東日本大地震特別報道之一:東日本大地震重擊日本經濟復蘇

2011年3月11日13時46分，日本發生9級地震，東京有強烈震感，地震引發大規模海嘯，造成重大人員傷亡，并引發日本福島第一核電站發生核泄漏事故。

種種事實表明，這一號稱“1200年一遇”的日本大地震及海嘯災害殘酷而無情地吞噬了眾多日本國民的生命和財富，并使日本經濟的復蘇之路變得異?？部琅c曲折。

大地震造成的經濟損失有多大?日本災后重建工作面對怎樣的挑戰?作為全球第三大經濟體的日本，大地震后經濟走勢如何?這些問題值得關注。

大地震對日本相關產業的沖擊

與1995年日本神戶大地震相比，此次日本大地震所在的東北部地區雖不是日本最主要的工業區，但也集中了汽車、核電、石化、半導體、鋼鐵、制造業等眾多支柱產業。地震發生后，這些產業均受到不同程度、不同范圍的損害，多家日本大型企業紛紛停產。數據顯示，該地區經濟規模占到日本國內生產總值(GDP)的8％左右。此外，大地震重災區東北地區東海沿岸的農業、漁業也因海嘯、核泄漏事故遭受巨大打擊。

日本著名研究機構野村證券研究所發布報告稱：預期地震主要打擊了口本的農業、伐木業、漁業、采礦業、食品制造、陶瓷、鋼鐵等金屬業、電子機械、精密儀器和公用事業等。考慮到公路和發電設施等基礎建設遭受嚴重破壞，該機構認為，此次大地震對日本經濟活動的短期沖擊將比1995年的神戶大地震還要嚴重。報告指出，受災區擁有相當多的資訊科技相關行業。此外，受地震和海嘯影響最嚴重的日本東北幾個縣，占日本總工業生產的大約7％。

汽車產業損失嚴重

日本大地震以來，日本汽車業遭受的損失最為嚴重，其在全球的主導優勢受到巨大沖擊?？诒救笃噺S商豐田、本田、日產共有22家32／-先后宣布停產或關閉，其中導致整車廠關閉的部分原因是上游零部件企業受創嚴重。4月以來，雖然豐陽、日產和本田三大汽車廠商先后宣布恢復生產，但開工率只有震前的一半。

大地震對日本汽車產業帶來的巨大影響，主要是產品的排產計劃因停產而全部打亂，而且零部件供應商的損失情況尚未明確，將直接影響企業的復產。即使生產順利，短期內航運的中斷也會影響市場供應。數據顯示，2010年，本田口本生產的汽車有30％用于出口，而豐田則有53％的日本產汽車用于出口，日產則有59％的日本產汽車出口。因此，多家廠商中斷生產，勢必影響日本汽車產業的復蘇。而從全球汽車產業布局看，此次地震有可能成為2008年金融危機后，全球汽車產業的又一次結構重組。

電子產業深受影響

日本一直是全球電子產業關鍵零部件的生產與消費重鎮，在半導體、平板產業、電視及數碼電子等領域占據著重要地位。此次大地震，受災區多是日本半導體工業總部，富土通、德卅儀器、素尼、東芝等大型半導體生產商都在上述地區設有生產廠。受災最嚴重的宮城、福島、巖手三個縣是日本電子設備產業集中地。這三個縣的制造業出貨量占2008財年(截至2009年3月末)日本總出貨量的3.6％，如果再算上長野、茨城和新瀉縣，該比例將達到10.8％。

地震最嚴重的巖手縣和宮城縣是東芝的大本營。東芝公司是僅次于三星電子的全球NAND閃存巨頭，全球市場占有率約1／3。大地震后，東芝公司已宣布關閉位于震區的一家閃存芯片廠，其官方人士表示，如果物流體系癱瘓，將會繼續影響產品出貨。據統計，日本的芯片公司收入約占全球半導體市場的五分之一。蘋果公司的iPhone和iPad等產品的關鍵配件都由日本公司配套。以東芝為首的日本公司在全球閃存營收中約占35％。這次生產受損、物流中斷，勢必對其全球業務造成巨大影響。

索尼公司可能成為地震中受損最大的日本電子巨頭。它的工廠主要分布在日本東北部，距震中較近。地震發生后，該公司關閉了6家工廠，其日本市場大部分業務活動處于暫停，目前正在評估損失情況。

此外，由于受災區域內有多家日本半導體元件廠在地震發生后停產，野村證券研究所預期：像手機和個人電腦等資訊科技產品供應鏈將有中斷的風險，受影響的零件主要是記憶晶片的供應，其次是液晶顯示器和電池。

能源產業遭受重創

日本核電占總供電量的近30％。大地震發生后，福島第一核電站被摧毀，再加上東北及關東地區其它能源設施遭到不同程度的破壞，導致電力嚴重供給不足，其虧空只能用火電來填補，電廠建設等也很難在短期內完成，能源短缺不可避免的在一段時期內對日本經濟發展產生負面影響。

