠中國政府政策的扶持，而肩負重大“壓力”的中國政府又不得不增加自己支配資源的權力和范圍來克服可能出現的一道道難關。于是，由此帶來的市場經濟的活力就會大打折扣。最近，產業資本開始出現向金融資本轉變的傾向，甚至大量資金被企業家閑置下來，而且，有的還發展到“流出國門”的危險程度，就是一種市場機制還沒有理順的“信號”。

在這里要提出的第一類利益沖突可能是由于通脹率的抬頭和財富效應的“不對稱性”所致。因為今天中國社會存在較為嚴重的收入分配不公平所導致的貧富分化擴大問題，所以，一旦通脹加劇，老百姓的實際購買力就下降，而抵擋購買力下降對生活的影響，中低收入階層與高收入階層之間的能力是完全不同的。前者收入低，財富少，而且只能放在“負利率”現象日趨嚴重的銀行體系。后者收入高，財富多，金融投資能力強，但需要解決的恰恰是前面人數多的群體購買力問題。方法好像有不少，但在今天中國所處的發展階段和產業升級還沒有到位的情況下，效果總是不夠理想。

比如，給低收入階層漲薪，誰拿錢來漲，很多中小民營企業外向度高，利潤薄，業務附加價值低，而恰恰是這類企業在大量解決農民工的生存問題，于是，工資一漲，老板就扛不下去，失業就會增加，產業資本就會轉向快進快出的金融市場，增加金融體系的市場風險。而目前企業能夠承擔漲工資負擔的往往都是大型企業，它們利潤較為豐厚，資產底子扎實，但是，這些企業員工的平均工資往往本來就在社會平均水平以上，更何況一些壟斷企業靠壟斷利潤可以通過各種渠道給員工帶來實際收入增長的福利。他們不是扶貧的對象。這種格局更加會導致低附加價值企業產業升級的困難，因為最關鍵的人才不會愿意去低收入的地方。要解決這一問題，中央政府應該利用自己目前的財力為低收入階層創造更多的提高工資的有效方法，比如，通過退稅鼓勵民間資本創業，吸收大量失業人員，同時，進一步扶持這類企業升級，通過利潤增長打開“加工資”的空間，從而形成勞動力市場供不應求和企業創造財富的能力增長所帶來的工資增長的效應。更應該在社會福利等方面糾正對這類群體造成的機會不平等的嚴重問題。因為給子女交不起高學費，所以他們的子女也進不了好學校，將來尋找高收入的競爭能力也會大打折扣。而這樣不僅繼續會影響到這些人老后的生活，也會影響到這個群體給社會所帶來無法扭轉的貧富差距問題。

另外，“加息”也被市場認為是緩解貧富分化的一種權宜之計。但目前中國所面臨的國際環境和結構調整的壓力也不能夠讓我們輕易妄為。一是這個時候的升息就意味著對外釋放了退市的信號，就意味著我們要接受來自海外更多的負起“大國責任”的訴求，比如，人民幣進一步升值，開放中國金融市場，我們今天還沒有充分準備好來應對外部大量資金入場對中國實體經濟可能帶來的負面影響。另外，中國是以銀行為主導的金融體系，處于對存款人“同情”的加息，會導致銀行負債比例的增加，再加上近期對銀行業務的大力整頓，會更加影響到銀行業的生存空間。如果同時加息，那么，中國中小企業的成本壓力又會在人民幣升值和漲工資的壓力上再加一碼。這有可能會進一步促使中國產業空洞化問題的惡化。所以，目前最主要的問題還是要為中國大量的中小企業的活力復蘇創造良好的環境。在中國社會福利制度不完善的情況下，只有企業發展了，老百姓的生存舞臺才會得以維持，收入增長的可能性才會不斷加強。

依靠人民幣大幅升值來降低物價水平也是一種理論上能夠提高老百姓實際收入的一種辦法。但是，今天當中國市場的消費水平還是目前這種溫和的狀態，當政府還需要掌握更多的社會資源來支撐中國市場繁榮的時候，中國大量對外依存度高的中小企業就會出現像加息一樣的境遇。于是，老百姓就會逐漸意識到人民幣升值給自己帶來的只是一種“貨幣錯覺”，感到手中的錢很管用，但是，未來的收入因為企業的消亡而沒有著陸，于是，大家今天即使感到手中有錢也不會大量購買外國品，相反更加節約增加“預防性”的儲蓄，以應對失業后的生活需求。

總之，通脹壓力下政府更應該創造能為老百姓帶來可持續收入增長的就業機會和生存環境。不注意就業條件的惡化、產業升級不到位以及社會福利體系缺失等狀況，而去大談特談“加息、漲工資和人民幣升值”的好處都是一種不了解國情，不負責任的、給老百姓吃藥的表現。

