德國企業破產風險的防范與救濟

出口信用保險，是國家為推動本國的出口貿易，保障出口商的收匯安全，為企業提供風險保障的—項政策性措施，是世界貿易組織(WTO)補貼和反補貼協議允許的支持出口的政策手段。

國內出口商K于2009年5月向德國買方Q出口價值120萬美元的服裝，約定支付條件為提單日后120天付款。貨物出口后，K立即向買方提交了全套單據，等待買方付款。然而，2009年6月中旬，K卻突然收到法院通知，告知Q已進入破產保護程序，并要求K按照破產管理人通知處理相應債權。

中國出口信用保險公司(簡稱“中國信保”)在接受委托后立即對買方破產情況進行了調查。

買方破產原因

Q公司是德國零售行業的龍頭企業，具有上百年的經營歷史，旗下擁有多個品牌，常年從中國進行采購。2008年下半年，因受國際金融危機影響，Q公司陷入困境。盡管其立即采取了一系列自救措施，但收效甚微。2009年6月，因尋求政府救助失敗，無奈之下向當地法院申請破產。

德國企業破產程序簡介

現行的《德國破產法》(又譯《德國支付不能法》)，于1999年1月1日正式生效。按照該法有關規定，企業破產程序主要分為三個階段。

第一階段：財務危機階段。該法規定，如果企業無力支付到期貨款，管理層必須立即針對公司的經營狀況和償付能力進行評估。若發現公司已“資不抵債”，且沒有任何改善的可能，則須在三個星期內向法院提交破產申請。否則，管理層可能會因為失職行為被提起公訴，并對債權人的損失承擔個人連帶責任。

第二階段：預破產程序。預破產程序開始后，法院會指定一個臨時破產管理人(Preliminary Insolvency Administrator)來監督指導在此期間內的企業經營活動。按照慣例，預破產程序一般在三個月左右。三個月后，如果I臨時破產管理人經評估后，認為破產企業的資產足以支付法庭和管理人的費用，會要求法院批準進入正式破產程序。相反，則企業破產程序即會宣告終止。

第三階段：正式破產程序。進入正式破產程序后，臨時破產管理人多數情況下會自動轉為正式的破產管理人(以下簡稱“IA”)。IA全權負責破產企業的一切事務，任何經營活動必須經過IA的確認或授權。一般情況下，在正式破產程序開始后三個月內，IA會組織召開第一次債權人會議，以決定破產程序未來走向(直接清算或繼續重組)。如果債權人會議決定將企業予以清算，則企業資產將立即被變賣，所得收益首先清償擔保債權人的債務。如有剩余，剩余部分將會在無擔保債權人中按債權比例進行分配。完成財產分配后，企業即宣告解散，破產程序完結。

Q公司破產進程

Q公司申請破產保護后，相關程序基本按照《德國破產法》的規定進行。這里主要介紹進入法院監管后的情況：

預破產階段(2009年6月9日至8月31日)：Q公司向法院申請破產保護。法院隨即指定臨時破產管理人，對于破產債權初步安排及企業的經營方案向全體供應商送達書面通知如下：

正式破產階段(2009年9月1日至10月29日)：根據法院批準，Q公司進入正式破產階段。

1、開始債權登記工作，截止日期為2009年10月26日。

2、預破產程序的臨時破產管理人自動轉為正式的破產管理人，全面接手Q公司的經營，并聘請專業投資銀行尋找潛在投資者接盤。

3、鑒于企業的經營活動繼續進行，故仍需要供應商繼續供貨支持，新的訂單將按原操作模式由破產管理人確認后出貨。

4、對于預破產階段確認并出運的訂單，破產管理人將建立一個TRUST ACCOUNT，以保證相關款項的支付。

清算階段(2009年10月29日至今)：2009年10月29日，破產管理人宣布，因消費者信心下跌超出預期以及尋找投資者失敗，債權人會議決定將Q公司進行清算。

1、對于管理人確認的c類和D類訂單，發貨時間在正式破產程序開啟(2009年9月1日)之前的，破產管理人仍會通過TRUST ACCOUT保證支付；對于發貨時間在2009年9月1日之后的，為保障清算程序的進行，破產管理人無法按先前承諾支付貨款，要求供應商立即就該部分債權進行登記。