高盛集團東京分公司首席經濟學家Naohiko Baba表示：“本次大地震與以往地震的一個重要區別在于殘廢的電廠所造成的大規模停電和供應鏈中斷?！彼硎荆骸拔覀冾A計電力供應的短缺對日本工業的影響將持續整個2011年。”野村證券公司預計在其編撰的野村400企業指數中的企業——其中包括日本藍籌股豐田汽車和索尼公司——因電力供應不足所遭受的損失將為170億美元。

鋼鐵產業短期受挫

日本東北部工業區在高質量鋼材和其他金屬材料，如特種玻璃、發動機、微型軸承等領域，是全球的主要供應商。據稱，該地區生產的微型軸承占到了全世界總產量的70％。如果災害嚴重而影響生產，對日本以及世界經濟將構成不利影響。

中銀香港報告認為，日本30％以上的鋼鐵產能將因此次地震受到影響。興業證券研究員認為，日本鋼材有83％出口亞洲，例如中國進口鋼材中47％來自于日本，此次地震會導致供應鏈緊張，日本鋼鐵產業短期受挫。

農業、漁業影響持續

受害地區的日本農業、漁業遭受重創。主要是災后大面積農田被海水浸泡，導致農田鹽堿化，今年可能難以耕種，中長期也會受到影響。災區近海漁業、海岸水產加工設施被毀。日本是世界水產品消費最多的國家，水產品的短缺會對日本的生活造成一定影響。再加上核輻射的影響，農產品、水產品生產受到嚴重影響，短期之內難以恢復。

分析人士指出，宮城縣是日本最重要的稻米產地之一，也是當地許多農民的致富之地；而福島的農業產值占日本第七，養殖的鯉魚產量更是日本第一。作為農漁業大縣，核泄漏事故對這些地方的影響可謂致命，農漁業要想恢復到災前的水平，難度極大。

旅游業走入長期低迷

4月14日，日本觀光廳公布的最新統計結果顯示，3月訪日外國游客數比去年同期銳減50.3％，創下自1961年1月開始統計以來的最大降幅。日本觀光廳開展赴日旅游推介的15個國家和地區的降幅為34.1％至64.6％，災前日本日均接待外國游客1.96萬人，災后僅為原來的1／3。由于此次核泄漏事故等級已

被上調至最高級別7級，觀光廳擔憂外國游客不愿赴日的狀況可能會持續下去。這樣以來，日本旅游業將面臨長期低迷的境遇。

大地震對日本企業信心的重挫

日本企業對日本經濟前景信心明顯下滑

日本央行近期公布了該國今年3月份“企業短期經濟觀測調查指數”，報告稱，以制造業為主的日本企業對地震和海嘯災難后該國經濟前景持不樂觀態度。

“短期觀測報告”是預測日本未來經濟走勢的最重要經濟指標之一，日本央行每年4次發布這一調查結果，以判斷日本企業的商業信心。調查結果顯示，地震后大型制造企業實際景氣指數(DI)為正6，比震前下降l點，而反映3個月后經濟前景的指數則從災前的正3下降至負2；大型非制造企業的DI指數從震前的正!上升至震后的正7，而經濟前景指數則從0下降至負4。DI指數是對目前經營狀況感到樂觀的企業比例減去感到悲觀的企業比例后獲得的數值，該數值變化顯示出震后日本企業對經濟前景的信心明顯下滑。

另據有關人士分析認為，東京電力以及東北電力管轄區域內輪番停電等影響尚未在這些數據中顯現，下次6月的調查才能充分反映大地震對日本經濟信心的影響。

研究機構普遍調低日本經濟增長的預期

受強震與海嘯重創影響，日本3月制造業采購經理人指數(PMI)創史上最大跌幅，推升市場對日本經濟再度陷入衰退的預期。3月31日，日本物料管理協會和市場研究機構Market Eco-nomics聯合公布報告指出，日本3月制造業PMI從前月的52.9陡降至46.4，跌幅創2001年10月以來最大數值。指數低于50代表制造業活動萎縮。這是第一項反映日本災后受沖擊程度的經濟數據。

此期間，日本民間研究機構普遍調低了該國本財年的經濟增長預期，7家主要機構發布的2011年度實際經濟增長率預期在1.3％～0.5％之間，大幅低于日本央行1月份做出的1.6％的增長預期。

野村證券首席經濟學家木內甓英指出：“日本經濟今年第一及第二季度將出現負增長，而實際上暫時將陷入景氣衰退。”根據野村證券金融經濟研究所的預估，第一及第二季度國內生產總值增長率，按年率換算分別將為負1.0％及負2.5％。伊藤忠公司資深經濟學家丸山義正認為：“日本經濟勢必出現衰退，供應方面緊縮將維持一段時間?！彼A估日本經濟將連續兩季走下坡。

