人民幣國際化條件分析

摘 要:分析了人民幣國際化面臨的國際環境條件和國內經濟、政策制度以及政治軍事實力等要素條件，提出國際環境、中國國內經濟因素和作為保障條件的政治軍事力量均能為人民幣國際化提供支持，人民幣國化的主要障礙在于現有的制度和政策，尤其是金融市場的制度安排。因此，人民幣國際化應該視國內實體經濟發展和金融深化的程度，審慎積極地推進人民幣的國際化進程。

關鍵詞:人民幣國際化;國際貨幣;制度條件

中圖分類號:F8

文獻標識碼:A

文章編號:1672-3198(2010)12-0168-02

1 引言

國際貨幣是經濟發展到一定階段的產物。近些年來，隨著我國經濟實力的上升以及與周邊國家和地區貿易及旅游的發展，人民幣開始逐漸走出國門。在中國的香港、澳門和泰國、越南等國家和地區，人民幣可以全境或局部通用，一些國家官方正式承認和公開宣布人民幣為自由兌換貨幣，并逐日公布人民幣與本幣的比價，人民幣已經在一定范圍內實現了流通和自由兌換，正逐步為世界所熟悉和接受。

2008年爆發的金融危機及其在全球范圍內的迅速蔓延，暴露了當前以美元為中心的國際貨幣體系的內在缺陷和系統性風險。美元充當最主要的國際貨幣角色使美國有能力對外輸出和轉嫁危機，這一制度安排放大了危機的影響，使改革國際金融秩序和國際貨幣體系的呼聲空前高漲，為人民幣國際化提供了契機。

同時，貨幣的國際化是一個長期的過程，建立在發行國強大的政治、經濟和金融力量之上，反過來又對發行國的經濟社會發展產生巨大影響。當前中國的社會發展水平和經濟金融實力能否支撐人民幣成為國際貨幣，值得具體研究。本文將從外部環境和內部條件兩個方面分析人民幣國際化的基本條件，為人民幣國際化戰略提供有益的提示和有關建議。

2 人民幣國際化的外部環境

當前，國際貨幣格局正在由美元單極本位向多元化發展，美元的國際地位呈逐步下降態勢，而歐元等其他貨幣在國際貨幣體系中發揮著越來越重要的作用。另外擁有巨額美元儲備的亞洲國家則越來越不信任美元，期望通過區內貨幣合作，構建新的媒介貨幣和儲備貨幣。復雜多變的國際貨幣競爭格局為人民幣走向國際化提供了成長發展的空間。

美元目前雖然仍是最重要的關鍵貨幣，在國際貿易計價和結算支付、國際金融交易和借貸、全球外匯儲備等多個方面，占據明顯的領先優勢，但與其頂峰時相比，美元地位明顯下降。1973年，美元在全球外匯儲備中的比例曾高達84.5%，2009年降至64.9%目前美元在美國的對外貿易中和亞洲國家的進出口貿易中還保持著較高的比例(50-84.9%)，但是，在歐盟國家和中東歐入盟候選國中，貿易計價結算地位遠不如歐元，在統計的八個老歐盟國家中，只有希臘使用美元計價較多，其他國家出口美元計價多在30%左右，進口美元計價多在30-40%。

從其他主要國際貨幣來:歐元最有能力與美元共同承擔國際媒介和儲備資產功能的貨幣，而日元和英鎊的國際地位大大低于美元和歐元。在2002年，統計到的八個老歐盟國家中，有五個國家在出口貿易的計價結算中，使用歐元的比例超過50%，有三個國家接近50%，只有希臘一個國家例外。同時，歐元在全球外匯儲備中的比重也不斷提高，2009年底，歐元在全球外匯儲備中的比例已經提高到25.9%，歐元將在國際貨幣領域起到越來越重要的作用。

