小額信貸:春天還有多遠?

這個市場在理論上無限大，但它的風險同樣巨大。

當年，國人以格萊珉機構(gòu)為標桿，希望能將他們的小額信貸模式進行一次完美復(fù)制，惠及占中國人口絕大多數(shù)的農(nóng)民。但是具體實踐起來，卻發(fā)現(xiàn)并不成功。除了缺乏實操經(jīng)驗和針對性的引導(dǎo)措施以外，以農(nóng)行為主的小額信貸發(fā)放機構(gòu)還沒有比較成熟的市場化運作意識是關(guān)鍵所在。經(jīng)調(diào)查顯示，中國的小額信貸產(chǎn)業(yè)比印度、孟加拉、南美要落后20年。

近年來，國內(nèi)出現(xiàn)的一批P2P(個人對個人)小額信貸服務(wù)中間平臺正在試水這一領(lǐng)域。他們本身不吸儲也不放貸，而是將有理財需求的出借人和有資金需求的借款人“配對”，提供一個自然人之間的借貸交流平臺，之后向借款人收取服務(wù)費作為收入來源之一。

除了面向廣大農(nóng)村，P2P小額信貸服務(wù)平臺還對都市教育培訓(xùn)、消費、微小企業(yè)主等市場提供借貸服務(wù)。他們希望通過“個人對個人”的互動模式能夠覆蓋到更廣泛的人群。

小額信貸給了誰?

因為有過新東方教師的從業(yè)經(jīng)歷，創(chuàng)立宜信之前，唐寧參與了一些教育機構(gòu)的孵化和投資，對高成長的IT或語言教育培訓(xùn)機構(gòu)的運作熟稔于心。這類機構(gòu)采取先收費后入學(xué)的運作模式，對于企業(yè)自身來說意味著良好的現(xiàn)金流，但對于那些有著剛性需求卻資金不足的受教育人群來說，是橫亙在中間的一道門檻。

與美國成熟的教育培訓(xùn)信貸市場相比，國內(nèi)明顯滯后。所以，曾師從國際小額信貸之父尤努斯教授的唐寧，最早也以個人的名義向一家培訓(xùn)機構(gòu)的學(xué)生提供借款，同時這也讓唐寧動起了腦筋。他聯(lián)想到中國還有數(shù)目龐大的中小企業(yè)主，包括成倍激增的網(wǎng)商群體，一直沒有通暢信貸渠道，而實際上他們對單筆資金需求的數(shù)目并不是很大。與此相對應(yīng)的是，中國日漸興起的中產(chǎn)階層，隨著財富的增長對投資理財?shù)男枨笠诧@現(xiàn)出來。由此，他認為實施中國P2P小額信貸模式的條件具備且市場前景可觀。2006年，唐寧成立了P2P小額信貸服務(wù)平臺——宜信。

初創(chuàng)期的宜信，為了最大限度地降低風險和運營成本，將市場鎖定在都市的大學(xué)生、教師、公務(wù)員、白領(lǐng)等目標人群身上，并通過和櫻花日語、安博教育等培訓(xùn)機構(gòu)、車行、數(shù)碼產(chǎn)品銷售商、婚慶公司等企業(yè)結(jié)成伙伴關(guān)系，展開合作。

申請人需要向宜信平臺提交居住信息、勞動合同、社交網(wǎng)絡(luò)、信用記錄等詳細的個人資料，待平臺審核通過，將此借款人推薦給一些已經(jīng)出借或潛在出借人。如果雙方達成借貸意愿，由他們自行談定利息井簽訂借貸合同。宜信的官網(wǎng)顯示，教育培訓(xùn)貸款的最長還款期限為24個月，一般個人貨款則為48個月，后老相應(yīng)的貸款金額最高也可達30萬元。

合同簽訂之后，出借人將資金通過銀行賬戶匯至借款人，同時。借款人向宜信平臺支付事先談定的服務(wù)費。利息和服務(wù)費比例，通常都按平臺促成借款的額度、期限及借款人的信用評估情況動態(tài)決定。一般來講，服務(wù)費比例在信貸額度的1％～10％之間，借貨雙方的利息在2％～12％之間。

最后，借款人按照合同約定的方案進行還款。大多數(shù)人群選擇分期還貸，或自借貸之日起，或自培訓(xùn)結(jié)束落實工作起。出借人可以選擇自行收取或由宜信代收還款，甚至有的將收回的賬款直接投入到下一輪的借貸行為中。

