投資本無“秘籍”

最近的文章經(jīng)常作一些投資方法和策略方面的探討，其中也不乏如何判斷公司價(jià)值和長期投資時(shí)機(jī)的分享，但收到最多的讀者反饋是：不要啰唆你的理論和方法了，告訴我明天買什么賺錢吧！

買什么一定賺？這無異于習(xí)武之人希望能達(dá)到“東邪西毒”，又不認(rèn)同“從練基本功開始”。只想有高人傳授一招“秘籍”以達(dá)到百戰(zhàn)百勝，天下無敵。以此心態(tài)投資結(jié)果堪憂！

遺憾的是，以上投資理念的誤區(qū)已被某些人“充分利用”：我們經(jīng)常會(huì)收到各種“忽悠”短信，也有各種不同形式的廣告，聲稱告知明天的大漲品種。真有這樣天上掉餡餅的大好事？如有，豈非人人皆可變富豪？

盡管許多專家把精力用在預(yù)測(cè)和判研買賣時(shí)機(jī)上，然而成功的概率卻非常低。所謂的基于各種觀測(cè)指標(biāo)之上的技術(shù)分析，實(shí)際效果卻只能用來事后解釋，而鮮有經(jīng)證明確能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)中短期未來的。

一起看 “股神”是如何煉成的故事吧：第一周，我向640名股民發(fā)出一封預(yù)言股票走勢(shì)的信件，其中一半預(yù)言漲，一半預(yù)言跌。一周后，當(dāng)然有320名股民收到了正確的預(yù)言了，然后我把已收到了正確的預(yù)言的人分成兩半，又給其中一半人發(fā)出預(yù)言上漲的信件#8943;#8943;如此堅(jiān)持六周以后，有10人已連續(xù)六周收到我始終預(yù)言正確的信件了，這時(shí)候，我已經(jīng)是真正的“股神”了！我想我可以再給每人發(fā)一封信說“你們之前六周已經(jīng)連續(xù)收到了正確的預(yù)言，如果需要下一周的股票的走勢(shì)，請(qǐng)匯款10000元到XXX賬戶#8943;#8943;”

說到投資的基本原則，其核心簡(jiǎn)單得很，就是“低買高賣”僅此而已。只是實(shí)際的操作上，并非如此“簡(jiǎn)單”。

投資（無論是股票或是其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)）實(shí)際上是需要“擇標(biāo)的”也要“擇時(shí)機(jī)”的。然而即使是選對(duì)標(biāo)的，也選對(duì)了“相對(duì)好”的時(shí)機(jī)。也不是一定不再有風(fēng)吹雨打。在實(shí)操中，往往遇到的大概率事件是“買了就跌，賣了就漲”；又或是“漲了沒買，跌了沒賣”。如何處置？是馬上作反向操作？結(jié)果往往是兩邊挨耳光。以耐心來堅(jiān)持才是投資成功的關(guān)鍵。

其實(shí)，投資是要看長期收益的，講究的是穩(wěn)健盈利。但很多投資者普遍只關(guān)注短期，而長期持有往往只是在短期投資失利被套后無奈地“被長期投資”而已。事實(shí)上，只看短期并希望有超額回報(bào)，那么即使短期成功了，也是難以持續(xù)的。很可能是一年收益很好，第二年則是負(fù)的，如此長期循環(huán)下來，回報(bào)也有限。以穩(wěn)健的心態(tài)，設(shè)立合理的長期回報(bào)預(yù)期，避免經(jīng)常的短期進(jìn)出，也是投資成功的關(guān)鍵。

在選擇“標(biāo)的”方面，如專業(yè)投資者有時(shí)間和能力做公司的財(cái)務(wù)分析以及行業(yè)調(diào)研，那么精心選擇并投資個(gè)股是無可厚非的。否則，又哪能靠“道聽途說”而騎上長期的“黑馬”并輕易獲厚利？對(duì)大多數(shù)人來說， 正確的方法是簡(jiǎn)單地持有各類指數(shù)型基金來分享市場(chǎng)的長期平均回報(bào)。雖有不少人卻很輕易地拿出從2007年年底購入指數(shù)型基金至今一直虧損的例子來反駁，其實(shí)并不是方法的錯(cuò)。虧損理由也相當(dāng)簡(jiǎn)單：長期投資擇時(shí)有誤而已。

那么何時(shí)是長期投資的進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)？當(dāng)市場(chǎng)整體估值遠(yuǎn)低于長期歷史平均水平之時(shí)就是了。那明天會(huì)漲嗎？哪一天才開始大漲？很遺憾，我不知道。但我知道一定不需要等五年十年，更不需要“一萬年”。

說到近期投資市場(chǎng)，大家一定困惑，國際市場(chǎng)紛紛走高，國內(nèi)市場(chǎng)不太給力。一方面， 這種現(xiàn)象印證了投資策略上多元配置的必要性（國內(nèi)國外市場(chǎng)）， 東方不亮西方亮嘛。另一方面，盡管在國內(nèi)似乎對(duì)投資市場(chǎng)不利的消息不斷（CPI 居高、加息#8943;#8943;）；減稅方案增加個(gè)人的可支配收入而增強(qiáng)消費(fèi)能力的因素卻不應(yīng)被忽略；估值這一對(duì)市場(chǎng)非常有利的因素亦不應(yīng)該被視而不見。

現(xiàn)階段，不少投資者在作上證指數(shù)能否重上和站穩(wěn)3000點(diǎn)的爭(zhēng)論，然而有趣的是，似乎很少人留意到上證指數(shù)3000點(diǎn)對(duì)應(yīng)的預(yù)測(cè)市盈率僅為13倍，這已經(jīng)是與2006年初以及2008年底的低市盈率水平相當(dāng)了！在這兩個(gè)時(shí)點(diǎn)后股市發(fā)生的故事，大家現(xiàn)在也就已經(jīng)知道了。那么，我們?yōu)楹尾粶毓识聛碜鳛椤皳駮r(shí)”的依據(jù)之一呢？

國內(nèi)市場(chǎng)盡管不時(shí)或有倒春寒，卻依然在春天；盛夏仍未至，秋冬則更遠(yuǎn)。投資的基本原則是堅(jiān)持正確的方法，耐心等候合理回報(bào)。您或許會(huì)認(rèn)為：市場(chǎng)人士們目前對(duì)后市走勢(shì)分歧明顯，還是等市場(chǎng)方向明朗時(shí)再介入吧。然而可以肯定的是，那時(shí)的價(jià)錢再不是我們想要的那個(gè)便宜了，而且在時(shí)間方面留給我們的安全邊際也有限了。