發(fā)掘“漂亮50”的成長價值

2010年，中國GDP超越日本位列全球第二，成為世界第二大經(jīng)濟體，與中國經(jīng)濟總量不斷放大相對應(yīng)，中國的資本市場，也進入了一個前所未有的發(fā)展時期。截止到目前，在A股市場上市的公司，已接近2000家，龐大的上市公司群體，已經(jīng)成為中國經(jīng)濟不斷壯大中最活躍的因子之一。

以成長性為主要考量指標(biāo)，發(fā)掘未來十年A股上市公司中的藍籌，是“新財經(jīng)?漂亮50”評選活動的核心宗旨，在前幾屆榜單中，這樣的企業(yè)已經(jīng)從最初的幾家，擴大到了本屆榜單中的一批。這些一直保持穩(wěn)健快速成長的上市公司，已經(jīng)成為A股市場中最具投資價值的樣本。

不具備良好的成長性，很難成為百年企業(yè)。正是基于這樣的思考，在本屆“新財經(jīng)?漂亮50”評選過程中，我們對評選指標(biāo)進行了修訂，把主營收入增長率、凈資產(chǎn)利潤率、市值增長率三大指標(biāo)列入評選體系。通過評選指標(biāo)調(diào)整，上屆榜單中的20家企業(yè)出局。20家成長型公司進入本屆榜單。

關(guān)于入選樣本調(diào)整

在本屆“新財經(jīng)?漂亮50”入選企業(yè)樣本中，我們對占有國家特殊壟斷資源的上市公司進行了重新篩選，如銀行類上市公司，沒有悉數(shù)入選，而是擇優(yōu)入榜，如建設(shè)銀行、中國銀行就沒有進入本屆榜單。這些公司之所以落選，并不是說他們的經(jīng)營業(yè)績出了什么問題，我們的考量是:一旦離開國家賦予的特殊資源，這些公司還會有那樣強的盈利能力嗎?壟斷可以滋生暴利，卻很難持續(xù)成長。在我國許多特殊高壟斷行業(yè)里生存的上市公司，不知道在失去這些壟斷資源后，他們的生存能力會來自何方。

進行入選企業(yè)樣本調(diào)整，是為了使“新財經(jīng)?漂亮50”榜單更具公正性、公平性和說服力，讓那些憑借企業(yè)創(chuàng)新資源和真實的經(jīng)營實力，在市場競爭中成長起來的民營上市公司，獲得更多進入榜單的機會。在本屆榜單中，我們通過新增評選指標(biāo)，對企業(yè)成長價值進行挖掘和評估，發(fā)掘出一批真正的成長型公司。這樣的企業(yè)入榜，才更貼近“成長性”這個核心評選標(biāo)準(zhǔn)。

“漂亮50”的成長沃土

在本屆榜單中，一批中小板、創(chuàng)業(yè)板上市公司入榜，給以往沉悶的榜單帶來了新鮮空氣。縱觀國外資本市場，真正的高成長公司，不是那些占有國家特殊壟斷資源的既得利益者，進入美國“漂亮50”榜單的公司，在剛進入資本市場時，企業(yè)體量并不大，但他們憑借獨特的技術(shù)創(chuàng)新能力和非凡的市場營銷能力，在競爭環(huán)境中快速成長，最終成長為世界級的大公司。

在中國資本市場，“新財經(jīng)?漂亮50”榜單也曾挖掘出了這樣的企業(yè)，如蘇寧電器、格力電器、三一重工、萬科A等。如果把蘇寧電器的股價復(fù)權(quán)，其股價已高達1000多元，上市五年來，蘇寧電器在總股本和總市值不斷增長的同時，每股收益也得到了同步增長，不但給投資者帶來豐厚回報，也為國家作出了貢獻，為社會創(chuàng)造了價值。

在“新財經(jīng)?漂亮50”榜單中，誰會是下一個具有這種成長性的世界級中國企業(yè)?我們將目光鎖定在美的電器、海信電器、天士力等一大批企業(yè)上。這些上市公司，或擁有自主知識產(chǎn)權(quán)，或擁有創(chuàng)新研發(fā)能力，或擁有強大的營銷網(wǎng)絡(luò)，或擁有系列的產(chǎn)品儲備，或擁有獨特的市場資源。這樣的企業(yè)，雖然沒有壟斷資源的庇護，但他們依托自身優(yōu)勢，在未來的競爭中一定會走得更遠。

