平安萬能險結算利率一路走低

中國平安的萬能險，一直是同業的標桿。當其他保險公司的萬能險產品結算利率還掙扎著擠入5%時，平安的萬能險產品結算利率已經高達6%。即使在去年，中國平安在萬能險市場也維持著“領跑”地位，不僅是“堅守”到最后一批下調結算利率的萬能險，而且同時也是下調幅度最慢，下調后結算利率最高的萬能險。

但是，今年風云變幻，中國平安痛失萬能險結算利率“老大”的寶座，不僅不再領先同業，而且在同類萬能險結算利率基本保持不變的同時，它自今年1月起逐月下調結算利率，更讓不少投資者黯然傷心。

平安人壽一向被市場看作是“風向標”，和前年、去年不斷上調萬能險結算利率一樣，今年不斷下調的舉措，又讓人看得有點云里霧里。我們不禁發問:中國平安怎么了?

一季報顯示，中國平安的投資收益率低于中國人壽的5.95%和中國太保的5.8%，雖然其投資收益水平得到了顯著提升，但表現較同業遜色。

“這可能與平安的股票型基金投資較少有關，而中國人壽和太保都受益于大量的基金分紅。”中金公司保險研究部分析員周光說。他還認為，平安今年幾次下調萬能險結算利率，也從一個側面反映了今年保險資金投資存在一定壓力。

有行業人士指出，萬能險一直是平安壽險保費收入的主力軍，而平安今年持續下調萬能險結算利率，這既反映出它一季度保費收入基本達到預期，也顯示出平安今年資金投資壓力較大。在固定收益類投資難以提供豐厚利差、股市投資收益前景不明朗的情況下，平安估計不太愿意以過高的資金成本為代價，換取業務規模的大幅提升。

另外，4月之前，在巨大的銀行資金需求壓力下，債券收益率水平創下今年以來的低點，二級市場10年期國債收益率水平最低降至3.37%。雖然，3月末以來，在基本面支持和供求關系變化的共同驅動下，債券收益率開始震蕩上行，但獲得超額收益的機會顯然不太多。眾所周知，保險資金絕大部分投向了債券和銀行存款，這“兩條腿”的收益會直接影響到整體的投資回報。

一直以來，中國平安在萬能險方面給予投資者的實惠，也帶動了其萬能險的銷售。數據顯示，平安人壽2009年全年實現規模保費1345.03億元，其中萬能險占比達到42.9%，幾乎占半壁江山。作為保費收入最高、成長最迅猛的一塊業務，說萬能險是中國平安目前壽險的支柱險種顯然絕不過分。當然，中國平安對萬能險越重視，那么高結算利率的政策就應當會持續更長的時間，這對于相應產品的投保者顯然是好事。

如今，平安下調萬能險結算利率，明顯有“卸磨殺驢”的嫌疑。同時，也證明了中國平安的投資收益較自身和同業都有所萎縮。