不同來源FDI對山東省經(jīng)濟(jì)增長影響的實(shí)證研究

○高 麗 張文學(xué) 趙新鑫

（青島理工大學(xué)經(jīng)貿(mào)學(xué)院 山東 青島 266520）

隨著經(jīng)濟(jì)全球化程度的加深，外商直接投資在國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中有著非常重要的作用，它有效地促進(jìn)了東道國的經(jīng)濟(jì)增長，尤其是對一些發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)增長起到了非常積極的作用。國內(nèi)外學(xué)者對此從不同角度進(jìn)行了研究。Dunning認(rèn)為不同來源國的投資方式存在著明顯差異，有特定公司優(yōu)勢的來源國比其他國家更趨于擴(kuò)大其在東道國的活動(dòng)；Schroach等認(rèn)為港資主要投向勞動(dòng)密集部門且趨于短期投資，歐美外資則更多地參與高技術(shù)產(chǎn)業(yè)；黃佐釬、吳鳳平研究發(fā)現(xiàn)港澳臺(tái)地區(qū)對華直接投資以中小型企業(yè)為主，大多比較重視優(yōu)惠政策，而歐美地區(qū)對華直接投資以大型跨國公司為主，大多比較重視占領(lǐng)中國潛力巨大的消費(fèi)市場，大多為環(huán)境偏好型；張文忠研究發(fā)現(xiàn)韓國企業(yè)在華投資的主要?jiǎng)訖C(jī)是為了降低成本和把中國作為生產(chǎn)基地；李國平研究發(fā)現(xiàn)日企在華投資的主要?jiǎng)訖C(jī)首先是生產(chǎn)，其次是市場。

由此可知，不同來源地的FDI在投資方式、產(chǎn)業(yè)投向和投資動(dòng)機(jī)等方面存在著顯著差異，對經(jīng)濟(jì)增長的影響也必然存在差異。本文即以山東省為研究對象，采用定性和定量分析相結(jié)合的方法，通過實(shí)證分析了山東省FDI來源地的分布結(jié)構(gòu)及對山東省經(jīng)濟(jì)增長的影響，提出了研究結(jié)論和建議，以期能為有關(guān)部門制定引資政策提供一定的依據(jù)。

一、山東省FDI來源地結(jié)構(gòu)分析

2009年，山東省FDI來源地包括了40多個(gè)國家和地區(qū)。2000—2006年外商直接投資的來源地基本相同，但亞洲的投資比重相對比較大（見圖1），2007—2009年的外商直接投資來源地也都相同，但是2007—2009年相比2000—2006年來說，外商直接投資來源增加了十多個(gè)國家（或地區(qū)），如俄羅斯、丹麥、奧地利、西班牙、盧森堡、巴拿馬等，這表明歐美等國家和地區(qū)的投資比重開始增加。

從山東省實(shí)際利用FDI來源地分布結(jié)構(gòu)看，1998—2009年，香港的累計(jì)實(shí)際利用外資額為2668002萬美元，占山東省累計(jì)實(shí)際利用外資總額的28.8%；其次是韓國，累計(jì)實(shí)際利用外資額為2602390萬美元，占外資總額的28.1%；第三、第四是美國、日本，分別占外資總額的7.09%、7%；第五、第六分別是臺(tái)灣、英屬維爾京群島，分別占外資總額的5.9%、4.3%。歷年韓國和香港在外商投資中占主導(dǎo)地位，投資非常集中，近年來，香港投資比重有所增加，韓國則有所下降。新加坡的外資基本上呈增長趨勢。投資排在前面的國家（或地區(qū)）的經(jīng)濟(jì)實(shí)力都屬于發(fā)達(dá)國家的行列，表明FDI基本上來源于發(fā)達(dá)國家（或地區(qū)），發(fā)展中國家對山東省的直接投資相對很少（見圖2）。