高盛公司經濟學家預測4月起日本新年度的GDP可能成長0.7％，不如先前預估的1.3％。Capital Economics公司預測日本GDP可能連續兩季下滑，甚至2011全年將會出現零成長。美林證券預測2011年日本經濟增速下降0.2到0.3個百分點。

亞行、國際貨幣基金組織給出的判斷是，日本經濟將在今年一二季度呈現萎縮，三季度隨著災后重建的開始，經濟開始出現復蘇，全年經濟增比在1.4％到1.6％。

日本國內外對經濟的復蘇表示擔憂

4月13日，日本政府公布了4月的月度經濟報告，把對經濟整體形勢的呼估從“轉而復蘇”下調為“現階段勢頭變弱”。這是自去年10月以來日本首次下調經濟整體形勢評估。

4月14日，西方七國財長和央行行長會議義召開，會議認為，遭受地震海嘯和福島第一核電站事故打擊的日本，以及利比亞、中東北非局勢是世界經濟出現下行風險的重要因素。二十國集團財長和央行行長會議15日發表聯合聲明，對日本大地震產生的諸多影響導致經濟復蘇不確定性增強表示擔憂。

大地震造成的日本經濟損失評估

大地震發生當月，根據日本官方初步估計，東北大地震損失空間為15萬億25萬億日元，約占日本2010年GDP的3％－5％；而世界銀行預測相對樂觀，認為損失規模約為1220億-2350億美元，約占GDP的2.5％－4％。綜合上述兩者觀點，初步預估，本次大地震給日本造成的財產損失區間約為1220億～3125億美元。

但隨后，美國CNBC(美國消費者新聞與商業頻道)在4月5日，刊登了題為《日本地震最終賬單將超3000億美元》的評論文章。文章指出：日本政府上個月估計其遭受地震和海嘯災難的物質損失將最高達3000億美元，但是最終的損失將遠高于此。首先，日本政府可能需要為福島核電站運營商東京電力公司花上高達2000億美元的國有化費用和為核輻射泄漏做出賠償。隨后是對GDP的沖擊，大地震耗去了東京電力公司高達五分之一的發電能力，電力供應的短缺將嚴重影響該國的工業生產，這就可能將世界第三大經濟體帶入衰退。假定日本經濟在第一季度和第二季度出現萎縮，就將有接近1600億美元的經濟產值被抹去。

4月18日，據日本政府公布的最新數據顯示，在此次特大地震海嘯災害和核泄漏事故中，日本僅道路、港口等基礎設施和企業設備的直接損失達25萬億日元。東部沿海地區遭海水淹過的農田達2.36萬公頃，重災區所有漁港都遭毀滅性打擊，2.25萬艘漁船大部分受損。農林水產省估算，僅漁業直接經濟損失就達1800億日元。福島核電站30公里避難圈內有2000多家企業，其周邊地區的工業、農業、漁業和畜牧業等將長期停滯。

摩根士丹利亞太區非執行主席史蒂芬·羅奇，世界銀行高級副行長、主席經濟學家林毅夫等專家近日發表言論，評估日本地震經濟損失及對世界經濟的影響，除認同上述數據外，均認為此次影響是多方面的，雖然“暫時、有限”，但也可能催化某些拖累經濟復蘇的不利因素。

隨著日本地震救災局勢進一步明朗，評估預測日本經濟“災后余震”的聲音也越來越多?？傮w來說，“暫時”、“有限”的影響，是主流的看法。鑒于目前日本核電危機尚未得到有效控制，以及東北重災區的災后重建工作尚未啟動，現階段不可能對此次大地震的損失做出一個較為準確的評估。不過，幾乎所有觀點均認為，此次東北大地震所造成的財產損失將遠大于阪神地震。

日本災后重建及面對的挑戰

日本出臺災后重建法草案：今后5年是集中復興期

4月1日，據日本媒體報道，日本執政黨民主黨政府日前出臺災后重建法草案，計劃從財政、稅收、政策和組織等多個層面全方位支援災后重建，維護經濟、金融和社會秩序穩定。

這一草案全稱為“東日本大震災復舊復興對策基本法案”，同時配套有“災民生活重建支援法”等17部相關草案。根據該草案，今后5年是“集中復興期”，日本政府將新設首相直接領導防災復興府，并新增防災復興火臣一職。

草案特別提出，對于因地震海嘯和核輻射影響而暫時無法居住的土地，口本政府考慮由國家購入這些土地，以便原有居民擇址另建家園。此外，日本政府計劃設立“復舊復興交付金”，用于增加對受災地區的財政轉移。對于受災企

