國際大宗商品上漲動機依然存在

編者按：原材料價格持續(xù)飛漲，讓出口企業(yè)普遍面臨利潤被蠶食的考驗。而國際市場大宗商品價格波動是未來通脹趨勢和經(jīng)濟形勢的重要先行指標，判斷以后一個時期其價格走勢并進行有效風險防范就顯得至關重要。

2011年伊始，全球就掀起了以原油、鐵礦石和農(nóng)產(chǎn)品為代表的大宗商品漲價浪潮。我國對這些初級產(chǎn)品的進口依存度逐年提高，這種上漲態(tài)勢也傳導給了下游加工工業(yè)生產(chǎn)資料和消費品。目前看國際大宗商品上漲的動機依然存在。

油價長期來看會持續(xù)上漲

傅成玉：自國際金融危機爆發(fā)以來，全球大宗商品的價格經(jīng)歷了從暴跌到暴漲的大逆轉(zhuǎn)，2010年年中以來，能源、基礎原材料、農(nóng)副產(chǎn)品價格在全球范圍內(nèi)不斷被推高，作為工業(yè)基礎原料的大宗商品的價格持續(xù)攀升將引發(fā)和推動全球范圍內(nèi)的長期通貨膨脹。石油是大宗商品當中的一個重要組成部分，石油價格的上漲增加了全球經(jīng)濟復蘇的壓力，增加了全球經(jīng)濟的脆弱性。

要想理解石油價格背后的推動力，就必須跳出石油領域，從全球經(jīng)濟總體發(fā)展和全球經(jīng)濟格局變動來看，現(xiàn)在石油價格上漲是全球經(jīng)濟發(fā)展的必然結果，更是金融危機中世界各國政府攜手治理危機的一個自然結果。

從20世紀70年代開始，全球經(jīng)濟結構進入新一輪調(diào)整，經(jīng)過30多年發(fā)展形成了新的世界經(jīng)濟結構格局。和以往不同，金融領域逐漸形成了一個脫離和半脫離實體經(jīng)濟、可以自我循環(huán)的金融體系，虛擬經(jīng)濟就成為金融領域的一個主要支撐。

新的經(jīng)濟格局新形成之后，全球的經(jīng)濟治理卻沒有發(fā)生任何變化，所以導致了全球經(jīng)濟新的不平衡。這個不平衡不僅體現(xiàn)在2008年發(fā)生的金融危機，其實在這個之前已經(jīng)預示著全球經(jīng)濟要進行大規(guī)模的調(diào)整，其中一個重要現(xiàn)象就是以石油為代表的大宗產(chǎn)品價格的大幅上漲。金融危機之前的2004~2008年，石油價格從每桶30美元上升到143美元。所以，這些年來一個重要的現(xiàn)象，就是石油價格的上漲不是由供需關系的需求拉動的增長，而是由于流動性過度泛濫導致。

這種現(xiàn)象和今天的油價上漲非常類似，也就是當2008年全球政府聯(lián)手大量注入流動性資本來制止經(jīng)濟進一步下滑的時候，也就給今天的大宗商品的上漲帶來了機會，同時埋下了進一步通貨膨脹的隱患。再加上美國幾輪的量化寬松貨幣政策，流動性突然進一步放大，流動性的放大使人民幣兌美元的貶值預期進一步放大，所以，就反映在能夠進行保值的大宗產(chǎn)品的價格快速上漲。在一年左右時間制止住一個全球性的金融危機導致的經(jīng)濟下滑，這本身就不符合經(jīng)濟規(guī)律。各國政府聯(lián)手采取的措施必然會長時間在其他領域的調(diào)整反映出來，所以造成大宗商品，特別是石油價格將會持續(xù)上漲。

另外從金融危機發(fā)生前的石油價格上漲可以看出，石油的商品屬性在逐漸減弱，石油的金融屬性在逐漸加強，石油期貨市場表現(xiàn)的是一種金融屬性的價格。從短期來看這種趨勢不可避免，所以還會進一步上漲。從長期來看，石油的供求關系將會支配長期的石油價格，低油價的時代已經(jīng)一去不復返。為什么這么說？與20世紀或者21世紀的前10年大不相同，現(xiàn)在石油的勘探和開采主要是在中東地區(qū)等地緣政治敏感區(qū)和自然環(huán)境惡劣區(qū)，包括深海和極地，這些因素導致了勘探開發(fā)成本的大幅上升?，F(xiàn)在深海原油的勘探成本已經(jīng)達到60美元/桶，如果再加上技術上和政治經(jīng)濟上的不確定性，成本還會上升。

