運用ETF把握二級市場趨勢

劉勁文

不久前，英國王子威廉與王妃攜手走進了婚禮的殿堂，Google“迎娶”了Moto，再伴隨“征婚”節目在熒屏上的屢屢閃現，如何尋覓到真正適合自己的“另一半”，是大多數人正面臨著的問題。同樣，今年股市的“陰晴不定”，也讓多數投資者處于上述相同的位置，尋尋覓覓，要找到適合自己的投資產品實屬不易。

面對當前股市震蕩不止、動力持續性偏弱的情形，普通投資者對于個股的操作仍有一定難度。而當前市場臨近底部，整體估值顯示出相對優勢，對于投資者而言，流動性高、指數化投資的ETF應該是個不錯的選擇。選擇具備長期投資價值的ETF在較好的市場時點上進行資產配置，可以較為準確地把握二級市場的長期投資趨勢。

而ETF更能贏得“投資者”芳心的是，可以通過一些優質的ETF品種來把握二級市場的階段性趨勢甚至是實現日內T+0交易，在控制投資風險的同時提高了交易效率。上述投資功能的實現主要得益于ETF獨有的一級市場實物申購贖回、二級市場交易的特性將股票和指數基金的優勢結合在一起。普通投資者既可以通過一級市場運用一籃子股票進行申購贖回，又可以像買賣普通股票一樣在交易所二級市場進行ETF交易。同時，ETF還有跟蹤誤差小、交易便捷、交易費率低等特點，更能發揮其在二級市場中交易的優勢。

具體來說，在二級市場中，如果投資者選擇波動性較大的ETF品種，就能進行市場階段性趨勢中的波段操作。此外，投資者還可以通過ETF實現日內T+0的交易，只要投資者判斷當天股指有上漲的趨勢，就可以在日內進行相應操作，具體將通過如下兩種方式鎖定收益：一是先買股票進行ETF申購，然后在指數上漲后再賣出ETF；二是先買入ETF，然后贖回換成一籃子股票，在指數上漲后再把股票賣掉。

尋找合適的ETF并非難事，選擇符合自身投資需求的指數標的對應的ETF是首要前提。目前，有著“深市第三代旗艦指數”美譽的深證300指數正在發行ETF，該指數對深市的覆蓋率高、成長性好、波動性大，并且歷史表現優異，是一個兼具長期配置價值和中短期投資價值的品種，因而備受機構投資者關注；對于部分善用ETF進行短期投資的投資者而言，可以將深300ETF作為基礎性配置產品。

▲投基小知識——什么叫ETF基金？它的運作原理是什么？

ETF基金是“交易所上市交易基金”，它是可以申購贖回的開放式基金，同時可以在交易所掛牌上市交易。ETF在我國有了一些特別的特點：指數化運作、實物申購贖回等特點。

我國的ETF運作原理：

投資者可以通過一級市場申購贖回，但有較高的門檻（深證300ETF為160萬份基金份額），且實物申購贖回，申購時需要根據基金管理人每日公布的申購贖回清單來購買一籃子股票，從而換取ETF份額，贖回時投資者得到的也是得到的一籃子股票；

投資者可以通過ETF二級市場買賣ETF，門檻較低，100份即可交易，通過套利者的行為，二級市場價格可以保持較高的定價效率；

套利者利用一級市場和二級市場的連通性，當二級市場定價發生偏離時，可以通過“買入ETF并贖回”或“買入一籃子股票并申購”的方法套取定價偏差，從而逐步消除定價的偏離。