據(jù)唐寧介紹。針對都市的小額信貨額度，普遍在一兩萬元左右，經(jīng)過幾年的市場積累，已經(jīng)覆蓋到幾萬人群。也就是說，光宜信一家就做到數(shù)億規(guī)模的市場。

這與國外同類型的Kiva和MtcroPlace只向全球貧困農(nóng)戶提供小額信貸服務(wù)有所不同。直到2008年底，宜信推出“宜農(nóng)貸”之后。才將國際上針對農(nóng)村貧困人口的小額信貸模式復(fù)制到國內(nèi)。

在廣大農(nóng)村宜信與當?shù)胤鲐毶缁驄D女發(fā)展協(xié)會等小額信貸公益組織有著合作關(guān)系。具體的操作流程是這樣的：由扶貧社收集貧困農(nóng)戶對資金的需求，經(jīng)過評估篩選，與農(nóng)民簽訂貸款合同，向其發(fā)放貸款；然后扶貧社將這些農(nóng)戶的信息發(fā)布在宜信的平臺；在此看到信息的出借人如果有意愿向這些農(nóng)戶提供幫助，就將款項匯至扶貧社賬戶，也相應(yīng)地獲得了與農(nóng)戶的債權(quán)。

宜信的參與一定程度上也緩解了扶貧社長期資金匱乏的困境。這些機構(gòu)因為不能吸儲，資金規(guī)模往往只有幾十萬元、一兩百萬元，極大地限制了向農(nóng)戶提供信貸的數(shù)量與規(guī)模。唐寧介紹，從2009年4月至今，“宜農(nóng)貨”P2P信貨助農(nóng)平臺已經(jīng)為近500名中國農(nóng)民對接了近150余萬元小額信貸創(chuàng)業(yè)資金。

信用的雙面性——資產(chǎn)與風險

實際上，P2P小額信貨模式是重回江湖。只不過，傳統(tǒng)意義上的P2P借貸關(guān)系是以抵押擔保為主，而以宜信為代表的第三方平臺提供的小額信貸服務(wù)，雙方交易基于信用，無抵押無擔保。這是創(chuàng)新的重點。唐寧表示，“相信國人有信用，信用有價值，是P2P小額信貨模式發(fā)展的根基。”

但是針對國內(nèi)沒有可循的信用體系的現(xiàn)狀，無抵押無擔保的借貸關(guān)系要想發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，對宜信這樣的服務(wù)平臺管控風險的能力提出了很高的要求。對此，有著豐富的國外投行從業(yè)經(jīng)歷的唐寧認為，從信用理論和實踐積累來講，風險控制主要集中看一個人的還款意愿和還款能力。

宜信在全國20多個城市設(shè)立了服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，負責對借款申請人的職業(yè)、創(chuàng)造價值的能力、居住穩(wěn)定情況、家庭及社交網(wǎng)絡(luò)等基本資料進行調(diào)查審核，逐步篩選出在未來不太長的時間里，具備一定還款能力的申請人。然后將這些人的資利發(fā)布到宜信平臺，讓已有或潛在出借人進行選擇。這樣嚴格的審核下來，一般申請通過率只在百分之幾左右。之后，雙方在借貸合同中，還會明確規(guī)定款項不得挪為他用。在農(nóng)村，則實行“五戶連保”的制度來約束借款人。

從借款人一方來講，小額貸款的還款方式很靈活，可以根據(jù)自身情況選擇不同的還款方案。拿培訓(xùn)教育舉例，學(xué)員可以選擇一邊培訓(xùn)一邊還貸，或者培訓(xùn)結(jié)束兩個月找到工作之后再執(zhí)行還款協(xié)議。借款人在獲得充裕的價值創(chuàng)造之后，再把一部分價值返還給出借人，小額短期的還款壓力并不是很大。

而就出借人來說，一筆資金拆分成幾筆小額、分散地借給不同需求的人。就好比是把“雞蛋放在幾個籃子里”，有效降低了風險，就算其中一兩個出現(xiàn)問題，并不會影響整體收益。唐寧反映，通過小額信貸出借資金的歷史普遍收益率在10％以上。

