歐洲貨幣體系及作用探析

摘要:歐元是國際貨幣體系中非常重要的一個組成部分，對歐洲貨幣體系進行了解構(gòu)，將其分解成三項主要內(nèi)容，對歐洲貨幣體系的作用進行了分析。

關(guān)鍵詞:歐洲貨幣體系;歐洲匯率機制;貨幣籃子

中圖分類號:F83

文獻標識碼:A

文章編號:1672-3198(2010)16-0140-01

1977年春天后，美元危機再度爆發(fā)，至1978年10月，美元對西德馬克就下跌了26%，而英鎊和法國法郎對馬克下跌了19%。由于馬克不斷升值，參加聯(lián)合浮動其它歐洲貨幣不得不一再調(diào)整相對于西德馬克的比價，就必然直接影響到聯(lián)合浮動的穩(wěn)定，根本無未能抵擋美元的沖擊。況且當時參加聯(lián)合浮動制的成員國只有五國，法國、英國、愛爾蘭、意大利四國還實行著自由浮動，若再不采取相應(yīng)強制措施，聯(lián)合浮動制則很難繼續(xù)維持下去。再加上浮動匯率制的普遍實施更加嚴重地妨礙了歐盟農(nóng)業(yè)政策的執(zhí)行，限制了共同市場作用的發(fā)揮，因此，歐盟內(nèi)部要求推進貨幣一體化的呼聲很高。鑒于此，在1978年4月舉行的歐盟哥本哈根會議上，聯(lián)邦德國政府總理施密特，法國總統(tǒng)德斯坦終于提出以歐洲貨幣體系代替歐洲貨幣聯(lián)合浮動制的新建議。當年7月6日，九國首腦正式發(fā)表《不來梅宣言》，指示財政部長理事會以歐洲貨幣單位為核心，以聯(lián)合浮動為原則，以集中成員國的部分外匯儲備建立貨幣基金為基礎(chǔ)，并詳細規(guī)劃了建立歐洲貨幣體系的決定。在聯(lián)邦德國和法國的推動下，歐盟各國首腦于同年12月5日在布魯塞爾達成協(xié)議，決定于1979年1月1日建立歐洲貨幣體系，并于1979年3月13日正式運作。主要目的是制止匯率的劇烈波動，促進歐盟國家的經(jīng)濟發(fā)展。

1 歐洲貨幣體系實質(zhì)上是一個非常復雜的機體，它主要包含三項內(nèi)容

1.1 創(chuàng)設(shè)歐洲貨幣單位(European Currency Unit)

歐洲貨幣單位是歐洲貨幣體系的核心問題，它是一個“貨幣籃子”(currency basket)，雖然英鎊沒有參加匯率機制，卻是歐洲貨幣單位的構(gòu)成單位之一，歐洲貨幣單位由歐盟12國中的8種貨幣組成。

歐洲貨幣單位的主要職能有:(1)作為歐洲匯率結(jié)構(gòu)的計算標準以及作為籃子體系中各成員國貨幣偏離中心匯率的指示器。(2)充當各成員國的干預手段。(3)作為歐盟官方信貸的計算單位和價值尺度。(4)作為各國貨幣當局的一種國際儲備資產(chǎn)。(5)具有相當廣泛的私人用途。

1.2 建立歐洲匯率機制(ERM )

參加歐洲貨幣體系的八個成員國對內(nèi)實行可調(diào)整的固定匯率制，對外則實行聯(lián)合浮動。歐洲貨幣體通過兩種機制來穩(wěn)定各成員國之間的貨幣匯價，即采用“格子”體系和“籃子”體系相結(jié)合的雙重匯率干預機制，以前者為主，后者為輔。

(1)“格子”體系。也稱作平價網(wǎng)體系(parity grid)。每個參加國貨幣都規(guī)定本國貨幣國歐洲貨幣單位的中心匯率，各國貨幣不得超過中心匯率上下各2.25%(意大利里拉為6%)。不管是哪國貨幣超出這個幅度，其它國就要出手干預。所有參加國都構(gòu)成一個中心匯率網(wǎng)格子?！案褡印斌w系的優(yōu)點在于一個國貨幣對其他成員國貨幣匯價的變動一目了然，直接可看出哪種偏離中心匯率最遠。

(2)“籃子”體系。就是每個參加國貨幣只同歐洲貨幣單位聯(lián)系，分別確定各成員國貨幣對歐洲幣單位中心匯率。因為歐洲貨幣單位是籃子貨幣，所以稱之為“籃子”體系。

1.3 建立歐洲貨幣基金，完善信貸機制

建立歐洲貨幣基金是集中各成員國20%的黃金外匯儲備創(chuàng)立的。各個成員國交付的20%的黃金外匯儲備不喪失所有權(quán)。歐洲貨幣基金的基本職能是對成員國提供信貸支持。這種信貸支持按期限分為三種:極短期資金融通，短期貨幣支持和中期財政援助。

2 歐洲貨幣體系有以下主要作用

首先，為促進成員國間貨幣匯率的穩(wěn)定發(fā)揮了顯著作用。匯率的相對穩(wěn)定促進了成員國之間貿(mào)易發(fā)展，增加了投資和就業(yè)，對西歐經(jīng)濟的回升起了較大作用。新的匯率機制對貨幣市場的干預能力也比以前大大增強了，各國政府用于干預外匯市場的資金總額相當于七十年代初的十倍，這是歐洲貨幣體系正常運轉(zhuǎn)的一個重要條件。

其次，增加了各成員國克服國際收支困難的能力。在蛇形浮動匯率制下，恢復法定匯率平衡的責任主要落在弱幣國家身上，而在歐洲貨幣體系的情況下，當匯率波動達到規(guī)定干預點時，弱幣和強幣的干預是相同的。這樣，干預責任的分擔使弱幣國家承受的壓力大大減輕了，參與干預的信心得以增強。與此同時，歐洲貨幣基金的三套貨款制度，使各成員國可以糾正國際收支逆差，恢復匯率平衡過程得到了有力的支持，減輕了各成員國國際收支調(diào)整的負擔，以及通過貿(mào)易政策調(diào)整經(jīng)常項目的壓力。

第三、歐洲貨幣體系通過匯率聯(lián)系和反通脹政策使成員國通脹率明顯下降。歐洲貨幣體系幾乎是和第二次石油危機同時產(chǎn)生的，1978年12月共同體理事會通過決議后，歐佩克(OPEC)宣布將于1979年將原油價格提高1.3倍。歐洲貨幣體系經(jīng)受住了這一考驗，各國通過緊縮性貨幣政策并加強宏觀政策的協(xié)調(diào)，使各成員國國內(nèi)通脹率明顯下降。

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