業和個人，政府將視損失程度在法人稅和所得稅方面給予減免或返還稅額。對于因福島核電站事故影響而失業的人員，日本政府還將提供“休業補償”。

草案還提出，有必要調整現有能源政策，減輕對核能發電的依賴程度。為克服電力緊缺問題，口本政府將與電力公司商議共同制定“電力供給計劃”。

草案發布之后，為規劃災后重建藍圖的“復興構想會議”隨即成立。4月14日，口本首相菅直人在東京舉行的首次會議上說，前不久發生的大地震是日本戰后65年遭遇的最大危機。期望提出具有創造性而非只是恢復原樣的重建方案，并以此為基礎實施具體重建措施。他要求“復興構想會議”在6月底前提出實現災后重建藍圖。

日本政府準備3萬億日元額外預算用于災后重建

4月6日，日本政府定下了2011財年(始于4月1日)第一次補充預算案的規模

3萬億日元，主要用于救災和災后重建，且明確表示將有第二次甚至是第三次補充預算推出，這意味著本財年的重建預算規模有可能會超過3萬億上限。

在財源方面，執政黨民主黨表示，避免通過新發國債來籌集資金，而是將原本打算用于增加基本養老金國家負擔比例的“特殊賬戶”中抽調約2.5萬億日元。此外，民主黨還將調整育兒補貼和高速公路通行免費等政策，以節省資金充實補充預算。但民主黨政府尚未提及取消年前提出的企業稅減免和提高消費稅等建議。

有分析人士指出，日本政府制定的額外預算將主要用于受災地區的首輪災后重建，其中就包括了災區衛生清潔以及修復因災而造成財產損失，而之后日本政府將會向災區提供長期的經濟資金援助，此外政府有可能將發行新的國債以籌集災后重建資金?！冻招侣劇穲蟮婪Q，總額3萬億的額外預算將主要用于修復災區的公路、港口以及學校，而災區民眾還可獲得該部分資金的支持以重新找到工作崗位。

日本央行推出1萬億日元的災后支援貸款

4月6口至7日，日本央行在貨幣政策會議后，宣布維持基準利率零至0.1％不變，同時，推出規模為1萬億日元(約120億美元)一年期的特別貸款，用于日企災后重建。這也是該行繼向市場注入流動性穩定金融市場后，首次推出針對實體經濟的資金援助計劃。

據了解，日本銀行也是日本的中央銀行，7日召開金融會議決定設立一種新的貸款制度來支援災后重建，這在1995年阪神大地震已有過類似經驗，當時設立的支援救災重建1年期貸款為5千億日元，政策利率上限也是0.1％。這一次貸款額度是阪神大地震的兩倍，1萬億日元合人民幣766.3億。中央銀行的政策法還決定，繼續維持零利率政策以為金融機構提供低息貸款及政策保障。

日本央行表示，自從日本發生大地震后，為了確保金融市場穩定，該行已為市場提供了充足流動性，同時擴大風險資產購買規模，即從地震前的3575"億日元增加至40萬億日元。

除了這些措施外，日本央行覺得“有必要”為災區金融機構引進“資金供應操作”，以滿足該地區企業災后生產恢復和重建的長期融資需求。該行表示，特別貸款期限為一年，年利率為0.1％，但申請企業需提供抵押品。此外，該行還考慮擴大貨幣市場操作中所需的合格抵押品范圍，但沒有就此提供更多細節。

分析人士認為，由于福島核電站核泄漏問題還未得到根本解決，日本東京都及關東地區停電形勢仍在持續，日本貨幣當局仍需進一步評估經濟損失，同時可能會在4月28日的貨幣政策會議上宣布更多的救助措施。

日本農林中金總合研究所南武志則表示，日本央行出臺的震后貸款計劃表明該行正在盡力支持災區企業恢復生產，該計劃將能進一步穩定金融市場。

災后重建致使日本政府債務危機惡化

日本大地震的發生正值日本政府與財政赤字進行艱難斗爭之際。目前日本債務已占到GDP的200％左右，比任何一個發達國家的債務水平都高。而大地震之后，日本政府不得不追加預算，這無疑將使日本的財政狀況更加惡化。據IMF的預測，日本公共債務占GDP比率在2012年、2016年將分別升至232％、277％，從而日本將成為發達國家歷史上財政狀況最差的國家。

摩根大通日本股市研究主管葉斯佩爾科爾認為，日本政府全力刺激經濟增長的舉措，可能最終幫助日本走出通貨緊縮。不過，由于日本政府債務占國內生產總值的比例已達200％左右，外界對日本政府債務危機的擔憂也有所加強。

考慮劍日本的債務風險，國際評級機構標普和穆迪此前都下調了日本的主權信用評級。毫無疑問，當高效的救災階段結束之時，圍繞災后重建所需財政支出的博弈，將會直接決定日本經濟能否較快恢復，也勢必成為日本震后政經走向的主導者。

不過，有分析人士認為，日本政府債務雖然負荷沉重，但暫時不會演化為主權債務危機。原因主要有三點：一是日本政府債務的95％由本國居民持有，外國投資者僅持有5％；二是日本政府債務利率水平極低，政府債務存量的增長速度可控；三是日本持有大量外匯儲備，日本可通過拋售一部分美國國債來滿足國內災后重建的資金需求。