二、不同來源地的FDI對山東省經(jīng)濟(jì)增長影響的實(shí)證分析

1、模型設(shè)定與數(shù)據(jù)說明

本文主要從FDI的資本形成效應(yīng)角度進(jìn)行實(shí)證分析，假設(shè)經(jīng)濟(jì)增長取決于三種要素：物質(zhì)資本、人力資本和技術(shù)進(jìn)步，經(jīng)濟(jì)增長模型用柯布一道格拉斯（Cobb—Douglas）生產(chǎn)函數(shù)，表示如下：

圖1 2000—2009年亞洲和歐美國家（或地區(qū)）的實(shí)際利用投資額

圖2 山東省各來源地的累計(jì)實(shí)際利用外資額占總累計(jì)外資額的比重

其中，A為技術(shù)水平并視為固定值，K為資本、L為勞動(dòng)力，Y代表產(chǎn)出，α、β為產(chǎn)出彈性。為了消除異方差，對所有變量取對數(shù)并引入隨機(jī)誤差項(xiàng)，得到：

為分析不同來源地的FDI對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)，把K區(qū)分為國內(nèi)投資和不同來源地的外商直接投資，將L歸入常數(shù)c和隨機(jī)誤差項(xiàng)ε，得到：

其中，Y用山東省的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）表示；國內(nèi)投資用DK表示，通過山東省的全社會(huì)固定資產(chǎn)投資減去實(shí)際利用的 FDI 求 得 ； 用 FDIhan、FDIhon、FDIAme、FDIjap、FDItai、FDIsin、FDIcan、FDIger、FDIaus、FDIeng 分別表示韓國、香港、美國、日本、臺(tái)灣、新加坡、加拿大、德國、澳大利亞、英國的實(shí)際利用外商直接投資額，且根據(jù)各年人民幣兌美元的匯率換算成人民幣。產(chǎn)出彈性α表示國內(nèi)資本每增長1%時(shí)的報(bào)酬率，產(chǎn)出彈性β表示不同來源地的FDI每增長1%時(shí)的報(bào)酬率。

2、計(jì)量結(jié)果及分析

根據(jù)公式進(jìn)行線性回歸分析，各變量的容差（TOL）接近于0，方差膨脹因子很大，嚴(yán)重大于10，即認(rèn)為模型存在著很強(qiáng)的共線性問題，這是由于解釋變量過多所引起的。因此，運(yùn)用因子分析法對原有變量進(jìn)行降維，轉(zhuǎn)換為少數(shù)幾個(gè)相互獨(dú)立的變量（即公共因子），然后再對公因子與因變量之間的線性關(guān)系進(jìn)行回歸分析，最后由公因子與因變量的回歸方程轉(zhuǎn)換為原有變量與因變量的回歸方程。

本文用主成分分析法并經(jīng)過因子旋轉(zhuǎn)后提取了3個(gè)公因子，累計(jì)貢獻(xiàn)率達(dá)到90.784%。

由表1因子載荷矩陣可以看出，第一個(gè)因子為美韓臺(tái)日澳加因子，主要解釋了美國、韓國、臺(tái)灣、日本、澳大利亞以及加拿大的資本；第二個(gè)因子為港華新因子，主要解釋了香港、內(nèi)地、新加坡的資本；第三個(gè)因子為德英因子，主要解釋了德國、英國的資本。對這三個(gè)公因子與因變量ln（GDP）進(jìn)行線性估計(jì)，得到：

殘差的正態(tài)性也通過檢驗(yàn)，表明模型中誤差等方差、獨(dú)立性的假設(shè)沒有問題，模型擬合很好。且三個(gè)公因子均與ln（GDP）顯著相關(guān)，其中港華新的資本貢獻(xiàn)最大，其次是美韓臺(tái)日澳加資本，最后是德英資本。將公因子得分代入上述回歸方程得到：

