魚腩基金公司業(yè)績飆升三大猜想

如果在去年，有人說東吳基金和天治基金可能同時出現(xiàn)在2010年基金業(yè)績排名前列，估計打死也沒幾個人敢相信。

三十年河?xùn)|，三十年河西。事實創(chuàng)造奇跡。截至9月14日，在今年基金業(yè)績前5名中，以往被視為“魚腩”基金公司的東吳基金和天治基金，搶占了其中4個席位，令人刮目相看。這兩家基金公司業(yè)績飆升的背后，有什么秘密?它們的業(yè)績能持久嗎?

猜想:“賭一把”贏了?

東吳基金和天治基金有兩個共同特點:規(guī)模小，業(yè)績差，都曾經(jīng)被視為魚腩基金公司。這兩家公司今年同時崛起，出人意料。

東吳基金旗下“三劍客”今年成績耀眼，截至9月14日，東吳行業(yè)輪動、東吳進(jìn)取策略、東吳雙動力今年以來的收益率分別為21.15%、20.35%和19.03%，一舉拿下基金收益排行的第2、第3、第4名。天治基金公司也不甘示弱，天治創(chuàng)新先鋒排名第五，收益率達(dá)到18.34%。

基金今年收益排名前5名中，東吳基金和天治基金就占了4席。惟獨第一名“旁落”華商盛世成長(收益率為23.87%)。

對于兩家基金公司業(yè)績的飆升，業(yè)界部分人懷疑是“賭一把賭贏了”。

這兩家基金都有讓人傷心的往事，過往的業(yè)績非常差。東吳基金雖然今年業(yè)績很好， 但它也是去年表現(xiàn)最差的基金公司。東吳基金總結(jié)自己旗下基金整體業(yè)績突出的原因時，歸功于去年下半年以來傍住了政策“大款”。“去年四季度，根據(jù)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型方向，成立了消費、新能源、新技術(shù)三個小組，對相關(guān)公司進(jìn)行自下而上的調(diào)研。”“今年上半年，我們根據(jù)政策導(dǎo)向逐步減倉，重點減持了銀行地產(chǎn)、鋼鐵水泥等周期性傳統(tǒng)行業(yè)，使得東吳旗下基金上半年表現(xiàn)抗跌。”而在6月底、7月初市場出現(xiàn)非理性下跌時，東吳基金再次看到了機會，加倉估值已大幅下跌的新興產(chǎn)業(yè)，結(jié)果7月、8月東吳旗下基金再度領(lǐng)漲。

天治基金公司則充分把握了中小板的機會。在本刊一個月前評出的“基金十大反彈先鋒”中，天治創(chuàng)新先鋒排名第一。基金經(jīng)理龔煒還指出，對一些藍(lán)籌股進(jìn)行的波段操作也比較成功，像2300點左右最低點的時候，天治創(chuàng)新先鋒就成功抄底。正因為把握了市場機會，天治基金公司旗下7只基金產(chǎn)品中的5只，今年以來業(yè)績在同類產(chǎn)品中名列前茅。

兩家基金公司業(yè)績飆升，但對它們的質(zhì)疑隨之而來。它們?nèi)绾巫屓讼嘈?，是實力提升了，而不是賭贏了呢?天治基金公司一位不愿意透露姓名的員工反問記者:今年第一名華商基金去年不也因為業(yè)績好而飽受質(zhì)疑嗎?華商基金也是小公司，不過今年它已經(jīng)從“黑馬”變成“白馬”，質(zhì)疑也就沒有了。我們相信持久的業(yè)績能讓基民相信。

猜想:換帥如換刀?

在《天下無賊》里，葛優(yōu)扮演的黎叔說了一句經(jīng)典臺詞:“21世紀(jì)什么最貴?人才!”

基金投資圈更是如此，千軍易得，一將難求。要立竿見影提升基金業(yè)績，業(yè)內(nèi)的通常手段是“外科手術(shù)式”的策略，挖知名基金經(jīng)理加盟操盤，以求快速提升業(yè)績。

天治基金旗下基金業(yè)績提升這么快，業(yè)界普遍認(rèn)為，這與天治基金公司挖來投資總監(jiān)常永濤的“履新”有一定關(guān)系。作為基金公司靈魂人物的投資總監(jiān)，對基金公司業(yè)績的影響不容小覷。

2009年8月，天治基金新任總經(jīng)理趙玉彪上任履職后，先后聘請了原國泰基金的吳戰(zhàn)峰擔(dān)任研究部總監(jiān)，原申萬巴黎投資總監(jiān)常永濤擔(dān)任投資部總監(jiān)，并將投研團(tuán)隊擴充至20多人。

公告顯示，2009年8月，常永濤辭去申萬巴黎投資總監(jiān)的職務(wù)，跳槽至天治基金。他到來之后，天治基金的業(yè)績明顯改善。

猜想:找到了“制勝秘訣”?

除了上述兩種說法，還是一種說法是這兩家基金公司分別找到了“制勝秘訣”。

天治基金投資總監(jiān)常永濤接受媒體采訪時表示，“改機制”是天治基金贏得勝利的關(guān)鍵。據(jù)說，針對去年的行業(yè)和市場現(xiàn)狀，常永濤在和投研團(tuán)隊多次溝通后，提出兩個具體的改革目標(biāo):“比私募更靈活的公募”、“投資研究的無縫對接”，而目前業(yè)績不錯“正是改革的結(jié)果”。

那么，所謂“比私募更靈活的公募”，指的是什么呢?據(jù)說，是要借鑒私募更為嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y風(fēng)格和更為順暢的利益激勵機制，在工作中把員工個人的發(fā)展、團(tuán)隊的發(fā)展和基金持有人的利益盡量一致化。報道說，這些舉措受到全體團(tuán)隊成員的歡迎，基金經(jīng)理、助理、研究員都在個人總結(jié)中熱烈擁護(hù)這個機制。

東吳基金投資總監(jiān)王炯則提出了“混沌市場看清政策紅綠燈”的概念。在她看來，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期，市場處于較為“混沌”的階段，豎起耳朵，在政策中把握投資機遇是較為穩(wěn)健與可靠的投資思路，東吳基金之所以在今年取得比較好的成績，就是“看燈”看得比較準(zhǔn)。這是不是又是東吳基金的“制勝秘訣”呢?

記者觀察

買?還是不買?這是個問題。

東吳基金和天治基金今年業(yè)績這么好，該不該買它們?不少人處于猶豫之中:買吧，怕業(yè)績不穩(wěn)定，買后又摔下來;不買吧，又怕錯過?；?。

小記建議，最好先觀察幾個月，搞清它們業(yè)績變好的原因再說。如果真的是“撞大運”取得好業(yè)績，那么過一陣業(yè)績肯定會下滑。如果因為投研能力變強了，那么好業(yè)績可持續(xù)的可能性就比較大，到時侯再買也不晚。