新興市場教父淬煉40年的獨門心法 雙腳走出投資傳奇

莊芳 楊紹華

馬克·墨比爾斯，全球50位最具影響力的人物之一。即使年逾75歲，但他毫無退休之意。他一年訪問超過20個國家、平均1200家公司，走遍世界，尋找每一個“渴望成長的故事”。他的投資心法，來自于一步一腳印；他的投資傳奇，是用雙腳走出來的。

快速融入當地生活，是墨比爾斯的必要技能之一。過去40年來，他每年幾乎都有超過兩百天的時間在世界各地尋找投資機會，“即使只算今年。我也數不清自己去過幾個國家了。”

他，走遍全世界

投資70個國家每年拜訪1200百家公司

“新興市場教父”，這是墨比爾斯過去十余年來眾所皆知的稱號；他的投資傳奇，如同他所說，是用雙腳一步一步走出來的。

在2000年以前，墨比爾斯即數度獲選為“全球十大投資大師”、“20世紀全球十大投資經理人”。走人21世紀，傳奇繼續上演，2006年被《亞元雜志》選為“最具影響力百大人物之一”；今年9月，獲選彭博(Bloomberg)“第一屆全球五十大最具影響力人物”，同時入選者包括美聯儲主席柏南克、已故的蘋果電腦創辦人喬布斯、金融大鱷索羅斯等。

截至今年9月，墨比爾斯管理資金的總額達到500億美元，他與旗下團隊管理大約50個投資組合，投資范圍多達70個國家，平均每年要拜訪1200家公司。

每年超過20個國家、1200家公司的拜訪行程，墨比爾斯到底在看什么?找什么?“最重要的，就是發現追求成長的熱情和企圖心。”墨比爾斯說，無論是一個國家、一座城市、一家企業、一間工廠，沒有持續成長的企圖心，就沒有值得投資的前提。

穿越世界五大洲、三大洋，墨比爾斯的投資傳奇，就是一趟“走遍世界尋找成長熱情”的故事。

他，觀察小地方

看每個國家的基礎建設甚至海關英語程度

關于一個國家的投資判斷，墨比爾斯是從踏入國境的第一步，就打開了他的投資嗅覺。“從基礎建設能夠看出政府的企圖心，從人民的素質與心態，則能看出國家每一分子對于未來的態度。”他說：“所以，你隨時隨地都要仔細觀察。”

墨比爾斯舉例，走進機場，除了機場的設備之外，“我會特別留意海關的狀況，海關人員與外國人的爭吵是不是很頻繁、海關的英語程度夠不夠好，都是我的觀察重點。某種程度，它反映了這個國家對外開放的狀況，能不能接受新的事物，對海外來的投資資金是否友善。”

走出機場之后，“我會開始感受這里的柏油路面是否平整、高速公路的設計是否完整流暢、交通狀況好不好。”

而關于基礎建設所帶來的投資機會，墨比爾斯認為，“民營化”是重點之一。“國家的企業走向民營化，是政府決定走向成長的關鍵，我持有最久的一檔股票是墨西哥電信，在1990年民營化之前就已投資，持股至今已逾30年了。”

他，從生活投資

最愛問市井小民“你的生活快樂嗎？”

基礎建設能夠評斷政府追求成長的決心，“市井小民的心態也很重要，所以，不管走到哪里，遇到每一位路人，我最喜歡問他們的就是這一句：你快樂嗎?”

墨比爾斯分享他的采訪技巧，“只要這樣問，對方往往會有講不完的答案。”他說，這些人可能會告訴你對于政府施政的看法、對經濟的真實感受，告訴你當地物價是否太過昂貴。“甚至，如果你在購物中心找人聊天，就會知道這個國家現在什么東西最暢銷、最需要的是什么。”

對于國家的判斷，來自于領導者與人民的企圖心；對于企業的判斷，“一樣，我習慣從親身接觸的過程中，感受這家公司追求成長的野心與企圖。”

每次拜訪公司，墨比爾斯通常是用這個問題當作開場白：“這家公司的未來會怎么樣?你對這家公司未來5年的策略是什么?”

他說，值得投資的公司，來自于值得投資的經營者，“而一位好的經營者，總是非常清楚自己的經營策略，對于公司未來的面貌，也會有具體而清楚的想象。”墨比爾斯強調，如果一家公司連自己的目標都不清楚，甚至不敢想象未來的樣貌，“那么，他們多半也就沒有追求成長的勇氣和熱情，更別說是策略了。”

他，重經營態度

必問未來5年策略曾預言一家公司破產

幾年前，墨比爾斯來到非洲小國加納，拜訪一家自己已經投資持股的金礦開采公司。“我問總裁，未來5年的計劃是什么?他們公司的財務長在一旁，卻反問我，除了投資股票之外，對于衍生性金融商品操作是否在行?”

