城市軌道交通工程公私合作融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析與管理

盛雪艷 王建波

(青島理工大學(xué)管理學(xué)院,266520,青島∥第一作者,碩士研究生)

城市軌道交通工程公私合作融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析與管理

盛雪艷 王建波

(青島理工大學(xué)管理學(xué)院,266520,青島∥第一作者,碩士研究生)

公私合作(PPP)模式有效解決了政府部門(mén)在軌道交通建設(shè)方面資金不足的問(wèn)題,但因其組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜、時(shí)間跨度長(zhǎng)、牽扯面廣而使?jié)撛陲L(fēng)險(xiǎn)巨大。對(duì)PPP項(xiàng)目融資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析,對(duì)其如何分擔(dān)、管理進(jìn)行了闡述。通過(guò)分析風(fēng)險(xiǎn)管理的概念、過(guò)程和框架,以及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范與管理對(duì)策,為PPP模式在城市軌道交通中的應(yīng)用提供有益的幫助。

城市軌道交通;公私合作模式;風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別;風(fēng)險(xiǎn)管理

First-author's addressCollege of Management,Qingdao Technological University,266520,Qingdao,China

公私合作(Public-Private-Partnership,簡(jiǎn)為PPP)融資模式是指公共部門(mén)和私人企業(yè)合作的融資模式,是政府、營(yíng)利性企業(yè)和非營(yíng)利性企業(yè)基于某個(gè)項(xiàng)目而形成相互合作關(guān)系的形式[1]。它具有開(kāi)辟新的資金來(lái)源、提高公共服務(wù)供給的數(shù)量和效率、增加公共服務(wù)提供部門(mén)和私人部門(mén)收入等方面的優(yōu)點(diǎn),能夠很好地解決當(dāng)前我國(guó)軌道交通建設(shè)所面臨的很多問(wèn)題。但是,由于PPP模式的組織機(jī)構(gòu)比較復(fù)雜,合作的公共部門(mén)和私人部門(mén)要達(dá)到的目標(biāo)也有所不同,致使在運(yùn)作過(guò)程中產(chǎn)生了很多風(fēng)險(xiǎn)。公共部門(mén)要實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的合理轉(zhuǎn)移,而私人部門(mén)要求在合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的基礎(chǔ)上,達(dá)到預(yù)期的投資回報(bào)。為了更好、更有效地完成城市軌道交通工程PPP融資項(xiàng)目,就必須識(shí)別出這些風(fēng)險(xiǎn)并對(duì)其進(jìn)行有效管理。

1 PPP融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析

以公共部門(mén)和私人企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能否控制為標(biāo)準(zhǔn),可將風(fēng)險(xiǎn)大體上分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)[2]。通常,把那些與宏觀市場(chǎng)環(huán)境有關(guān)的、超出自己控制范圍的風(fēng)險(xiǎn)稱為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),反之稱為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

1.1 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的概念和內(nèi)容

系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指超出特定項(xiàng)目,不僅在PPP項(xiàng)目的基礎(chǔ)要素里是不可控制的,而且是影響PPP協(xié)議的一些風(fēng)險(xiǎn),主要包括國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)和不可抗力風(fēng)險(xiǎn)。管理者或發(fā)起人無(wú)法控制這些風(fēng)險(xiǎn),也不能通過(guò)契約再次分配[3]。風(fēng)險(xiǎn)因素結(jié)構(gòu)層次圖如圖1所示。

圖1 風(fēng)險(xiǎn)因素結(jié)構(gòu)層次圖

國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)是指在國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中發(fā)生的,至少在一定程度上由國(guó)家政府控制,而非私人企業(yè)或個(gè)人控制下的事件造成的一種損失[4]。具體是指那些由于戰(zhàn)爭(zhēng)、國(guó)際關(guān)系變幻、政權(quán)更迭、政府政策變化等而導(dǎo)致項(xiàng)目的資產(chǎn)和利益受到損害的風(fēng)險(xiǎn)。其表現(xiàn)形式有主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、沒(méi)收或國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)、獲準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)、稅收風(fēng)險(xiǎn)、利潤(rùn)不能匯出國(guó)外的風(fēng)險(xiǎn)、法律變更風(fēng)險(xiǎn)等。政局的穩(wěn)定性和政策的穩(wěn)定性,是判斷一個(gè)項(xiàng)目國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)大小的重要標(biāo)志。當(dāng)前,我國(guó)處于社會(huì)轉(zhuǎn)型期,政局相對(duì)來(lái)說(shuō)比較穩(wěn)定,但是各項(xiàng)法律、法規(guī)尚不完善,尤其是PPP項(xiàng)目大部分依賴于政府臨時(shí)制訂的政策,使其面臨很大的不確定性。

