資本運(yùn)營(yíng)，農(nóng)資企業(yè)亟需修煉的最高武功（二）

鄢和平

億農(nóng)農(nóng)業(yè)科技有限公司執(zhí)行總裁

我們了解了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的實(shí)質(zhì)是為了獲取資本的增值和資產(chǎn)溢價(jià)，這些均是企業(yè)家天然的使命與責(zé)任，然而，當(dāng)下農(nóng)資企業(yè)如何又好又快地經(jīng)營(yíng)企業(yè)呢？恐怕就是仁者見仁，智者見智了。故此，筆者特在上篇基礎(chǔ)上續(xù)篇與諸位同仁共同研析資產(chǎn)與資本交易的買方市場(chǎng)和賣方市場(chǎng)的博弈游戲，以及分享“借助資本生金蛋”的案例。

所謂“天下熙熙皆為利來,天下攘攘皆為利往”，司馬遷在《史記·貨殖列傳》中就充分肯定了這一理論。應(yīng)該說，我們每個(gè)人面臨的都是利益的紛擾和誘惑，因?yàn)橐獢[脫生存的困窘首先要解決經(jīng)濟(jì)問題。

那么，企業(yè)呢？也不外乎，百業(yè)皆為利！一切企業(yè)活動(dòng)的終極目標(biāo)就是為了產(chǎn)生利，雖然利也分為物質(zhì)與精神兩種形式。

或許有人要問？企業(yè)就是一種“具有贏利性的經(jīng)濟(jì)組織嗎”？筆者肯定的回答：是，企業(yè)的所有者賺取利潤(rùn)是企業(yè)的最基本功能，企業(yè)的存在，天經(jīng)地義地是為了履行資本增殖這個(gè)義務(wù)。企業(yè)的使命實(shí)際上就是企業(yè)存在的原因或者理由，也就是說，是企業(yè)生存的目的定位。不論這種原因或者理由是“提供某種產(chǎn)品或者服務(wù)”，還是“滿足某種需要”或者“承擔(dān)某個(gè)不可或缺的責(zé)任”，如果一個(gè)企業(yè)找不到合理的原因或者存在的原因連自己都不明確，或者連自己都不能有效說服，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)問題就大了，甚至可以說這個(gè)企業(yè)“已經(jīng)沒有存在的必要了”。

實(shí)體經(jīng)營(yíng)與資本運(yùn)營(yíng)兩手都要硬

一個(gè)企業(yè)有了自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)，有了人無我有的產(chǎn)品，有了天衣無縫的商業(yè)模式，有了一路利好的政策背景，有了得心應(yīng)手的人才，這樣的企業(yè)就一定“財(cái)源滾滾”成為業(yè)界霸主了嗎？有可能，但不一定！

綜觀中國(guó)農(nóng)資行業(yè)，筆者在以前的文章中多次提到中國(guó)農(nóng)資企業(yè)（制造企業(yè)）起碼在2600家，農(nóng)資經(jīng)銷商絕不少于42930家。

然而，進(jìn)入資本市場(chǎng)的企業(yè)僅有40余家（農(nóng)資流通1家），占中國(guó)上市公司比例的僅為2.6%。由此，站在農(nóng)資流通行業(yè)（肥料）的角度看，雖然我國(guó)是世界第一農(nóng)資消費(fèi)國(guó)（中國(guó)化肥施用量約占世界化肥施用總量的30%，全國(guó)化肥銷售額達(dá)到3000億元以上），但在這一巨大的市場(chǎng)面前，我國(guó)的農(nóng)資流通行業(yè)集中度卻偏低，呈現(xiàn)“大行業(yè)、小企業(yè)”的格局。

因此，以自身“血液”滾動(dòng)做大做強(qiáng)企業(yè)好比登天之難，那么借助資本市場(chǎng)上的資本成為現(xiàn)代農(nóng)資企業(yè)不可或缺的途徑。

一旦我們明白了資本是“好風(fēng)憑借力，送我上青天”的門道，我們就不難推斷他們的行為規(guī)律了；而一旦了解了資本的行為模式，就自然知道該如何與資本相處和合作了。

讓投資者“愛你”沒商量

今天，決定農(nóng)資企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)的勝負(fù)，已不再取決于技術(shù)研發(fā)的速度和市場(chǎng)拓展的規(guī)模了，而要靠企業(yè)融資速度和規(guī)模的“融資項(xiàng)目計(jì)劃書”。

