現(xiàn)行國際貨幣體系下的金融合作回顧與展望

國際金融合作是國際經(jīng)濟合作的一種高級形式，它存在于國際貨幣體系演進歷程中的任何階段。現(xiàn)行國際貨幣體系是以美元為中心的國際儲備貨幣多元化的浮動匯率體系。由于浮動匯率體系風(fēng)險特性的存在，不僅是全球金融危機頻繁爆發(fā)的主要推動力量，更使現(xiàn)行國際貨幣體系下的金融合作較國際金本位制和布雷頓森林體系時期有了更全面、更深入的發(fā)展。

現(xiàn)行國際貨幣體系下的金融合作回顧

牙買加貨幣體系正式生效至冷戰(zhàn)結(jié)束

1976年4月，國際貨幣基金組織理事會通過了《IMF協(xié)定第二修正案》，從而形成了新的國際貨幣體系。從此，國際貨幣體系進入了繼布雷頓森林體系崩潰之后的新時代。

而這一時期也正是西方發(fā)達國家之間貨幣金融合作的黃金時期。一方面，這一時期的國際金融合作雖然打破了以美國為核心的局面，但仍由西方發(fā)達國家(主要是七國集團)來主導(dǎo)。另一方面，西方發(fā)達國家間的國際金融合作與協(xié)調(diào)機制在這一時期開始形成。1982年成立了由美國、日本、聯(lián)邦德國、英國和法國等五國官員組成的“五國集團論壇”，以加強對各國經(jīng)濟政策的相互監(jiān)督。此后，五國集團財政部長和中央銀行行長于1985年就聯(lián)合干預(yù)匯率問題達成一致協(xié)議以及七國首腦會議于1986年達成的將政策協(xié)調(diào)內(nèi)容具體化的協(xié)議，標志著主要發(fā)達國家間國際合作與協(xié)調(diào)機制的形成。

這一時期的國際金融合作無論是合作內(nèi)容還是合作方式都有創(chuàng)新和突破。一是合作內(nèi)容從傳統(tǒng)的主要的匯率監(jiān)督與匯率制度安排，逐漸發(fā)展到銀行業(yè)活動、證券市場交易等重要領(lǐng)域。其中:巴塞爾銀行監(jiān)管委員會從這一時期開始陸續(xù)制訂了一系列重要協(xié)議，成為金融監(jiān)管國際協(xié)調(diào)與合作的典型象征。二是合作方式從過去以共同承認的行為準則為基礎(chǔ)，逐漸過渡到根據(jù)國際經(jīng)濟金融形勢變化隨時調(diào)整其合作戰(zhàn)略、方向和具體目標。如1982年國際債務(wù)危機發(fā)生后，西方債權(quán)國家和國際債權(quán)組織就先后推出了附帶緊縮經(jīng)濟政策等苛刻條件的債務(wù)重新安排、以“緩解”為主的債務(wù)調(diào)整方案和減輕債務(wù)國債務(wù)為主的調(diào)整方案。

此外，這一時期的區(qū)域性金融合作也有實質(zhì)性發(fā)展，并促使西方國家的貨幣制度發(fā)生了重大變化。發(fā)生重大變化的最主要標志就是1979年建立的歐洲貨幣體系和1989年歐洲貨幣聯(lián)盟的突破性進展。

冷戰(zhàn)結(jié)束至2007年美國次貸危機爆發(fā)

冷戰(zhàn)結(jié)束后，國際政治格局的重大變化為資本的國際化消除了壁壘，從而使經(jīng)濟金融全球化得到迅速發(fā)展，金融區(qū)域一體化趨勢也更為明顯。相伴而生的，就是區(qū)域性金融合作的發(fā)展勢頭首次超過全球性金融合作。其中最為典型的當屬歐洲貨幣聯(lián)盟的發(fā)展。隨著《歐洲聯(lián)盟條約》于1993年正式生效，歐洲聯(lián)盟在制度方面為歐洲貨幣一體化的實施做了大量準備工作。到1999年1月1日歐元正式啟動，再到2002年3月1日起完全取代各成員國原有法定貨幣，從而完成了有史以來最完備的一次區(qū)域貨幣一體化進程。

與此同時，其他地區(qū)的區(qū)域性金融合作也有不同程度的進展。一是北美自由貿(mào)易區(qū)的金融合作。二是東亞地區(qū)的金融合作。三是上海合作組織的金融合作。四是阿拉伯國家的金融合作。另外，非洲、拉丁美洲以及亞太經(jīng)合組織等地區(qū)性和區(qū)域性的金融合作也在穩(wěn)步推進和發(fā)展之中。

