如何通過上市完成企業的華麗轉身——關于農化企業上市的幾點思考

文|山東蓬萊市經濟和信息化局 韓永奇

日前，海外市場傳來壞消息，繼亞洲互動傳媒上月收到東交所退市公告后，佳爾華也發表公告，宣布將從倫敦另類投資市場退市，原因是今年以來財務狀況明顯惡化，應付相關費用和貸款已成問題。作為三年前引領中國企業前往倫敦上市的行業“黑馬”，佳爾華此番退市舉動引起了各界關注。上市作為一個便利融資、擴大知名度的“捷徑”，一直以來都是引領中國中小企業前行的“光榮與夢想”。海外上市更因為可以促使公司較快實現國際化而備受青睞。但是，正如社科院金融所金融市場研究室尹中立副主任所言：市場有風險，中小企業上市需謹慎。

農化企業爭先上市僅為那個“不差錢”？

上市究竟是為了什么？有人說，為了“圈錢”！不錯，任何一家公司上市發行股票或債券，都是為了籌集資金，這就是資本市場的融資功能。上市不是融資的唯一出路，但無疑是一個最主要的渠道，很多企業希望上市帶來市場的提升。筆者認為，上市是企業發展需要，更是企業應對當前挑戰的需要。我國農化行業產能嚴重過剩的問題已經存在，市場競爭日益激烈，行業洗牌在所難免。如果想在洗牌過程中實現生產技術和產能的飛躍，就必須找到充足的資金支持。只有這樣，才能在產業整合中拿出足夠的資金來兼并收購弱勢企業。同時，隨著環保監管力度加大，農化企業環保投入加大，急需資金，而企業自身積累有限，農化企業由于環保以及小行業的因素又一直不被銀行看好，普遍存在貸款難問題。唯有上市融資才是最佳途徑，而且上市具有成本低、見效快的優勢。當然，國家鼓勵中小企業到創業板發展的政策也為農化企業上市創造了機會。實際上，企業上市真的好，原因有這幾個方面： 第一、可以實現股東的股權快速增值，公司價值整體提升；第二、提供新的融資渠道，這個融資渠道就是股民、股東把錢拿出來投入企業；第三、提供新的資本運作途徑，便利企業收購和兼并；第四、提供新的激勵機制，激勵參與人員的積極性；第五、提高公司影響力；公司上市本身就是一種無形廣告宣傳；第六、增強抵御風險能力，上市就是要建立一套規范的法人管理制度和內部控制制度，而不是靠親情、友情和愛情。

公司成功上市，不僅給企業帶來了全新的機遇和挑戰，同時也給企業的生產經營工作注入了新的生機和活力，它讓我們得以用全新的視角來重新審視和塑造企業在產品、市場、服務等多個層面的差異化競爭優勢，增加產品的“賣點”，進一步提升和凸顯企業的核心競爭力。優勢體現在以下六個方面：一是上市彰顯了公司的實力，標志著公司已建立起現代企業制度；二是上市提升了企業的形象；三是上市洞開了企業的國際化之門，為公司的規范化和國際化運作搭建了起飛的平臺；四是上市為企業的持續發展注入了活力源泉，可以在國際化的平臺上吸引更多的優秀人才及客戶加盟，為公司的戰略發展提供人力保障；五是上市為公司搭建了良好的、國際化的融資平臺，將為公司下一步的市場整合及戰略擴張提供后續資金保障；六是上市為每一位員工搭建起國際化的價值展現平臺，一方面對團隊員工的基本素質提出了更高的要求，另一方面，也將會給團隊員工帶來更多的發展機會。總之，上市有利于進一步規范公司運作，實現現代企業制度，有利于企業更好地履行社會責任，為股東創造豐厚的回報，更有利于在行業內更好地發揮導向和帶動作用。企業成功上市是關系企業命運和前途的一件大事，它往往成為企業成長壯大的重要轉折點。

上市并非總能夠創造神話

近年來，資本頻頻涉足農化行業，標志著我國農化行業的資本浪潮早已到來，僅去年以來，一向被視為技術低端的國內農藥企業，似乎要咸魚翻身，紛紛走向資本市場。4月16日，江蘇長青農化股份有限公司在深交所A股成功登陸；5月28日，江蘇輝豐農化股份有限公司首發申請上市；據可靠消息，廣西田園生化也正在啟動IPO，而準備申請上市的企業更是數不勝數。農化企業上市蔚然成風，資本浪潮風起云涌。但上市也是把雙刃劍，上市后股價會受到市場波動影響，同時掛牌及維持上市也可能增加企業成本。有朋友問我，是不是上市總能創造神話？所有的企業都適合上市？筆者認為，上市后，公司將面臨新的考驗。投資者最密切關注的是企業的盈利能力及運營質量，這就要求我們的營銷工作必須要結合新的形勢創新謀變，以全面提升市場運營質量和盈利能力為重心，以良好的績效贏得客戶的信賴和股東的支持與參與。同時，企業的透明度增加，上市企業要時刻受到公眾與輿論的監督。如果企業融資不通暢，就可能導致公司整體運營的停滯不前，甚至消褪的結果，這是剛剛上市的企業或者準備上市的企業不得不面臨的客觀的實際問題。