災后重建日本的經濟政策取向及挑戰

強震與海嘯不僅是對日本經濟承受力的考驗，更是對日本政府政策應對能力的又一次檢驗?？傮w觀察，由于日本經濟還沒有完全擺脫金融危機后的不確定性(2010年第四季度實際GDP較前一季度萎縮0.9％)，加之通貨緊縮的市場狀況一直未見好轉，因此，住受到地震承壓之后，口本政府刺激經濟的政策舉動可能會顯得更加積極，力度將進一步加強。

積極性財政政策在2011年甚至2012年的長=期延續已成定局。一方面，日本政府將繼續增大國債的發行規模，必要時將動用外匯儲備和出售國外有價證券和黃金來維系震后重建的資金需求。資料顯示，作為全球第二大外匯儲備國，2010年末日本的外匯儲備余額達到1.049萬億美元，其中持有的外國有價證券、外匯存款和黃金儲備分別為10205.91億美元、137.1億美元和326.5億美元。另一方面，在舉債空間受到約束的情況下，加稅將成為比較可能的政策選擇。資料表明，日本現在的消費稅只有5％，而歐美國家的消費稅高達15％-30％，與歐美國家相比，日本的消費稅還是有很大的提升空間。表面上看來，提高消費稅與積極性財政政策有點相左，而且這一政策在常規情理下推出阻力非常之大，但國難面前倒是可能成為應急之舉。當然，為了避免提高消費稅對本不景氣的內需形成抑制，不排除日本政府實施向國民派發消費券和現金以刺激消費的舉動。

與擴張性財政政策如影隨行的是擴張性貨幣政策。首先，日本央行短期內將不斷向市場投放流動性資產以阻止日元的升值和維護出口。日本央行連續4天宣布向金融系統注資，總規模已達51.8萬億日元。這些舉措不僅刷新了有

史以來最大規模的單日操作，而且投放總量創造了歷史的最大規模紀錄。其次，日本央行將長時期保持著零利率的價格政策。鑒于國內基準利率已抵達0－0.1％的低位，降息的空間十分有限，日本央行可能會在再貼現以及公開市場操作方面進一步予以放松。再次，日本央行將擴大用于資產購買的資金規模。按照最新一次貨幣政策會議的安排，日本央行將資產購買基金從原先的5萬億日元擴大至10萬億日元，并維持信貸計劃規模在30萬億日元不變，從而資產購買規模將擴大至40萬億日元，而且資產購買直到2012年6月底才結束。另外，為了防范因地震所帶來的企業信心惡化，日本央行還承諾將購買1萬億日元短期政府債券，并且將分別購買1.5萬億日元商業票據和公司債，以及將購買0.45萬億日元上市交易基金和0.05萬億日元房地產投資信托基金。

在其他政策方面，日本政府最新決定，將日本特大地震造成的損害指定為“特定非常災害”，因地震災害導致生產設備等重大損失的企業，即使陷入了債務危機，在自現在到2013年3月10日的兩年內，日本法院將不受理企業破產手續，日本政府將全力支援中小企業再建。口本政府采取此舉措，主要是基于若任由擁有一流技術的企業因地震災害陷入債務危機而自由破產的話，經濟復興將變得更加艱難。據悉，按照日本法律規定，債權人一旦向法院提交融資企業破產手續申請，法院即可認定為是“債務超額”，企業陷入債務性破產，原則上這決定了企業破產手續從此開始，企業殘留財產將被分給備債權人。但是，一日，將債務危機的原因認定為“特定非常災害”，企業破產手續就將被暫時性凍結。

值得我們往意的是，以上寬松、積極、刺激的經濟政策只是給災區重建提供了一個基本框架。日本企業與日本民眾才是其中有血有肉的內容。他們面對的挑戰和壓力直接影響災后重建進程與效果。

日本企業方面，恢復基礎設施建設是當務之急。據統計，在受災的日本東北四縣，共2.23萬家企業受到影響。海嘯將仙臺港等地的工業園區幾乎完全吞沒。這些企業要恢復正常生產，要在基礎設施相對完備之后。即便是一些受災不嚴重的企業，因為災區能源與電力的缺乏，也小得不停工。在相當長一段時期內，災區的企業仍將面臨非常困難的局面。有日本學者認為，災后因當地基礎條件惡化，部分工廠可能會搬遷至九州等地，若果真如此，將大大影響災區經濟的恢復。因為工廠一旦遷出，將來很難再回來。因此，在當前背景下，如何在災后重建的過程中迅速啟動各項基礎設施等公共服務建設，為經濟復蘇提供保障，不僅給日本的政界提出了巨大挑戰，而且對工商企業界今后的發展也同樣提出挑戰。