金融風(fēng)險(xiǎn)是指由于一些項(xiàng)目發(fā)起人不能控制的金融市場(chǎng)的可能變化而對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生的負(fù)面影響。這些因素包括匯率波動(dòng)、利率波動(dòng)、國(guó)際市場(chǎng)商品價(jià)格上漲等,特別是能源原材料價(jià)格、項(xiàng)目產(chǎn)品的價(jià)格在國(guó)際市場(chǎng)下跌,以及通貨膨脹、國(guó)際貿(mào)易、貿(mào)易保護(hù)主義和關(guān)稅的趨勢(shì)等。金融風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容非常豐富,但是,國(guó)際項(xiàng)目融資最敏感的金融風(fēng)險(xiǎn)是與貨幣有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn),即外匯的不可獲得風(fēng)險(xiǎn)、外匯的不可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)以及東道國(guó)貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)[5]。

不可抗力風(fēng)險(xiǎn)是指超過(guò)投資者范圍內(nèi)事件發(fā)生所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。引起不可抗力風(fēng)險(xiǎn)的事件一般包括兩類:一類是指一些可保險(xiǎn)的意外事件,如火災(zāi)、洪水和地震等;另一類是一些非意外事件,如戰(zhàn)爭(zhēng)、內(nèi)亂、罷工、核輻射、資產(chǎn)沒(méi)收和政府干預(yù)等。城市軌道交通工程大部分處于地下,如有源自于地下的緊急事件發(fā)生,則對(duì)工程的疏散能力設(shè)計(jì)產(chǎn)生要求。

1.2 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的概念和內(nèi)容

非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指那些可以在PPP項(xiàng)目中被控制的要素。這些風(fēng)險(xiǎn)在一個(gè)項(xiàng)目中能通過(guò)一定的協(xié)議分配給項(xiàng)目合伙人,或按成本價(jià)格轉(zhuǎn)移出去或者被保險(xiǎn),主要包括信用風(fēng)險(xiǎn)、建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)等。

信用風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目參與各方因故無(wú)法履行或拒絕履行合同所規(guī)定的責(zé)任與義務(wù)的可能性。這種風(fēng)險(xiǎn)也被稱為伙伴風(fēng)險(xiǎn)。在一些法制不健全的發(fā)展中國(guó)家,信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率更大。信用風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式有:項(xiàng)目發(fā)起人是否在項(xiàng)目中起主要作用,或是否提供了股權(quán)資本或其他形式的支持;項(xiàng)目承包商是否提供了一定的保函來(lái)保證賠償因承包商未能履約造成的損失;項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)方是否有先進(jìn)的管理技術(shù)和方法;項(xiàng)目購(gòu)買方是否提供take or pay(必付合約)性質(zhì)的合同。

建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目無(wú)法完工、延期完工,或者完工后無(wú)法達(dá)到商業(yè)完工標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)。建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目融資的主要核心風(fēng)險(xiǎn)之一。如果項(xiàng)目不能按照預(yù)定計(jì)劃建設(shè)投產(chǎn),項(xiàng)目融資賴以依存的基礎(chǔ)就受到了根本性的破壞。建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目公司而言,意味著利息支出的增加、貸款償還期的延長(zhǎng)和市場(chǎng)機(jī)會(huì)的錯(cuò)過(guò)。建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)的大小取決于以下四個(gè)因素:項(xiàng)目設(shè)計(jì)技術(shù)要素,承建商的建設(shè)開(kāi)發(fā)能力和資金運(yùn)籌能力,承建商所作承諾的法律效率及其履行承諾的能力,政府節(jié)外生枝的干預(yù)。目前,地質(zhì)勘探方法和手段很難做到在施工前準(zhǔn)確地掌握地質(zhì)和水文條件,這極可能導(dǎo)致設(shè)計(jì)文件和招投標(biāo)活動(dòng)與現(xiàn)實(shí)情況發(fā)生差異。軌道交通工程施工大部分是在地下完成的,在施工過(guò)程中,由于塌方、涌水、爆破等不確定因素的存在,使軌道交通工程面臨巨大的建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)。2008年11月15日,杭州蕭山區(qū)風(fēng)情大道地鐵施工工地發(fā)生大面積地面塌陷事故,這是中國(guó)地鐵建設(shè)史上傷亡最為嚴(yán)重的事故。地鐵工程專家指出,其問(wèn)題癥結(jié)出在杭州當(dāng)?shù)赝临|(zhì)、基坑維護(hù)設(shè)計(jì)以及施工單位操作這三方因素上。