這一時期在其他方面的國際金融合作也取得了不同程度的進展。一是金融監(jiān)管國際合作問題引起國際社會的高度重視，越來越多的國家和國際組織加入了這一合作行動中來。特別是巴塞爾銀行監(jiān)管委員會、國際證券委員會組織以及國際保險監(jiān)管者協(xié)會之間的協(xié)調(diào)與合作越來越頻繁、深入。二是國際金融合作理論取得了較快發(fā)展。一方面是20世紀90年代多次爆發(fā)的區(qū)域性金融危機導(dǎo)致貨幣危機理論的盛行，并已產(chǎn)生了三代貨幣危機理論;另一方面是歐洲貨幣一體化的成功實踐進一步推動了國際金融合作理論的發(fā)展。

美國金融危機驅(qū)動新一輪國際金融合作

在此次應(yīng)對金融危機乃至經(jīng)濟危機的全球大救援過程中，雖然仍不乏貿(mào)易保護等不協(xié)調(diào)、不合作因素的存在，但國際社會的通力合作和共同應(yīng)對已成為絕大多數(shù)國家和地區(qū)的共識，國際金融合作問題比以往任何時候都更能引起各國政府及國際組織的空前重視，不論是大國還是小國，都積極呼吁和尋求國際合作，新一輪的國際金融合作也初露端倪。

國際新多邊金融合作體系應(yīng)運而生

金融危機爆發(fā)后，雖然八國集團迅速發(fā)表聯(lián)合聲明，但沒有中國、印度等新興經(jīng)濟體國家參與，克服全球性的金融危機也只能是空談。因此，八國集團領(lǐng)導(dǎo)人在2008年10月15日發(fā)表聯(lián)合聲明說，將召開主要國家參加的國際峰會，共同商討應(yīng)對金融危機問題。這個國際峰會就是在20國集團部長級非正式會議的基礎(chǔ)上，為尋求更高層面作用的由國家領(lǐng)導(dǎo)人參加的20國集團金融峰會。其中第一屆峰會于2008年11月在美國華盛頓舉行，隨后又連續(xù)舉行了三屆峰會。這四屆峰會均達成了諸多合作共識，為聯(lián)合應(yīng)對金融危機發(fā)揮了極其重要而積極的作用。體現(xiàn)新的世界格局和新多邊體系的20國集團國際金融峰會的誕生，是美國金融危機驅(qū)動新一輪國際金融合作所取得的重大突破。

區(qū)域性金融合作組織的影響力進一步提高

美國金融危機還驅(qū)動了許多區(qū)域性合作組織的深度合作，不僅使這些區(qū)域性組織取得了實質(zhì)性合作成果，而且進一步提高了這些區(qū)域性合作組織的影響力。

作為亞太地區(qū)最高級別政府間經(jīng)濟合作機制的亞太經(jīng)濟合作組織(APEC)，對美國危機給予了高度關(guān)注。2008年11月召開的亞太經(jīng)合組織第16次領(lǐng)導(dǎo)人非正式會議專門發(fā)表聲明，表示各成員將繼續(xù)密切合作，采取全面、協(xié)調(diào)的行動應(yīng)對危機。同時，各成員國的貿(mào)易和金融代表還首次實現(xiàn)一年兩聚，共同商討如何制訂適當?shù)呢斦拓泿耪摺Ｗ鳛闁|南亞地區(qū)最重要的合作組織，東盟首先加強了與中、日、韓的合作，加快籌建區(qū)域外匯儲備庫的計劃，以便能夠根據(jù)各自的需要獨立進行援助。到2009年12月，東盟與中日韓(10+3)清邁倡議多邊化協(xié)議已正式簽約。

作為最優(yōu)貨幣區(qū)理論付諸實踐的成功范例，歐盟地區(qū)盡管因身處金融危機“重災(zāi)區(qū)”而使新老成員國之間的矛盾更加顯現(xiàn)，但在共同應(yīng)對金融危機方面仍結(jié)成了統(tǒng)一戰(zhàn)線。特別是2008年10月16日閉幕的歐盟27國領(lǐng)導(dǎo)人峰會采納了此前召開的歐元區(qū)峰會通過的行動計劃，將統(tǒng)一戰(zhàn)線從歐元區(qū)擴大至整個歐盟。

諸多國家和地區(qū)的多邊或雙邊金融合作不斷深入

美國金融危機同樣驅(qū)動了諸多國家和地區(qū)的多邊或雙邊金融合作，并取得了不同程度的發(fā)展，有些甚至是突破性的。僅以中國為例，中美、中日韓、中國與東盟以及中國與歐盟等多邊或雙邊金融合作就在共同應(yīng)對金融危機的背景下進一步深入。