2、對于供應商在出貨前設定了“所有權保留”的貨物，根據德國法律規定，供應商可行使取回權。K公司債權處理結果

Q公司申請破產后，K公司根據不同階段的破產安排，對于自身債權處理情況如下：

1、A類債權。經與破產管理人確認，K公司項TA類債權為60萬美元，K公司已在正式破產程序開始后進行了相應債權登記。

2、B類債權。0公司破產前尚未清關的在途貨物(B類債權)涉及60萬美元。經與臨時破產管理人協商，確認新的支付條件為：給予買7i4％的折扣，賬期縮短至60天。K公司在B類債權項下損失金額為3萬美元。

3、C類訂單。買方破產前共向K公司簽發訂單45萬美元，K公司均已完成備貨。經與臨時破產管理人確認，買方確認其中40萬美元仍然繼續出貨，支付條件為5％的折扣，賬期60天，其余5萬美元訂單取消，要求K公司自行處理。對于買方取消的訂單，K公司在國內轉賣處理，產生折價損失1萬美元；對于買方重新確認的訂單，K公司于2009年9月1日前出運25萬美元貨物，剩余15萬美元貨物于2009年明底前出運。根據破產管理人對于清算的安排，先出運的25萬美元將由TRUST ACCOUNT保障支付，而后續出運的15萬美元貨物，雖然買方不再支付，但因K公司在與O公司重新確認訂單時，增設了所有權保留條款，得以及時取回，并進行轉賣，并產生了8萬美元的費用和轉賣差價損失。K公司在C類訂單項下的損失金額為11萬美元。

4、D類訂單。買方申請破產后，盡管破產管理人提出了下達新訂單的意向，但考慮到買家已進入破產程序，能否重組成功存在較大的不確定性，K公司接受了中國信保的建議，未對新訂單予以確認，從而未在D類訂單項下繼續出貨。

綜上，受Q公司破產影響，K公司遭受損失總金額為74萬美元，損失率為44.8％。因K公司就該買方項下的出口在中國信保投保了出口信用保險，Q公司實際損失金額確定后，中國信保按保單約定對K公司的上述損失進行了賠付。

本案減損效果之所以較為理想，歸結起來，主要有以下幾方面原因。第一，O公司從破產伊始，即希望通過重組獲得新生，破產程序安排有條不紊，整體交易風險基本可控；第二，K公司在中國信保的建議下增加了風險防范措施。比如，在重新確認C類訂單時，設置了所有權保留條款；第三，在面對買方新的訂單意向時，K公司及時征詢中國信保的意見，避免了損失的進一步擴大。

啟示建議

1、買家破產并不意味著必然全損，出口商在買方破產風險發生時，應采取有效措施積極減損。

本案中，K公司在獲悉Q公司破產后第一時間委托中國信保介入調查，及時了解到買方破產的背景及相關法律制度。在一定程度上消除了起初獲悉買方破產所產生的恐慌情緒。

2、買方破產后，出口商應采取一切手段控制在途貨物，通過與破產管理人的談判，最大限度減少損失。

本案中，對于A、B兩類債權。破產管理人采取的處置方式截然相反。因此，在買方發生破產的情況下，出口商應千方百計控制貨權，并及時與破產管理人進行重新議價和談判，爭取將貨物歸入B類債權以獲得優先清償。

3、對于買方破產后的供貨請求，出口商應采取謹慎態度，爭取更多的風險保障措施。

本案項下，K公司在確認C類訂單時，額外設置了所有權保留條款，從而避免了“錢貨兩空”的局面。

4、出口商應加強對重點買方的跟蹤，增強風險識別能力，建立科學有效的風險管理機制。

據了解，Q公司在中國的供應商多達數十家，而此次破產過程中，也有一些供應商幸免于難，主要是因為這些企業及時發現了Q公司的風險異動，并果斷采取措施，停止了與Q公司的交易。

5、擅用出口信用保險，保障出口收匯安全。

本案中，K公司獲得了中國信保的專業意見，而在損失發生后又通過出口信用保險獲得了損失補償，從而較好地規避了Q公司破產所帶來的經營風險。