誠然，也有個別企業已經敲定了上市的時間表，他們認為上市的計劃取決于公司的發展與戰略。當然，相對于一些具有一定發展潛力的企業，確實是因為缺乏資金，而不是因為產品問題，對于這類企業上市是值得認同和贊賞的。這樣的企業會有一定的發展前景，對投資者來講，也更有吸引力。一些企業在權衡短期利益與長遠利益之后，已經制定出一個上市的時間表。但是，對于一些不只資金鏈條問題，同時產品結構也存在問題的企業來說，這類企業其實上市與否并不重要，因為上市并不能夠解決所有問題。

怎樣通過上市完成企業的華麗轉身

企業上市的條件是什么？企業怎么樣上市？企業上市過程中有哪些很重要的問題？就上市的條件來說，有硬條件和軟條件。現在國內上市，嚴格來講是兩個板，實際上現在有三個板，有主板、中小板、創業板，主板在上海，中小板和創業板在深圳。主板和中小板沒有任何區別；創業板和中小板有差別，主板和創業板的利潤指標，也就是你能不能上市，賺錢是硬道理。也就是說，上市的利潤是一個硬道理，中小板要求是3年的凈利潤加在一起3千萬，現金流是5000萬，銷售收入是3億，這個標準是很低的，但是，是不是具備這個條件就能上呢？這個不好說，如果你剛好達到這個條件要上市，難度比較大。但上市亦有道，關鍵在策略。

企業怎么樣上市？上市要多長時間？公司要上市首先要把有限責任公司變成股份有限公司。當企業變成股份公司后，保薦機構就會幫你進行輔導，去證監局做備辦，接著是做材料、證監會驗收，保薦機構內核，然后把材料報給證監會，證監會首先是議會員審，最后是發行委員會一共由7個委員投票，如果有5個投票了，你就可以上市了，如果沒有5個選你，你就被斃了。證監會通過了，你就上市了，上市之后鐘一敲，幾十個億的都來了，其實，上市就這么簡單！

在上市過程中主要的問題，以及證監會重點關注的問題分別敘述如下：一是歷史沿革。公司是怎么來的，什么時候開始設立公司，一直到報的材料過程中，每增資一次的過程是不是合法有效，有沒有出現投資不實等等。如果出現國際資產就要政府給你出個證明、擔保，說這個國際資產是公正的，否則誰都不讓你上市。二是同業競爭與關聯交易。同業競爭是上市的一個主體，幾個大股東在控制公司期間有另外的公司做同樣的事情，這是不允許的，這就必須把這幾個公司合并在一起。如果你的條件具備，有上市計劃，剛好又是上述情況，比如一個老板下面控制了幾個公司，在12月31號之前，你的上市指標總資產、總收入、總利潤，只要有一個指標超過100%，就在12月底之前合并過來，明年進行聯動，后年就可以上市了，要不然你就要等一年了。關聯交易就是股東和公司之間做業務往來就是關聯交易，這個價格一般要公正，賣貴的話就是損害別人的利益，賣便宜的話是損害公司的利益，所以這一點會特別關注。三是業務及技術。行業是否是朝陽行業、行業地位如何都影響到上市的難易度，如果你的行業是整個行業的前五名，上市就比較容易，在行業里排名靠前的公司可以找到其亮點，這個就是公司的招股書。四是稅收。如果企業出現滯納金、罰款等等，這就很麻煩。像某個地方有稅收政策，如果你的稅收繳費跟國家的政策不一樣，就需要政府給你出證明。五是財務會計。毛利率不能出現太大的波動，毛利率和兩方面有關系，一個是成本，一個是收入。如果你的成本出現波動，產品價格售價變化，毛利率會變價，這要從兩方面分析，如果毛利率沒有變化，但收入有變化，那就是有問題的。這個指標是可以看出你的利潤真實性是不是厚實，所以，這一塊也是比較重要的。六是環境保護及安全生產。七是募集資金投資項目。八是其他共性問題。如果我們能把這個做好，我們就可以越過這個檻，早點上市。當然，最好是在國內上市，費用非常很低，甚至不要錢。深圳市政府最早的鼓勵是只要企業上市就獎300多萬。