從上式可知，除臺(tái)灣以外，其他國家（或地區(qū)）的FDI對山東省的經(jīng)濟(jì)增長都是正向作用，而臺(tái)灣為負(fù)向作用很可能是由數(shù)據(jù)缺失造成的。其中，德國和香港的FDI對山東省經(jīng)濟(jì)增長的作用最大，其他依次是來自加拿大、新加坡、英國、韓國、日本、澳大利亞、美國、臺(tái)灣的FDI。在計(jì)量分析之前，由于香港和韓國的累計(jì)實(shí)際利用外資金額最多，德國相對很少，即預(yù)期香港和韓國對經(jīng)濟(jì)增長的作用最大，德國的作用不顯著，但計(jì)量結(jié)果卻表明德國對經(jīng)濟(jì)增長的作用很大，韓國卻不顯著，從這點(diǎn)來看模型還存在著欠缺。

表1 山東省2000—2009年相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)

表2 旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣

表3 因子得分系數(shù)矩陣

三、結(jié)論與建議

1、結(jié)論

通過模型分析，本文認(rèn)為山東省目前已經(jīng)形成了以香港、韓國、美國、日本以及新加坡等地為主的多元化格局。來自亞洲的投資占據(jù)較大份額，歐美投資比重上升但總體規(guī)模小。通過因子分析和回歸分析可以看出港華新因子影響最大，其次是美韓臺(tái)日澳加因子、德英因子。

2、對策建議

根據(jù)以上分析結(jié)果，為優(yōu)化山東省FDI投資結(jié)構(gòu)和提高利用質(zhì)量，本文提出以下建議。

一是保持亞洲地區(qū)的投資在山東省FDI中的優(yōu)勢地位，利用已形成的良好投資局面繼續(xù)加強(qiáng)亞洲地區(qū)的引資營銷工作，抓住其投資產(chǎn)業(yè)升級的機(jī)遇，強(qiáng)化對其偏好投資產(chǎn)業(yè)的吸引。

韓國憑借著與山東的區(qū)位優(yōu)勢已成為對魯投資的大國之一，企業(yè)對華投資以中小企業(yè)為主，目的是最大限度地降低原材料和產(chǎn)品的運(yùn)輸費(fèi)用；來源于新加坡的FDI基本上呈增長趨勢，所以應(yīng)根據(jù)它們投資產(chǎn)業(yè)的需求，對癥下藥，增強(qiáng)吸引力度。

二是加大力度吸引歐美發(fā)達(dá)國家的FDI，實(shí)施FDI來源地多元化戰(zhàn)略，山東省要根據(jù)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向，重點(diǎn)引進(jìn)，加強(qiáng)配套，加快發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。

三是外商投資主要集中在第二產(chǎn)業(yè)，其中制造業(yè)吸收的外資最多。應(yīng)鼓勵(lì)外商把資金投向第一產(chǎn)業(yè)及第三產(chǎn)業(yè)，特別是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)、教育事業(yè)等，以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級。

總之，應(yīng)繼續(xù)實(shí)施多元化利用外資的區(qū)域戰(zhàn)略，在吸收港臺(tái)地區(qū)以及其他亞洲地區(qū)外資的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)加大吸收北美、歐盟等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)投資的力度，積極引進(jìn)大型外資企業(yè)，特別是世界著名的跨國公司，以改善山東省的外商投資結(jié)構(gòu)。

[1]Dunning J H.：Internationalizing porters' diamond[J].ManagementInternational Review，1993，33（1）.

[2]Schroach F W，Hu M Y，CHEN H.：Country of origin effects offoreign investments in the Peoples' Republic of China[J].Journalof International Business Studies，1993，24（2）.

[3]黃左釬、吳鳳平：FDI來源結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)聯(lián)分析及多目標(biāo)優(yōu)化[J].生產(chǎn)力研究，2005（7）.

[4]張文忠：日資和韓資企業(yè)在華投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和區(qū)位特征[J].世界經(jīng)濟(jì)，1999（5）.

[5]李國平：日本對外直接投資動(dòng)機(jī)的區(qū)域差異研究[J].世界經(jīng)濟(jì)，2000（2）.