中國通脹,美國制造?

中國的油價，居然高于美國，這不是美元惹的禍，而是壟斷者之故意。而最近的柴油荒，居然是因為“兩桶油”大量出口所致!還有，城市公用事業價格上漲，更是壟斷者的意愿強加給居民。這些與美元超發有什么關系?

王福重

經濟學家，著有《寫給中國人的經濟學》、《人人都愛經濟學》等。

出了事，馬上撇清，并找出替罪羊，以顯示自己一貫正確，是中國人的痼疾之一。最新的一幕是，把中國最近幾個月CPI的急劇上升，歸咎于美國的量化寬松貨幣政策。

現在是全球化的時代，中國是世界第一出口大國，中美之間經濟聯系更是千絲萬縷。美國多印票子，當然不能不對中國產生影響，包括重大的影響，但是，將物價上漲，歸罪于美國，卻是冤枉了人家。

美元有今日讓人嫉妒的崇高地位，是美國經濟、政治和文化強大的結果而非原因。美元成為國際貨幣，美國人可以得到包括鑄幣稅在內的諸般好處，但是，凡事都有兩面:既然美元是世界貨幣，就不能不多發，否則，不敷全世界人使用(換一種試試?);美元既然是世界貨幣，就不能多發，否則貨幣貶值，終被世人所棄。

在這個意義上，美元既不多發，也不少發，對美國才是最有利的。美聯儲這個集中了美國精英的機構，一個重要責任是，保持適當的美元供給量。

美元自金融危機以來，確實發得多，但是，這也表明，世界對美元的避險需求增加了。最近，美聯儲決定再次實行量化寬松，半年內增發6000億美元購買美國國債。這是因為美國國內出現了某種程度的通貨緊縮。研究揭示，1929-1933年大蕭條曠日持久的原因，就是市場流動性急劇收緊，美聯儲不想重蹈覆轍。

美國發鈔，肯定會有一部分流入其他經濟體，包括中國，這就是熱錢，可是，這不是美國希望的，它還是愿意讓這些流動性保留在國內。

物價上漲，通貨膨脹，是貨幣現象，卻不是本質。此次中國物價上漲，主要是食品價格上漲的貢獻。食品價格為何集中爆發式上漲?

改革開放30多年來，中國工業品價格已經過幾輪上漲，因為產能嚴重過剩，現在基本穩定下來。目前在城市打工的農民工，有數億之眾，最近幾年城市生活費用，如房租等的明顯上漲，反過來促成了打工者工資水平的上升。而打工者的工資，正是沒有進城的農民的機會成本，如果他們的收入不能與打工者相對持平，他們也會選擇進城而不是留在農村。所以，農產品的集中上漲，是對工業品價格上漲的一種滯后和報復性的反應。在這個意義上，并非壞事。

農產品上漲的另一個因素，是投機。部分資金集中狙擊小品種產品，如大蒜、綠豆、糖，進而引發連鎖反應和市場恐慌。

改革開放30多年來，中國出現了一個富裕的人群，富裕程度超出我們的想象。富人最擔心的是資產貶值，必須進行投資。實業要么嚴重飽和，要么被央企壟斷;股市風險已被充分領教;房地產，現在被政策高壓著。觀望的資金，借著或者自己編織自然災害，美元貶值之類的故事，炒炒大蒜之類，是完全可以理解的。

提高存款準備金率，以及加息等行動，可以收縮部分流動性，但是，不能從根本上改變流動性過剩。因為，中國的加息與美國不同，美國加息，是美聯儲對自己發鈔能力的自我約束，可以從根本上緊縮銀根，而中國的加息，只是收緊了商業銀行的流動性，央行自己的超發機制還在。

比如，由于實行外匯管制，所有流入的美元，將由央行統一收購，央行因此被迫釋放出相應的人民幣，這些都是基礎貨幣，具有倍增能力，是中國新增流動性的最大來源。

美元大量流入的表面原因，是貿易順差。貿易順差，是出口大于進口。中國成為最大的順差國，除了勞動力成本低外，還有更重要原因，即人民幣匯率被低估，而低估又與匯率管制一脈相承。盯住美元的匯率制度，是中國貿易順差的制度基礎。其實，美國如果有逆差，是在用美元紙片換中國的商品，它為什么不愿意呢?奇怪的是，中國自己也愿意，這與美聯儲發鈔有關系么?

熱錢流入的道理，也是一樣。

而中國經濟問題的核心是結構不合理，首先是拉動經濟的力量是投資，尤其是政府投資，而不是健康經濟倚靠的居民消費。很簡單，居民沒錢，又掣肘于社會保障，拿什么消費?試想，中國制造業如此強大，如果減少出口，大量商品留在國內供居民消費，對通脹豈非釜底抽薪?

又有人說，美元貶值，大宗產品漲價，中國將被輸入通脹。大宗產品的價格上漲，主要是國際游資炒作的結果，而中國因素常常是由頭。如果供求狀況穩定，炒作只能是短期的。比如原油價格，自147美元跌落后，至今再沒有回復到那個水平。而中國的油價，居然高于美國，這不是美元惹的禍，而是壟斷者之故意。而最近的柴油荒，居然是因為“兩桶油”大量出口所致!還有，城市公用事業價格上漲，更是壟斷者的意愿強加給居民。這些與美元超發有什么關系?

總之，中國的物價上漲，主要是中國的“內政”，與美聯儲超發沒有關聯。正人之前，還是先正己吧。