日本民眾方面，幫助解決就業、住房問題與實施心靈重建至關重要。震災重創災區經濟，致使許多日本民眾失去了房子，失去了家產，失去了親人。當前，對于許多災民來說，將來能否找到一個工作，是他們最擔心的事情。這需要政府積極提供工作職位與工廠廠房，幫助災民早日恢復正常的生活與生產。此外，對于許多失去財產的災民而言，即使有了工作，也可能無力再建自己的住宅。這也需要政府的幫助。按照日本的法律，“國家資金不能用來補償私有財產的損失”，阪神大地震時日本的大藏省(財政部)持此觀點，堅決反對國家幫助個人房屋重建。不過最后在有選舉壓力的改員們的努力下，另行通過法律，以“慰問金”的形式給予了一定的幫助。這次，日本政府很有可能也通過類似的方式來幫助災民重建房屋。最后，“人心的重建”也很重要。此次震災，死亡最終統計數據還沒有出來，但大大超過阪神大地震是確定無疑的。阪神大地震10多年后，基礎設施重建工作基本完成，但“心靈重建”卻遠未完成。“孤獨死”成了劫后余生者的最大問題。據統計，大地震后十年內，因孤獨而死在臨時住宅的人至少有560人。此次震災的慘烈遠甚阪神大地震，災民所受的心理創傷愈合的時間也會更長。特別是日本老齡化越來越嚴重，許多災民都是高齡人士，受到震災的打擊，身心復原難度可想而知。

由此可見，災后重建是一個系統工程，只有各個環節都具備了，如基礎設施重建完備、企業煥發了活力等，災民才能過上穩定的生活，而穩定的生活對丁安定災區的人心至關重要。因此，對于口本政府和災區而言，目前甚至還沒有走出重建的第一步，未來的重建過程，路還很長，也有很多的不確定性。

大地震后日本經濟走勢研判

樂觀展望：日本經濟將呈“V型”反彈走勢

對于日本經濟未來走勢，多家分析人士短期“看空”，中期“看多”。對日本經濟來說，短期內，汽車工廠的關閉、主要零部件的供應鏈中斷、電力供給短缺、旅游業遭受重創等問題將困擾日本經濟，但是根據災害經濟學的一般原理，隨著災后重建的開展，日本經濟將呈現“V型”反彈的趨勢。也就是說，如果排除掉核泄露失控這一因素，由于災后重建新創造的經濟增長通常與公共設施、居民住所、生產性資產重置成本和企業運營損失大體相當。日本經濟增長將在經歷短暫的回落之后，隨著政府部門與私人部門的大量資金投入到重建過程當中，經濟增速會在隨后幾個月內逐步回升。多數民間經濟學家認為，今年第三季度起，日本經濟增長率有望由負轉正。

法興銀行日本首席經濟學家大久保卓治預計，日本3月份經濟產量將大幅下挫，但很可能在接下來的幾個月逐漸恢復，呈現出類似于1995年阪神大地震后的V型增長曲線。展望未來，基礎設施災后重建和耐用消費品重購需求的積極影響將使GDP恢復增長。不過，他同時指出，電力短缺是經濟恢復的最大擔憂。福島兩座核電站占日本全國發電總量的6％，如電力供應遲遲不能恢復正常，將嚴重拖累日本生產能力。

野村證券首席策略師巖澤誠一郎表示，短期內，日本國內生產及消費將大幅縮減，日本經濟將被嚴重削弱，但隨著災后重建工作的迅速開展，日本經濟將重獲支持。野村證券紐約首席經濟學家大衛雷斯勒分析指出，來自政府、保險、私企、個人等多領域的資金將投入到重建過程中，這將創造就業，地震中受到重創的能源、建筑領域會得到極大提振。

中國社會科學院日本研究所經濟研究室張季風主任認為，雖然災害給存量經濟帶來重創，但災后重建將會產生巨大的需求，而這種需求也將會拉動經濟的增長。在災后重建的特殊情況下，政府投資的乘數效果較高，對經濟增長的拉動效果更大。大興土木亦可緩解失業壓力。阪神大地震后的1995年和1996年，分別取得了3.0％和4.4％的較高增長，印證了這一點。至于股市的波動是短期指標，近期將隨核泄漏控制情況的變化而發生變化；匯率方面，在發達七國的共同干預下，可能不會再發生劇烈波動?，F在日元匯率處于高位，有利于日本對原油等大宗商品的進口。如果引

起國際原油漲價，固然會帶來生產成本的增加，但另一方面也有利于緩解長期困擾日本經濟復蘇的通縮壓力。也就是說，在災后重建過程中，長期困擾日本經濟復蘇的有效需求不足、通縮和失業等難題可能得到緩解甚至解決。據此，2011年及以后的一段時期日本經濟很有可能取得較高增長。