當場，墨比爾斯坦承自己研究不多，立刻引來對方一陣奚落：“喔，我最近可是靠著操作衍生性商品賺了不少呢!”第二天，墨比爾斯決定出清持股，“理由有兩個，首先，他口中的操作倉位，我在財務報表中完全沒有看到過。”

“更重要的是，當這位總裁沒有說出未來經營方向，卻只看到操作金融商品帶來的利潤之后，我認為他的態度不對了，他必然會把公司帶到錯誤的方向。”就在墨比爾斯出清持股一年之后，這家公司宣布破產。“如果你只看報告，沒有親自走一趟，根本不會發現這家公司已經出現大問題了。”墨比爾斯再次強調“親自走訪”的必要性。

不過，即使親身走訪，墨比爾斯仍然免不了曾有受騙的經驗。“我記得大約是在1995年左右，我投資亞洲漿紙公司(Asia Pulp&Paper)，在訪談過程中，他們不斷強調自己具有永續經營理念。但后來這家公司爆發財務問題，他們其實用公司名義大量舉債，投入其他家族事業中。”

墨比爾斯回憶，由于發現時機太晚，即使當機立斷出清持股，但股價已經大跌，造成一定程度的基金虧損。“損失不算太多，但心理上的失望感很大。”

他，也曾經誤判

訓練判斷雷達從握手前一刻就啟動

這還不是墨比爾斯投資生涯最糟的經驗，“我曾經在巴西投資一家家族企業，MesblaDepartment Store，我會說，這是一場災難。”

墨比爾斯回憶，經過數度親自拜訪之后，原本極有自信地認為公司的一切財務都已透明化，且事業經營良好，但最后才發現一般股東完全沒有分享到企業盈余，所有的獲利，最后都落人家族股東的口袋。“這次的受傷更重，對心理的打擊更大，所幸當時我們已經懂得分散投資，損失仍在可控制的范圍。”

在幾度受騙之后，墨比爾斯決定，絕對不要輕易相信任何人，要從經驗當中修正自己的判斷準則，“后來，我打從一進入公司，在和總經理握手之前，我的感應天線就已經開始振動了。”

他說，觀察的重點包括公司員工的神情，“他們是不是在忙碌之余也能保持快樂和滿足的心情。”此外，總經理辦公室的設備、布置，能夠看出這位經營者掌控環境的能力。

“如果你問了一個令他尷尬的問題，而他在不經意之間小小地皺眉，這也能判斷出對方的回答是否發自內心，他是否有足夠的信心和熱情，面對經營上的困境。”

他，保持好奇心

曾用連環問題嚇退找上門的FBI探員

請墨比爾斯形容自己，他選擇的字眼，就是“永無止境的好奇心”。

“小時候，我曾經因為過度好奇，把一位FBI(美國聯邦調查局)探員給嚇跑。”那是1942年，墨比爾斯6歲，美國剛剛加入二次世界大戰，與日本、德國成為對立國家。“當時，聽說德國派人潛人美國搞破壞，我爸爸是德國籍廚師，好像被FBI給盯上了。”

1942年6月，“我在院子玩，一位身著黑衣戴黑帽的男人走進院子，問我一堆爸爸的事。”不知天高地厚的墨比爾斯沒有回答對方，反而問了更多問題：“你是誰?你跟我爸爸怎么認識的?在哪里認識的?你吃過爸爸做的面包嗎?最喜歡什么口味?你結婚了嗎?小孩跟我一樣大嗎?”最后，這位疑似FBI的探員連家門都沒進去，就落荒而逃。

好奇多疑的個性，隨著年紀增長，轉化為對知識的無窮追求，于是，如果觀察墨比爾斯的學歷，會發現這位投資大師的涉獵領域極為多元廣泛。他曾在波士頓大學攻讀社會心理學、新聞學，在威斯康辛大學主修傳播學；1964年，他則在麻省理工學院取得政治經濟學博士學位。

他，永遠不退休

追求無限成長繼續投資傳奇

所以，即使已經75歲了，“我從來沒有想過退休這件事!”他自承隨著歲月的增長，“服皮好像愈來愈重了，但我實在受不了每天只是去打高爾夫，或者待在湖邊等著魚兒上鉤，這種生活未免也太無聊了吧!”

墨比爾斯至今維持每天運動的習慣，興致一來，甚至早晚各一小時到健身房報到，練就精壯體格，沒有一絲七旬長者的老態。

他的未來目標是什么?“就是繼續做我現在的事情，要把投資做得更好!”當這位渴望不斷成長的投資大師，仍要繼續走遍世界尋找渴望成長的故事，那么，墨比爾斯用雙腳走出來的投資傳奇，終章尚遠，故事還要往下延續。

(摘自《令周刊》)(編輯／袁紅)