從主要雙邊合作看，第五次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話再次承諾繼續(xù)采取切實的必要措施保證金融市場的穩(wěn)定，并考慮采取措施進一步加強監(jiān)管方面的信息交流。從主要多邊合作看，早在2008年12月，中日韓三國央行行長簽署了旨在解決短期資金流動問題，穩(wěn)定區(qū)域金融市場新的貨幣互換協(xié)議;在2009年10月的第十二次東盟與中國、日本、韓國(10+3)領(lǐng)導(dǎo)人會議上，各國領(lǐng)導(dǎo)人又批準了清邁倡議多邊化協(xié)議，并建立一個獨立的區(qū)域經(jīng)濟監(jiān)測機構(gòu);中國和歐盟除了達成許多互相合作應(yīng)對金融危機的共識外，更使中歐關(guān)系形成了全方位、寬領(lǐng)域、多層次的合作格局。

從內(nèi)地與港澳臺地區(qū)的合作來看，多種貨幣支付系統(tǒng)互通安排正式運行、跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)試點等，使內(nèi)地與香港兩個金融體系的互助、互補和互動關(guān)系得到進一步發(fā)展。《海峽兩岸金融合作協(xié)議》的簽署標志著兩岸金融合作進入務(wù)實發(fā)展階段。

此外，貨幣互換也成為共同應(yīng)對金融危機，維護金融體系穩(wěn)定的重要手段。僅在2008年12月到2009年一季度末的短短的4個月內(nèi)，中國就先后與韓國、香港、馬來西亞、白俄羅斯、印尼、阿根廷等國家與地區(qū)簽署了總額高達6500億元人民幣的雙邊貨幣互換協(xié)議。

國際金融合作發(fā)展趨勢及中國的戰(zhàn)略選擇

長期戰(zhàn)略選擇:努力推動國際貨幣體系理想改革目標的實現(xiàn)

金融危機蔓延到歐洲后，歐盟峰會除通過了用于支持成員國金融機構(gòu)的泛歐緊急金融救助方案外，還發(fā)起了改革現(xiàn)行國際貨幣體系，建立國際金融新秩序的倡議。歐盟的倡議發(fā)出后，立即在國際社會引起廣泛關(guān)注和熱烈反響，并成了世界性的議題。甚至在二十國集團(G20)華盛頓金融峰會上，改革國際金融制度還作為重要的會議成果之一寫入共同宣言中，這是繼1944年布雷頓森林會議后，世界各國又一次在國際貨幣體系問題上進行的合作。此后數(shù)月，關(guān)于國際貨幣體系改革的話題持續(xù)成為熱點，特別是中國提出的建立超主權(quán)儲備貨幣的建議，更是得到聯(lián)合國改革國際金融和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)委員會的支持和諸多國家的聲援。但隨著全球經(jīng)濟趨于穩(wěn)定，對國際貨幣體系改革話題的討論和呼吁正呈現(xiàn)出逐漸淡化趨勢。

這一變化再次表明，作為全球性金融合作的核心內(nèi)容，國際貨幣體系的改革將是一個漫長而艱難的過程，只能逐步推進。其根本原因還是在于，由于美國的經(jīng)濟、政治及軍事實力優(yōu)勢盡顯，目前還沒有哪個主權(quán)國家貨幣能夠取代美元的地位。因此說，“創(chuàng)造一種與主權(quán)國家脫鉤、并能保持幣值長期穩(wěn)定的國際儲備貨幣”這一國際貨幣體系改革的理想目標，應(yīng)作為中國積極參與和推動全球性金融合作的一種長期戰(zhàn)略選擇。

中期戰(zhàn)略選擇:深入推進區(qū)域性及多邊或雙邊金融合作的發(fā)展

近年來，由于合作意識的不斷提高，區(qū)域性金融合作和國家(地區(qū))間多邊或雙邊金融合作已呈現(xiàn)出不斷加強的趨勢。在中期戰(zhàn)略選擇上，就是要繼續(xù)深入推進區(qū)域性及多邊或雙邊金融合作的發(fā)展，從而推動國際金融體系改革朝著建立公平、公正、包容、有序的國際金融新秩序的方向發(fā)展。根據(jù)參與國際金融合作的目的和內(nèi)容的不同，中期戰(zhàn)略選擇又可區(qū)分為國際和國內(nèi)兩個層面。