悲觀預期：日本經濟恐進入一個長期衰退期

雖然GDP增長或將呈現“V型”反彈，但日本經濟長期衰退的走勢沒有得到根本扭轉。其中，一些因素是震前就存在的，一些因素是大地震新引發的。這些因素中，有經濟自身的問題，同時還包括了社會問題、政治問題、自然災害問題等。

人口老齡化問題

瓦礫難倒老齡化日本。此次地震海嘯災難中產生的瓦礫等垃圾已達3000萬噸。在地震中全毀、半毀及部分損壞的建筑物多達151187幢，政府預測現階段的殘磚碎瓦總量有2000多萬噸，超過1995年阪神大地震時的1400萬噸。此外，加上因地震毀壞的道路和橋梁，瓦礫垃圾有可能達到300095噸。清理無處不在的瓦礫，就得需要精壯人口。廢墟清理將成為災后重建的一大難題。然而，在老齡化社會之下，日本政府還未制定出如何處理瓦礫等垃圾的措施。統計表明，日本人口中26％左右為65歲以上的人口，這差不多就是每五個國民就有一個基本失去勞動能力的老年人，兩個進入了中老年階段的“準老人”，除去一個尚未具備完全勞動能力的未成年人，支撐日本活力的只剩下一個年輕人。顯然，僅靠“年輕人”面對3000萬噸瓦礫垃圾，是一個不可能完成的任務。

進一步推導，雖然重建可能帶動相關產業復蘇，但是不可忽視的是，日本目前老齡化現象嚴重，重建所需的人力資源難以保證。

老齡化影響國家活力。老齡化將如何影響一個國家的活力?曾在第一線采訪的外國記者發現，日本災民寧愿忍饑挨餓，也不愿動手弄點吃的或生點火取暖，他們就守在原地，安靜地等著救援。起初記者被日本災民的“守秩序”所感動，后來就覺得有些不可思議。日本社會素來崇尚的“自肅精神”或“忍者精神”，或許與該國的老齡化特征有關，老人化社會所帶來的“過度成熟”心理，使日本社會本來就有的“不麻煩別人”思想得到了放大。除了“麻煩”官方救援力量外，任何別人的自救或互救，都得不到積極的回應。

外國專家分析指出，不能迅速行動，導致日本更能感受到老齡化社會帶來的痛苦。

老齡化加劇財政緊張。老齡化的幾本，不僅要遭遇清理瓦礫的體力問題，而且會花光好不容易通過增發國債借到的錢和自己存在銀行里的儲蓄。

災后重建意味著政府財政開支大幅上升，增加負債。日本敢于高負債，是因為日本人不同于美國人的超前消費，喜歡把錢存入日本的各家銀行和生命保險公司，再由銀行和生命保險公司來購買國債，如此維護著日本經濟的平衡。但實際上，日本社會已長期飽受貨幣濫發的苦果，長期的零利率政策下，日本央行不斷擴大資產負債表，財政赤字持續激增，已非高儲蓄率所能負擔。

動態地看，日本正經歷嚴重的老齡化問題，導致國民總儲蓄額不可能永不停息地增長。有統計顯示，日本國民儲蓄率已從1998年的10.5％下降到2008年的3.3％。國際貨幣基金組織(IMF)預計，未來若干年內，日本儲蓄率由正轉負的趨勢不可避免，資本與負債的缺口會越來越大。這一結果的致命之處是，隨著災后重建陷入“持久戰”，日本政府將越來越不容易借到錢。日本的國債大部分是向本國人借的。經驗表明，多災多難的日本，每每逢兇化吉，秘密就是不費吹灰之力就能從國民手中借到花不完的錢。但現在日本債市走低，并非震后短期現象。日本經濟要像以往那樣迅速實現災后復蘇，恐怕并沒那么容易。

核泄漏危機問題

美國著名財經專家霍華德史奈德在4月1口的《華盛頓郵報》上撰文指出，地震難不倒日本，但核危機卻是個例外。地震災后重建可以馬上施行，但再加上核危機，這樣的“重建”就會是漫長的。

的確如此，給災后重建與日本經濟走勢增添最大變數的正是福島第一核電站的核泄漏事故。截至目前，核電站周圍很大范圍的區域，還沒有著手開始重建。日本政府很大的精力也都放在處置核泄漏事故上。最重要的是，核泄漏事故本身及其后續影響，會大大增加重建的難度。今后很長一段時間內，福島、富城和茨城等縣還會受到核事故的間接影響。更令人擔憂的是，如果事態進一步升級，加之大氣環流和風向變化，一旦污染物擴散至日本更廣大地區，后果將會更加嚴重。

