調(diào)控智慧

近期密集出臺的調(diào)控措施，包括央行提高存款準(zhǔn)備金率、發(fā)行50年期國債，以及地方為配合和落實“國十條”而紛紛推出的房地產(chǎn)新政細(xì)則等，印證了年初中央對今年經(jīng)濟(jì)形勢“最復(fù)雜”的判斷。甚至，經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜程度可能還超出了中央的預(yù)判。

有兩件事應(yīng)該說宏觀調(diào)控當(dāng)局未能及時預(yù)見到。一件事就是西南持續(xù)的大旱以及其他地方反常的氣候變化對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的影響，它肯定會反映到農(nóng)產(chǎn)品的價格中來，從而可能助推通脹;另一件事是3月開始的房價加速上漲使得穩(wěn)定房價成為當(dāng)前的緊迫任務(wù)。“國十條”就是在這樣一個背景下出臺的。房價的走勢牽一發(fā)而動全身，它對經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展投入了太大的變數(shù)。本來，處理好增長、調(diào)結(jié)構(gòu)和防通脹三者的關(guān)系就需要宏觀調(diào)控當(dāng)局高超的調(diào)控藝術(shù)，這兩件事更使得形勢復(fù)雜化，從而對中央的宏觀調(diào)控提出了更高的要求。

不過，從一季度的經(jīng)濟(jì)形勢及最近的房地產(chǎn)走勢來看，中央的宏觀調(diào)控部分達(dá)到了目標(biāo)。首先，經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)恢復(fù)到接近危機(jī)前的水平，表明經(jīng)濟(jì)回升上好的勢頭已經(jīng)確立;其次，通脹也處在一個溫和的可控范圍內(nèi)。一季度居民價格消費(fèi)水平同比達(dá)到2.2%，其中3月份為2.4%，這一水平雖顯露出通脹的跡象，但還是比較溫和的，對居民生活和經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響都不大;第三，堅定的房價有所松動。本次對房地產(chǎn)的調(diào)控其嚴(yán)厲程度超出市場預(yù)期，使得各地特別是一線城市的住房成交量急劇萎縮，需求的萎縮預(yù)示著價格也會有程度不等的下降。日前，地產(chǎn)界的“大佬”恒大地產(chǎn)就已率先揭開了降價的大幕，可以預(yù)料，其他的開發(fā)商不久也會跟進(jìn)。在房價已成為影響中國社會和諧穩(wěn)定發(fā)展的問題的前提下，房價的下調(diào)無論對經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展，還是緩和社會矛盾，都有好處。

當(dāng)然，宏觀調(diào)控遠(yuǎn)未到彈冠相慶之時。經(jīng)濟(jì)生活中的一些問題和矛盾依然突出，甚至還有加劇的趨勢。目前以及后幾個季度必須處理好的一個突出問題是經(jīng)濟(jì)存在過熱的風(fēng)險。從即將公布的4月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，普遍預(yù)計，CPI可能達(dá)到2.6%，PPI達(dá)到6.37%，這預(yù)示著通脹的趨勢進(jìn)一步鞏固。事實上，從先行公布的采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)來看，4月份該指數(shù)升至72.6，意味著企業(yè)為原材料和其他成本所支付的價格，在4月份出現(xiàn)顯著上漲，這勢必會傳導(dǎo)到居民消費(fèi)價格上。另外，商務(wù)部對37種農(nóng)用產(chǎn)品價格的監(jiān)測結(jié)果表明，近期都已從下跌轉(zhuǎn)為反彈。

通脹更可能因為資源價改的推進(jìn)而進(jìn)一步加劇。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中一個突出和長期的任務(wù)。今年一季度，由于經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，結(jié)構(gòu)扭曲問題更加嚴(yán)重，表現(xiàn)在企業(yè)的能耗上，不減反增，這使得后三個季度節(jié)能減排的任務(wù)非常嚴(yán)峻。為此，國務(wù)院已發(fā)出通知，要求適時推進(jìn)資源稅改革，調(diào)整天然氣價格，推行居民用電階梯價格，落實煤層氣、天然氣發(fā)電上網(wǎng)電價和脫硫電價政策，出臺鼓勵余熱余壓發(fā)電上網(wǎng)和價格政策。資源價改勢必會導(dǎo)致物價水平有一個較大幅度上漲，屆時如何平衡通脹和調(diào)結(jié)構(gòu)的關(guān)系，就成為一個棘手的問題。因為經(jīng)驗表明，物價水平過高，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展和居民生活乃至社會發(fā)展，都會產(chǎn)生不好的影響。我的看法是，為了中國經(jīng)濟(jì)長期的健康發(fā)展，必須進(jìn)行資源價改，不能因為怕引起通脹就延遲改革，但對通脹也不能小視，可以用提高工資水平以及加大低收入群體的補(bǔ)貼力度等辦法來對沖其負(fù)面影響。

還應(yīng)注意的是，隨著房地產(chǎn)調(diào)控的力度預(yù)期繼續(xù)加大以及房地產(chǎn)開工面積的增加，未來幾個月房價應(yīng)該會繼續(xù)下落。但是，如果通脹引發(fā)的經(jīng)濟(jì)過熱迫使政府突然采取加息舉措，雖然有可能導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫破滅，但也會引爆地方政府債務(wù)的定時炸彈，并抑制固定資產(chǎn)投資。這種硬著陸方式是最不好的。所以，如何做到使通脹處于可控范圍內(nèi)，房價逐漸回落，出口持續(xù)增長，同時國內(nèi)消費(fèi)需求強(qiáng)勁這樣一種相對理想的狀態(tài)，無疑考驗著宏觀調(diào)控當(dāng)局的智慧。