日本在20世紀90年代后期調整了日元國際化戰略，積極謀求日元在亞洲地區的國際地位，憑借其強勢的出口和投資，日元在亞洲以至世界其他地區的商品貿易、資金借貸和外匯儲備中占有一定份額。英鎊則憑借倫敦國際金融中心的規模優勢，也在國際貨幣中占有一席之地。但是近些年日元的國際地位在不斷下降，英鎊比重有所上升。事實表明，日本的日元亞洲化戰略是不成功的。英鎊則由于歐元的誕生和發展而失去了實現歐洲區域化貨幣的機會。

從以上分析中可以看出，所謂的“贏者通吃”現在已經不是國際貨幣競爭的必然結局，多種貨幣都具有一定的需求發展空間，美元已無法從根本上遏制其他貨幣的國際化發展進程，國際貨幣多樣化趨勢不可避免。這種趨勢為人民幣走向國際化提供了良好的國際環境。

3 人民幣國際化的內部有利條件和不利因素

人民幣國際化的內部條件可以分為經濟因素、制度政策因素、政治軍事因素三個方面。隨著中國的全面發展和日益強盛，這幾個方面的條件都在一定程度上朝著越來越有利于支持人民幣國際化的方向發展。其中，基本經濟因素是最具正面效應的因素，而制度政策因素則是人民幣國際化進程的主要制約因素。

3.1 基本經濟因素

日益強盛的經濟實力為人民幣國際化創造了基本條件。蒙代爾認為:“關鍵貨幣是由最強的經濟實力提供的。”一個實力強大的經濟體可以為本國貨幣提供較堅實的經濟基礎，從而為本國貨幣國際化提供堅實的經濟保障。改革開放以后的中國經歷了三十年的經濟高速增長，經濟總量在世界上的排位不斷前移。中國在全球經濟中占據的較高份額為人民幣實現國際化奠定了最基本的經濟基礎。同時，鑒于中國在亞洲，尤其是東亞地區的大國地位以及與多個亞洲國家的緊密經濟關系，一旦啟動人民幣區域化進程，將使人民幣成為周邊國家與地區普遍接受的貨幣。

從國際貿易角度來講，我國近年來進出口貿易發展很快，近五年達到平均26.4%的高增長率。來自中國商務部的數據顯示，2009年我國進出口總額達22073億美元在全球貿易中的高占比為人民幣外部需求的增加，從而為人民幣充當貿易計價結算貨幣定了需求基礎。此外，中國已經成為11個經濟體的第一大貿易伙伴。其中，日本、韓國、新加坡和馬來西亞都是外匯儲備大國。這預示著人民幣成為這些國家儲備貨幣的前景是相當良好的。

從外匯儲備上說，國際收支順差使得國際儲備迅速增加，中國已多年保持世界外匯儲備第一大國的地位，2009年底，儲備高達2.4萬億美元。國內物價穩定、國際收支順差與外匯儲備充足使得人民幣穩步升值。連續多年的升值趨勢初步建立了國內外對人民幣幣值長期穩定和堅挺的信心及心理預期，為人民幣國際化提供了有利的信心支持。

3.2 政策制度因素

3.2.1 貨幣的穩定程度

一貨幣要成為國際貨幣，必須使人們對該幣幣值充滿信心，而對某幣幣值的信心往往來自于該幣的穩定程度。衡量貨幣穩定程度的主要指標為該幣的通脹率(對內價值)和通脹率變動程度，以及該幣名義匯率(對外價值)的長期穩定性。從通貨膨脹角度，20世紀90年代以來我國物價水平總體穩定，為貨幣的國際化提供了良好的條件。同時，在東南亞金融危機中，人民幣堅持不貶值的政策為人民幣及我國中央銀行樹立了良好的國際信譽。

穩定的貨幣首先來自于貨幣發行國央行持續、穩定的貨幣政策。我國央行具有較強的獨立性。從理論上說，中國人民銀行服從于國務院的領導，但獨立于財政，獨立于地方政府，同時也具有資金和財務的獨立性。但現實中，中國人民銀行要接受政府的管理和監督，在國家總體社會發展目標和政策指導下履行自己的職責，這在一定程度上造成了央行在職能、組織、人事等各方面又存在獨立性不足的缺陷。總體來說，近年來中國人民銀行的獨立性有了一定的改善，但仍存在很大的提升空間。