是的，如果農(nóng)資企業(yè)想把你的企業(yè)做大做強(qiáng)，或者想使你的錢連續(xù)不斷地滾動(dòng)增值，沒有融資之門，你企業(yè)的資金鏈條又如何能保持可持續(xù)的運(yùn)轉(zhuǎn)呢？

在資本運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域，往往是資產(chǎn)與資本交易的買方市場(chǎng)，基本的游戲規(guī)則大部分都是投資者制定的。因此，作為資產(chǎn)賣方的融資者有必要充分了解投資者的思維方式，才能進(jìn)入游戲。融資者大多都是企業(yè)家，他們需要?jiǎng)e人掏出錢來交給他們使用。

但是，沒有任何投資者會(huì)稀里糊涂地把錢扔進(jìn)一個(gè)他完全搞不懂的項(xiàng)目，去玩一個(gè)他完全搞不明白的游戲。為了獲得資金，無論他們的項(xiàng)目和商務(wù)模式多么復(fù)雜，都必須把故事說得淺顯易懂，讓普通人都聽得明白。要知道，投資者并非個(gè)個(gè)都是專家，即使是專家也不可能是各行各業(yè)的通才。不讓他們聽明白，他們?cè)趺磿?huì)放心把錢交給你用呢？

所以有人這樣形象地說：融資者尋找投資者和談戀愛找對(duì)象沒什么區(qū)別。從融資的實(shí)踐來看，搞好項(xiàng)目包裝能提高融資項(xiàng)目吸引力，使投資者先入為主，提高項(xiàng)目融資成功率。因此，融資項(xiàng)目首先要吸引人，要讓投資人看到投資前景，認(rèn)識(shí)到有個(gè)適合投資的環(huán)境，特別是對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的論證。也就是說一定要站在投資人的角度去編制項(xiàng)目說明書，要突出特色，要吸引對(duì)方注意力。

說到這里，筆者引用房西苑老師在“突破企業(yè)融資瓶頸”的講座中一段精彩語(yǔ)錄來強(qiáng)化說明：無形資產(chǎn)可以一夜致富；項(xiàng)目是寫的而不是談的；數(shù)據(jù)充分令人心悅誠(chéng)服；思路清晰讓人無懈可擊；概念煽情使人熱血沸騰。融資，絕大多數(shù)人會(huì)覺得太復(fù)雜、太深?yuàn)W。但凡你編好了“報(bào)告文學(xué)＋科幻小說”，杠桿就能撬動(dòng)地球，“空手”也能套得“白狼”。

嫁就嫁“鉆石王老五”

既然融資就是給投資人講故事，故事是否精彩紛呈，那就看故事——項(xiàng)目計(jì)劃書的編輯和導(dǎo)演水平了。如果我們把融資項(xiàng)目計(jì)劃書包裝的成果比做一個(gè)劇本，那么其中的情節(jié)（數(shù)據(jù)）就是它的根基，發(fā)展戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)思路（人物）就是它的框架，而概念就是它的故事的場(chǎng)景，這三個(gè)基本要素缺一不可，相輔相成。

那么，我們又如何識(shí)別“鉆石王老五”而嫁之呢？筆者覺得評(píng)價(jià)融資項(xiàng)目?jī)?yōu)劣的關(guān)鍵在于：首先就是融資項(xiàng)目公司目前所擁有的一切；如你有什么資產(chǎn)，你有什么技術(shù)，你有什么產(chǎn)品，你有什么市場(chǎng)以及你有什么利潤(rùn)和公司的團(tuán)隊(duì)、經(jīng)營(yíng)背景，這一切都是真實(shí)的。其次是要有理想，盡可能地展示項(xiàng)目的戰(zhàn)略規(guī)劃和公司的奮斗目標(biāo)。再次是發(fā)展需要有根據(jù)，要論證項(xiàng)目公司確立目標(biāo)可行性，是理想而不是幻想。第四一定要有縝密的實(shí)施計(jì)劃，第一步如何走，第二步怎么走，循序漸進(jìn)地達(dá)成目標(biāo)。最后，只有計(jì)劃還不夠，還需要有支持計(jì)劃實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵資源。