除了在各個環(huán)節(jié)把控借款人的還款能力之外，宜信還深入借款人之中進行全過程的信用教育，強調(diào)信用的重要性，增強他們的還款意愿。

但是唐寧表示，“我們會通過正面、側(cè)面了解申請人的借款用途，在使用過程中也會進行跟蹤。并且通過信用教育告知借款人正當消費、正當投入，做能夠長期受益的事情。但是因為相比大額度的信貸，我們從事的額度很小，要想完全直接對應(yīng)不是那么容易。而且做任何投資都是有風險存在的。我們只是盡力把風險分散化。風險被分散了，也被每個人承擔了。只是通過小額分散的方式讓大家有能力承擔，并且能獲得相應(yīng)的回報。在和培訓(xùn)機構(gòu)或商家合作中，能更為準確地知道資金的去向。”

宜信遍布全國各地的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)也負責提醒借款人按時還款，假如出現(xiàn)延期滯后或拒絕還貸款的情況，他們也會全力協(xié)助出借人追討本息和所有的罰息及滯納金。萬一成為壞賬，宜信也會通過“還款風險金”代償全部或部分本金和利息。唐寧稱，歷史數(shù)據(jù)顯示平臺壞賬率僅為1％左右，就是貧困農(nóng)戶的還款率也達到98％。

P2P還處在萌芽期

P2P小額信貸模式的興起，也引起了風投的關(guān)注。據(jù)內(nèi)部人士透露，近期宜信已經(jīng)獲得一筆風險投資，計劃在P2P小額信貸這一領(lǐng)域加快攻城拔寨的速度。對此，唐寧的態(tài)度是，“風投的介入預(yù)示著這個行業(yè)的騰飛，也預(yù)示著中國這樣一個行業(yè)允許很多企業(yè)參與進來，并且逐步成長起來。最有經(jīng)驗的投資機構(gòu)對行業(yè)的生命力、成長性有很好的判斷。春江水暖鴨先知嘛。”宜信一位內(nèi)部人士告訴記者，宜信電在嘗試平面報紙、網(wǎng)絡(luò)、戶外、地鐵公交廣告、DM直投、公關(guān)活動等多種多樣的市場推廣方式。

目前國內(nèi)的小額信貸規(guī)模究竟有多大，還沒有足夠全面的官方統(tǒng)計。唐寧的觀點是，“市場剛剛起步，機遇非常大。”有一組農(nóng)信社和銀監(jiān)會的數(shù)據(jù)顯示，至今近7000萬家的農(nóng)戶每年得到大概3700億～4000億元規(guī)模的小額信貨幫助。其他公益性社會團體的業(yè)務(wù)量在10億～20億元之間；小額貸款公司和國內(nèi)村鎮(zhèn)銀行加起來保守估計在上百億元左右。中國銀監(jiān)會最近提出發(fā)展1294家新型農(nóng)村金融機構(gòu)的計劃，對小額信貨有需求的人群來說，一定程度上是個利好消息。

從資金去向上看，這些小額貸款的分布區(qū)域還是主要集中在農(nóng)村地區(qū)。城市大額度的消費群體除了信用卡業(yè)務(wù)之外，對小額信貸的選擇余地有限。就連跟宜信一樣打著無抵押無擔保旗號的消費金融公司想在這一市場分一杯羹時，唐寧也很大度地回應(yīng)，“二者之間的業(yè)務(wù)有一定的相似性和重疊度，但國內(nèi)金融市場巨大，又處于萌芽階段，現(xiàn)在的參與者還是比較少。消費金融公司的出現(xiàn)，對培育、豐富整個金融市場，反而是一件好事。”

美國、日本等發(fā)達國家面對都市的信用人群，通過小額資金幫助的方式，為他們長期發(fā)展創(chuàng)造機遇進而提高他們的生產(chǎn)生活水平，已經(jīng)有上百年的歷史。2007年，美國私營機構(gòu)和個人提供的教育培訓(xùn)信用貸款就達200億美元。就農(nóng)村來說，在過去的二三十年，以尤努斯教授和其他先行者為代表，以小額信貸幫助了南亞、拉丁美洲幾百萬的貧困人口。“在這個階段，這兩個市場的機會，中國都具備了，所以我很看好中國市場的前景，”唐寧說，“只是行業(yè)處在發(fā)展早期，大家還存在一個認知的過程，還需要做很多前期的工作。”