第二類利益沖突是因為貿易順差擴大可能帶來的中美貿易摩擦升級的問題。最近美國經濟局勢的不明朗，美元匯率和大宗商品價格的跳水以及美股不穩定的表現都使得國際金融市市場波動加大。于是，世界經濟復蘇的重擔自然而然就會轉移到以中國為代表的新興市場，尤其是亞洲地區外匯儲備豐富的國家中。要求中國帶頭多花錢、多花錢就需要人民幣升值步伐加快，就要求開放市場讓歐美投資者來賺錢的這類呼聲會日益增大，如果中國方面無法接受這種脫離中國國情的蠻橫要求，那么，剛剛抬頭的中國貿易順差現象就會引來更為強大的貿易制裁聲音。直面對抗雖然是一種中國大國形象維護所需要的手段，但是，如何“順勢而為”也是需要我們拿出智慧的地方。比如，利用人民幣升值的購買力條件，在不會造成國內產業空洞化的前提下，讓中國的部分企業走出去，或者在不會造成“后方失火”的條件下讓中國金融機構帶著人民幣走出去，推動其國際化的進程等。最近，銀監會要求銀行將表外業務納入到表內來。提高銀行的穩健性指標，雖然看上去給銀行增添了很大的壓力，但是，如果我們銀行業一旦達標(國際銀行業穩健性標準)，政府是否會去推動讓我們的銀行業進入國際市場開展人民幣國際業務的工作，從而提升中國銀行業整體的盈利能力。如果真是這樣，我覺得今天的“堵”是出于為了明天的“疏”的目的，那么這輪銀行業整頓的意義就非同小可!千萬不能在沒有準備好的情況下，去冒然地“賭”一把運氣，而歷史上的經驗表明，這種僥幸行為最后一定是以“輸”的結局告終。當然。還有就是增加政府組織的“海外采購”行為以替代風險較大的人民幣升值的做法。但這就要求美方能夠給與我們企業以很好的消費和投資環境，而不能設置種種政治壁壘。再有一種方法就是將美元外匯儲備的一部分置換到非美元高收益的資產中，以減少人民幣升值后美元資產縮水給我們造成的負面影響。各種跡象顯示，中國政府正在加強這方面的外儲資產管理工作。

總之，在“內外利益”沖突問題上采用多渠道的解決方法要比單一方法好很多。因為畢竟中國的國力去隨著美國“斤斤計較”的那種“糾偏”措施去執行的話，一定會走向比當年日本升值所帶來的不利的結果還要遭的境遇。

產生第三類利益沖突問題的可能性是由于政府稅收和居民收入沒有同步增長的問題。而今天居民收入增長的機制還不成熟的情況下，政府如何做好解除百姓“后顧之憂”的公共服務工作，也直接關系到降低老百姓“大額支出”負擔的問題。比如，政府拿出財稅收入去換取城市中的農民工兄弟同等的社會保障條件。加大對中低收入階層出生的優秀學生的學費和生活補貼力度，同時，也應該盡快解決中低收入階層群體看病難、藥費貴的格局，要安排好失業工人的再教育和再就業的就會，妥善處理好社會福利和個人勞動貢獻之間的平衡關系。當然，更要為低收入階層創造一個良好的生存環境，多造經濟適用房是一種解決辦法，但它無法徹底解決大多數中低收入階層的住房問題。政府要充分認識到今天房地產資源緊缺的另一個重要原因是中國社會為老百姓創造財富的投資渠道和消費渠道太少，大家都集中在一個市場追求資金堆積起來的賬面上的財富效應，而有消費能力的群體也無法找到他們想要的高檔“產品”和給人快樂的高端“服務”，即使有時國內存在這樣的產品和服務，也因為其不規范、不誠信而不敢安心地去消費，最終只好把大筆錢放在他們感到相對安全的房地產市場保值。為此，政府要投入財力為這類民間資本進入中國的消費和投資市場創造良好的環境。

我還是相信，下半年中國經濟不會出現二次探底的問題，即使歐美經濟再起波瀾，中國政府掌控局勢的能力是無可置疑的。一開始，中國政府的宏觀調控能力常常被國外人士所嚴重低估，而后來又被他們任意夸大。不管怎樣，還是像胡錦濤總書記和溫家寶總理曾經指出過的那樣，中國經濟未來的活力不在單純的數量追求上。而是如何把質量做出來。中央政府事前所設定的努力目標從最后公布的經濟指標上看往往都會超額完成，但是，為完成指標所付出的代價是否年年在降低，執行效率是否年年在提高，這才是問題的關鍵。期待中國能夠盡快走出政府主導的輸血依賴型經濟運行模式(政策一有“風吹草動”，市場就會過度反應)，再重新回到和走進一個完全嶄新的充滿時代活力的和諧發展的社會。