生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指在項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中,由于經(jīng)營(yíng)者的疏忽而發(fā)生重大經(jīng)營(yíng)問(wèn)題(如設(shè)備安裝、使用不合理,產(chǎn)品質(zhì)量低劣及管理混亂等),使項(xiàng)目不能按計(jì)劃運(yùn)營(yíng),最終影響項(xiàng)目的獲利能力的風(fēng)險(xiǎn)。軌道交通工程經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)形式有生產(chǎn)條件風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)。軌道交通的設(shè)備系統(tǒng)是由多個(gè)系統(tǒng)組成的高度協(xié)調(diào)的系統(tǒng),每一個(gè)系統(tǒng)的事故都可能影響整個(gè)系統(tǒng)的運(yùn)行;加上經(jīng)營(yíng)管理上的缺陷和不足,使項(xiàng)目面臨著巨大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指產(chǎn)品在市場(chǎng)上的銷路和其他情況的不確定性。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要有價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)和需求風(fēng)險(xiǎn)。例如武漢輕軌由于前期市場(chǎng)調(diào)查不準(zhǔn)確,導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)出現(xiàn)嚴(yán)重虧損,武漢輕軌的日客流僅3萬(wàn)人次(2005年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)),收入很少,但每天必須的開(kāi)支是24萬(wàn)元,還本付息是31萬(wàn)元(僅11.79億元貸款的還本付息)。

環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目投資者可能因?yàn)閲?yán)格的環(huán)境保護(hù)立法而迫使項(xiàng)目降低生產(chǎn)效率、增加生產(chǎn)成本,或者增加新的資本投入改善項(xiàng)目的生產(chǎn)環(huán)境,甚至迫使項(xiàng)目無(wú)法繼續(xù)生產(chǎn)下去的風(fēng)險(xiǎn)。

2 PPP融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)與管理

2.1 PPP模式風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)流程

PPP模式設(shè)計(jì)的初衷就是以合理的代價(jià)將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給私人部門(mén)。這也是PPP模式的一大優(yōu)勢(shì):能夠?qū)崿F(xiàn)公共部門(mén)風(fēng)險(xiǎn)的分散化,把一些原來(lái)全部由公共部門(mén)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給私人部門(mén)[6],實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān),以達(dá)到更有效的風(fēng)險(xiǎn)管理。圖2為PPP模式的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)流程。

圖2 PPP模式的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)流程

2.2 PPP模式風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則

PPP模式風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)遵循的基本原則是:風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)分配給最有能力承擔(dān)它的一方,即最能評(píng)估該風(fēng)險(xiǎn)的一方或者最能控制該風(fēng)險(xiǎn)的一方;風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)分配給與風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的費(fèi)用最低的一方承擔(dān),且能產(chǎn)生最大的項(xiàng)目效益,即低成本原則;分配給從承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)中最能獲益的那一方;風(fēng)險(xiǎn)并不一定轉(zhuǎn)移給另一方,也可能共同分擔(dān),以此達(dá)到更高效的風(fēng)險(xiǎn)管理。

2.3 城市軌道交通項(xiàng)目PPP模式系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的管理

2.3.1 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的管理

項(xiàng)目發(fā)起人應(yīng)加強(qiáng)投資前的調(diào)研,對(duì)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的可能性做到心中有數(shù),同時(shí)可以與東道國(guó)簽訂協(xié)議,對(duì)投資者做一些法律上的保障;再者就是申請(qǐng)政治風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn),從而轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。如美國(guó)肯尼科特公司在智利的銅礦項(xiàng)目中向美國(guó)國(guó)際發(fā)展機(jī)構(gòu)(AID)投保,當(dāng)智利政府強(qiáng)制接管了所有外國(guó)人擁有的銅礦時(shí),美國(guó)肯尼科特公司最終獲得了8000萬(wàn)美元的賠償。在軌道交通項(xiàng)目中也是一樣,對(duì)于自身無(wú)法控制的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該想辦法轉(zhuǎn)移,以降低損失。國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)一般應(yīng)有公共部門(mén)來(lái)承擔(dān),因?yàn)樗芤宰钚〉拇鷥r(jià)獲得最大的收益。