其中一個結果是，受核輻射污染及強地震地區不再適宜人繼續居住，可能將導致日本不得不進行更大規模的人口和產業遷移，而這種財政成本巨大的“結構調整”，可能會讓日本社會出現恐慌性的震蕩。近一段時間以來，諸多方面的信息不斷加重著人們的隱憂。4月14日，日本國土地理院宣布，對在3月11日大地震中嚴重受災的巖手、宮城和福島三縣沿海地區調查后發現，28個調查點全部出現地面沉降，最大沉降達84厘米。日本國土地理院還觀測到，巖手縣的地面緩慢下沉在地震后一直沒有停止。4月15口，日本原子能學會副會長澤田隆指出，要想讓福島第一核電站核燃料進入穩定狀態，不再釋放放射性物質，最快也要2到3個月時間。此外，還有消息傳出，口本內閣官房參事松本健已向首相菅直人提議，鑒于福島第一核電站附近今后“10年至20年間無法住人”，可在內陸新建5萬人至10萬人規模的生態環保型城市以安置災民。

另一個更糟糕的結果是，一旦核泄漏范圍擴大，距離福島第一核電站200多公里的東京和以東京為中心的首都圈受到嚴重污染，口本經濟將遭到毀滅性打擊。首都圈人口為4200萬，占日本總人口的三分之一；僅東京GDP就占日本全國的19％，整個首都圈占35％，是日本經濟核心中的核心。這一地區遭到嚴重污染，其后果不堪設想。據最新報道，口本東北部的大地震令日本社會再度考慮首都功能分散的問題。

地震災難常態化問題

“日本大地震最大的災難是災難的常態化。”根據專家的預測，東日本大地震之后，日本列島許多區域發生大地震的可能性變得越來越大。同時也不排除誘發預測中的東京灣北部地震和靜岡縣近海的東海大地震的爆發。

這意味著，東京存在任何時候發生直下型地震的可能性針對這一問題，由日本朝野各黨國會議員組成的“危機管理都市推進議員聯盟”提出，必須考慮建設“副首都”，以備東京遭到毀滅性打擊時，日本首都功能不至于完全喪失。

這是一個無奈之舉，但同時也警示日本國民，一旦更大規模的地震爆發，很可能導致國家管理功能陷入癱瘓。國家機器若不能正常運轉，那么保障經濟

發展的基本社會條件就不復存在，這一打擊也是致命的。

政治領導力問題

日本長期處在自民黨的政治管理之下，阪神大地震等類似災后重建，以及防災體系等，均是由自民黨制訂和推動的。此次大地震發生后，以菅直人為首的民主黨內閣，在對地震引發的危機處理上暴露出許多問題。福島核危機的“失控”，就是一個最好的例證。人們看到，破除了“老官僚體系”的年輕民主黨政府，在危難到來時，顯得經驗和執行力不足。4月14日，日本自由民主黨等在野黨成員強烈呼吁首相菅直人辭職，為地震和海嘯救援以及賑災不力承擔責任。執政黨民主黨內部也傳出類似聲音。這意味著，在大地震發生一個月之后，日本政壇的“倒閣地震”也已經爆發。

大災大難面前，人們對國家領導集團產生質疑，有其深層次原因。北京日報評論員毛曉剛指出：在常態下，日本行政體系或許可以循規蹈矩保持運轉，但在應對空前嚴峻的非常態局面時，綜合能力明顯低下。其中或許有民主黨政權執政經驗欠缺的原因，也不乏黨派爭斗傾軋、互相掣肘的因素，但更關鍵的是，長期以來行政體系內部壁壘森嚴、條框束縛，上層政客與中低層官僚以及基層社會之間充滿隔閡與矛盾，中央政令很難通過有效的機制保障和行政執行來實現，也導致人人傾向于躲避問題、推卸責任。因此，我們就可以看到，在危機面前，不僅政府領導者意志搖移、缺謀少斷，而且政府部門之間、中央與地方之間、地方與地方之間、政府與社會之間協調、銜接、配合問題迭出，難以形成共克時艱的強大合力。

日本東京經濟大學教授周牧之分析認為，日本的重生需要強有力的領導人和有效的政府機制，但目前來看，日本的政府機制與民主黨還遠沒有磨合好，更讓人擔憂的是，現在無論是民主黨還是自民黨，都看不到有潛力的新領導人。

周牧之分析說，日本下一步的走向取決于政策選擇。比如增加消費稅等醞釀已久的增稅措施，會不會借震后重建之名而推出，這種增稅趨勢雖然可以在一定程度上緩解日本的財政危機，但勢必進一步降低日本經濟的活力。日本的未來更取決于日本企業能否具有亞洲視野、全球視野。這次地震能否打破日本企業的保守心結，改變日本人的傳統思維將左右日本經濟的活力。周牧之認為，災后重建會拉動鋼鐵、木材、水泥和建筑等需求，但更重要的是如何以大地震為契機，打破日本既成的思維模式和舊的政治經濟以及技術體系，建設一個更開放、更有活力的日本。

“逆境會讓一個國家煥發出勇氣”。但前提是，日本的領導集團首先應當拿出與之相當的勇氣和智慧。倘能如此，經受這場巨大災難的日本或可獲得重生。