3.2.2 金融市場的廣度和深度

貨幣的國際化還取決于該貨幣發行國是否存在資本控制，是否具有一定深度和廣度的金融市場。

首先，貨幣國際化要求金融市場不存在或存在極少的資本控制。其次，國際貨幣發行國的金融市場必須擁有高度流動性的國庫券市場，擁有良好保值手段，擁有活躍的回購市場。金融市場發達，市場參與者多，交易量大，效率高，將使更多的結算和融資通過該國市場利用該國貨幣進行，有助于降低金融交易的成本，滿足國際社會對該國貨幣的需求，從而提升該幣作為國際貨幣的地位。

人民幣已實現了經常項目下的可自由兌換，但人民幣資本賬戶尚未開放，即人民幣資本項目下的外匯交易仍然受到國家嚴格的監管，人民幣實現完全自由兌換尚沒有時間表。為了進一步促進我國資本市場的對外開放水平，我國于2002年推出QFII和QDII制度，QFII和QDII的發展提升了我國金融市場的國際化水平，也為人民幣的國際流通提供了一定的條件。但人民幣自由流通仍存在諸多的障礙。而且，在金融市場的發展方面，我國的金融市場起步較晚，雖發展較快，但依舊存在市場規模偏小，廣度與深度不夠、金融工具單一等缺陷。從國內目前情況來看，我國金融市場的開放和與國際接軌顯然不是短期內可以完成的。

總之，從經濟角度分析，我國在經濟規模、貨幣的穩定性方面已經具備貨幣國際化的基本條件，這也是人民幣當今在周邊國家、中國人旅游集中地以及邊境貿易中被廣泛使用的根本原因。但是，在金融市場發展方面，我國與發達國家相比仍存在很大差距。

3.3 政治軍事和其他因素

貨幣發行國擁有較強的政治和軍事實力，不但能維持國內政治穩定，還能使該國免于其他國家的戰爭與動亂影響，保證本國的國家安全與貨幣安全。經過多年的改革開放，中國經濟、政治、軍事等多方面的國際地位明顯大幅度提升。中國社會政治和經濟體制日趨成熟和穩定。同時，中國的軍力和國家安全防御能力也有所增強，在國際外交舞臺上扮演著越來越重要的角色，對世界事務的影響力在上升。中國社會政治穩定和軍事、外交影響力上升使人民幣國際化的基礎更加堅實。但是，也應該清醒地認識到，中國國內各項制度的調整和變革是長期的。與美國和歐盟相比，中國在軍事、政治和全球影響力等方面還有明顯差距。

4 結論與啟示

國際貨幣格局呈現多元化發展趨勢，國際金融體系正在醞釀著重大改革。市場期待擁有大規模產出與出口且市場高度開放的世界大型經濟體提供幣值更穩定、交易成本更低、投資平臺更大的新國際貨幣。外部需求為人民幣走向國際化提供了巨大的發展空間。從貨幣國際化的內部條件來看，中國的經濟規模和貿易規模及其占全球比重的提高、物價穩定、人民幣穩步升值以及巨額外匯儲備等都對人民幣國際化奠定了堅實的物質基礎。中國社會穩定、政治軍事外交實力上升，國際影響力趨于增強，為人民幣國際化提供了有力的支持。人民幣國際化的主要障礙在于現有的制度和政策，尤其是金融市場的制度安排。因此，要想推進人民幣國際化進程，就必須承受更大的市場沖擊風險，加快制度改革。人民幣國際化可以為中國帶來多方面的收益，但在條件不完具備時，過快推進人民幣國際化進程，可能會給經濟、金融體系帶來很大的風險。因此，人民幣國際化應該視國內實體經濟發展和金融深化的程度，審慎積極地推進。加快金融體制改革，完善金融市場監管，使國內金融業運行盡快與國際金融市場接軌;大力推進區域內貿易發展和人民幣區內貿易結算;建立有效合理的人民幣流通渠道，能為人民幣充當貿易結算貨幣提供便利條件，進而促進人民幣的國際化進程。

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