上市或準備上市企業必須大膽創新

作為準備或已上市的企業，市場該如何定位？又怎樣通過上市實現企業的華麗轉身呢？市場是企業發展的原動力，市場決定了企業生存的命脈，市場定位的好壞，將直接決定企業今后發展的前景。作為一個公司，應將營銷工作的主題思想定位于 “引領市場，品牌營銷，創新服務”，對公司營銷模式改進和創新，從而對目標市場展開組合攻勢。要引領市場就必須把握市場，始終站在市場的前沿，把握市場脈搏，對市場動態作出快速反應，要以技術創新加快產品創新，以超前一步的新產品來引領市場潮流。要借助成功上市之東風，大膽進行市場創新，搞好市場細分，在細分中尋找新空間。

目前，國內的許多行業已經進入了高成本的微利時代，微利時代本身是一個行業成熟的標志。微利意味著行業內競爭的加劇，市場的成熟。它要求企業將原來的規模優勢轉變為效率優勢，微利最終會將企業間的競爭帶入一個新的突變期。由此，筆者認為，農化行業的現狀和發展趨勢，現在也基本具備了微利時代的基本特征。在這種情況下，作為一個農化上市公司，利潤應該如何提升呢？當然，發展中出現的問題只能用發展的辦法來解決。在全新的環境下，從市場營銷方面來講，要完成以上這些任務就必須挑戰自我，徹底轉變觀念，做好以下幾方面的工作：

一是在新的戰略的指導下確立營銷戰略新法則。營銷戰略是企業經營過程中非常重要的環節，特別是在眼下的微利時代，這就要求我們必須在強化企業品牌競爭力、分析競爭品牌的市場占有率、重視過程管理、現金流量管理、銷售通路及組織形態整合與運用、調整與強化銷售組織的功能與任務等方面下功夫。

二是進行精細化營銷，全面推進市場、渠道、人力等營銷要素的精細化管理，優化管理流程，減少管理成本。微利時代的企業必須實施精細化營銷，精細化營銷就是企業在市場上采取精耕細作的營銷操作方式，將市場做深做透，制定科學的營銷方案和實用而有實效的銷售策略，全面了解掌握市場細分需求，有針對性的鞏固并擴大已有市場和發掘新的市場。

三是大膽進行市場創新。在微利時代，市場創新是企業制勝的最大法寶。如何尋找創新思路？即“不離開市場”——做到知彼，“不飄飄然”——做到知己，“不高高在上”——要求公司領導體驗營銷一線，發揮決策督促指導作用。在上述三個原則的指導下，必須進一步推動公司的營銷整合，發揮協同效應，最大限度地避免企業內的無序競爭和內耗。要針對業務區及業務人員嘗試推行SUB管理模式，激活每一個市場“細胞”，促進市場機體的長效、健康、良性運行。當然，市場創新離不開技術創新，新產品開發是農化企業的生命，大力強化企業技術創新是市場創新的基礎，佳爾華的退出與其產品低端且知名度不高有直接的關系。

四是要進行管理創新，積極尋找利潤區間。微利時代的企業，首要的任務是尋找利潤區、想方設法活在利潤區。從這個意義上講，傳統的提高收入的手段正在逐步失去原有的效力和光環，取而代之的是盈利模式的比拼。為此，首先，必須堅持“有所為有所不為”的戰略指導思想，以利潤為導向，放棄低端，搶占中高端農化市場，合理規避市場風險，促進市場的可持續發展。作為上市或者準備上市的農化企業要堅持定位中高端，不要在低端市場與眾多企業進行競爭，要千方百計使自己產品擠進國內一些中高端農化細分市場，提高市場的占有率。其次，要認真研究與實現企業的利潤來源、堅定不移地降低各項費用等，這是企業提高銷售收入和經營質量的主要出路。要在公司內部開展節流降耗活動，并把它作為一項長效、系統工作來抓，切實樹立全員的成本、利潤意識，多渠道、多環節降低銷售成本，提高產品綜合競爭力。再次，要全面推進客戶的價值管理，以利潤貢獻“論功行賞”。要充分挖掘“第三利潤源泉”，向渠道要效益。研究發現，產品在物流環節存在的時間大約要占其流通過程的80%左右，物流成本每降低2%，即使其他條件不變，凈資產回報率仍可增加15%以上。其次，中小企業還需認識到市場周期規律，做好應對市場風險的準備，畢竟“市場不是扶貧機構”。

最后，資本是一把雙刃劍，在資本運作中折戟沉沙的前車之鑒大有人在。企業上市后就意味著是公眾的公司，有利有弊，利弊如何評估？農化企業要上市時必須想到這些問題。客觀地說，企業成功上市后機遇與挑戰并存。筆者認為機遇要大于挑戰，只要借東風，抓機遇，腳踏實地，正確處理上市、營銷和創新的關系，通過創新和實踐，上市就會進一步促進企業向世界一流的企業邁進。