2.3.2 金融風(fēng)險(xiǎn)的管理

此風(fēng)險(xiǎn)存在于項(xiàng)目的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)階段,由私人部門(mén)承擔(dān),公共部門(mén)提供擔(dān)保,也可以在合同中附帶價(jià)格費(fèi)用條款等。如北京地鐵10號(hào)線一期PPP項(xiàng)目,通過(guò)公開(kāi)招標(biāo)的方式選擇的貸款銀行為提供了優(yōu)惠利率條件的中國(guó)銀行(不僅僅是由于貸款利率優(yōu)惠10%,該銀行最大的優(yōu)勢(shì)在于貸款方案的設(shè)計(jì)上,能提供本外幣多種投資組合,因此得到了對(duì)方認(rèn)可),使這個(gè)項(xiàng)目既規(guī)避了升息的風(fēng)險(xiǎn),又保證了降息帶來(lái)的收益,企業(yè)實(shí)現(xiàn)了低成本貸款融資。

2.3.3 不可抗力風(fēng)險(xiǎn)的管理

對(duì)于不可抗力引起的風(fēng)險(xiǎn),根本無(wú)法預(yù)防,即使投保,保險(xiǎn)公司也不可能對(duì)所有的風(fēng)險(xiǎn)類型都提供擔(dān)保,或者會(huì)制定較高的保險(xiǎn)金。因此,對(duì)于此類風(fēng)險(xiǎn),只能做到風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)及時(shí)采取有效應(yīng)對(duì)措施,降低造成的損害。例如,2004年7月廣州地鐵1號(hào)線在公園前站出現(xiàn)停運(yùn)故障時(shí),由于1號(hào)線每3～5個(gè)車站就設(shè)有折返線或過(guò)渡線,為了不讓一段單線路停運(yùn)造成對(duì)全線運(yùn)營(yíng)的影響,地鐵總公司當(dāng)機(jī)立斷,采取降級(jí)運(yùn)行模式,把1號(hào)線全線分成3段運(yùn)行。與此同時(shí),為減少停車段對(duì)乘客的影響,地鐵公司啟動(dòng)緊急預(yù)案,調(diào)用公交車接駁,22輛公共汽車沿停電的公園前站至芳村站地鐵線路開(kāi)行。此種風(fēng)險(xiǎn)由公共部門(mén)和私人部門(mén)共同承擔(dān)。

2.4 PPP模式非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的管理

2.4.1 信用風(fēng)險(xiǎn)的管理

一個(gè)項(xiàng)目的成功依賴于參與各方的可靠性和信用,任何一方在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中違約,都將導(dǎo)致項(xiàng)目的失敗。因此,必須選擇可靠性和信用好的合作伙伴。在我國(guó),公司或企業(yè)的可靠性和信用很難確定,所以說(shuō)在我國(guó)的軌道交通PPP模式中,信用風(fēng)險(xiǎn)是很大的。鑒于此,項(xiàng)目公司應(yīng):獲取企業(yè)和個(gè)人準(zhǔn)確的信用信息,選擇優(yōu)秀的合作伙伴;提供擔(dān)保合同、銀行保函或其他的現(xiàn)金差額補(bǔ)償協(xié)議;委任獨(dú)立會(huì)計(jì)師審計(jì)合作企業(yè)。此種風(fēng)險(xiǎn)既可能來(lái)自公共部門(mén)也可能來(lái)自私人部門(mén),因此應(yīng)遵從誰(shuí)引起誰(shuí)負(fù)責(zé)的原則來(lái)管理風(fēng)險(xiǎn)。

2.4.2 建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)的管理

在建設(shè)階段,最突出的風(fēng)險(xiǎn)是質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)和地質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)[7]。對(duì)于質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn),通常的做法是:選擇信譽(yù)好、技術(shù)可靠的承包商來(lái)承擔(dān)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)與施工;與承包商簽訂固定價(jià)格、確定日期的交鑰匙建筑工程合同,并在合同中附有事先規(guī)定的違約賠償金條款;在工程建設(shè)中,要求施工單位盡量采用成熟的技術(shù),并要求其在一個(gè)雙方都同意的工程進(jìn)度內(nèi)完成;求助于監(jiān)理機(jī)構(gòu),對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行獨(dú)立的第三方監(jiān)理,以保證施工進(jìn)度按計(jì)劃進(jìn)行;要求承包商提供擔(dān)保預(yù)付款;依靠項(xiàng)目股東承諾在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí),提供增資或向貸款機(jī)構(gòu)融資來(lái)解決所面臨的問(wèn)題。軌道交通工程大部分都在地下施工,所以在施工過(guò)程中面臨的不確定性較大。為了將地質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)降到最低,應(yīng)重點(diǎn)研究地質(zhì)和水文條件,并加強(qiáng)勘探資料的準(zhǔn)確性,防止在施工過(guò)程中出現(xiàn)涌水和土方坍塌等事故,還要注意保護(hù)周圍建筑地基的安全。此種風(fēng)險(xiǎn)一般由承包單位承擔(dān),但由于勘察設(shè)計(jì)不準(zhǔn)而造成的損失則由勘察設(shè)計(jì)單位負(fù)責(zé)。