另一方面，需求將主導油價。現(xiàn)在新一輪工業(yè)化與前一輪工業(yè)化的最大不同在于：一是人口數(shù)量巨大，二是時間將會縮短。在上一輪工業(yè)化過程當中牽涉到12億人口，也就是現(xiàn)在的OECD（經(jīng)合組織）國家，這些國家工業(yè)化經(jīng)歷了將近200多年的發(fā)展，是一個小量的人口長時間的工業(yè)化過程，對能源資源的消耗盡管很大，但是由于時間比較長，單位時間內(nèi)全球資源和能源的供應是和諧的。但是新一輪工業(yè)化，印度、中國、巴西、俄羅斯、南非，再加上南美洲和中東一些國家，有近40億人同時參與進來，且在50~100年之間會陸續(xù)完成，大量人口在短時間內(nèi)實現(xiàn)工業(yè)化，對資源、能源的消耗不可想象。這種情況下油價是不可能降低的。

所以要走技術含量高、經(jīng)濟效益好、資源消耗低、環(huán)境污染少的新型工業(yè)化道路。對于中國來說，油價我們無法控制，但是產(chǎn)出應該能夠把握。但是很遺憾，我們在資源能源上的浪費特別大，單位產(chǎn)出并不高，單位GDP的能源消耗是發(fā)達國家的3~5倍，這就是我們面臨的挑戰(zhàn)。

國內(nèi)鐵礦石將起一定補充作用

羅冰生：2010年我國進口的鐵礦石大多來自于澳大利亞、巴西、印度和南非這四個國家，合計進口了鐵礦石5.22億噸，占我國進口總量的84.43%，也就是說以上四國是我國長期以來進口鐵礦石的主要來源地。

2010年，全球鐵礦石海運貿(mào)易一直處于高價位的狀態(tài)，我國進口的鐵礦石平均到岸價高達128.38美元/噸，漲幅高達60.74%，特別是最近幾天，必和必拓宣布進口鐵礦石的價格由1月份的155美元/噸提高到目前的168美元/噸，這是澳大利亞的離岸價，加上海運費到中國的港口大約接近200美元/噸鐵礦石。2010年我國進口鐵礦石當中“長協(xié)礦”占34.33%，“現(xiàn)貨礦”占65.67%。2010年我們進口鐵礦石總平均的品位61.7%，比上年下降了0.75個百分點，也就是說進口鐵礦石的質(zhì)量呈下降趨勢。由于進口鐵礦石大幅度漲價，同時也帶動了國內(nèi)市場的鐵礦石價格大幅度提高。

2010年，國內(nèi)市場產(chǎn)售的粉礦的價格達932.55元/噸，比上年上漲了46.44%。我們對國內(nèi)77戶大宗型鋼鐵企業(yè)進行統(tǒng)計，全年企業(yè)的銷售收入總額3.08萬億人民幣，實現(xiàn)利潤897.15億元，比上年增長了52.02%，但是全年的銷售利潤率只有2.91%，低于全國工業(yè)行業(yè)的平均水平，由于原來價格的大幅上漲，僅進口鐵礦石這一項，2010年進口6.18億噸，平均每噸鐵礦石上漲48.51美元，全年多付外匯300多億美元，折合人民幣約1980億元，要全部進入鋼鐵生產(chǎn)的成本，是2010年中國大中型鋼鐵企業(yè)全年實現(xiàn)利潤897億元的2.21倍。

總體來看，我國鐵礦石資源的儲量很大。但由于分布分散、富礦少，多數(shù)鐵礦山的品質(zhì)低，加上半生礦多，采選難度大，生產(chǎn)成本較高，在國際市場缺乏競爭力，這種情況決定了滿足我國鋼鐵生產(chǎn)對鐵礦石資源的需求，要利用國產(chǎn)礦和進口礦兩種資源。

由于2009年全球金融危機和2010年進口鐵礦石價格的大幅度上漲，兩個因素的共同影響，全球鋼鐵行業(yè)正在發(fā)生3個重大結構性的變化，即全球鋼材消費增長的重點向金磚四國地區(qū)轉(zhuǎn)移；鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的投資明顯向供應鏈的上游產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移；通過區(qū)域和全球性的整合形成大型和特大型鋼鐵企業(yè)的步伐在明顯加快。如果把中國鋼鐵企業(yè)對海外礦山的投資計算在內(nèi)，則鋼鐵企業(yè)對礦山企業(yè)的投資呈整體增長的態(tài)勢，這也意味著后期鐵礦石的產(chǎn)量將進一步提高。

從2010年國際鐵礦石海運貿(mào)易的態(tài)勢來看，上半年趨緊，下半年有所緩和；2011年國際鐵礦石的價格仍然可能處于上半年高，下半年低的發(fā)展態(tài)勢。對我國鋼鐵企業(yè)來講，2011年國內(nèi)鐵礦石的生產(chǎn)總量大幅度增長將不可避免，有利于我們相應減少對鐵礦石的依存度。