美國的納斯達克市場，曾孕育出了一批世界級的跨國公司。我們堅信，A股市場的中小板和創(chuàng)業(yè)板，在未來一定會成為“新財經(jīng)?漂亮50”成長的沃土，會孕育出一大批能在世界產(chǎn)業(yè)競爭格局中占有一席之地的世界級中國企業(yè)。

“漂亮50”需要百元股

在2007年的大牛市里，A股市場誕生了一批百元股，表現(xiàn)最突出的當(dāng)屬中國船舶，在創(chuàng)造了300元歷史高價后，成為當(dāng)時A股市場最耀眼的明星。今天，當(dāng)我們回頭再看中國船舶，其最低時30多元的股價，與最高價300元相比，幾乎是打了九折。中國船舶之所以成為一時之星，成長性是對其股價的最好檢驗。在當(dāng)時的百元股群落里，如今只有貴州茅臺的股價仍在百元之上，支撐其股價的關(guān)鍵因素，是其特有的資源獨占，轉(zhuǎn)化成為產(chǎn)品的高溢價。從某種意義上說，產(chǎn)品高溢價也是成長性的一種具體體現(xiàn)。

在本次評選中，東方園林、洋河股份、海普瑞等一批百元股也進入我們的視野。百元股適合進入“新財經(jīng)?漂亮50”榜單嗎?這樣的存疑留待日后檢驗。真正的A股上市公司藍籌，不應(yīng)是低價大盤股，而應(yīng)是那些具備高成長潛質(zhì)的公司，它們今天雖小，但未來會不斷長大，最終成為行業(yè)里的翹楚。像中國石油這樣的特殊資源壟斷企業(yè)，上市之初曾以48元的高開盤價，榮升全球市值最大上市公司。在本次評選中，當(dāng)我們用主營收入增長率、凈資產(chǎn)利潤率、市值增長率三項指標(biāo)考核其價值時，中國石油交出的答卷基本是不及格。

“新財經(jīng)?漂亮50”榜單里的百元股，能交出一份令投資者滿意的答卷嗎，我們抱以期待。在中國的城市化進程中，在國人消費水平的提升中，在中國中醫(yī)藥企業(yè)的國際化進程中，中小板和創(chuàng)業(yè)板里的許多公司，已經(jīng)開始嶄露頭角，看似高高在上的百元股價，其實是對其公司價值和成長性的彰顯。

低碳經(jīng)濟進入“漂亮50”

資源枯竭和環(huán)境污染，使經(jīng)濟全球化走到十字路口，中國經(jīng)濟面對的問題，甚至比西方發(fā)達國家更為嚴峻。發(fā)展低碳經(jīng)濟，提倡節(jié)能環(huán)保，已經(jīng)不再是一句口號，而是中國經(jīng)濟未來發(fā)展的必經(jīng)之路。

本屆“新財經(jīng)?漂亮50”榜單，對低碳經(jīng)濟給予了高度關(guān)注，一些在低碳、節(jié)能、環(huán)保、文化、消費、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域表現(xiàn)出色的公司，有的從上屆的副榜升入主榜，如金風(fēng)科技、美邦服飾等;有的則直接進入主榜，如天士力、隆平高科、三全食品等;華誼兄弟作為文化產(chǎn)業(yè)里最具代表性的公司，碧水源作為環(huán)保產(chǎn)業(yè)里的優(yōu)秀公司，第一次進入了“新財經(jīng)?漂亮50”榜單。“新財經(jīng)?漂亮50”對這些新產(chǎn)業(yè)里的優(yōu)秀公司，寄以厚望和期待。

在本屆評選的主榜單中，這樣的公司還不是太多，我們會在以后的評選中，給予更多關(guān)注。本屆“新財經(jīng)?漂亮50”對副榜入選樣本也進行了較大調(diào)整，一批從事低碳經(jīng)濟的公司進入副榜，這些企業(yè)大多來自中小板和創(chuàng)業(yè)板，這是本屆榜單的一大特色。我們期待通過副榜的不斷挖掘，從這些上市公司的成長路徑上，尋找和顯現(xiàn)一條中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型之路。

本屆榜單雖然剔除了一些特殊資源壟斷型公司，但這類企業(yè)在主榜中所占比重依然偏大，我們在以后的評選中，會適當(dāng)進行調(diào)整，把更多具有成長潛力的上市公司，納入到評選序列中來，讓“新財經(jīng)?漂亮50”成為A股上市公司成長價值的發(fā)現(xiàn)平臺。