編與讀

《做空中國》

（2011年第26期）

編者按：《做空中國》一文發表前后，業界學界對做空中國概念股一事有諸多議論，角度各異，但均與本刊報道主題相關，特撮其要，以饗讀者。

中國概念股面臨著巨大的做空壓力，我們可以說這是一個針對中國的巨大陰謀；換個角度，未嘗不可以說，缺乏信用的中國概念股是天然的做空工具。我們必須承認造假公司的存在，中國特殊行業產品質量的低劣，這些公司要想避免成為做空對象，最好的辦法是不要出門去丟人現眼。而對于傳言殺人者，則必理直氣壯地維護自身的權益，否則，中國所有的公司將因為信用恐慌而遭到重創。中國公司已經在國際上遭遇信用折價，不能再遭遇信用獵殺，否則，即便有信用的中國企業，也會失去立錐之地。

上海葉 檀

有人說，國際市場紛紛做空中國概念股是對沖基金的炒作，也有人說這是國際對沖基金做空中國經濟及中國房地產等。但是，國際市場的對沖基金為何能夠做空中國概念股？這僅僅是對沖基金的炒作嗎？這僅僅是國際市場的陰謀嗎？如果只是這種思維方式，是無法看到中國概念股在美國市場行為的實質的。

可以說，國際市場的對沖基金做空中國概念股，從而使中國概念股在美國市場遭遇到嚴重的大洗倉或誠信危機，不僅在于不少中國概念股本身存在嚴重的財務造假及這些企業的良莠不齊，而且在于中國經濟面臨著的巨大發展障礙及中國信用制度的差別性。

我們應該知道，近十年來，國內貨幣發行增長了近十倍，而各地住房的價格也增長了近十倍（有些地方的房價上漲比這個幅度還要大）。當整個GDP增長通過房價飆漲來達到，通過房地產泡沫吹大來實現時，那么整個社會經濟的風險在增加也是必然無疑的。這個被吹大的房地產泡沫在什么時候破滅沒有誰會知道，但房地產泡沫破滅也是必然無疑的事情。

正是從這意義上說，國際市場通過中國概念股來做空中國經濟也是正常的了。

北京易憲容

中國有些企業從創業開始，已經形成習慣，總認為通過一些技術性的手法能走到今天，這個手法同樣可以帶到美國繼續走到明天。這種慣性推手使它們走到這一步，否則不可能大面積造假。因為中國企業具有的特殊性，讓它們從創建之初，就一路不規范地走到今天，總認為它可以鋌而走險不會被抓到，但是它們沒有想到美國的監管鏈是如此之強大。這個事件之后到美國上市越來越難，因為所謂的中國概念股已經成為過街老鼠人人喊打的時候，你上市的市盈率特別的低，真的想融資的話去美國的路會越走越窄，所以你去美國上市的時候要問清楚為什么去美國上市？你了解美國的資本市場嗎？

香港郎咸平

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