好了，我們已經(jīng)將公司融資項(xiàng)目包裝成一個(gè)翹楚動(dòng)人而待嫁的姑娘，那么怎樣選擇“鉆石王老五”呢？當(dāng)下投資界流行三種對(duì)投資人的形象說法：第一是實(shí)業(yè)投資者好比你未來的丈夫，他希望與你共建家家園，同甘共苦，生兒育女，白頭偕老。假若我們果真能嫁一個(gè)好丈夫，保證你后半輩子吃喝不愁。第二是相對(duì)于實(shí)業(yè)投資者來說，金融投資者則像是你的情人。既然碰上好丈夫的機(jī)遇難求，情人也許是個(gè)值得考慮的選擇。情人會(huì)與你同居，供你吃穿，把你養(yǎng)大，但是絕不會(huì)和你結(jié)婚。別看他與你同居的時(shí)候恩愛如夫，可你千萬不要指望他們忠于愛情。第三如果把實(shí)業(yè)投資者比做丈夫，金融投資者視為情人，那么證券投資者的行為就像是嫖客。嫖客的特點(diǎn)是完全沒有責(zé)任心，他們急功近利，喜新厭舊，見好就上，見壞就溜，從來只用腳投票。他們對(duì)你的企業(yè)經(jīng)營(yíng)毫不關(guān)心，一心追逐高潮出貨的快感。

通過三類投資者的行為模式形象化的比擬，使融資人有了更深入的了解，對(duì)投資者投資方式了然于心，該喜歡誰、該選擇誰、該嫁誰應(yīng)該有了目標(biāo)了。

善假資本生金蛋

不管融資和投資，其目的都是為了追求利益最大化，只是這兩種角色取得利潤(rùn)的途徑與方式不同。

近年來，資本運(yùn)作這一富有傳奇色彩的“魔杖”在極短時(shí)間內(nèi)造就了許多的富翁富婆，改變了很多人的命運(yùn)。資本運(yùn)作是一門大生意，是一個(gè)大事業(yè)，是一個(gè)成功的環(huán)境，是培養(yǎng)人才的搖籃。資本運(yùn)作事業(yè)中，一個(gè)人成功并不是靠自己，而是靠別人。通過資本本身的技巧性運(yùn)作或資本的科學(xué)運(yùn)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值、效益增長(zhǎng)的一種經(jīng)營(yíng)方式。簡(jiǎn)言之就是利用資本市場(chǎng)，通過買賣企業(yè)和資產(chǎn)而賺錢的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和以小變大、以無生有的訣竅和手段。

筆者曾學(xué)習(xí)一經(jīng)典的“資本生金蛋”案例，和諸位進(jìn)行二次創(chuàng)業(yè)的朋友分享。

資本生金蛋

資本生金蛋第一跳——裂變

資本生金蛋第二跳——草雞變鳳凰

資本生金蛋第三跳——鳳凰涅

資本生金蛋第三跳——鳳凰涅

第一階段 技術(shù) 風(fēng)險(xiǎn) 培育 成長(zhǎng) 公募(創(chuàng)業(yè)期) 創(chuàng)業(yè)股 資金股 資金股 資金股 資金股合計(jì)股份數(shù)額（萬股） 200 800 600 500 900 3000每股價(jià)格（元） 50 50 50 50 50 50股權(quán)比重（%） 6.6 26.7 20 16.7 30 100股權(quán)價(jià)值（億元） 1.0 4.0 3.0 2.5 4.5 15

我們從以上圖表可以直觀的看出，顯然，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)以50萬元無形資產(chǎn)起家，經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)資金股、培育資金股、成長(zhǎng)資金股、公募資金股四棒資本階梯投資的裂變，最后其擁有的股本總市值為1億元，增值了200倍。另外，各投資者投入產(chǎn)出的數(shù)量模型以及股權(quán)比例的演變，一定也存在著一個(gè)更加基本的分配原則，這就是按照承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)來分配利益的原則。

總之，縱觀農(nóng)資企業(yè)，80%以上的可以說是苦心經(jīng)營(yíng)、如履薄冰、戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，始終徘徊在實(shí)業(yè)的“掙扎”中。通過以上案例是否讓諸位能有醍醐灌頂之震撼，筆者已是功莫大焉了。