在國際層面，一是以促進國際多邊金融機構(gòu)體制改革為目標，逐步推動更多有影響力的新興經(jīng)濟體國家及其他發(fā)展中國家加入國際金融合作核心集團。二是以促進國際貨幣體系區(qū)域格局均衡化為目標，加快推進亞洲金融一體化進程。而要建立亞洲區(qū)域貨幣，實現(xiàn)金融一體化，注重和加強亞洲區(qū)域貨幣金融合作則是必要前提，這同時也是人民幣國際化中期發(fā)展階段的核心工作。一方面，要注重和加強貨幣合作，提升亞洲貨幣地位，實現(xiàn)亞洲貨幣一體化;另一方面，要注重和加強統(tǒng)一債券市場和統(tǒng)一股票市場建設(shè)，提高區(qū)域內(nèi)資本配置效率，實現(xiàn)亞洲金融市場一體化。

在國內(nèi)層面，重點是以積極推動國際貨幣體系多元化進程為目標，穩(wěn)步推進人民幣區(qū)域化和國際化發(fā)展。在積極推動國際貨幣體系多元化進程中，首要的就是打破美元壟斷地位，推動和加快人民幣國際化步伐。一方面要按照人民幣地域上的周邊化——區(qū)域化——國際化的“三步走”發(fā)展戰(zhàn)略，進一步完善人民幣跨境結(jié)算試點，努力擴大人民幣跨境邊貿(mào)結(jié)算規(guī)模，并逐步向全球其他國家拓展;另一方面要按照人民幣職能上的結(jié)算貨幣——投資貨幣——儲備貨幣的“三階段”發(fā)展目標，進一步推動人民幣境外結(jié)算市場和交易市場的形成與發(fā)展，不斷提升人民幣的職能層次。

短期戰(zhàn)略選擇:積極營造有利于國際金融穩(wěn)定發(fā)展的制度環(huán)境

國際金融合作的目的主要在于實現(xiàn)世界范圍或區(qū)域范圍的金融穩(wěn)定和發(fā)展，實質(zhì)則在于國家利益和金融安全。因此，短期戰(zhàn)略的選擇應(yīng)以努力維護國家金融安全為基礎(chǔ)。

一是要進一步推進雙邊貨幣互換工作，努力規(guī)避匯率風(fēng)險。貨幣互換主要是一種服務(wù)于雙邊實體經(jīng)濟發(fā)展的金融制度安排，其功能首先在于鎖定匯率風(fēng)險，增強流動性互助能力，維護金融市場穩(wěn)定。同時，貨幣互換也有利于降低融資成本，促進雙邊經(jīng)貿(mào)與金融合作，為人民幣國際化奠定重要基礎(chǔ)。

二是要進一步促進實體經(jīng)濟領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，努力抵減貿(mào)易保護風(fēng)險。中國已經(jīng)連續(xù)15年成為全球遭受反傾銷調(diào)查最多的國家，是貿(mào)易保護主義的最大受害國。為此，除了重視國際貿(mào)易領(lǐng)域里的政策協(xié)調(diào)與合作，同世界各國一起共同反對和抵制貿(mào)易保護主義，努力改進國際貿(mào)易環(huán)境和完善國際規(guī)范外，進一步促進自身的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，逐步解決我國經(jīng)濟中存在的深層次問題，這才是根本。

三是制訂詳盡的人民幣國際化發(fā)展規(guī)劃，有效避免國際化過程中的風(fēng)險。人民幣國際化不僅有收益，也同樣存在風(fēng)險，如增加宏觀調(diào)控難度、破壞國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)定性以及削弱對外競爭力和比較優(yōu)勢等。為有效避免人民幣國際化過程中的風(fēng)險因素，需要制訂比較詳盡的國際化發(fā)展規(guī)劃，充分考慮和評估國際化過程中不同階段的風(fēng)險因素，并制訂切實可行的風(fēng)險防范和控制措施。

四是建立健全區(qū)域性緊急融資救助機制，有效遏制國際投機資本沖擊風(fēng)險。歷史的經(jīng)驗和教訓(xùn)表明，國際投機資本沖擊是導(dǎo)致發(fā)展中國家金融危機的重要原因之一，給各國(地區(qū))甚至是國際金融體系帶來了巨大挑戰(zhàn)和風(fēng)險。緊急融資救助機制的作用主要在于提供國際性或區(qū)域性緊急融資便利。為了減小金融危機對危機國家和整個世界的沖擊，對金融危機進行區(qū)域聯(lián)合救援是十分必要的。

(作者單位:遼寧社會科學(xué)院財政金融研究所，中國人民銀行沈陽分行)