2.4.3 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的管理

在一些軌道交通PPP項(xiàng)目中,政府可能會(huì)被要求以財(cái)務(wù)擔(dān)保的方式承擔(dān)一部分項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn),如稅收優(yōu)惠、債務(wù)負(fù)擔(dān)、收益保證、競(jìng)爭(zhēng)限制等。北京地鐵4號(hào)線是國(guó)內(nèi)首條采用PPP模式運(yùn)作的城市軌道交通項(xiàng)目,在運(yùn)營(yíng)期內(nèi),為了規(guī)避運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),政府投資方將與社會(huì)投資者分擔(dān)客流風(fēng)險(xiǎn):當(dāng)實(shí)際客流低于預(yù)測(cè)客流一定程度時(shí),政府投資方將減免PPP公司應(yīng)支付的租金,分擔(dān)部分客流風(fēng)險(xiǎn);當(dāng)實(shí)際客流高于預(yù)測(cè)客流一定程度時(shí),政府投資方將調(diào)高租金,分享PPP公司超額票款收入。此種風(fēng)險(xiǎn)一般應(yīng)由私人部門(mén)承擔(dān),由公共部門(mén)提供擔(dān)保。

2.4.4 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理

這方面的管理一是在項(xiàng)目初期做好充分的市場(chǎng)調(diào)查,做好可行性研究工作。另一是在產(chǎn)品銷售合同上確定好產(chǎn)品的定價(jià)策略。例如:倫敦地鐵公司LUL將地鐵系統(tǒng)維護(hù)和基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)以30年特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的方式轉(zhuǎn)給了3個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施公司(SSL、BCV和JNP公司);由于特許期較長(zhǎng),而地鐵建設(shè)和運(yùn)營(yíng)標(biāo)準(zhǔn)、對(duì)3個(gè)公司業(yè)績(jī)考核的標(biāo)準(zhǔn)及PPP合約中的其他因素,會(huì)隨著時(shí)間的推移發(fā)生變化,且這些因素又無(wú)法在簽約時(shí)完全預(yù)見(jiàn)到,項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大;因此倫敦地鐵項(xiàng)目設(shè)立了一個(gè)獨(dú)立的仲裁機(jī)構(gòu),每7.5年重新約定合約條款。此種風(fēng)險(xiǎn)一般有私人部門(mén)承擔(dān),公共部門(mén)提供擔(dān)保。

2.4.5 環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的管理

環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)在軌道交通工程運(yùn)營(yíng)中一般較少涉及。軌道交通是公認(rèn)的綠色交通工具,但是,在建設(shè)階段由于不利的施工條件,可能會(huì)導(dǎo)致噪聲污染、建筑垃圾等。在進(jìn)行環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí),應(yīng)遵從誰(shuí)污染誰(shuí)治理的原則。

3 結(jié)語(yǔ)

研究項(xiàng)目融資中存在的風(fēng)險(xiǎn)以及它們的分配與管理,是項(xiàng)目融資過(guò)程中最重要的環(huán)節(jié)。因此,由公共部門(mén)和私人部門(mén)共同承擔(dān)包括城市軌道交通在內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)并分擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn),在很大程度上就實(shí)現(xiàn)了更高效的風(fēng)險(xiǎn)管理。但是,城市軌道交通工程PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程,隨著各種因素發(fā)展變化,只有把握好風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源及變化方向,做到事前預(yù)防,才能保證城市軌道交通工程PPP項(xiàng)目的成功。

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Risk Analysis and Management on PPP Project of Urban Mass Transit Financing Mode

Sheng Xueyan,Wang Jianbo

PPP is a new project co-operation model,an effective solution to the government departments which ofter facer of insufficient funds in mass transit construction.However,because of the complexity,long time-span and wide range of the organizational structure,the potential risks are great.Therefore,the study on PPP model risks in project financing as well as their distribution and management is extremely important.This article analyzes the risks involved in project finance,then explaines how to share and manage the risks.By analyzing the concept of risk management,processe and framework,the corresponding prevention and management measures,this paper provides a useful reference for the application of PPP model in urban rail transit.

urban mass transit;PPP;risk identification;risk management

F 830.592

2009-10-04)